¿Qué son los contratos de futuros de criptomonedas? Guía completa

Un contrato de futuros sobre criptomonedas es un acuerdo entre dos partes para intercambiar el valor fiduciario de un criptoactivo, o bien del activo en sí, en una fecha futura.

Muchos traders consideran los futuros como una apuesta sobre el precio futuro de un activo como Bitcoin (BTC) o Ethereum (ETH):

• Un trader que cree que el precio subirá adoptará una posición larga.
• Un trader que cree que el precio caerá adoptará una posición corta ("venta en corto").

Si la predicción del operador se cumple, obtiene beneficios de la diferencia entre el precio del futuro y el precio real de mercado en el momento de la liquidación.

Las plataformas de trading de futuros como Kraken Pro conectan compradores y vendedores de cada contrato de futuros. Kraken no es una contraparte de tu operación; sin cambio, facilita el acuerdo entre traders. El “perdedor” de la operación paga al “ganador” la diferencia de precio entre el precio de liquidación y el precio spot actual del activo.

Los futuros de criptomonedas están entre los tipos de derivados más populares en los mercados de activos digitales. Permiten a los traders obtener exposición a los movimientos de precios de criptomonedas sin poseer el activo subyacente, a menudo con comisiones más bajas y un apalancamiento que amplifica el tamaño de la posición.

Los derivados constituyen una parte significativa de la economía de criptomonedas. Ahora representan más de la mitad del volumen de trading con criptomonedas, lo que supone miles de millones de dólares en operaciones diarias.

Kraken ofrece ahora dos tipos distintos de productos de futuros de criptomonedas:

1. Futuros perpetuos, ofrecidos en Kraken Pro, disponibles en muchas regiones del mundo.
2. Futuros a plazo fijo (tradicionales o estilo CME), disponibles a través de la plataforma NinjaTrader de Kraken.

Un contrato de futuros perpetuo (en términos más sencillos, un contrato perpetuo o perp) es un tipo de acuerdo de futuros sin fecha de vencimiento. Puedes mantener la posición indefinidamente, siempre que cumplas con los requisitos de margen.

Dado que los contratos perpetuos nunca vencen, se basan en un mecanismo de tasa de financiación para mantener el precio del contrato cercano al precio spot del mercado.

• Cuando el precio perpetuo es superior al precio spot, quienes tienen posiciones largas pagan a quienes tienen posiciones cortas.
• Cuando el precio perpetuo es inferior al precio spot, quienes tienen posiciones cortas pagan a quienes tienen posiciones largas.

Un trader abre una posición larga en un contrato perpetuo de BTC con la expectativa de que el Bitcoin suba. Si el BTC sube, el valor del contrato aumenta y el trader obtiene beneficios. Si el BTC cae, incurre en pérdidas. La posición permanece abierta hasta que se cierra (ya sea voluntariamente o por liquidación).

Los futuros a plazo fijo son contratos de futuros tradicionales con una fecha de vencimiento definida. Son los tipos de futuros que ofrecen los mercados regulados, como el CME Group, y a los que ahora pueden acceder los clientes de Kraken a través de NinjaTrader.

Cada contrato especifica:

• El activo subyacente (por ejemplo, BTC o ETH)
• El tamaño del contrato (por ejemplo, 1 BTC o un equivalente fraccionario)
• Una fecha de vencimiento (por ejemplo, julio de 2026)
• Condiciones de liquidación (liquidación en efectivo o entrega física)

Dos partes acuerdan comprar o vender un activo a un precio fijado en una fecha futura específica. A medida que se acerca el vencimiento, el precio del contrato se aproxima al precio spot.

Estos contratos pueden liquidarse:

• En efectivo: la diferencia de precio se paga en dinero fiduciario.
• Físicamente: se entrega el criptoactivo subyacente (menos común en el trading minorista).

Un trader compra un contrato de futuros de Ether (ETH) que vence en marzo de 2026 a 3.000 USD. Si el precio spot supera este nivel antes del vencimiento, el trader puede vender el contrato y obtener un beneficio. Si cae por debajo de los 3.000 USD, incurrirá en una pérdida en la liquidación.

El trading de futuros de criptomonedas implica un acuerdo entre dos traders: uno que espera que el precio de un activo criptográfico suba (el comprador, o posición larga) y otro que espera que baje (el vendedor, o posición corta). Cuando el precio de los futuros se mueve en la dirección que predice un trader, ese trader obtiene beneficios. El otro trader incurre en la pérdida correspondiente.

Dado que un contrato de futuros es un acuerdo directo entre traders, ambas partes deben acordar una serie de condiciones fundamentales antes de que se ejecute el contrato. Estas condiciones definen cómo se comporta el contrato, cómo se liquida y qué valor representa.

