Шорт-сквіз: посібник для початківців

• Коротке стискання (short squeeze) — це різкий стрибок ціни з чітким наміром змусити продавців у короткій позиції закрити або «покрити» свої позиції.

• Вони, як правило, відбуваються, коли непропорційно велика кількість трейдерів займає короткі позиції, що створює можливість для генерування ліквідності або підвищення ціни. 

• Короткі стискання відносно поширені в криптосвіті, часто ліквідуючи мільярди доларів відкритого інтересу, але продавці в короткій позиції можуть вжити заходів для свого захисту.

Коротке стискання — це просто великий, імпульсивний рух ціни вгору, який змушує продавців у короткій позиції — трейдерів, які роблять ставку на зниження ціни — закрити або «покрити» свої позиції. 

Щоб зрозуміти механіку короткого стискання, давайте розглянемо, що означає бути продавцем у короткій позиції — концепцію, яку іноді неправильно розуміють.

На будь-якому ринку криптовалют, як трейдер, ви по суті робите ставку на те, чи піде ціна вгору, чи вниз. На ринках деривативів, якщо ви вважаєте, що ціна зросте, ви можете вирішити відкрити довгу позицію, що означає купівлю контрактів, вартість яких зростає, якщо ціна базового активу збільшується.

Але як зробити ставку на те, що ціна впаде, якщо у вас немає цифрового активу? Якщо ви вважаєте, що ціна Bitcoin (BTC) впаде, але у вас немає його для продажу, як ви висловите свій ведмежий погляд? Ось тут і вступає в дію коротка продаж.

Контракти на деривативи дозволяють робити ставки на ведмежий рух ціни, позичаючи контракти у торгової платформи, а потім продаючи їх.

На відміну від позичання грошей у банку, тут не потрібно подавати заявку; якщо у вас достатньо застави на рахунку, ви часто можете позичити контракти одним натисканням кнопки.

Ці контракти потім можна продати за допомогою лімітного або ринкового ордера, що дозволяє трейдерам отримувати прибуток від зниження ціни. Різниця між ціною продажу та ціною закриття використовується для розрахунку будь-яких прибутків до вирахування комісій.

Повертаючись до коротких стискань, важливо, що для закриття своєї позиції продавці в короткій позиції повинні викупити продані ними контракти. Тому, коли ціна швидко зростає, це створює ланцюгову реакцію, змушуючи все більше продавців у короткій позиції покривати свої позиції. Це, у свою чергу, генерує більше купівельної активності, що штовхає ціну вгору (і так далі). Чим вище ціна, тим більше болю завдається продавцям у короткій позиції.

Загалом, роль кожного учасника ринку полягає в забезпеченні ліквідності, і продавці в короткій позиції не є винятком. 

Хоча коротке стискання може здатися неетичною практикою — змушуючи інших трейдерів втрачати гроші — воно відіграє ключову роль, яка є життєвою силою фінансових ринків. 

Коли продавці в короткій позиції покривають свої позиції, це дозволяє іншим трейдерам відкривати позиції. Це дуже важливо. 

Саме ця ліквідність рухає ринки, дозволяючи багатьом гравцям брати участь. Віддаючи свій голос, продавці в короткій позиції також сприяють визначенню ціни, зменшуючи волатильність і утримуючи актив ближче до справедливої ціни.

Уявімо, що трейдер прагне продати 10 Bitcoin (BTC) після тривалого періоду ведмежого руху ціни. Маючи достатньо застави у своєму гаманці, він подає ринковий ордер на продаж 10 контрактів, кожен з яких представляє 1 Bitcoin.

Таким чином, він фактично позичив контракти у торгової платформи, продав їх, тепер сподіваючись викупити їх дешевше, поклавши різницю в кишеню як прибуток. 

Але цього разу трейдер ось-ось стане свідком короткого стискання. До цього було кілька попереджувальних знаків, які могли б допомогти трейдеру уникнути пастки:

• Ведмежі настрої досягли екстремальних рівнів, але почали змінюватися.

