Очікувані контракти та ф’ючерси: У чому різниця?

• Форвардні контракти — це приватні, гнучкі угоди про купівлю або продаж криптовалюти в майбутньому, але вони несуть вищий ризик контрагента через відсутність посередника.

• Ф'ючерсні контракти є стандартизованими, регульованими та торгуються на біржах з вимогами до маржі, пропонуючи більшу ліквідність та нижчий ризик дефолту.

• Ключові відмінності включають методи розрахунків, ризик та прийняття біржами, при цьому ф'ючерси забезпечують щоденні розрахунки та менший ризик контрагента.

Форвардні контракти — це тип фінансового деривативу, який дозволяє криптотрейдерам робити ставки на ціни базових активів у майбутньому.

Ці контракти слугують угодами між двома приватними сторонами про купівлю або продаж певної кількості криптовалюти за заздалегідь визначеною ціною на вказану майбутню дату.

Основним принципом форвардного контракту є те, що приватна угода, укладена сьогодні, матеріалізується в транзакцію в майбутньому, виконуючись за заздалегідь узгодженою ціною, відомою як форвардна ціна. Це встановлює зобов'язання між покупцем і продавцем, забезпечуючи певну ступінь впевненості в умовах ринкової волатильності.

Ці контракти часто мають різну тривалість, зі звичайними термінами, що охоплюють 3 місяці, 6 місяців або до року. Довші терміни, як правило, пов'язані з підвищеними ризиками (ціни мають більше часу для зростання або падіння) і зазвичай передбачають вищу форвардну ціну.

Щоб краще зрозуміти, як форвардні контракти працюють на крипторинках, уявіть трейдера, який укладає приватний контракт на купівлю 10 біткоїнів через 3 місяці за фіксованою ставкою 60 000 доларів США за біткоїн. Після закінчення терміну дії контракту через 3 місяці трейдер зобов'язаний придбати 10 біткоїнів за заздалегідь узгодженою ціною, незалежно від ринкової ставки на той час.

Якщо поточна ціна біткоїна на дату поставки становить 65 000 доларів США, продавець повинен продати біткоїн покупцеві зі збитком. У цьому прикладі покупець отримає прибуток у розмірі 50 000 доларів США (10 біткоїнів x 5 000 доларів США прибутку за монету).

І навпаки, якщо поточна ринкова ціна біткоїна нижча, скажімо, 50 000 доларів США, покупець повинен придбати заздалегідь узгоджені 10 біткоїнів за вищою ціною 60 000 доларів США за монету. Це призведе до прибутку в розмірі 100 000 доларів США для продавця.

Важливим моментом, який слід враховувати при роботі з форвардними контрактами, є ризик контрагента. На відміну від інших деривативів, форвардні контракти не передбачають залучення довірених посередників, таких як біржі, для забезпечення виконання умов контракту обома сторонами.

Криптоф'ючерсні контракти представляють інший тип деривативного контракту, який передбачає угоди про купівлю або продаж певної кількості базового криптоактиву або його грошового еквівалента в майбутньому, на основі заздалегідь встановленої ціни.

На ф'ючерсному ринку трейдери, по суті, спекулюють на майбутніх коливаннях цін криптовалюти та погоджуються на розрахунок у момент закінчення терміну дії контракту — тобто, коли умови контракту мають бути виконані.

Ф'ючерси представляють стандартизовані контракти, за якими базова біржа встановлює умови, такі як тип поставки та кількість одиниць у кожному контракті.

Якщо особа вважає, що ціна базового активу ф'ючерсного контракту може зрости до заздалегідь визначеної дати, вона може вирішити придбати ф'ючерсний контракт. Це відомо як "гра на підвищення" (going long).

Якщо особа вважає, що ціна базового активу впаде до заздалегідь визначеної дати, вона може вирішити продати ф'ючерсний контракт. Це відомо як "гра на пониження" (going short).

Кредитне плече зазвичай вбудоване в ці контракти, що означає, що особа може купити ф'ючерсний контракт з номінальною вартістю, що в багато разів перевищує вартість самого контракту.

