Mercados de previsão DeFi, explicados

Um mercado de previsão permite que os traders façam apostas numa série de eventos futuros com resultados desconhecidos, e são também conhecidos como “mercados transacionados em bolsa”. Pense nele como um mercado povoado por pessoas que desejam prever coletivamente o futuro. 

Os traders compram ações “Sim” ou “Não” que refletem as suas crenças sobre a probabilidade de um resultado, como “O Bitcoin (BTC) estará acima de 68 000 $ no dia 1 de novembro?”. As ações sobem e descem de valor à medida que os traders reagem a novas informações, como notícias, sondagens e incidentes relacionados, incorporando isso no valor da ação. Ao contrário de uma plataforma de apostas, pode mudar de ideias e fechar a sua posição, assumindo que há liquidez suficiente. Pode até obter lucros parciais antes da conclusão do evento, caso as ações aumentem de valor. 

Versões nascentes de mercados de previsão existem desde o século XVI, mas assumiram uma forma mais concreta em Wall Street em 1884, onde os traders apostavam no resultado da eleição presidencial. Hoje, os mercados de previsão existem como entidades centralizadas e descentralizadas, sendo Predictit e Polymarket duas plataformas comumente usadas. 

Enquanto a Polymarket foi lançada em 2020, no período que antecedeu a eleição presidencial dos EUA de 2024, tem registado um enorme crescimento em termos de volume, traders ativos, interesse em aberto e novas contas. 

Para compreender como funcionam os mercados de previsão DeFi, vamos analisar um exemplo rápido. Vários dias antes da eleição, os traders na Polymarket acreditavam que Donald Trump tinha uma probabilidade de 66,3% de ser o vencedor da Eleição Presidencial de 2024. Isso refletiu-se no preço das ações “Sim” de Trump, que estavam cotadas a 66,3 cêntimos. Note que este é um mercado livre, e o preço é um reflexo das crenças dos traders sobre Trump. Embora a Polymarket selecione quais mercados são lançados, o preço das ações é sempre determinado pela atividade de negociação.

Digamos que você decidiu apoiar Donald Trump para ganhar a presidência dos EUA em 2024 com 100 $. Teria recebido 150,83 ações “Sim” cotadas a 66,3 cêntimos cada. Após a vitória eleitoral de Trump, as suas 150 ações teriam subido para 1 $ cada em valor, representando um ganho total de 50 $. No entanto, se Trump tivesse perdido, as ações teriam sido sem valor e você teria perdido o seu investimento de 100 $.

Portanto, este mercado permite que os traders expressem a sua opinião sobre a probabilidade de Trump vencer a eleição e esta metodologia é aplicada a uma variedade de tópicos diferentes. 

As casas de apostas tradicionais diferem dos mercados de previsão de algumas formas:

• Quando aposta num cavalo ou equipa para ganhar numa casa de apostas, está efetivamente a apostar contra a casa. A casa de apostas em questão define o preço, e você pode aceitá-lo ou rejeitá-lo. O agente de apostas não é incentivado a oferecer-lhe valor no preço, e os seus próprios traders utilizam dados históricos e modelos para garantir que os resultados são precificados com uma expectativa negativa a longo prazo, após contabilizar a sua margem. 
• Por outro lado, os mercados de previsão são compostos por traders que apostam contra outros traders. As plataformas que albergam estes mercados não desempenham nenhum papel na definição do preço, mas são responsáveis por liquidar as apostas e distribuir os ganhos. 
• As casas de apostas tendem a focar-se principalmente em eventos desportivos, enquanto os mercados de previsão oferecem uma gama muito mais ampla de mercados para os traders especularem. 
• As casas de apostas selecionam os mercados que irão oferecer, enquanto na Polymarket, qualquer pessoa pode sugerir um mercado, que será então considerado pela plataforma. 

Embora, no momento da escrita, as eleições presidenciais dos EUA estejam a dominar o volume e a quota de atenção, estas são apenas um dos muitos mercados de previsão altamente diversos. 

