Handel na podstawie tajemnic? Oto, co należy wiedzieć o wykorzystywaniu informacji poufnych
Zrozumienie wykorzystywania informacji poufnych: Handel na podstawie tego, czego inni nie wiedzą
Wyobraź sobie, że znasz jutrzejsze nagłówki już dziś – a następnie wykorzystujesz tę wiedzę, aby dokonać zyskownej transakcji, zanim ktokolwiek inny się zorientuje. To jest dokładnie ten rodzaj nieuczciwej przewagi, który wiąże się z wykorzystywaniem informacji poufnych.
Wykorzystywanie informacji poufnych ma miejsce, gdy ktoś kupuje lub sprzedaje aktywa na podstawie istotnych, niepublicznych informacji („MNPI”) – innymi słowy, informacji, które nie zostały udostępnione publicznie, ale mogą wpłynąć na cenę aktywów. Wykorzystywanie takich informacji dla osobistych korzyści podważa zasadę uczciwych i otwartych rynków.
Chociaż wykorzystywanie informacji poufnych jest dziś ściśle regulowane, nie zawsze tak było. W początkach Wall Street wykorzystywanie informacji poufnych było powszechne i legalne! Przed wprowadzeniem formalnych regulacji rynkowych w latach 30. XX wieku, osoby z wewnątrz korporacji regularnie wykorzystywały poufne informacje na swoją korzyść. Dopiero po krachu na giełdzie w 1929 roku – częściowo napędzanym przez niekontrolowane manipulacje – wprowadzono przepisy mające na celu ograniczenie tych praktyk w celu przywrócenia zaufania publicznego.
Dziś wykorzystywanie informacji poufnych jest zabronione w większości jurysdykcji, ponieważ podważa integralność rynków finansowych. Pozwala to małej grupie ludzi na nieuczciwe zyski, podczas gdy zwykli inwestorzy pozostają w niewiedzy. W świecie kryptowalut – podobnie jak w tradycyjnych finansach – zapewnienie uczciwych i otwartych rynków zaczyna się od zapobiegania wykorzystywaniu informacji poufnych, co opiera się na trzech kluczowych pytaniach:
- Kto jest uważany za „insidera”?
- Jaki rodzaj informacji jest uważany za „istotny”?
- Czym są informacje „niepubliczne”?
Status insidera: To nie tylko kadra kierownicza najwyższego szczebla
Termin insider nie ogranicza się do kadry kierowniczej czy dyrektorów. Insider to każda osoba, która ma dostęp do MNPI ze względu na swoją rolę, obowiązki lub relacje z projektem lub firmą.
Insiderzy mogą obejmować:
- Pracowników na każdym szczeblu, w tym personel tymczasowy lub kontraktowy
- Strony zewnętrzne, takie jak konsultanci, prawnicy, księgowi lub audytorzy
- Osoby, które uzyskują dostęp do MNPI w sposób nieuprawniony, np. poprzez hacking
- Przyjaciół lub członków rodziny, którzy otrzymują „wskazówkę” i handlują na podstawie tych informacji
Liczy się nie tytuł ani przynależność osoby, ale raczej:
- Czy mieli dostęp do MNPI
- Jak je uzyskali
- Ich obowiązek zachowania poufności
Czym są informacje istotne?
Informacje istotne to wszelkie informacje, które mogłyby wpłynąć na decyzję kogoś o kupnie lub sprzedaży aktywów. Jeśli mają potencjał do poruszenia rynkiem, prawdopodobnie są istotne.
Może to obejmować:
- Ważne partnerstwa, fuzje lub przejęcia;
- Znaczące zmiany w kierownictwie projektu lub firmy;
- Wprowadzenie na rynek nowego, ważnego produktu, uzyskanie zgody regulacyjnej lub zmiany w istniejącym produkcie.
Krótko mówiąc, jeśli przeciętny inwestor chciałby o tym wiedzieć przed podjęciem decyzji handlowej, prawdopodobnie jest to informacja istotna.
Czym są informacje niepubliczne?
Informacje niepubliczne – czasami nazywane informacjami poufnymi – to informacje, które nie zostały udostępnione publicznie i nie są dostępne poprzez typowe badania lub źródła publiczne.
Aby informacja została uznana za poufną, musi być precyzyjna – co oznacza, że opisuje coś, co już się dzieje lub prawdopodobnie się wydarzy, i zawiera wystarczająco dużo szczegółów, aby rozsądnie przewidzieć, jak może wpłynąć na rynek.
Mówiąc prościej, jeśli trader ma dostęp do informacji, które nie są dostępne publicznie – prawdopodobnie kwalifikują się one jako niepubliczne.