Наприклад, трейдер, який купує ф'ючерсний контракт на Bitcoin з номінальною вартістю 5 BTC, може знадобитися сплатити лише близько 10%, щоб зайняти цю позицію. Це ефективно збільшує еквівалентний розмір їхньої угоди в десять разів.

Біржі, що надають торгівлю криптоф'ючерсами, вимагають від трейдерів внесення певної суми заставної маржі для відкриття таких угод. Крім того, потрібен вторинний капітал (так звана підтримуюча маржа), щоб утримувати угоду відкритою, якщо ринки рухаються проти позиції трейдера.

Якщо капітал підтримуючої маржі трейдера зменшується, біржа видасть маржин-кол. Це повідомлення закликає трейдера внести більше коштів, щоб утримати свою угоду відкритою. Якщо ринки різко рухаються проти трейдера, або він не поповнює свою підтримуючу маржу, біржа може автоматично закрити угоду та ліквідувати позицію (конфіскувати початкову маржу).

• Торгуються приватно позабіржово.

• Гнучкі умови, засновані на приватних переговорах.

• Має лише одну дату розрахунку, коли обидві сторони повинні виконати зобов'язання за форвардним контрактом.

• Не вимагається початкова або підтримуюча маржа для відкриття форвардного контракту.

• Форвардні контракти не є офіційно регульованими деривативними контрактами.

• Відсутні комісії посередників.

• Криптоф'ючерсні контракти торгуються публічно на ф'ючерсних біржах.

• Ф'ючерсні контракти мають фіксовані умови щодо поставки та розмірів контракту.

• Криптоф'ючерси мають щоденні розрахунки.

• Вимоги до початкової та підтримуючої маржі для відкриття та підтримки відкритих ф'ючерсних угод.

• Ф'ючерсні контракти є високорегульованими деривативними продуктами.

• Ф'ючерсні угоди передбачають біржові комісії.

Ф'ючерси з фіксованим терміном погашення — це тип ф'ючерсного контракту, термін дії якого закінчується в зазначену майбутню дату (зверніть увагу на відмінність від безстрокових ф'ючерсних контрактів, які не мають терміну дії). 

Після закінчення терміну дії базовий актив має бути поставлений або контракт має бути розрахований, повертаючи грошову вартість трейдеру. Перевага такого інструменту полягає в тому, що трейдери можуть хеджувати свій ризик і фіксувати майбутню ціну.

Трейдер вирішує купити 1 квартальний ф'ючерсний контракт на BTC за ціною 50 000 доларів США (з номінальною вартістю 1 Bitcoin), термін дії якого закінчується наприкінці року.

31 грудня Bitcoin (BTC) торгується за 60 000 доларів США, і контракт розраховується. Оскільки контракт розраховується шляхом “фізичної” поставки, замість того, щоб отримувати різницю між ціною купівлі та ціною розрахунку, трейдер просто отримує 1 Bitcoin за ціною, за якою він спочатку купив контракт (він зобов'язаний це зробити відповідно до умов контракту). Трейдер може продати 1 Bitcoin на спотовому ринку за готівку, якщо бажає реалізувати свій прибуток.

Ось ключові відмінності між форвардними контрактами та ф'ючерсними контрактами з фіксованим терміном погашення:

• Стандартизація: Хоча форвардні контракти повністю налаштовуються під потреби сторін, ф'ючерси з фіксованим терміном погашення стандартизовані за розміром контракту, терміном погашення та активом, про який йдеться. Це значно спрощує процес обміну фіксованими контрактами завдяки загальній знайомості та можливості передачі продукту. 

• Розрахунок: Форвардні контракти розраховуються лише після закінчення терміну дії контракту, тоді як ф'ючерси розраховуються щодня за допомогою так званої «оцінки за ринковою вартістю» (вартість контракту оновлюється на основі поточної ринкової ціни, а не ціни, за якою вона була спочатку узгоджена)

• Ризик: Ф'ючерсні контракти несуть менший ризик контрагента, оскільки вони торгуються на регульованих ф'ючерсних біржах або клірингових палатах, що гарантує виконання зобов'язань обома сторонами. Ризик дефолту за форвардними контрактами, отже, значно вищий. 