• Великі обсяги Tether (USDT) переміщуються на торгові платформи.

• Ціна тривалий час перебувала в стійкому низхідному тренді, але рух помітно починає втрачати імпульс у зоні підтримки.

• Відкритий інтерес зростає, оскільки ціна знижується, що може означати, що продавці в короткій позиції накопичуються, хоча це не є очевидним.

• Ставки фінансування ф'ючерсів були постійно та значно негативними протягом деякого часу і продовжували зростати, тоді як ціна зупинилася.

• Безпосередньо перед розворотом спостерігається розбіжність між Кумулятивною дельтою обсягу (CVD) та ціною, що свідчить про зменшення впливу агресивних продавців.

Незабаром після відкриття позиції ціна Bitcoin починає різко зростати, як і кількість ліквідованих коротких позицій. Оскільки покупці тепер стають агресорами, рух відповідає чіткому зростанню CVD. 

Цього разу трейдер не має стоп-лосу, і ціна швидко досягає його ціни ліквідації. В результаті його позиція примусово ліквідується, що означає, що 10 контрактів купуються за ринковою ціною. 

Змушення все більшої кількості коротких позицій до покриття створює каскадний ефект, швидко та різко піднімаючи ціну. З такою кількістю активних позицій, що закриваються, відкритий інтерес — що представляє чисте позиціонування — тепер значно нижчий, ніж на початку руху. 

Існує кілька факторів, які можуть спричинити коротке стискання. Вивчення їх може допомогти криптотрейдерам краще розуміти ринок і потенційно передбачати, коли ці події можуть відбутися.

Хоча ніколи не буває так, що коротких позицій більше, ніж довгих — для кожної довгої позиції завжди є відповідна коротка позиція — потік ордерів може дати нам певне уявлення про спрямованість упередженості та про те, чи є агресорами продавці в короткій позиції. 

Зокрема, відкритий інтерес та ставки фінансування часто слугують показниками ринкових настроїв та активності коротких продажів (докладніше про це нижче). Продавці в короткій позиції особливо вразливі до стискання, коли:

• Вони були агресорами протягом тривалого періоду, але їхня агресія більше не винагороджується (тобто фінансування негативне, але ціна зупинилася).

• Відбувся тривалий спад, і настрої досягли дна — ведмеді самовдоволені.

Загалом, фінансові ринки прагнуть відновити рівновагу і, як правило, чинять тиск, коли одна сторона ринку вразлива до експлуатації. 

Хочете дізнатися більше про торгівлю ф'ючерсами? Kraken пропонує широкий спектр відеопосібників для початківців, які допоможуть вам розпочати.

Потік новин може бути значним джерелом волатильності, навіть якщо будь-яке зростання є короткочасним. Ціна Hedera (HBAR) відомо зросла на 96% за один день після неправильного тлумачення оголошення BlackRock.

Стійка сила покупців може досягти кульмінації в імпульсивному русі вгору, що призведе до ліквідації короткого інтересу. У будь-який момент, без попередження, великий покупець може вийти на ринок з будь-яким обсягом, заставши багатьох учасників зненацька.

Ринки з низькою ліквідністю особливо вразливі до коротких стискань, оскільки для значного підвищення ціни потрібна порівняно невелика купівельна активність. 

Іноді трейдери випадково різко підвищують ціну цифрового активу в тому, що відомо як «товстий палець». Ціна Bitcoin (BTC) впала на 87% у 2021 році на Binance.US — внаслідок «неправильно розміщеної десяткової коми». Криптоактиви з меншою ліквідністю набагато легше маніпулювати, про що свідчать численні схеми «накачування та скидання», що спостерігаються в цій сфері.

Хедж-фонди відіграють активну роль на крипторинках, і, як і інші учасники ринку, не застраховані від коротких стискань.

Хедж-фонди нещодавно скористалися базисною торгівлею Bitcoin — отримуючи прибуток від різниці між ф'ючерсами CME та спотовими цінами. Через те, як короткий інтерес повідомляється на традиційних фінансових ринках (звіт Commitment of Traders ідентифікує різні категорії учасників та їхнє позиціонування), багато хедж-фондів, що займають короткі позиції, можуть збільшити ймовірність цільового короткого стискання.