Todos los contratos de futuros de criptomonedas constan de cuatro componentes principales.

La fecha de vencimiento determina cuándo se cerrará el contrato y cuándo se intercambiará el valor entre las partes involucradas.

En los futuros a plazo fijo, la fecha de vencimiento se acuerda cuando los traders celebran el contrato a un precio fijado. En esa fecha, el contrato se liquida automáticamente en función de la diferencia entre el precio de futuros acordado y el precio spot del criptoactivo subyacente.

Por ejemplo, si dos traders acuerdan intercambiar el valor de 1 BTC a un precio de 60.000 USD en diciembre y el precio del BTC es de 65.000 USD en ese momento, el comprador obtiene un beneficio de 5.000 USD, mientras que el vendedor sufre la misma pérdida.

Algunas plataformas (como Kraken Pro) también ofrecen futuros perpetuos. Como se ha mencionado anteriormente, estos permiten a los operadores mantener sus posiciones indefinidamente, siempre que mantengan un margen suficiente para cubrir las posibles pérdidas.

El tamaño del lote del contrato define la cantidad del activo subyacente que representa cada contrato de futuros.

Un solo contrato puede valorarse en términos del criptoactivo subyacente (por ejemplo, 1 contrato = 1 BTC) o en términos de su valor nocional en dinero fiduciario (por ejemplo, 1 contrato = 1 USD en BTC).

La mayoría de las plataformas (incluida Kraken) permiten el trading fraccionado. De este modo, un trader no tiene que comprometerse a una unidad contractual completa. Por ejemplo, aunque un contrato de futuros pueda representar 1 BTC, un trader podría abrir una posición por tan solo 0,0001 BTC. El tamaño fraccionado permite una mayor flexibilidad y control del riesgo, especialmente para los traders con carteras más pequeñas o aquellos que prueban estrategias.

El apalancamiento permite a los traders controlar una posición mayor que su depósito inicial (conocido como margen). Esta característica aumenta la eficiencia del capital, lo que permite amplificar la posible rentabilidad, pero también magnifica las posibles pérdidas.

Por ejemplo, un trader podría abrir un contrato de futuros de Bitcoin por valor de 5 BTC (unos 150.000 USD) con solo un depósito inicial del 10% del margen, es decir, 15.000 USD. Esto les da apalancamiento de x10. 

Si el precio del Bitcoin sube un 5%, el valor nocional de la posición aumenta a 157.500 USD, lo que da lugar a un beneficio de 7.500 USD (una ganancia del 50% sobre el margen). Sin embargo, si el bitcoin cae un 5%, el operador perdería los mismos 7.500 USD, la mitad de su margen, y correría el riesgo de liquidación si la pérdida superara los requisitos de mantenimiento.

Los diferentes exchanges de criptomonedas aplican diferentes límites de apalancamiento en función del activo, la volatilidad y la región. Kraken proporciona a los operadores sistemas de gestión de riesgos integrados para evitar una exposición excesiva y gestionar los umbrales de liquidación.

El método de liquidación determina cómo se cierra el contrato cuando vence o cuando un trader abandona la posición.

• Liquidación en efectivo: en la mayoría de los casos, los futuros de criptomonedas se liquidan en efectivo. El trader que pierde paga al trader que gana en dinero fiduciaria, como USD o EUR, o en una stablecoin. Este es el método más común tanto en los contratos perpetuos como en los de plazo fijo, ya que es eficiente y no requiere la transferencia del activo criptográfico subyacente.

• Liquidación física: algunos exchanges regulados y mercados institucionales también ofrecen entrega física. En este caso, el vendedor debe entregar el activo digital real al comprador al precio de liquidación acordado. Por ejemplo, si un contrato exige la entrega de 1 BTC a 60.000 USD, el vendedor transfiere 1 BTC y recibe 60.000 USD del comprador.

La diferencia entre el precio de liquidación del contrato y el precio spot en el momento de la liquidación determina las ganancias o pérdidas de cada trader. En plataformas como Kraken Pro y NinjaTrader, este proceso se realiza automáticamente al cierre del contrato, lo que garantiza que ambas partes de la operación se cumplan según las condiciones acordadas.

Como se ha mencionado anteriormente, las plataformas exigen garantías de margen, normalmente en efectivo, stablecoins o criptomonedas. Si una posición se mueve en contra del trader y el margen cae por debajo de los niveles de mantenimiento, se puede emitir un ajuste de margen.

Si no se responde a este ajuste reponiendo el margen, se puede producir una liquidación, en la que la plataforma cierra la posición automáticamente para evitar más pérdidas.