• Прийняття біржами: Однією з ключових переваг фіксованих ф'ючерсів над форвардами є те, що існує більше способів їх торгівлі. Фіксовані контракти можна легко торгувати одним натисканням кнопки на біржі, тоді як форварди торгуються позабіржово в приватному порядку, що означає, що перед здійсненням транзакції необхідно знайти покупця або продавця. 

• Ліквідність: Форвардні контракти, як правило, неліквідні через їхню індивідуальну, спеціалізовану природу — просто набагато менше учасників ринку готові торгувати ними. Однак фіксовані контракти є високоліквідними завдяки їхній стандартизації та більшій легкості, з якою ними можна торгувати через регульовані біржі. 

Підсумовуючи, контракти з фіксованим терміном погашення пропонують безліч переваг порівняно з форвардними контрактами, особливо щодо управління ризиками та позиціями. Використовуючи високостандартизований та регульований продукт, трейдери можуть легко входити та виходити з позиції — що набагато складніше з фіксованими контрактами. 

Фіксовані контракти можуть бути гнучкішими, ніж форвардні контракти (з точки зору характеру угоди), але саме їхня індивідуальна природа також робить їх неліквідними та більш ризикованими в цілому, оскільки власники залежать від виконання умов угоди контрагентом. 

Для трейдерів, зацікавлених у торгівлі цими типами деривативів, Kraken Pro пропонує фіксовані контракти для ряду провідних криптовалютних пар, включаючи Bitcoin (BTC), Solana (SOL) та Ethereum (ETH).

Відкриття довгої або короткої позиції — це дві популярні стратегії торгівлі форвардними контрактами. Відкриття довгої позиції означає, що трейдер може отримати прибуток, якщо ціна базового криптоактиву з часом зросте, тоді як відкриття короткої позиції означає, що трейдер може отримати прибуток, якщо ціна впаде.

Хеджування — ще одна популярна стратегія, яка передбачає зайняття протилежної позиції в торгівлі форвардним контрактом для зменшення ризику спотових ринкових угод або інших відкритих позицій.

Форвардні контракти пропонують спосіб отримати прибуток від майбутніх рухів криптовалютних активів, а також хеджуватись від потенційних ринкових коливань. Ці угоди є корисним інструментом для управління ризиками та планування у нестабільному світі торгівлі криптовалютами.

• Форвардні контракти є дуже гнучкими.

• Не передбачають комісій посередників.

• Для відкриття угод не потрібна початкова маржа або застава.

• Відсутність надійного посередника створює вищий ризик контрагента/дефолту.

• Відсутність регуляторної ясності.

Якщо ви готові розпочати свій шлях у торгівлі криптоф'ючерсами, зверніть увагу на Kraken Pro. 

Це ваше єдине місце для просунутої торгівлі криптовалютами, з повністю настроюваним інтерфейсом та доступом до понад 350+ ринків криптовалют. 

Зареєструйтеся для отримання безкоштовного облікового запису вже сьогодні!

Ці матеріали виступають лише в ролі загальних відомостей і не є інвестиційними порадами, рекомендаціями чи пропозиціями купувати, продавати, розміщувати в стейкінгу або утримувати якийсь криптовалютний актив чи застосовувати якусь трейдингову стратегію. Kraken не робить жодних заяв і не надає жодних гарантій (прямих чи непрямих) щодо точності, повноти, своєчасності, придатності або достовірності такої інформації та не несе відповідальності за будь-які помилки, упущення або затримки в ній, а також за будь-які втрати, шкоду або збитки внаслідок її перегляду або використання. Біржа Kraken не докладає і надалі не докладатиме зусиль для підвищення або зниження ціни будь-якого конкретного криптоактиву, який пропонується. Деякі криптовалютні продукти та ринки не регулюються, тому ви можете бути незахищені урядовою компенсацією та/або нормативними схемами захисту. Непередбачувана природа ринків криптовалютних активів може призвести до втрати коштів. З будь-якого прибутку та/або підвищення вартості криптовалютних активів може стягуватися податок, тому вам потрібні незалежні поради щодо оподаткування. Можуть застосовуватися географічні обмеження.