Mitä ovat eri stablecoin-tyypit?

Stablecoinit ovat kryptovaluuttoja, jotka on luotu tavoitteenaan säilyttää vakaa arvo, toisin kuin esimerkiksi Bitcoin (BTC), jonka hinnat ovat erittäin volatiileja. 

Yleisesti ottaen stablecoineja on kahta päätyyppiä:

1. Vakuudelliset stablecoinit, joiden takana on reaalimaailman varoja ja kryptoa. 
2. Algoritmiset stablecoinit, joita hallitaan algoritmeilla ja älykkäillä sopimuksilla.

Erilaisilla menetelmillä stablecoinit hyödyntävät lohkoketjuteknologian etuja samalla kun ne antavat käyttäjien sijoittaa pääomaa varoihin, jotka pyrkivät säilyttämään arvonsa.

Hinnan vakauden saavuttaminen on kuitenkin osoittautunut haastavaksi monille, eivätkä kaikki stablecoin-projektit ole onnistuneet tässä pyrkimyksessä, kuten tutkimme alla.

Stablecoineja on ylistetty ‘krypton tappajasovellukseksi’, ja ne tarjoavat monipuolista toiminnallisuutta kryptoalalla ja sen ulkopuolella. Tässä on joitakin tärkeimpiä käyttötapauksia:

• Silta: Stablecoinit tarjoavat sillan perinteisen rahoituksen ja DeFi-maailman välille, vähentäen operatiivista kitkaa yritysten ja yksityishenkilöiden välillä kryptovaluutta-avaruudessa. 
• Kaupankäynti: Jotkut pitävät stablecoineja kryptovaluuttamarkkinoiden elinehtona, sillä ne mahdollistavat sijoittajien kaupankäynnin volatiilimmilla varoilla. Useimmat kryptovaluutat ovat kiistatta liian volatiileja toimiakseen luotettavana vaihdon välineenä, mutta stablecoinit pyrkivät ratkaisemaan tämän ongelman. Lisäksi johdannaismarkkinoilla USD-sidotun stablecoinin vakuudeksi asetetut futuurisopimukset muodostavat nyt huomattavan osan kokonaisavoinna olevista positioista, kun taas Bitcoin-vakuudelliset futuurit ovat laskussa. Stablecoinit mahdollistavat kauppiaiden käydä kauppaa monilla instrumenteilla suuremmalla volyymilla pörsseissä, joissa ei ole mahdollisuutta käydä kauppaa fiat-valuutoilla.
• DeFi: Monet suurimmista DeFi-alustoista käyttävät stablecoineja vakuutena, varojen lainaamiseen tai likviditeetin tarjoamiseen, ja sijoittajia houkuttelee stablecoinin käyttö näihin tarkoituksiin. Tästä todisteena on DeFi:n lukitun kokonaisarvon (TVL) valtava kasvu vuodesta 2018 lähtien, jonka ennustetaan kasvavan 59 miljardista dollarista vuonna 2023 337 miljardiin dollariin vuoteen 2030 mennessä.
• Pankittomat: Jos asut maassa, jossa paikallinen fiat-valuuttasi devalvoituu tai sinulla ei ole pääsyä luotettaviin rahoituspalveluihin, stablecoinit tarjoavat pelastusrenkaan. Vertaisverkkojen, kryptoautomaattien ja hajautettujen pörssien avulla kuka tahansa, jolla on älypuhelin ja internetyhteys, voi olla vuorovaikutuksessa tämän digitaalisen talouden kanssa. Rajattomat, ohjelmoitavat, nopeammat transaktioajat ja alhaisemmat maksut tarjoavat stablecoinit myös edullisemman vaihtoehdon perinteisille rahansiirtopalveluille. 

Kuten edellä mainittiin, yleisesti ottaen stablecoineja on kahta tyyppiä. Tarkastellaan ensin vakuudellisia stablecoineja, jotka ovat krypto-omaisuuksia, joiden takana on eri varojen, kuten fiat-valuuttojen, hyödykkeiden tai kryptovaluuttojen, reservejä. 

Fiat-vakuudelliset stablecoinit toimivat samalla tavalla kuin muut digitaaliset varat, paitsi että niiden tavoitteena on olla sidottu reaalimaailman valuuttoihin 1:1-suhteessa. 

