Mi az a multi-collateral wallet és hogyan működik?

A multi-collateral wallet lehetővé teszi a kereskedők számára, hogy különböző eszközöket használjanak fedezetként a tőkeáttételes kereskedés során. Ahelyett, hogy Bitcoin (BTC) vagy USDT (Tether)-t használnának BTC/USDT derivatívák kereskedésére, a kereskedők inkább eszközök kombinációját használhatják, mint például Ethereum (ETH), Solana (SOL) vagy Pepe (PEPE), és a multi-collateral wallet ezt lehetővé teszi. 

A kripto derivatív kereskedésben a fedezet az az eszköz, amelyet a kereskedők pozíciók nyitására és fenntartására lekötnek. Ez hasonló ahhoz, ahogy egy hitelfelvevő fedezetet biztosít a hitel felvétele előtt, bár a tőkeáttételes kereskedés valójában nem jár hitelfelvétellel. Inkább a fedezet értéke felerősödik, lehetővé téve nagyobb pozíciók nyitását, mint amire egyébként képes lenne. Ez viszont felerősített nyereségeket és veszteségeket eredményez, amelyeket az alapul szolgáló eszköz ármozgásai határoznak meg. 

A multi-collateral walletek lehetővé teszik a kereskedők számára, hogy digitális eszközök széles választékát, és néha fiat pénzt is használjanak fedezetként, ahelyett, hogy egyetlen eszközre, például USDT-re korlátozódnának. A Krakenen a kereskedők népszerű kripto-, stablecoin- és fiat eszközök közül választhatnak fedezetként. 

Ez a cikk teljes listát tartalmaz, valamint részleteket az alkalmazandó haircutokról és konverziós díjakról.

A „Haircut” a fedezeti eszköz felhasználható értékének ideiglenes csökkentése, amikor margin fedezetként használják. Lényegében, ha kriptoeszközöket szeretne fedezetként használni, az értékének egy kis része lefoglalásra kerül, és nem lesz elérhető margin fedezetként – bár ez nem befolyásolja az eszközök tényleges értékét, és nem jár díjakkal. A „Haircutok” az el nem realizált nyereségekre/veszteségekre és a finanszírozásra is vonatkoznak, segítve a biztonsági margin fenntartását a kereskedési rendszerben. 

A nem USD marginra alkalmazott haircut jelentősen eltér, de nagyrészt az egyes eszközök implicit volatilitásának függvénye. Ha volatilis eszközt használ fedezetként, sokkal nagyobb a valószínűsége annak, hogy egy hirtelen áremelkedés likvidációt okoz. Ezért, hogy csökkentsék ennek valószínűségét, a haircut csökkenti az engedélyezett margint és ezáltal a felvehető pozíció méretét. 

Sokkal kisebb haircutra számíthat, ha Bitcoin-t használ fedezetként (a Krakenen ~3%), összehasonlítva a sokkal volatilisabb eszközökkel, mint például az Avalanche (AVAX) (a Krakenen ~7,5%). Az amerikai dollár margin fedezetként való használata nem jár konverziós díjakkal vagy haircut-tal. 

A haircut alkalmazásának bemutatására, ha egy Bitcoin-t helyezett el Kraken tárcájába, és a Bitcoin 10 000 dolláron kereskedett, a fedezet értéke 9 700 dollár lehet. Ezt a névleges érték (10 000 dollár) és a fedezeti súly (0,97, a 3%-os haircut után) szorzásával számítják ki.

Miért akarná egy kereskedő a kriptoportfólióját fedezetként használni? Egyes kereskedők nem akarják az összes eszközüket USDT-re konvertálni a derivatív kereskedés céljából. 

Képzelje el, hogy csak BTC és ETH portfóliója van, de tőkeáttétellel szeretne kereskedni. Azonban nem áll készen arra, hogy ezeket az eszközöket átváltsa, mert hosszú távú „érinthetetlen” pozíciót képviselnek. Ha a piac az eszközök átváltása után emelkedne, fennáll a kockázata, hogy lemarad a potenciális nyereségről. 

Egy multi-collateral wallet segítségével szélesebb portfóliójából származó eszközöket is használhat fedezetként anélkül, hogy át kellene váltania őket. Ez a rugalmasság és a tőkehatékonyság maximalizálásának lehetősége kívánatos lehet a kereskedők számára. 

Nézzük meg lépésről lépésre, hogyan használhat egy multi-collateral walletet. 

1: Ellenőrizze, hogy mely eszközök használhatók fedezetként az adott platformon, valamint az azokhoz kapcsolódó haircutokat és díjakat. 