Para o demonstrar, segue-se uma seleção de mercados de previsão retirados de duas plataformas DeFi populares:

• Manifold: Atingiremos a "AGI fraca" até o final de 2025?
• Manifold: Quem publicará o tweet mais gostado de 2024?
• Manifold: O Apple Vision Pro terá sucesso suficiente para reavivar o interesse em realidade mista e no metaverso?
• Polymarket: Filme de maior bilheteira em 2024?
• Polymarket: Quantos cortes de taxas da Fed este ano?
• Polymarket: Os EUA confirmarão que existem extraterrestres em 2024?

Os mercados mais populares de 2024, sem surpresa, relacionam-se com as iminentes eleições presidenciais:

1. Vencedor das Eleições Presidenciais 2024, Polymarket, 2,9 mil milhões de dólares negociados. 
2. Quem vencerá as eleições presidenciais dos EUA de 2024? Predicit, 42 milhões de dólares negociados. 
3. EUA - Eleições Presidenciais 2024 - Vencedor das Eleições, Betfair Exchange, 121 milhões de libras esterlinas correspondidos. 
4. Quem vencerá as Eleições Presidenciais? Kalshi, 139 milhões de dólares negociados. 
5. Trump vencerá as Eleições de 2024? Manifold, 120 mil dólares negociados. 

Nota: Todos os valores citados acima foram registados em 1 de novembro de 2024.

Para compreender o impacto potencial dos mercados de previsão DeFi, é essencial ponderar ambos os lados: os benefícios que tornam os mercados de previsão DeFi atraentes para os utilizadores e as desvantagens que podem limitar o seu crescimento.

As plataformas descentralizadas oferecem uma série de benefícios em relação às suas contrapartes centralizadas:

• Transparência: Uma vez que plataformas como a Polymarket operam utilizando tecnologia blockchain, todas as transações são registadas de forma indelével num livro de registos, que os utilizadores podem rever e auditar pessoalmente a qualquer momento. Esta abordagem de livro aberto pode fomentar uma maior confiança, uma vez que não pode haver dúvidas de que os mercados são liquidados corretamente, e quaisquer preocupações podem ser facilmente destacadas e abordadas. 
• Acessibilidade: Os mercados de previsão DeFi são geralmente mais acessíveis globalmente e não exigem KYC, permitindo que traders de todo o mundo convirjam numa única plataforma. Isto, sem dúvida, permite uma maior sabedoria coletiva, o que significa que os preços podem ser um reflexo mais verdadeiro dos resultados prováveis. No entanto, após um acordo com a CFTC, os residentes dos EUA não estão autorizados a apostar na Polymarket, pelo que o grau de acessibilidade depende da regulamentação local. 
• Liberdade de expressão: Ao contrário da Predictit, que tem um limite de 850 $ em cada contrato, os traders na Polymarket podem apostar o quanto quiserem. De facto, os atuais quadros de líderes da Polymarket mostram que muitos traders têm mais de 100 milhões de dólares em volume. Permitir que os traders expressem a sua opinião sem limitação, o que, novamente, pode criar mercados que são um reflexo maior da realidade. 
• Taxas reduzidas: Algumas plataformas centralizadas cobram até 10% do seu lucro como taxa, e um adicional de 5% em cada levantamento. A Polymarket não tem taxas per se, mas lucra com o spread entre o preço de compra e venda dos seus mercados. 
• Execução aberta e orientada por código:  Como grande parte do código adotado pelas plataformas descentralizadas é de código aberto, qualquer pessoa pode verificar como os seus contratos inteligentes funcionam. Além disso, uma vez concluído um evento, os mesmos contratos inteligentes garantem que os ganhos são distribuídos de forma rápida e correta aos traders sem demora. Um benefício adicional disto é que os mercados de previsão DeFi nunca tomam custódia dos seus fundos. Estes são sempre mantidos num contrato inteligente que pode ser visualizado a qualquer momento.

