Mitä on liquid staking?

Liquid staking -protokollat tarjoavat lisätuottomahdollisuuksia treidaajille, jotka haluavat steikata varojaan proof-of-stake-lohkoketjuissa.

Laskemalla liikkeeseen kuittitokeneita, joiden arvo on sidottu suhteessa 1:1 steikattujen varojen arvoon, liquid staking -protokollat auttoivat ratkaisemaan merkittävän ongelman Ethereumin steikkaajille.

Näiden hajautetun rahoituksen palveluiden käyttöön liittyy kuitenkin joitakin riskejä.

Kun Beacon Chain käynnistyi joulukuussa 2020, ETH-haltijat voivat tulla proof-of-stake-validaattoreiksi Ethereumissa ensimmäistä kertaa. Tähän uuteen ominaisuuteen liittyi kuitenkin joitakin merkittäviä ehtoja.

Ensinnäkin Ethereumin kehitystiimi asetti kynnyksen verkon validaattoriksi tulemiselle erittäin korkeaksi. Tullakseen Beacon Chain -validaattoriksi sijoittajien oli talletettava vähintään 32 ETH. Tämä määrä oli arvoltaan noin 18 600 $ Beacon Chainin julkaisupäivänä, ja se on nyt huomattavasti korkeampi.

Toiseksi, ennen kuin Shanghain päivityspäivä ilmoitettiin, ETH-validaattorit eivät tienneet, milloin he voisivat nostaa steikkaamansa etherit.

Tämä tilanne tarkoitti, että määritettyyn steikkausälysopimukseen talletetusta ETH:sta tuli epälikvidiä. Haltijoiden, jotka valitsivat tämän vaihtoehdon, oli hyväksyttävä merkittävät riskit ja vaihtoehtoiskustannukset.

Tämän epälikvidiysongelman torjumiseksi ja pääoman tehokkuuden parantamiseksi syntyi uudenlainen DeFi-protokolla, joka tunnetaan nimellä liquid staking.

Kraken Rewards -palvelun avulla teemme asiakkaille helpoksi ansaita palkkioita automaattisesti kaikista heidän kelvollisista varoistaan.

Se vaatii vain yhden klikkauksen!

Liquid staking antaa treidaajille mahdollisuuden steikata varojaan proof-of-stake-lohkoketjuissa, kuten Ethereumissa, ja osallistua muihin DeFi-toimintoihin, kuten yield farmingiin.

Tämä saavutetaan kolmessa vaiheessa:

• Treidaaja tallettaa liquid staking -tokeninsa liquid staking -protokollaan.

• Protokolla steikkaa kyseiset varat sijoittajan puolesta.

• Sijoittaja saa protokollalta kuittitokenin suhteessa 1:1 talletettujen varojen arvoon. Sijoittajat voivat käyttää näitä kuittitokeneita muissa DeFi-protokollissa lisätuottojen kerryttämiseen tai muihin tarkoituksiin.

ETH:n nostamiseen liquid staking -sijoittajilla on kaksi vaihtoehtoa:

• Odottaa, kunnes Ethereum Improvement Proposal (EIP) 4895 toteutetaan Shanghain hardforkissa. Eth Beacon Chain -steikkaajien on poltettava kuittitokeninsa saadakseen ETH:ta.

• Etsiä DeFi-likviditeettipooli, joka tukee steikattua varaa ja kuittitokenia, ja suorittaa vaihto.

Markkinoilla on tällä hetkellä kaksi suurta steikkausprotokollaa, vaikka muut kasvattavat nopeasti suosiotaan tämän kapean sektorin kasvaessa.

Lido Finance vakiinnutti asemansa ensimmäisenä liquid staking -ratkaisuna, joka saapui alle kuukausi Beacon Chainin julkaisun jälkeen.

Lidon natiivi kuittitoken Lido Staked ETH (stETH) hallitsee suurinta osaa liquid staking -markkinoista. Tämän varan päivittäiset kaupankäyntivolyymit ovat huipussaan olleet jopa 800 miljoonaa $.

Lido-alusta tarjoaa palveluita myös muille lohkoketjuille kuin Ethereumille, kuten:

• Solana (SOL)

• Polkadot (DOT)

• Kusama (KSM)

• Polygon (MATIC)

Rocket Pool on Lidon keskeinen kilpailija, ja se debytoi noin vuosi sen jälkeen.

Rocket Poolilla on huomattava osuus liquid staking -markkinoista, ja se tukee yksinomaan Ethereumia.

Sen natiivin liquid-tokenin, Rocket Pool ETH (rETH), päivittäinen kaupankäyntivolyymi on ollut huipussaan noin 20 miljoonaa $ vuonna 2023.

Ymmärtääkseen liquid stakingin ja steikkauksen väliset erot on tärkeää ensin tuntea eri tavat, joilla sijoittajat voivat steikata kryptovarojaan. Liquid stakingia lukuun ottamatta käytettävissä on kolme pääasiallista tapaa:

1. Solo staking: Tämä voi olla suosittu vaihtoehto tokenien haltijoille, joilla on teknistä asiantuntemusta oman validaattorinoodin ylläpitämiseen. Solo-steikkaajien on myös oltava valmiita kantamaan siihen liittyvät vastuut, mukaan lukien jatkuvan käytettävyyden ylläpitäminen. Solo-steikkaajat pitävät 100 % palkkioistaan ja säilyttävät varansa itse, mutta heidän on huolehdittava laitteistostaan ja käytettävyydestään tai heitä uhkaavat mahdolliset slashing-rangaistukset.
    