2: Döntse el, melyik alkalmazható eszközt szeretné használni, majd helyezze el ezt a kriptót a multi-collateral walletbe (ez magában foglalhatja a befizetés, majd átutalás folyamatát). 

3: Határozza meg a kívánt ügyletet, figyelembe véve a pozíció méretét, a kezdeti margint és a likvidációs árat, a fedezetéhez képest. A következőket is figyelembe kell vennie:

Alkalmanként, ha szükséges a nem USD fedezetű eszközök átváltása, átváltási díj kerül felszámolásra. Az alábbi lista azokat az eseteket azonosítja, ahol ez releváns a Krakenen:

• Realizált nyereség és finanszírozás, ha a nyereség devizája nem USD
• A realizált veszteséget nem fedezi az USD
• A kereskedési díj kifizetését nem fedezi az USD
• A kamat kifizetését nem fedezi az USD
• Az örökös finanszírozás kifizetését nem fedezi az USD
• Az automatikus átváltási küszöbértékek elérése

4. lépés: Most, hogy a multi-collateral walletje fel van töltve, és ismeri az összes kapcsolódó díjat, készen áll egy pozíció megnyitására. 

Miután a pozíció aktív, gondosan figyelje a fedezetként használt eszközök értékét, hogy elegendő marginnal rendelkezzen a nyitott pozíciók fenntartásához. 

Ha BTC-t használ fedezetként, és van egy nyitott pozíciója, amely a rendelkezésre álló margin nagy százalékát használja, a BTC árának jelentős csökkenése likvidációhoz vezethet. Győződjön meg róla, hogy elegendő fedezettel rendelkezik a fenntartási margin támogatásához (amely likvidációs pufferként működik), és hogy a stop lossok a likvidációs ára előtt maradnak. 

Vizsgálja meg a fedezetként használt eszközök várható volatilitását, és azt, hogy ez eredményezhet-e nyitott pozíciók kényszerű lezárását. Az average true range indikátor használatával felmérheti egy eszköz átlagos volatilitását egy adott időszak alatt. Ez segít felmérni a fedezetként használt eszközök esetleges értékcsökkenésének hatását, és jó kockázatkezeléssel kombinálva csökkentenie kell a likvidáció esélyét. 

Azoknak a kereskedőknek, akiknek egy eszköz bizonyos százalékkal való csökkenésekor riasztásokat szeretnének beállítani, ez hasznos lehet, és lehetővé tenné számukra, hogy ellenőrizzék és felmérjék a marginra gyakorolt esetleges hatást.

Néhány fontos dolog, amit figyelembe kell venni a kereskedés megkezdésekor:

Jegyezze fel és figyelje kriptoeszközei USD-egyenértékű értékét. 

A multi-collateral walletek jellemzően az összes fedezetként használt eszköz kombinált USD-egyenértékű értékét mutatják. Ez azt jelenti, hogy ha 1000 dollár értékű ETH-t és 1000 dollár értékű BTC-t helyezett el, a wallet USD értéke 2000 dollárként jelenne meg. Természetesen ez az érték a fedezetként használt eszközök értékével együtt ingadozni fog. A valós idejű USD érték látása hasznos, mivel segít gyorsan felmérni eszközei fedezeti értékét, és azt, hogy ez hogyan befolyásolhatja a fenntartási marginját. 

Döntse el, hogy cross vagy isolated margint szeretne-e használni. 

A margin felhasználásának módja fontos szempont, és hatással lesz a kockázatkezelésre. Két különböző margin beállítás van, amit itt figyelembe kell venni: a cross margin és az isolated margin, mindegyiknek megvannak a maga előnyei és hátrányai. 

A cross margin lehetővé teszi a kereskedők számára, hogy az összes fedezetüket egyetlen margin poolként használják. Ez azt jelenti, hogy amikor pozíciót nyit, a likvidációs árat az összes fedezet figyelembevételével határozzák meg. Ezért cross margin használatakor az összes fedezete kockázatnak van kitéve. Ha a multi-collateral walletjében lévő összes eszköz értéke 2000 dollár, cross margin használatakor ennek a 2000 dollárnak az egésze felhasználásra kerül a kereskedések nyitására és fenntartására, az esetleges haircutok után. 

