Mi az a hedging?

A hedging technikák általában derivatívák néven ismert pénzügyi eszközök használatát foglalják magukban.

Ezek két fél közötti szerződések, amelyek egy mögöttes eszköz árát követik. A derivatívák lehetővé teszik a befektetők számára, hogy kitettséget szerezzenek egy eszköz ármozgásaihoz anélkül, hogy magát az eszközt birtokolniuk kellene.

A kriptovaluta befektetők számára ez a közvetett kitettség különösen értékes lehet, mivel kiküszöböli a biztonságos letétkezelési megoldás szükségességét. Mivel a hedging derivatívák egyszerűen két fél közötti szerződések, amelyek egy mögöttes eszköz ármozgásán alapuló hozamot biztosítanak, egyik félnek sem kell ténylegesen birtokolnia a szóban forgó eszközt. A kezdeti ügylettől a végső elszámolásig egyetlen tényleges kriptoeszköz sem kerül megvásárlásra vagy eladásra. 

A kriptokereskedési pozíciók fedezésére használt két leggyakoribb derivatíva a határidős ügyletek és az opciók. Mindkettő lehetővé teszi a befektetők számára, hogy long pozíciót vegyenek fel és profitáljanak, ha egy mögöttes eszköz ára emelkedik, vagy short pozíciót vegyenek fel és profitáljanak, ha az csökken. Általában egy adott eszköz meghatározott áron történő megvásárlásának vagy eladásának jogát képviselik egy meghatározott jövőbeli időpontban.

Kripto opciós szerződések kereskedésekor a befektető vehet call opciókat (az eszköz meghatározott áron történő megvásárlásának jövőbeli joga) vagy put opciókat (az eszköz meghatározott áron történő eladásának jövőbeli joga). Ha ezt egy kezdeti befektetés lefelé irányuló volatilitás elleni védelmére teszik, azt „hedgingnek” nevezik. 

Egy opciós szerződés megvásárlásához a kereskedőnek prémiumot kell fizetnie, hogy megszerezze ezt a gyakorolható jogot. Az opciós prémiumok biztosítják az opcióeladók kompenzációját, mivel a vevőnek nincs kötelezettsége egy adott eszköz megvásárlására vagy eladására, ha az opció végül veszteségesnek bizonyul, más néven out of the money (OTM).

Put opciók

Tegyük fel, hogy egy befektető rendelkezik egy bizonyos mennyiségű etherrel (ETH) – az Ethereum natív kriptovalutájával.

Bár hisznek a projekt hosszú távú kilátásaiban, aggódnak a rövid távú fejlesztési problémák miatt, amelyek negatívan befolyásolhatják az ETH árát. Befektetésük védelme érdekében vásárolhatnak egy ETH put opciót, amely jogot, de nem kötelezettséget biztosít számukra az ETH eladására egy meghatározott áron (más néven kötési ár) egy bizonyos jövőbeli időpontban.

Ha az ETH ára a kötési ár alá esik, a befektető élhet az opcióval, és eladhatja az ETH-t a magasabb kötési áron, ezzel ellensúlyozva portfólióveszteségeit.

Határidős szerződések 

A határidős szerződések megállapodások egy adott eszköz meghatározott áron történő megvásárlására vagy eladására egy meghatározott jövőbeli időpontban – ez az úgynevezett szerződéses elszámolási dátum.

Az elszámolás az eszköz árától függetlenül történik, ami azt jelenti, hogy ha az egyik fél beleegyezik egy bitcoin eladásába 40 000 dollárért, és a BTC piaci ára az elszámolás napján 30 000 dollár, akkor kénytelen lesz eladni – ami 10 000 dolláros veszteséget eredményez.

Tegyük fel, hogy egy bitcoin befektető aggódik a Federal Reserve elnökének közelgő bejelentése miatt, és úgy véli, hogy az hátrányosan befolyásolhatja a kriptopiac hangulatát.

A Federal Reserve elnökének nyilatkozatával kapcsolatos bizonytalanság ellen védve a befektető határidős szerződést köthet, és shortolhatja a bitcoint (ami azt jelenti, hogy profitál, ha a bitcoin ára esik). Ha a befektetőnek igaza van, és a bitcoin ára valóban zuhan a Fed bejelentése után, akkor a határidős szerződéses short pozíciója nyereséges lesz.

A perpetual swap szerződések, vagy „perpek”, sok szempontból hasonlóak a határidős ügyletekhez. A fő különbség az, hogy ahelyett, hogy előre meghatározott jövőbeli elszámolási dátumuk lenne, folyamatosan átgörgethetők, így a kereskedőnek olyan hedging módszert biztosítanak, amelynek nincs előre meghatározott jövőbeli befejezési dátuma.

Annak biztosítására, hogy egy perp szerződés kövesse a mögöttes eszköz árát, egy finanszírozási ráta mechanizmust alkalmaznak, amelynek során a long és short kereskedők díjakat fizetnek egymásnak attól függően, hogy a perp szerződés ára egy adott időpontban a piaci spot ár felett vagy alatt van-e.

Például, ha a jelenlegi piacon nagyobb a kereslet a long bitcoin perpek iránt, mint a short bitcoin perpek iránt, a szerződés ára a bitcoin aktuális spot piaci ára felett fog forogni. Annak érdekében, hogy elriasszák az új long kereskedőket a piacra lépéstől és az árkülönbség növelésétől, a finanszírozási ráta rendszer megköveteli a long kereskedőktől, hogy fix időközönként díjat fizessenek a short kereskedőknek nyitott pozícióik mérete alapján.

Ebben a forgatókönyvben a short kereskedők stabil százalékos hozamot kapnának a long kereskedők által fizetett díjakból, amíg a szerződés ára vissza nem tér a bitcoin spot piaci árához.