Fiat-valuuttaan sidotut stablecoinit selitettynä

Stablecoin on termi, jolla kuvataan kryptovaroja, joiden tavoitteena on vakauttaa arvo tiettyihin reservivaroihin viittaamalla – tavallisimmin Yhdysvaltain dollariin. Stablecoinit voivat pyrkiä vakauteen eri tavoin, ja kullakin lähestymistavalla on omat riskinsä. Volatiileilla kryptovaluuttamarkkinoilla lohkoketjupohjaisilla tokeneilla, joiden tavoitteena on pysyä vakaina suhteessa fiat-valuuttoihin ja muihin perinteisiin omaisuusluokkiin, voi olla erityistä arvoa. Yleisiä käyttötapauksia ovat maksujen suorittaminen ja kryptoinvestoinnin fiat-arvon säilyttäminen markkinakäänteissä ilman, että omaisuuserä tarvitsee myydä. Tässä artikkelissa käsittelemme kultakatteisia stablecoineja: jalometalleilla vakuutettua stablecoin-tyyppiä.

Kultakatteisten stablecoinien toimintaperiaate on samankaltainen kuin fiat-vakuudellisilla stablecoineilla, kuten Tether (USDT) tai USDC (USDC). 

Jokaista liikkeeseen mintattua tokenia kohden liikkeeseenlaskijayrityksen on tarkoitus pitää vastaava määrä reaalimaailman varoja sivussa arvon takaamiseksi. Näin ollen tokenien haltijoiden tulisi aina pystyä lunastamaan tokeninsa fyysisen kohde-etuuden vastaavalla arvolla tai käteisekvivalentilla.

Jalometallimarkkinoilla troy-unssi (paino 31,3 g) on kullan vakiomittayksikkö. 

Suosituimmat kultakatteisen stablecoinin hinnat on sidottu yhden troy-unssin kullanhintaan siten, että yhtä tokenia vastaa yksi troy-unssi kultaa ja sen tulisi seurata kullan hintaa jatkuvasti.

Miten tämä pitää hinnan vakaana? Mahdollisuus lunastaa tokenit fyysiseksi kullaksi tarkoittaa, että tokenin hinta tuskin poikkeaa merkittävästi kullan markkinahinnasta: 

• Ostajat eivät maksa yksittäisestä tokenista enempää kuin kullan markkinahinta.
• Myyjät eivät hyväksy markkinahintaa alhaisempaa hintaa, kun heillä on mahdollisuus lunastaa tokeninsa fyysiseksi kullaksi tai käteisekvivalentiksi.

Kun kultakatteinen stablecoin on mintattu esimerkiksi ERC-20-tokeniksi, sitä voidaan säilyttää laitteisto- tai ohjelmistolompakoissa ja siirtää aivan kuten tavallista kryptovaluuttaa. Se toimii kuin paperikulta: haltijoilla on mahdollisuus käydä kauppaa ja säilyttää arvoa ilman fyysisen kullan kuljetukseen ja säilytykseen liittyvää vaivaa. 

Lohkoketjupohjainen luonne avaa kuitenkin lisämahdollisuuksia, joita perinteisellä paperikullan muodolla ei ole. Tarkastellaan niitä seuraavassa osiossa.

Kultaan sidotut stablecoinit ovat digitaalisia vastineita fyysiselle omaisuuserälle – ja fyysisen kullan rajoitukset eivät koske niitä. Kullan varastointi ja kuljetus voi olla kallista, kun taas digitaalisten tokenien hallussapito vaatii minimaaliset resurssit – ja siirrot voidaan toteuttaa nimellisillä tapahtumamaksuilla (riippuen tokenien liikkeeseenlaskussa käytetystä lohkoketjusta ja verkon ruuhkaisuudesta). 

Jaettavuus on toinen kultaan sidottujen tokenien merkittävä etu. Kultaharkon ja paperikullan jakaminen on hankalaa – joko fyysisten haasteiden tai paperikullan joustamattomuuden vuoksi. Tokenivastine sen sijaan voidaan ohjelmoida sallimaan yhden yksikön jakaminen useisiin desimaaleihin, joita voidaan seurata läpinäkyvästi lohkoketjussa.

Tämä tekee kullasta helpommin saavutettavaa: vaikka unssi kultaa voi olla kallis, 0,00001 tokenia voi hankkia muutamalla sentillä. Se mahdollistaa myös tarkasti jaetut summat, mikä soveltuu erinomaisesti mikromaksuihin.

