Crypto Fear and Greed Index, explicado

• O Crypto Fear and Greed Index é uma ferramenta que indica o estado emocional dos participantes do mercado de cripto.

• Ao agregar vários pontos de dados relacionados com o sentimento, oferece uma pontuação numérica simples que varia de 0 (medo extremo) a 100 (ganância extrema).

• Alguns traders de cripto podem usar este índice para identificar potenciais reversões de mercado, particularmente quando o sentimento se move para os extremos da escala.

Numa carta de 1986 aos acionistas da Berkshire Hathaway, Warren Buffet escreveu a famosa frase: “...nós simplesmente tentamos ser temerosos quando os outros são gananciosos e ser gananciosos apenas quando os outros são temerosos.” 

Nisso reside a justificação por trás do índice — tentar identificar oportunidades onde o mercado possa estar sobrecomprado ou sobrevendido, conforme indicado pela ganância e medo dos investidores.

Eis como ler o índice:

• Quando o índice indica entre 0-24, isso significa medo extremo. Se o mercado está predominantemente em baixa, isso sugere que não há muitas pessoas para vender, e pode representar uma oportunidade de compra. 

• Quando o índice indica entre 76-100, isso significa ganância extrema. Quando a maioria dos investidores é gananciosa e tem medo de perder (FOMO), então pode haver escassez de compradores, e isso pode indicar uma reversão para o lado negativo. 

Simplificando, se todos têm o mesmo viés direcional sobre o mercado, então talvez a tendência atual tenha atingido o seu clímax.

NB: Pode não ser sensato usar o índice isoladamente para tomar decisões de investimento. Considere combiná-lo com vários fatores para gerar uma tese mais informada sobre o próximo movimento potencial do mercado.

O Crypto Fear and Greed Index é calculado através da agregação de vários pontos de dados que refletem o sentimento do mercado e as atividades relacionadas com cripto. O índice é criado por alternative.me e utiliza os seguintes dados:

Isto mede a volatilidade recente do mercado e as quedas máximas em relação aos valores médios dos últimos 30 a 90 dias, argumentando que um “...aumento incomum da volatilidade é um sinal de um mercado receoso.”

Este componente compara o volume de trading atual e o momentum novamente com as médias de 30 e 90 dias. Volumes mais altos num mercado em alta indicam que o mercado está ganancioso.

Aqui, os programadores examinam o que está a ser dito no X (antigo Twitter), analisando o número de publicações sobre Bitcoin (BTC) e as suas hashtags. Também examinam a rapidez e o nível de interação que estas publicações obtêm, teorizando que uma taxa de interação invulgarmente alta corresponde a um “...comportamento ganancioso do mercado”. 

No momento da escrita, esta entrada está atualmente em pausa. Anteriormente, inquéritos semanais de cripto sondavam as perceções dos investidores sobre o mercado, com até 3.000 inquiridos.

Isto acompanha a dominância do Bitcoin em termos de capitalização de mercado, em comparação com as altcoins. Os programadores postulam que um aumento na dominância do Bitcoin é causado pelo medo, refletido pelo apetite diminuído dos investidores por criptomoedas mais arriscadas. Por outro lado, quando a dominância do Bitcoin diminui, isso implica que os investidores estão a adotar uma abordagem mais “de risco” para o mercado, com a ganância a impulsionar o seu desejo por ganhos exagerados. 

Ao acompanhar várias pesquisas relacionadas com Bitcoin — e especialmente as alterações nos volumes de pesquisa — é possível ter uma ideia de como os investidores se sentem. 

Você pode examinar as tendências de pesquisa do Google por si mesmo. Por exemplo, o volume para o termo de pesquisa ‘como comprar bitcoin’ atingiu o pico em 2017 e tem vindo a diminuir lentamente desde então. 

Cada uma das entradas acima é combinada para produzir a pontuação diária do índice, que é atualizada diariamente.

De um modo geral, a análise de sentimento é uma das quatro fontes de informação que os investidores de cripto podem usar para tomar decisões de investimento, sendo as outras três:

• Análise Técnica: análise da ação histórica de preços, padrões e indicadores. 

