Mi a fedezeti felhívás?

A fedezeti felhívás akkor aktiválódik, amikor egy befektető fedezeti biztosítéka egy tőzsde által megkövetelt bizonyos szint vagy százalékos követelmény alá esik. Ezt a szintet fenntartási fedezetnek nevezik.

Fedezeti felhívást akkor adnak ki, ha egy fedezeti számlán lévő egy vagy több nyitott pozíció értéke csökkent. Ha egy kereskedő pozíciói jelentősen tőkeáttételesek (többszörösen több kölcsönzött pénzből állnak, mint a sajátjából), akkor egy viszonylag kis százalékos csökkenés is kiválthatja a fedezeti felhívást.

Ha egy kereskedő nem tudja teljesíteni a fedezeti felhívás követelményeit, a hitelező a „likvidálás” néven ismert folyamat során lezárja a kereskedő nyitott pozícióit, és átveszi az ebből eredő pénzegyenleget a fedezeti felhívás fedezésére.

A fedezeti felhívásokkal kapcsolatban az egyik legfontosabb dolog, amit meg kell értenie, hogy nyitott pozícióit a hitelező az Ön valós idejű hozzájárulása nélkül is eladhatja. 

Ez egy olyan feltétel, amelyet el kell fogadnia, amikor fedezeti kölcsönre jelentkezik. A hitelező korlátlan hatalommal rendelkezik arra vonatkozóan, hogy mikor kell növelnie a saját tőkét fedezeti számláján, és eladhatja eszközeit a hiányok fedezésére.

A legtöbb tőzsde automatikusan felszólítja a befektetőket, hogy e-mailben további pénzeszközöket adjanak hozzá, de nem mindig kötelesek erre. Akár kap fedezeti felhívás értesítést, akár nem, egy tőzsde azonnali intézkedéseket tehet nyitott pozícióinak lezárására abban az esetben, ha a fenntartási fedezet a minimálisan megkövetelt szint alá csökken, függetlenül a befektetőt terhelő költségektől.
A tőzsde dönthet úgy, hogy az összes nyitott pozíciót lezárja, vagy csak annyit, amennyi a fedezeti felhívás fedezéséhez elegendő. 

Utóbbi esetben a pozíciókat jellemzően az első be, első ki (FIFO) elv alapján zárják le. Ez azt jelenti, hogy ha vannak nyereséges pozíciói, amelyeket a veszteséges ügyletek előtt nyitott meg, akkor ezek a nyereséges pozíciók kerülnek először likvidálási kockázat alá.

Ezenkívül a likvidálásokat a lehető legjobb piaci áron hajtják végre, függetlenül attól, hogy az ár mennyire alacsony lehet. Ez gyakran növelheti a veszteségeket, ha a piaci feltételek különösen volatilisak, vagy nagy nyitott pozíciókat adnak el egy likviditáshiányos piacon.

A fenntartási fedezet, vagy egyes kereskedési platformokon, mint például a Krakenen, a „fedezeti szint” a számla egyenlegének százalékos aránya a margin pozíciók nyitásához felhasznált összeghez képest.

Az egyenleg a fedezeti állományok összege, plusz vagy mínusz a nyitott pozíciókon lévő nem realizált nyereség vagy veszteség.

• Egyenleg = (fedezeti állományok értéke – kölcsönzött alapok)

A felhasznált fedezet az az összeg, amely egy margin pozíció megnyitásához szükséges. A teljes kereskedési összeg elosztva a pozíció nyitásához használt tőkeáttételi szinttel adja meg a felhasznált fedezet összegét. Például, ha egy 1 000 $ értékű pozíciót 2x tőkeáttétellel nyitnak meg, a felhasznált fedezet 500 $.

Hosszú pozíciók esetén a következő egyenletek használhatók annak meghatározására, hogy mennyivel eshetnek az eszközök, mielőtt elérnék a minimális fenntartási fedezeti szintet (a Krakenen általában 80%-ban van beállítva) és a likvidációs szintet (a Krakenen 40%-ban):

• Margin Call Ár = Belépési Ár – ((Egyenleg – (Felhasznált Fedezet x 0,8)) / Nyitott Volumen)
• Likvidációs Ár = Belépési Ár – ((Egyenleg – (Felhasznált Fedezet x 0,4)) / Nyitott Volumen)

Rövid pozíciók esetén külön egyenletek halmazát használják a fenntartási fedezet és a likvidációs szintek meghatározására. Ennek az az oka, hogy a hosszú margin pozíciókhoz az elszámoló devizát (készpénz vagy stablecoin), míg a rövid margin pozíciókhoz az alapdevizát (BTC, ETH stb.) használják.

Mivel az alapdeviza készpénzben kifejezett értéke ingadozik (pl. a BTC USD-ben kifejezett értéke folyamatosan változik), más számítást kell végezni.

• Margin Call Ár = Tőkeáttétel x (Kereskedési Egyenleg + (Belépési Ár x Nyitott Volumen)) / (Nyitott Volumen x (0,8 + Tőkeáttétel))
• Likvidációs Ár = Tőkeáttétel x (Kereskedési Egyenleg + (Belépési Ár x Nyitott Volumen)) / (Nyitott Volumen x (0,4 + Tőkeáttétel))

Fontos megérteni, mi váltja ki a margin callt, és milyen lépéseket lehet tenni a hitelező általi kényszerített margin eladás kockázatának minimalizálására.

Amikor egy befektető saját tulajdonú eszközt használ fedezetként egy tőkeáttételes pozícióhoz, fedezetének értéke ingadozik, ahogy az eszköz ára emelkedik vagy csökken. Ha a számláján lévő egyenleg a bróker által előírt fenntartási fedezet alá csökken, margin call kerülhet kiadásra.

Ugyanez vonatkozik azokra a befektetőkre is, akik kriptovalutát használnak fedezetként. A nyitott kriptopozíciók fiatban kifejezett értékének drasztikus változásai gyorsan kiválthatnak margin callokat, ha a margin számlán tartott alapok értéke a fenntartási fedezet alá csökken.

A következő szempontok és stratégiák segíthetnek minimalizálni a margin call valószínűségét:

Készüljön fel az ingadozásra: Jelentős finanszírozási tartalék fenntartása egy margin számlán segíthet megvédeni a befektetőket a hitelfedezetük értékének hirtelen zuhanásától. További likvid erőforrások készenlétben tartása arra az esetre, ha szükség van rájuk a minimálisan szükséges fedezet fenntartásának helyreállításához, segíthet elkerülni a kényszerlikvidációt.

Személyes kiváltási pont beállítása: A kereskedők stop loss megbízásokat használhatnak a kockázat kezelésére, úgy döntve, hogy még a margin call kockázatának felmerülése előtt lezárják margin pozícióikat. Ez a megközelítés lehetővé teszi a kereskedő számára, hogy rendezettebb és árérzékenyebb módon adjon el, mint amire egy margin call piaci megbízású kényszerlikvidációi általában lehetőséget adnak.

Nyomon követés: Számláik aktív nyomon követése mellett a befektetők értesítéseket is használhatnak, hogy értesüljenek, amikor nyitott pozícióik értéke bizonyos szintre csökken.