A pesar de su complejidad, los futuros ofrecen una serie de ventajas sobre el mercado spot que muchos traders consideran útiles. Se pueden utilizar de diferentes maneras en función de la experiencia, la estrategia y la tolerancia al riesgo del trader.

• Especulación: los futuros permiten a los traders aprovechar las oscilaciones de precios en cualquier dirección. Abrir una posición larga o corta permite obtener beneficios tanto en mercados alcistas como bajistas. Vender en corto un contrato de futuros es una de las formas más sencillas de beneficiarse cuando el precio de un activo baja.
• No hay propiedad de activos: los futuros proporcionan exposición a los precios de activos digitales sin requerir que los traders posean o almacenen la criptomoneda real. Esto puede ser atractivo para los inversores que desean participar en el mercado de criptomonedas sin gestionar monederos o claves privadas.
• Comisiones: las comisiones de trading de futuros son generalmente más bajas que las de los mercados spot. Algunos exchanges ofrecen comisiones de trading tan bajas como el 0,01%, lo que ayuda a los traders activos a gestionar los costes de forma más eficiente.
• Apalancamiento: los contratos de futuros suelen incluir apalancamiento integrado, lo que permite a los traders controlar posiciones más grandes con depósitos más pequeños. El apalancamiento aumenta las posibles ganancias, pero también amplifica las pérdidas si el mercado se mueve en contra de la posición del trader.
• Cobertura: los traders que ya poseen criptomonedas pueden usar futuros para protegerse contra movimientos adversos de precios. Por ejemplo, abrir una posición corta en futuros puede compensar las pérdidas en una posición spot larga durante una caída del mercado, sin necesidad de vender los activos.
• Oportunidades de arbitraje: los futuros crean oportunidades para beneficiarse de las diferencias temporales de precios entre los mercados. Un trader puede abrir posiciones largas y cortas que se compensen entre sí en diferentes exchanges o tipos de contratos, y obtener beneficios cuando los precios se acercan.
• Mayor acceso al mercado y flexibilidad: los futuros permiten a los traders acceder a una amplia gama de activos digitales y operar las 24 horas del día. La posibilidad de operar en largo o en corto ofrece una flexibilidad que el trading spot por sí solo no puede ofrecer.
• Liquidez y eficiencia del capital: los mercados de futuros suelen tener una gran liquidez, lo que permite a los traders entrar o salir de posiciones grandes con un impacto mínimo en los precios. Dado que solo se requiere un depósito de margen, los traders pueden asignar el capital de forma más eficiente que en los mercados spot.
• Diversificación de estrategias: los futuros admiten enfoques de trading avanzados, como la cobertura, el trading con spreads y la diversificación de carteras. De este modo, los traders pueden desarrollar estrategias más sofisticadas y gestionar el riesgo en distintas posiciones.

En los exchanges spot, una compra da lugar a la propiedad o entrega inmediata. Se intercambia un activo, como USDT, por otro, como BTC, y la transacción se liquida al instante. Al poseer el activo real, se está directamente expuesto a sus movimientos de precio y al riesgo de mercado.

El trading de futuros funciona de manera diferente: se establece un contrato para comprar o vender el activo en una fecha y a un precio predeterminados en el futuro. En lugar de poseer el activo subyacente, se hace trading con un derivado cuyo valor sigue el precio de ese activo. 

Otra diferencia importante es la exposición: en el trading spot, se tiene una exposición directa al activo y responsabilidades de custodia (propiedad, monederos, transferencias). En el trading de futuros, se obtiene una exposición indirecta al precio del activo sin llegar a poseerlo, externalizando la custodia a la plataforma elegida (a costa de una mayor complejidad).

Debido a la mecánica de los contratos, el apalancamiento y la fijación de precios de los futuros (incluidos conceptos como el contango y el backwardation), los mercados de futuros suelen requerir un conocimiento más avanzado y una gestión de riesgos más sólida, y suelen ser más adecuados para traders más experimentados o institucionales.

El trading de futuros de criptomonedas abre nuevas vías para obtener exposición a los activos digitales sin necesidad de poseerlos directamente.

Tanto a través de contratos perpetuos en Kraken Pro como de futuros a plazo fijo disponibles a través de NinjaTrader, los traders pueden elegir el producto que mejor se adapte a sus objetivos, horizonte temporal y tolerancia al riesgo. 

Antes de operar, es fundamental comprender cómo funciona cada tipo de contrato de futuros, junto con conceptos clave como el apalancamiento, las tasas de financiación y la liquidación. 

A medida que los mercados de criptomonedas y tradicionales siguen acercándose, Kraken tiene como objetivo proporcionar a sus clientes las herramientas de trading, la formación y el acceso que necesitan para operar de forma segura y responsable.

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