2. Staking as a Service (SaaS): Tässä uskotaan kolmannen osapuolen tehtäväksi ylläpitää validaattorinoodin laitteistoa puolestasi. Sitä voidaan pitää delegoituna steikkauksena, mutta tässä tapauksessa sijoittaja säilyttää kryptolompakkonsa hallinnan. Palveluista maksetaan yleensä kiinteä maksu tai prosenttiosuus palkkioista delegaatille.
    
3. Keskitetyt pörssit: Monet keskitetyt pörssit ylläpitävät omia steikkauspalveluitaan ja yhdistävät asiakkaiden talletukset steikkauspooleiksi. Tämä vaihtoehto on hyödyllinen, koska useammat ihmiset voivat steikata pienillä vähimmäismäärillä, mutta sinun on luotettava varasi kolmannelle osapuolelle ja usein noudatettava asetettuja steikkausjaksoja.

Liquid staking on neljäs vaihtoehto mahdollisille steikkaajille, ja se eroaa edellä mainituista vaihtoehdoista kolmella osa-alueella: likviditeetti, palkkiot ja riski.

Liquid staking -palvelut laskevat liikkeeseen kuittitokenin, jonka arvo on sidottu suhteessa 1:1 talletettujen varojen arvoon. Kun näin tapahtuu, tallettajalla ei ole enää hallussaan tallettamiaan digitaalisia varoja — vain hallinta saamistaan uusista kuittitokeneista.

Esimerkiksi jos Bob tallettaa 4 ETH Lido-protokollaan, hän saa vastineeksi vastaavan määrän stETH-tokeneita. stETH-tokeneita ei ole suoraan sidottu ETH:n hintaan. Sen sijaan hinta tukeutuu crypto arbitrage trading -toimintaan pariteetin säilyttämiseksi.

Näin ollen Bob säilyttää likviditeetin samalla kun hänen steikkaamansa varat on lukittu protokollaan. Bob voi halutessaan vaihtaa stETH-tokeninsa ETH:ksi milloin tahansa käyttämällä stETH/ETH DeFi -likviditeettipoolia. Tällainen vaihto on mahdollista ennen Shanghain päivitystä tai sen jälkeen.

Bob voi myös steikata stETH-tokeninsa ansaitakseen lisätuottoa. Bob ansaitsee tämän tuoton ETH-steikkauspalkkioidensa lisäksi (määrätty stETH-yksiköissä ja maksettu Lidon kautta).

Tämä lisävaihtoehto avaa mahdollisuuden kertyvälle tuotolle; jotain, mitä ei ole saatavilla muissa kolmessa steikkaustyypissä.

Liquid staking -protokolliin liittyy monia samoja riskejä kuin muihin DeFi-lainausprotokolliin. Näitä ovat rug pullit, älysopimusriskit ja yield farming -toiminnasta aiheutuva impermanent loss. Lisäksi on olemassa riski kuittitokenin arvon irtautumisesta (de-pegging) perusvarasta. Arvon irtautuminen voi tapahtua jälkimarkkinoilla, jos arbitraasikauppa ei onnistu pitämään hintoja linjassa.

De-pegging tarkoittaa tilannetta, jossa kuittitokenin arvo romuhtaa verrattuna talletetun tokenin markkinahintaan.

Terra/Luna-romahdus ja Celsius Networkin pako vuonna 2022 aiheuttivat ongelmia Lidon kaltaisille liquid staking -protokollille. Luottamuksen menetys algoritmisesti sidottuihin varoihin ja huoli järjestelmäriskeistä saivat stETH:n kaltaiset kuittitokenit syöksymään. Tämä luontainen ongelma korosti mahdollista kohtalokasta virhettä näiden alustojen arkkitehtuurissa.

Lopuksi liquid staking sisältää myös steikkaukseen liittyviä riskejä, kuten slashing-rangaistukset ja petokset. Nämä voivat olla vaikeasti hallittavia vastapuoliriskejä, joten on suositeltavaa noudattaa varovaisuutta investoitaessa liquid staking -protokolliin.

Yhteenvetona voidaan todeta, että liquid staking -protokollat ovat tehokas DeFi-työkalu pääoman tehokkuuden parantamiseksi, erityisesti steikattaessa lohkoketjuissa, jotka edellyttävät lukitusjaksoja. Tämä on kuitenkin edelleen kasvava ala, ja teknologiaan liittyy monia riskejä.

Ansaitse palkkioita kryptoistasi Kraken Rewards -palvelun avulla.

Kraken Rewards antaa sinun ansaita automaattisesti vuosikorkoa (APR) kaikista hallussasi olevista kelvollisista kryptoista. Ottamalla Rewards-palvelun käyttöön voit kerryttää tuloja steikkauksella, joka kasvaa korkoa korolle ajan myötä.

Lue lisää siitä, miten voit laittaa kryptosi töihin Krakenin avulla, tai rekisteröidy tänään aloittaaksesi ansaitsemisen käyttämättömillä kryptovaroillasi.