Stablecoineja on useissa eri lohkoketjuissa, ja ne voidaan sillata ketjujen välillä. Tämä mahdollistaa käyttäjien siirtää pääomaa saumattomasti, kuten he tekisivät muiden varojen kanssa.

Lohkoketjuteknologian tarjoaman läpinäkyvyyden ansiosta jokainen stablecoin voidaan helposti kirjata, mikä joissakin tapauksissa on johtanut varojen jäädyttämiseen. 

Fiat-vakuudellisten stablecoinien elinkaari noudattaa tyypillisesti samoja viittä vaihetta:

KYC-tarkistuksen suorittamisen jälkeen yksityishenkilö tai yhteisö tallettaa fiat-valuuttaa liikkeeseenlaskijan pankkitilille. 

1. Yhtiö laskee sitten stablecoinit liikkeeseen yhteisön ilmoittamaan lompakko-osoitteeseen. 
2. Stablecoinit siirtyvät sitten digitaalisen omaisuuden ekosysteemiin ihmisten käyttöön. 
3. Käyttäjät voivat lunastaa stablecoinit takaisin fiat-valuutoiksi harkintansa mukaan palauttamalla ne liikkeeseenlaskijalle.
4. Stablecoinit poistetaan sitten kierrosta, ja vastaava määrä fiat-valuuttaa palautetaan haltijan pankkitilille.

Kryptovaluuttavakuudelliset stablecoinit toimivat hyvin samankaltaisesti kuin fiat-vakuudelliset stablecoinit, mutta niissä on muutamia keskeisiä eroja. 

Kryptovaluuttojen volatiilin luonteen vuoksi nämä stablecoinit ovat usein ylivakuudellisia, mikä tarkoittaa, että reserveissä tai ”pantattuna” on enemmän kryptovaluuttaa kuin liikkeeseen laskettujen stablecoinien arvo.  

Esimerkiksi 1 dollarin kryptovaluuttavakuudellinen stablecoin saattaa vaatia 2 dollarin arvosta kryptovaluuttaa reservissä. Tämä tarkoittaa, että vaikka stablecoinin taustalla olevan reservivaluutan arvo laskisi jopa 50 %, sen pitäisi silti pystyä säilyttämään sidoksensa. 

Maker DAI on avoimen lähdekoodin alusta, jonka avulla käyttäjät voivat ottaa lainoja DAI:n muodossa, joka on sidottu 1 Yhdysvaltain dollarin arvoon. DAI on vakuutettu kryptovaluutoilla. 

Näin DAI toimii:

1. Käyttäjien, jotka haluavat hankkia DAI:ta, on ensin lukittava Ethereuminsa tai muut varansa älykkääseen sopimukseen. Ylivakuus mahdollistaa stablecoinin säilyttävän sidoksensa. 
2. Sitten luodaan vaihdettavia DAI-tokeneita, jotka heijastavat pantatun vakuuden määrää. Käyttäjä voi sitten käyttää DAI:ta haluamallaan tavalla. 
3. Jos käyttäjät haluavat palauttaa vakuudelliset varansa, heidän on palautettava liikkeeseen lasketut DAI:t ja maksettava vakausmaksu. 

Automatisoidut älykkäät sopimukset, jotka tunnetaan nimellä Collateralized Debt Positions (CDP), hallitsevat dynaamisesti tarjontaa luomalla tai polttamalla DAI:ta ja likvidoimalla positioita, joissa vakuus on riittämätön. 

Jos haluat lisätietoja DAI:sta, tämä Kraken Learnin artikkeli tarjoaa yksityiskohtaisemman selityksen. 