Bár a cross margin lehetővé teszi a tőke hatékonyabb felhasználását, és megakadályozhatja a pozíciók likvidálását, a hátránya az, hogy ha eléri a likvidációs árat, elveszíti az összes tőkéjét. Továbbá, egy pozíció likvidálása láncreakciót indíthat el, befolyásolva más pozíciókat támogató margint. A cross margin alkalmas lehet olyan kereskedők számára, akik egyszerre több pozíciót szeretnének nyitva tartani, és ez jól kihasználja az összes rendelkezésre álló tőkét. A cross margin használatával járó megnövekedett kockázat miatt a kezdő kereskedők inkább az isolated margint választhatják. 

Az isolated margin minden pozícióhoz külön margin poolt használ, ami azt jelenti, hogy egy pozíció likvidálása nem befolyásolhatja a többi pozíciót. Ezért, ha nyit egy pozíciót, amely 200 dollár margint igényel, és az likvidálásra kerül, csak 200 dollár van kockázatban a számláján. Kereskedési platformja nem használhatja fel a fennmaradó tőkéjét a pozíció fenntartására. Az isolated margin alkalmasabb lehet olyan kereskedők számára, akik egyedi irányú fogadásokat tesznek. 

Az isolated margin előnye, hogy minden pozíciónál korlátozhatja a kockázatát, mert az egyes ügyletek fix mennyiségű fedezetet használnak. Ez a kevésbé hatékony fedezetfelhasználás megakadályozhatja, hogy elveszítse a teljes egyenlegét, de közelebb hozza az egyes pozíciók likvidációs árát a belépési árához. Ezért a kereskedőknek gondosan át kell gondolniuk, hogy melyik beállítás a legmegfelelőbb, stratégiájuk és kockázattűrő képességük alapján.

Most, hogy áttekintettük, hogyan használhat egy multi-collateral walletet, nézzük meg a kriptoportfólió fedezetként való használatának előnyeit és hátrányait:

Előnyök:

• A multi-collateral walletek nagy rugalmasságot kínálnak, lehetővé téve a derivatív kereskedők számára, hogy eszközök széles skáláját helyezzék el egyetlen walletbe, amely aztán egy egységes fedezeti forrásként kombinálható.
• Lehetővé teszik a kereskedők számára a tőkehatékonyság maximalizálását is azáltal, hogy kriptót fedezetként használva long vagy short kitettséget szerezhetnek más eszközökkel szemben, amire egyébként nem lennének képesek. 
• A portfólióhoz való kitettség fenntartása megszünteti a portfólió stablecoinra történő likvidálásának potenciális alternatív költségét.
• A cross-margining tovább növeli a hatékonyságot kétféleképpen: a) lehetővé teszi az összes fedezet margin fedezetként való felhasználását, és b) lehetővé teszi a nyitott pozíciókból származó el nem realizált nyereségek felhasználását margin fedezetként új pozíciókhoz. 
• Megszünteti az alap-/jegyzési devizák (például USD) szükségességét, és csökkenti a kriptoeszközök margin célú felhasználásának működési súrlódását.
• Az eszközök USD-egyenértékű értékének nyomon követése lehetővé teszi az áringadozások és a margin követelményekre gyakorolt esetleges hatások egyszerű nyomon követését.

Hátrányok:

• A kriptoeszközök fedezetként való használata devizakockázatot vezet be. Stablecoin fedezetként való használatakor az egyetlen változó, amely befolyásolhatja a marginját, a saját tőkéje és az el nem realizált nyereségek és veszteségek. A stablecoinok értéke nagyon valószínűtlen, hogy csökkenne, amíg Ön egy ügyletben van. Ha a margin volatilis kriptoeszközökből is származik, ez növeli annak kockázatát, hogy a likvidációs puffer hirtelen erodálódik, mert ezek az eszközök ingadoznak értékükben. 
• A haircutok azt jelentik, hogy a befizetései névleges USD értékének 100%-át nem tudja margin fedezetként felhasználni, ami viszont befolyásolja a megnyitható pozíciók méretét. 
• Bár a multi-collateral walletek lehetővé teszik a kereskedők számára, hogy különböző eszközöket használjanak fedezetként, az átváltási díjak növelik az üzletkötés összköltségét. Ugyanezek a díjak nem vonatkoznak az USD fedezetként való használatára. 

A multi-collateral walletek növelik a rugalmasságot és a tőkehatékonyságot azoknak a kereskedőknek, akik portfóliójukból származó eszközöket szeretnének fedezetként használni. A fő előny itt az, hogy egy vagy több kriptoeszközt fedezetként lehet használni egyetlen walletben, anélkül, hogy ezeket az eszközöket USD-re kellene konvertálni. A megnövekedett díjak, a haircut és a devizakockázat bevezetése ellenére a nyitott pozíciók gondos nyomon követése enyhítheti ezeknek a tényezőknek a hatását.