On syytä huomata myös tokenisoidun kullan välitön yhteentoimivuus. Kun token julkaistaan hyvin tuetussa verkossa, se on välittömästi yhteensopiva laajan valikoiman dApp-sovellusten, DeFi-alustojen ja lompakkojen kanssa.

Miksi pitää kultaan sidottua stablecoinia fiat-vakuudellisen sijaan? Samoista syistä kuin pitäisit kultaa fiat-valuutan sijaan: kyse on perustavanlaatuisesti eri omaisuusluokasta, joka mahdollistaa salkun hajauttamisen. Monet sijoittajat allokoivat varoja jalometalleihin, kuten kultaan ja hopeaan, suojautuakseen valuutan arvonalentumiselta, sillä kulta on historiallisesti säilyttänyt arvonsa inflaatioon nähden.

Kultaan sidottujen stablecoinien keskeisin haittapuoli on yhteinen kaikille omaisuusvakuudellisille stablecoineille: vastapuoliriski (luotetun kolmannen osapuolen mukanaolo on väistämätöntä).

Toisin kuin „puhdas“ kryptovaluutta, tokeneilla ei ole arvoa ilman sidettä kohde-etuuteen. Niitä voi ajatella enemmän „kuiteina“ kuin itsenäisenä valuuttana.

Jotta reaalimaailman omaisuuseriin (RWA) perustuva järjestelmä toimisi, digitaalisen varan haltijoiden on voitava lunastaa se vastaavaksi fyysiseksi omaisuuseräksi. Liikkeeseenlaskija pyrkii säilyttämään kyseiset omaisuuserät 1:1-suhteessa – reservien olemassaoloa tai oikeaa määrää ei kuitenkaan voida todentaa täysin varmasti. 

Huolien lievittämiseksi liikkeeseenlaskijat voivat sitoutua säännöllisiin auditointeihin arvostettujen tilintarkastajien suorittamana, mutta tämä lähestymistapa ei silti tarjoa samaa läpinäkyvyyttä kuin lohkoketjunatiivit kryptovaluutat. Viime kädessä jokaisen vakuudellisen stablecoinin kestävyys perustuu käyttäjien luottamukseen.

Vaikka tokenisoidut kultatuotteet ovat fiat-valuuttavakuudellisia vastineitaan harvinaisempia, niitä on olemassa muutamia merkittäviä.

Osuvasti kategorian kärkipaikalla on Ethereum-pohjainen Tether Gold (XAUT), jonka Tether (USDT):n taustalla oleva taho on laskenut liikkeeseen. Kirjoitushetkellä sen markkina-arvo ylittää 600 miljoonaa dollaria ja liikkeessä on lähes 250 000 yksikköä (jokainen sidottuna kultaunssin hintaan).

Tokenin Whitepaperissa mahdollisiksi käyttötarkoituksiksi mainitaan mobiili turvasatama-omaisuuserä, salkun suojaus tai valtioneutraali rahayksikkö.

Toisena on Paxos Gold (PAXG), jonka liikkeeseenlaskija on Paxos. Kukin yksikkö vastaa yhtä troy-unssia kultaa, joka säilytetään London Bullion Market Associationin (LBMA) holveissa.

PAXG:n markkina-arvo on tällä hetkellä yli 500 miljoonaa dollaria, ja kierrossa oleva määrä on lähes 200 000 yksikköä. 

Tokenin liikkeeseenlaskija julkaisee kuukausittaiset vahvistuslausunnot, joissa arvostettu tilintarkastaja vahvistaa yhtiön hallussa olevat lunastettavat reservit.

Perth Mint Gold Token (PMGT) lopetettiin sittemmin, mutta se oli kiinnostava esimerkki kultarahapajan lohkoketjuhankkeesta, joka kehitti digitaalisten kultasertifikaattien olemassa olevaa järjestelmää (GoldPass).

Edeltäjiensä tapaan PMGT lanseerattiin Ethereumissa ja mahdollisti kultasiirrot asiakkaiden välillä verkossa.

Haluatko hajauttaa krypto-omaisuuttasi kultaan – omaisuusluokkaan, jota sivilisaatiot ovat arvostaneet tuhansien vuosien ajan? Kraken hoitaa!

Rekisteröidy tänään ja osta suosituimpia kultasidonnaisia stablecoineja muutamassa minuutissa.