Wykorzystywanie informacji poufnych: Krótkie podsumowanie
W swej istocie wykorzystywanie informacji poufnych oznacza handel aktywami na podstawie MNPI.
Wykorzystywanie informacji poufnych może przybierać wiele form, w tym:
- Handel przez insiderów posiadających MNPI.
- „Ujawnianie informacji”, gdy ktoś dzieli się MNPI z inną osobą, która na ich podstawie handluje.
- Niewłaściwe wykorzystanie, gdy osoby spoza organizacji uzyskują dostęp do poufnych informacji i wykorzystują je do handlu.
Nie chodzi tylko o to, kim jesteś – chodzi o to, co wiesz, jak zdobyłeś te informacje i czy są one publiczne.
Insiderzy mogą handlować – oto, kiedy jest to dozwolone
Tak – insiderzy mogą handlować, o ile odbywa się to we właściwy sposób.
Bycie insiderem nie oznacza automatycznie, że masz zakaz handlu. W rzeczywistości jest to powszechne (i legalne) dla pracowników, kadry kierowniczej lub głównych akcjonariuszy, aby handlować aktywami – o ile nie wykorzystują do tego MNPI.
Kluczowa różnica polega na tym, co insider wie w momencie transakcji i czy te informacje były dostępne dla szerszego rynku.
Tak więc, insiderzy mogą handlować, ale tylko na równych zasadach, gdzie wszyscy inni mają dostęp do tych samych informacji.
Martha Stewart i koszt „wskazówki”
Jedna z najbardziej głośnych spraw dotyczących wykorzystywania informacji poufnych w ostatnim czasie dotyczyła osobowości medialnej Marthy Stewart.
W 2001 roku Stewart sprzedała prawie 4000 akcji firmy biofarmaceutycznej o nazwie ImClone Systems, po otrzymaniu od swojego brokera wskazówki, że prezes firmy sprzedał wszystkie swoje akcje. Miało to miejsce tuż przed publicznym odrzuceniem przez FDA kluczowego wniosku o dopuszczenie leku, co spowodowało spadek ceny akcji o 16%.
Chociaż Stewart nie została skazana konkretnie za wykorzystywanie informacji poufnych, uznano ją za winną utrudniania wymiaru sprawiedliwości i składania fałszywych zeznań podczas śledztwa, za co odbyła karę więzienia. Sprawa ta ilustruje, jak nawet pośredni dostęp do MNPI może prowadzić do poważnych konsekwencji.
Działania Krakena mające na celu zapobieganie wykorzystywaniu informacji poufnych
W Kraken podejmujemy aktywne kroki w celu zapewnienia uczciwych, przejrzystych i zgodnych z przepisami rynków oraz zapobiegania wykorzystywaniu informacji poufnych poprzez politykę, technologię i kontrole organizacyjne.
Opracowaliśmy ramy polityki dotyczącej wykorzystywania informacji poufnych, mające na celu promowanie etycznego postępowania i wspieranie przestrzegania obowiązujących standardów. Ramy te określają jasne oczekiwania dla każdej osoby w Kraken, która przetwarza poufne informacje, pomagając zapobiegać niewłaściwemu wykorzystywaniu MNPI. Odzwierciedlają one również nasze szersze wysiłki na rzecz wspierania środowiska handlowego, które jest tak uczciwe i godne zaufania, jak to tylko możliwe.
W praktyce oznacza to:
- Wykorzystywanie poufnych informacji dla osobistych korzyści jest niedozwolone. Od wszystkich osób oczekuje się uczciwego postępowania i unikania wszelkich zachowań, które mogłyby zostać uznane za niewłaściwe wykorzystanie informacji niepublicznych.
- Udostępnianie wrażliwych informacji w sposób, który mógłby skłonić innych do handlu, jest również niedozwolone. Bezpośrednie lub pośrednie zachęcanie innych do działania na podstawie poufnych informacji narusza uczciwość rynku.
- Uczciwość i przejrzystość to podstawowe wartości. Wszelkie działania powinny odzwierciedlać zdrowy rozsądek, a wszelkie potencjalne konflikty interesów powinny być odpowiednio zarządzane zgodnie z wewnętrznymi zasadami i oczekiwaniami.
Na koniec, Kraken prowadzi dedykowany zespół nadzoru rynku, który monitoruje aktywność handlową pod kątem oznak nadużyć rynkowych, w tym wykorzystywania informacji poufnych.
Niezależnie od tego, czy jesteś indywidualnym traderem, czy uczestnikiem instytucjonalnym, możesz handlować z pewnością na Kraken, wiedząc, że aktywnie pracujemy nad wykrywaniem i zapobieganiem nieuczciwym praktykom oraz wspieraniem bezpiecznego i przejrzystego środowiska handlowego.