Com tudo isto dito, os mercados de previsão descentralizados têm algumas falhas notáveis que devem ser tidas em consideração:

• Volatilidade: Se está a apostar no preço de criptomoeda, deve estar ciente da volatilidade inerente e da rapidez com que um mercado se pode virar contra si. Tal como em todas as atividades de negociação, o risco deve ser gerido cuidadosamente, para garantir que nunca perde mais do que pode dar-se ao luxo de perder.
• Manipulação: Como algumas plataformas DeFi não têm as mesmas limitações sobre quem pode participar ou quanto se pode apostar, é razoável supor que jogadores maiores poderiam potencialmente mover um mercado a seu favor se tivessem capital suficiente. Foi recentemente sugerido que um trader francês particularmente grande estava por trás de várias apostas elevadas em Donald Trump.
• Reviravoltas Inesperadas: Por vezes, podem ser margens muito pequenas a determinar o resultado de um mercado, resultando em grandes flutuações e perdas significativas num período muito curto. Em setembro de 2024, um mercado com mais de 500 mil dólares em volume estava preocupado com o lançamento do token da Eigenlayer Foundation. Para os traders do "Yes" ganharem, o token Eigen precisava ser lançado até às 23h59 Eastern Time de 30 de setembro. Numa reviravolta dolorosa, o projeto anunciou que o lançamento do token ocorreria às 21h00 Pacific Time, apenas um minuto após o prazo exigido. Isto fez com que o valor das ações "Yes" caísse para 3%. No entanto, como o token foi lançado alguns minutos antes do previsto, o mercado na verdade resolveu com os traders do "Yes" a ganharem, marcando uma reviravolta milagrosa e um resultado de montanha-russa.
• Centralização: As plataformas DeFi como a Polymarket não são completamente descentralizadas de algumas formas importantes. Embora qualquer pessoa possa sugerir um mercado, é, em última análise, a equipa da Polymarket que seleciona quais os mercados que entram em funcionamento. Em segundo lugar, o resultado de cada mercado (e, portanto, quem ganha e quem perde) é determinado pela equipa da Polymarket, e algumas decisões não são claras e exigem alguma discrição. Todos os traders estão, em última análise, vulneráveis à classificação correta do resultado do evento pela plataforma, e podem surgir casos-limite desafiadores.
• Tendências: Pesquisas mostraram que os mercados de previsão, de forma mais geral, são suscetíveis a tendências que, em alguns casos, podem levar a que os mercados estejam significativamente sobrevalorizados ou subvalorizados. 

Aqui estão alguns passos básicos que o ajudarão a participar em mercados de previsão, caso deseje fazê-lo:

1. Selecione uma Plataforma: Escolha um mercado de previsão DeFi de boa reputação com base em fatores como mercados suportados, taxas e usabilidade.
2. Conecte uma Wallet: A maioria das plataformas requer uma Web3 wallet, como a MetaMask, para interagir com os mercados e gerir fundos.
3. Explore as Opções de Mercado: Navegue pelos mercados disponíveis, desde eleições a desportos, e selecione um evento no qual deseja apostar.
4. Faça uma Aposta: Compre ações no resultado que acredita ser mais provável e confirme a transação.
5. Monitorize e Resgate: Acompanhe o evento em tempo real. Quando este termina, os smart contracts processam automaticamente os ganhos para previsões precisas, com os fundos enviados diretamente para a sua wallet.

Para mais informações, consulte o nosso guia Kraken Learn Center, O que é uma Web3 Wallet

Os mercados de previsão descentralizados oferecem uma forma inovadora de criar mercados e apostar no resultado de eventos futuros, e têm uma série de benefícios em relação ao equivalente centralizado.

Aproveitando as vantagens da tecnologia blockchain, as plataformas DeFi são mais baratas, mais transparentes, mais acessíveis e têm menos restrições para os utilizadores.

Embora estas plataformas acarretem os seus próprios riscos únicos, o recente aumento na procura mostra que os traders estão a procurar uma alternativa às plataformas legadas que existem de alguma forma há muitos anos. 

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