Suosittuja esimerkkejä

DAI:n lisäksi tässä on joitakin muita suosittuja esimerkkejä kryptovakuudellisista stablecoineista:

1. Synthetix USD (SUSD): Käyttämällä omaa SNX-tokeniaan vakuutena käyttäjät voivat lukita SNX-tokeneita vakuudeksi sUSD:n luomiseksi, ylläpitäen vakuussuhdetta 500 % tai korkeampana. Tämän korkean ylivakuussuhteen on tarkoitus auttaa absorboimaan SNX:n hinnanvaihteluita.
2. Wrapped Bitcoin (WBTC): WBTC on 1:1-esitys Bitcoinista Ethereumin lohkoketjussa. Jokainen WBTC-token on raportoidusti täysin vakuutettu vastaavalla määrällä säilytyksessä olevaa Bitcoinia.
3. Decentralized USD (USD): Toukokuussa 2022 esitelty USDD on ylivakuudellinen hajautettu stablecoin, joka on sidottu 1 Yhdysvaltain dollariin.

Liittyvät riskit

Systeemiset riskit: On ollut monia tapauksia, joissa stablecoinit ovat joutuneet vaikeuksiin systeemisten virheiden vuoksi, jotka johtuvat jonkinlaisesta hyväksikäytöstä. 

Stablecoinit riippuvat älykkäistä sopimuksista, oraakkeleista ja lohkoketjuverkoista toimiakseen tehokkaasti. Vika, bugi, hyväksikäyttö tai muu ongelma näissä älykkäissä sopimuksissa voi johtaa siihen, että ne eivät pysty sallimaan tokenien lunastamista taustalla olevalla vakuudella, mikä voi aiheuttaa stablecoinin sidoksen irtoamisen. Maaliskuussa 2020 ‘verkon ruuhkautuminen ja korkeat kaasumaksut’ johtivat 8 miljoonan dollarin MakerDAO-vakuuden varkauteen. Muiden stablecoinien epävakaus voi aiheuttaa ketjureaktion; kun USDC irtautui sidoksestaan vuonna 2023, se johti myös DAI:n sidoksen irtoamiseen. 

Sidoksen irtoaminen voidaan joskus ratkaista älykkäiden sopimusten ohjaamilla korjaavilla toimenpiteillä, jotka hallitsevat tarjontaa, mutta tämä ei aina ole tapaus. 

Sääntely: Hajautettujen sovellusten sääntelyjärjestelmän puute, joilla ei ole keskitettyä säilyttäjää, asettaa omat ainutlaatuiset haasteensa ja riskinsä. On epäselvää, miten DeFi-alustoja säännellään tulevaisuudessa, ja on paljon epävarmuutta siitä, kuinka rankaisevia tai rajoittavia mahdolliset politiikat voivat olla.

Vakuus: Koska kryptovakuudelliset stablecoinit käyttävät erittäin volatiilia vakuutta, on aina olemassa mahdollisuus, että erittäin jyrkkä hinnanlasku voi aiheuttaa likvidaation – erityisesti silloin, kun yksi omaisuus edustaa merkittävää osaa koko vakuuspoolista. Esimerkiksi USDC edustaa merkittävää osaa DAI:n vakuudesta. Jos USDC irtautuu sidoksestaan tai USDC:n liikkeeseenlaskija jäädyttää USDC:n, tämä voi aiheuttaa DAI:n sidoksen irtoamisen. Tämä on paljon epätodennäköisempää pakollisen ylivakuuden vuoksi, mutta riski on aina olemassa. 

Algoritmiset stablecoinit käyttävät erilaisia älykkäisiin sopimuksiin perustuvia mekanismeja vakaan arvon ylläpitämiseksi reagoimalla dynaamisesti kysyntään ja tarjontaan. 

Toisin kuin varoihin sidotut stablecoinit, joilla on reservejä vakuutena, algoritmiset stablecoinit tyypillisesti luovat ja polttavat kolikoita sidoksen ylläpitämiseksi, eivätkä ne ole reaalimaailman varojen vakuuttamia. Lisäksi näihin voi sisältyä toissijainen joukkovelkakirjatoken, joka voidaan ostaa ja lunastaa taustalla olevaksi stablecoiniksi auttamaan sen hinnan vakauttamisessa arbitraasin avulla.

Nyt kun ymmärrät, miten fiat- ja hyödykevakuudelliset stablecoinit toimivat, miksi et tutkisi näitä varoja Krakenissa.

Krakenin avulla voit ostaa, myydä ja käydä kauppaa yli 200 kryptovaluutalla, mukaan lukien suosituimmat stablecoinit.

Aloita kryptomatkasi tänään!