带杠杆的头寸规模
仓位大小取决于风险承受能力，而非杠杆倍数。杠杆改变的是持仓所需的保证金，而非应承担的风险。
公式：仓位大小（USD）=（账户价值 x 风险百分比）/ 入场价格 - 止损价格。无论做多或做空，无论杠杆倍数，该公式都能算出正确的仓位大小。
常见做法是将每笔交易风险控制在账户的0.5%至2%，确保任何单笔亏损交易的成本可预测、可控。
做空时，止损位设在入场价格上方。止损距离仍为正数，公式与做多完全相同。
凯利公式（Kelly Criterion）通过计算最优投资规模实现长期增长最大化，是一种更进阶的仓位管理方法，适用于拥有可靠历史胜率数据的交易者。
如果交易历史记录不足100笔，固定百分比法更为实用。样本量过小时，凯利公式的计算结果并不可靠。
杠杆入门
杠杆不会改变每笔交易应承担的风险额度。它改变的是仓位需要缩小到何种程度，才能让风险保持恒定、更具可预测性。在$10,000账户上使用10倍杠杆的交易者，应该缩小仓位，而非放大。
在推导公式之前，请先阅读我们的合约风险管理指南，了解仓位管理所处的整体框架。
杠杆设置因地区而异
在使用仓位大小公式之前，请注意：Kraken上调整杠杆的方式因所在地区而异。在欧盟及其他非美国地区，可在下单时通过滑块选择杠杆倍数：欧盟最高10倍，美国以外地区BTC、ETH最高可达100倍。
在美国，杠杆并非通过滑块设置，而是由合约结构以及为仓位提交的抵押品金额决定。提交的抵押品越多，同一名义价值下的有效杠杆越低。以下仓位大小公式在两种模式下均适用，因为它先得出名义仓位大小，杠杆则作为保证金计算单独处理。
仓位大小计算公式
仓位大小（USD名义价值）=（账户价值 x 风险百分比）/ 入场价格 - 止损价格
符号表示绝对值：无论做多还是做空，始终使用入场价与止损价之间的正数距离。
变量：
- 账户价值：合约账户的USD总余额
- 风险百分比：单笔交易愿意承担的账户资金比例（常见做法为0.5%至2%）
- 入场价格 - 止损价格：入场价与止损价之间的绝对价格距离，无论做多还是做空，始终为正数
结果：USD名义仓位大小。除以杠杆倍数即可得出所需保证金。
名义价值是仓位按当前价格计算的总市值。假设持有0.1 BTC，当前价格为$60,000，名义价值即为$6,000——这是仓位承担的全部敞口，与开仓时投入多少保证金无关。杠杆允许您以低于$6,000的保证金控制$6,000的名义仓位，但盈亏按$6,000的全额名义价值计算。
做多时，止损价低于入场价（示例：入场价$60,000，止损价$59,000，距离 = $1,000）。做空时，止损价高于入场价（示例：入场价$3,200，止损价$3,280，距离 = $80）。两种情况均使用正数距离，公式完全相同。
示例1：BTC-PERP做多
设定条件：
- 账户余额：$10,000
- 每笔交易风险：1% = 最大亏损$100
- 入场价格：$60,000
- 止损价格：$59,000
- 止损距离：$60,000 - $59,000 = $1,000
计算过程：
- 仓位大小 = $100 / $1,000 = 0.1 BTC
- 名义价值 = 0.1 x $60,000 = $6,000
- 10倍杠杆下：所需保证金 = $6,000 / 10 = $600
触及止损时的结果：
- 亏损 = 0.1 BTC x $1,000 = $100 = 账户的1%
杠杆倍数决定了需要投入多少保证金（10倍杠杆为$600，5倍杠杆为$1,200）。但触及止损时的美元亏损不会因此改变。在本例中，亏损始终为$100，因为风险是通过公式计算得出的，而非由杠杆决定。本例中的数据仅供说明，不构成对任何结果的保证。
示例2：ETH-PERP做空
做空时，止损位设在入场价格上方。由于方向相反，许多交易者在此容易出现计算错误。公式已考虑到这一点：距离始终取绝对值，始终为正数。
设定条件：
- 账户余额：$10,000
- 每笔交易风险：1% = 最大亏损$100
- 入场价格：$3,200
- 止损价格：$3,280（高于入场价格，因为这是做空仓位）
- 止损距离：$3,280 - $3,200 = $80
计算过程：
- 仓位大小 = $100 / $80 = 1.25 ETH
- 名义价值 = 1.25 x $3,200 = $4,000
- 5倍杠杆下：所需保证金 = $4,000 / 5 = $800
触及止损时的结果：
- 亏损 = 1.25 ETH x $80 = $100 = 账户的1%
本示例使用5倍杠杆，而非10倍。公式与美元风险与示例1相同。杠杆影响的是所需保证金，而非每笔交易的风险。本例中的数据仅供说明，不构成对任何结果的保证。
杠杆如何影响仓位大小
关于杠杆最常见的误解是：杠杆越高，就应该开更大的仓位。事实并非如此。杠杆越高，相同名义价值的仓位所需保证金越少。
如需全面了解杠杆机制，请参阅Kraken杠杆运作指南。
杠杆 | 名义规模 | 所需保证金 | 止损触发时的美元风险 |
|---|---|---|---|
5x | $6,000（0.1 BTC） | $1,200 | $100 |
10x | $6,000（0.1 BTC） | $600 | $100 |
20x | $6,000（0.1 BTC） | $300 | $100 |
三种杠杆倍数下，名义仓位和美元风险完全相同。杠杆改变的只是所需保证金。若根据杠杆倍数而非公式来确定仓位大小，仓位往往过大，市场稍有反向波动便会大幅侵蚀账户资金。
凯利公式：进阶仓位计算方法
Kelly Criterion（凯利公式）是一种根据历史胜率和盈亏比计算最优仓位大小的公式。
Kelly % = 胜率 - ((1 - 胜率) / 盈亏比)
示例：
- 胜率：50% (0.5)
- 盈亏比：1.5:1
- Kelly % = 0.5 - (0.5 / 1.5) = 0.5 - 0.33 = 每笔交易投入账户资金的17%
多数交易者会使用凯利公式输出值的一部分（通常为凯利百分比的25%至50%）来降低波动。这种方法称为分数凯利法（Fractional Kelly）。以半凯利为例，上述场景建议每笔交易投入8.5%。
使用凯利公式需注意两点。第一，过去的胜率无法预测未来结果。该公式在样本量较大时（通常100笔或以上交易）才能输出较为可靠的结果。
第二，如果交易记录样本不足，凯利公式的输出并不可靠，可能建议过大的仓位大小，使账户面临重大风险。对于尚未积累足够统计样本的交易者，固定百分比法（每笔交易风险0.5%至2%）更为实用。
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