• Fundamentos: análise de fatores financeiros, económicos e qualitativos.

• On-chain: análise de dados de transações, atividade de carteira, fluxos de câmbio, etc.

Os investidores nos mercados financeiros tendem a ter uma mentalidade de rebanho. Portanto, se você souber como o rebanho pensa e como está posicionado, poderá obter uma vantagem sobre a maioria. A análise de sentimento explora a psique coletiva do rebanho, oferecendo aos investidores algumas informações úteis:

1. Momento: saber quando o mercado está a atingir um medo extremo pode ajudar os investidores a cronometrar as suas entradas. Na sua entrevista com Chat With Traders, o trader veterano Jason Shapiro fala sobre como utiliza o relatório Commitments of Traders (que acompanha como os investidores estão posicionados nos mercados tradicionais) para ser um contrariano. Conforme indicado pela entrevista, o desequilíbrio extremo dos mercados pode levar a reversões, e o Crypto Fear and Greed Index não é exceção, como detalhado abaixo. 

2. Confluência: talvez você tenha uma tese de trabalho de que um mercado está prestes a reverter. Os aspetos técnicos e os fundamentos estão em alinhamento, e depois de analisar o sentimento, os dados são confluentes com a sua ideia. Isso é extremamente útil como investidor, pois quanto mais evidências você tiver para apoiar a sua tese, mais confiança poderá ter. 

O índice deve ser considerado no contexto e com referência a outras variáveis. O medo extremo pode significar que o Bitcoin está sobrevendido, mas não significa que um investidor deva comprar.

Os investidores têm de examinar por que motivo o mercado está com medo/ganância e investigar o significado dessas emoções. As seguintes são algumas perguntas que você pode fazer:

1. O mercado está a reagir exageradamente? Este medo/ganância é justificado?

2. Se o mercado está com medo/ganância devido a notícias, essa notícia representa uma ameaça existencial para o Bitcoin como ativo?

3. O valor do índice coincide com alguns dados técnicos significativos, como um nível histórico importante de suporte/resistência?

4. O mercado tem estado com medo/ganância por um período prolongado que agora atingiu níveis extremos?

5. O mercado está a ignorar fatores fundamentais importantes?

6. O índice coincide com os sinais dos indicadores de futuros de cripto?

7. Se o mercado está com medo, como reage às notícias negativas?

8. Se o mercado está com ganância, como reage às notícias positivas?

O medo extremo significa que os investidores estão preocupados com preços mais baixos. A ganância extrema significa que os investidores estão entusiasmados com preços mais altos. 

Se desenvolvermos isso, é claro que estes extremos podem ser irracionais. 

Se o preço do Bitcoin (BTC) tem vindo a registar uma tendência de queda durante meses, e teve uma capitulação significativa para preços mais baixos que coincide com o medo extremo, então é uma possibilidade muito real de que o mercado esteja sobrevendido. 

É lógico que os investidores tenham receio simplesmente devido à ação de preço em baixa? Ou é o mercado agora muito mais propenso a reverter?

Se olharmos para alguns exemplos selecionados de medo/ganância extremos no Bitcoin, podemos ver que eles coincidiram com grandes reversões. 

Examine estes exemplos e decida por si mesmo a importância do índice no contexto da situação. Este exercício pode ajudá-lo a determinar a utilidade do índice da próxima vez que atingir níveis extremos (para uma melhor experiência visual do índice, visite Glassnode):

• A 26 de junho de 2019, após uma corrida exuberante até aos ~14.000 $, o Bitcoin atingiu 95 no Índice de Medo e Ganância — o registo mais alto desde o início dos registos em fevereiro de 2018. Junho foi o topo do Bitcoin em 2019. Na verdade, só voltou a ser negociado a 14.000 $ em novembro de 2020. Se olhar para um gráfico de preços, há algo significativo sobre esse nível de preço? Existem indicadores que sinalizaram uma possível reversão naquela altura em junho de 2019? Como era a vela semanal quando o Bitcoin atingiu o topo?