Ось кілька відомих прикладів крипто-шорт-сквізів:

• Частково натхненний сагою Gamestop, після придбання Ілоном Маском Twitter, Dogecoin (DOGE) пережив шорт-сквіз, що призвело до ліквідації на $89 млн. 

• У липні 2021 року ціна Bitcoin (BTC) підскочила на 15%, що призвело до ліквідації на $1 млрд, хоча причина цього була незрозуміла.  

• Litecoin (LTC) пережив сумнозвісний шорт-сквіз у вересні 2021 року після фейкових новин про партнерство з Walmart.

1. Застосовуйте надійне управління ризиками та використовуйте стоп-лосс. Багато шорт-продавців ліквідуються просто тому, що вони не мають захисного стоп-ордера. Якщо ви використовуєте крос-маржу без стоп-лосса, ви ризикуєте втратити весь свій капітал, якщо ціна різко піде проти вас. 

2. Включіть індикатори ф'ючерсів у свій аналіз. Комбінуючи дані відкритого інтересу, ставок фінансування, співвідношень лонг/шорт, даних ліквідації та змін чистої позиції, ви можете отримати уявлення про те, чи ймовірно, що шорти будуть витиснуті. Прийняття таких рішень вимагає розсудливості та певного рівня експертизи, і це не може бути повноцінно висвітлено в цій статті. Якщо вам цікаво, як виглядають ці дані, такі ресурси, як Coinglass та Velo, дозволяють користувачам відстежувати різні метрики на ринках деривативів. Існує також кілька безкоштовних розсилок, на які ви можете підписатися, що пропонують аналіз ф'ючерсних позицій та будь-яких аномалій. 

3. Слідкуйте за новинами. Хоча ринки FX щодня мають новинні події, які є постійним джерелом волатильності, вплив тих самих новинних подій у криптосвіті менш зрозумілий. Крім того, криптосвіт має так багато окремих проєктів, які підлягають власним розробкам, тому надзвичайно важливо залишатися в курсі подій щодо цифрового активу, яким ви торгуєте. 

Підсумовуючи, шорт-сквізи становлять значний ризик для трейдерів на ринках криптовалют, особливо коли шорт-продавці були агресорами протягом тривалого періоду. Однак, зробивши кілька базових кроків, трейдери можуть зменшити ризик бути заскоченими зненацька.

З улюбленою біржею галузі, понад 200 криптовалют доступні лише одним натисканням кнопки. Почніть роботу з Kraken за лічені хвилини.

Ці матеріали призначені лише для загальної інформації та не є інвестиційною порадою, рекомендацією чи пропозицією купувати, продавати, розміщувати чи утримувати будь-який криптоактив або брати участь у будь-якій конкретній торговій стратегії. Kraken не надає жодних заяв чи гарантій, явних чи неявних, щодо точності, повноти, своєчасності, придатності чи достовірності будь-якої такої інформації та не несе відповідальності за будь-які помилки, упущення чи затримки в цій інформації або будь-які втрати, травми чи збитки, що виникли внаслідок її відображення чи використання. Kraken не працює і не буде працювати над збільшенням або зменшенням ціни будь-якого конкретного криптоактиву, який він надає. Деякі криптопродукти та ринки не регулюються, і ви можете не бути захищені державними компенсаційними та/або регуляторними схемами захисту. Непередбачуваний характер ринків криптоактивів може призвести до втрати коштів. Податок може стягуватися з будь-якого доходу та/або будь-якого збільшення вартості ваших криптоактивів, і вам слід звернутися за незалежною консультацією щодо вашої податкової позиції. Можуть застосовуватися географічні обмеження.

Торгівля ф'ючерсами, деривативами та іншими інструментами з використанням кредитного плеча пов'язана з елементом ризику і може підходити не всім. Прочитайте , щоб дізнатися більше.