• A 14 de março de 2020, durante a “queda do covid”, o Bitcoin atingiu 8 no Índice de Medo e Ganância — só tinha registado uma pontuação mais baixa numa única ocasião em 2019. O fundo exato em termos de preço ocorreu no dia anterior, a 13 de março. Esse mínimo de cerca de 4.000 $ acabou por ser o preço mais baixo a que o Bitcoin seria negociado em mais de quatro anos. A reação do mercado ao Coronavírus foi justificada, ou foi puramente resultado do medo? O que levou o mercado a ter uma queda tão grande — foi o pânico generalizado (e o mercado a mudar violentamente para “risk-off”) ou foi um reflexo do Bitcoin como um ativo? Houve algo significativo sobre o preço em que o Bitcoin encontrou suporte?

Faz sentido começar por dizer que usar o índice de forma isolada provavelmente levaria à perda de capital. Tal como acontece com muitos indicadores técnicos, é um ponto de dados útil que pode ser usado como parte de uma tese mais ampla, mas sem contexto pode ser enganador.

As seguintes são algumas diretrizes sobre como pode incorporar o índice na sua análise:

1. Procure a conjunção de fatores. Examine exemplos históricos em que o índice atingiu níveis extremos e o que coincidiu com isso, relativamente a aspetos técnicos, fundamentais e, talvez, análises on-chain. Por exemplo, o índice tem uma correlação positiva significativa com outro indicador técnico?

2. Procure anomalias: houve ocasiões em que o índice disparou em qualquer direção, mas o preço não seguiu? O que aconteceu depois? Levou a um movimento maior? O índice alguma vez diverge do preço?

3. Compreenda como o índice é falho: não incorpore nada na sua análise a menos que saiba como funciona. Examine como a figura de medo/ganância é calculada e depois considere o que pode estar em falta. Existem pontos de dados que poderia adicionar para melhorá-lo?

4. Considere as estratégias que complementaria: Pense em como poderia usar o índice na sua própria negociação relativamente à entrada e saída de posições. Poderia definir um alerta quando atinge níveis extremos para começar a fazer dollar cost averaging? Como essa estratégia se comporta historicamente se a testar?

Imagine um cenário onde um investidor pode usar o Fear and Greed Index para o ajudar a decidir quando comprar Bitcoin.

O Bitcoin tem vindo a descer há várias semanas. O volume tem aumentado à medida que desce e, na sequência de algumas notícias pessimistas sobre a economia dos EUA, teve um forte pico para baixo.

Na semana seguinte, o Fear and Greed Index atinge o medo extremo, com um valor de 8. Um investidor usa isto como uma oportunidade para verificar se agora pode ser uma boa altura para entrar numa posição. Ao analisar vários pontos de dados — não apenas o índice — o investidor nota uma constelação de fatores que apontam para uma potencial inversão:

• A última vez que o Fear and Greed Index atingiu este nível, marcou um fundo local.

• O RSI semanal tem uma divergência de alta.

• As notícias não se relacionam fundamentalmente com o Bitcoin, mas sim um reflexo de um pânico mais geral sobre outros fatores.

• O volume atingiu o seu clímax após o dia em que a notícia foi divulgada, precedendo um notável pin bar bullish.

• O backtesting de cenários semelhantes indicou que o dollar cost averaging para o mês seguinte foi uma estratégia bem-sucedida. 

Vários meses depois, após uma recuperação e consolidação inicialmente lentas, o Bitcoin entrou num mini bull market. O trader espera que o índice atinja a ganância extrema, antes de fazer dollar cost averaging para sair da posição.

Em resumo, o Crypto Fear and Greed Index é uma ferramenta útil para medir o sentimento nos mercados de criptomoedas, combinando muitos dados cuidadosamente considerados e significativos. Combinado corretamente com outros fatores contextuais importantes, pode ajudar os investidores a tomar decisões mais informadas com base no estado emocional do mercado.

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