Stablecoins garantidas por moeda fiduciária, explicadas

As stablecoins garantidas por moeda fiduciária são criptomoedas que procuram manter uma paridade de 1:1 com moedas fiat, como o dólar dos EUA ou o euro. 

As stablecoins desta natureza são garantidas por moedas fiat ou ativos equivalentes a numerário, como dólares dos EUA ou Títulos do Tesouro de curto prazo, respetivamente. 

As stablecoins combinam a eficiência da tecnologia blockchain com a estabilidade das moedas fiat, proporcionando uma alternativa transparente, económica e mais rápida aos serviços tradicionais de remessas, ao mesmo tempo que servem de porta de entrada para as Finanças tradicionais.

Entre os vários tipos, as stablecoins garantidas por moeda fiduciária dominam largamente o mercado, oferecendo uma interação simples com plataformas centralizadas e descentralizadas e minimizando os obstáculos operacionais para os investidores.

Atualmente, existe uma grande variedade de stablecoins garantidas por moeda fiduciária disponíveis no mercado cripto, mas a sua adoção continua fortemente concentrada num grupo restrito de líderes. 

Apresentamos abaixo algumas das stablecoins mais proeminentes indexadas ao dólar americano e ao euro:

• Tether (USDT): a Tether é a maior stablecoin indexada ao dólar americano em termos de capitalização de mercado e a terceira maior criptomoeda por capitalização de mercado, atrás de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH). Embora tenha enfrentado inúmeros desafios regulamentares desde a sua criação, em 2014, continua a ser a stablecoin preferida dos investidores de cripto e para contratos de futuros, por uma margem significativa. Os investidores podem utilizar a Tether em 14 blockchains diferentes e transferir a stablecoin entre blockchains. A Tether também presta serviços a particulares e empresas através de transferências internacionais, remessas e serviços bancários para pessoas sem acesso a serviços bancários. Segundo consta, as reservas são compostas por Títulos do Tesouro dos EUA, mas incluem também metais preciosos, empréstimos e BTC. 
• USDC (USDC): lançada em 2018 e também indexada numa proporção de 1:1 ao dólar americano, a USDC é a segunda maior stablecoin por capitalização de mercado e é amplamente utilizada como garantia em finanças descentralizadas e, em menor medida, para negociação em bolsas centralizadas. A USDC publica relatórios mensais detalhados de atestação elaborados pela Deloitte, que auditam os seus passivos e ativos, sendo estes últimos constituídos, na sua maioria, por acordos de recompra de Títulos do Tesouro dos EUA. A USDC também enfrentou dificuldades ocasionalmente, nomeadamente quando deixou de estar indexada em 2023 após um evento de contágio relacionado com o colapso do Silicon Valley Bank.
• Stasis Euro (EURS): a EURS é a maior stablecoin indexada ao euro por capitalização de mercado. Após o lançamento em 2021 num número reduzido de blockchains, foram emitidos mais de 100M EURS no ano seguinte, antes de obter conformidade com a MiCa e uma licença de EMI em 2023. A Stasis fornece extratos diários e é 100% garantida por saldos líquidos em euros depositados em contas do Banco Central.
• Euro Coin (EUROC): emitida pela Circle, a mesma empresa que criou a USDC, a EUROC é uma stablecoin garantida por euros e conforme com MiCA, apoiada pelos mesmos relatórios mensais de atestação que detalham as reservas de numerário. A EUROC está disponível nas blockchains Avalanche, Base, Ethereum, Solana e Stellar, mas representa menos de 0,5% do volume diário da USDC.

A possibilidade de negociar um ativo cripto totalmente garantido e com um valor estável apresenta várias vantagens:

1. Um meio de troca: Poder realizar lucros e negociar utilizando um ativo cripto que mantém o seu valor em moeda fiduciária é particularmente útil, sobretudo quando nem todos podem voltar a negociar na sua moeda fiduciária local.
2. DeFi: As stablecoins são uma parte importante do sistema circulatório descentralizado, permitindo aos utilizadores gerar rendimentos, negociar e participar em vários Protocolos. Grande parte do ecossistema DeFi é garantida por colateral em USDT e USDC. 
3. Transparência: Como cada moeda pode ser contabilizada através de uma blockchain, os utilizadores podem exigir responsabilidade aos emissores relativamente à oferta em circulação e às reservas. Auditores independentes podem analisar facilmente as moedas emitidas. As empresas que emitem stablecoins também podem cooperar com as autoridades responsáveis pela aplicação da lei para congelar ativos envolvidos em atividades ilegais. 
4. Remessas: As stablecoins oferecem uma alternativa mais barata, rápida e simples aos serviços tradicionais de remessas, o que as torna populares entre trabalhadores estrangeiros em todo o mundo.
5. Entrada nas finanças tradicionais: Como empresas como a Tether e a Circle são entidades regulamentadas, proporcionam às pessoas e empresas das Finanças tradicionais maior confiança para entrarem no espaço das criptomoedas.
6. Proteção: Se viver num país onde a sua moeda fiduciária local esteja a sofrer de hiperinflação ou desvalorização, as stablecoins podem oferecer uma solução para proteger o seu poder de compra. A Argentina, um país que está a recuperar de uma inflação elevada, deteve anteriormente o recorde mundial de mais transações de stablecoin.

As stablecoins garantidas por moeda fiduciária têm, no entanto, algumas ressalvas importantes que devem ser compreendidas antes de interagir com estes tipos de criptoativos:

1. Centralização: Qualquer pessoa que detenha stablecoins tem de confiar que a empresa emissora agirá de forma adequada. Esta confiança pode ser facilmente abalada pela mera sugestão de uma gestão inadequada ou por práticas efetivamente ilícitas. Além disso, as blockchains de código aberto defendem os conceitos de imutabilidade e de funcionamento sem autorização. As stablecoins garantidas por moeda fiduciária representam a antítese desta filosofia, porque empresas como a Tether já congelaram ativos e (efetivamente) reverteram transações no passado. 
2. Regulação: As empresas de stablecoins continuam na mira dos reguladores dos EUA e da UE. Se o governo dos EUA decidir impor medidas particularmente punitivas a uma ou mais destas empresas, tal poderá potencialmente resultar numa saída em massa das stablecoins e desestabilizar o ecossistema cripto. 
3. Reservas: A incapacidade de manter reservas adequadas representa uma ameaça existencial para as stablecoins garantidas por moeda fiduciária. Até a mais pequena indicação de insolvência poderá desencadear um aumento, impulsionado pelo pânico, dos resgates, semelhante a uma corrida aos bancos. Se as reservas que garantem a stablecoin forem insuficientes ou não tiverem liquidez para satisfazer os pedidos de resgate, alguns detentores poderão correr o risco de perder parte ou a totalidade do capital exposto nas consequências daí resultantes, embora as consequências exatas permaneçam incertas.
4. Falha sistémica: Cada blockchain pode deixar de funcionar como deveria devido a uma exploração de um contrato inteligente ou a outra falha imprevista. Uma falha, um erro, uma exploração ou outro problema com estes contratos inteligentes pode levar à incapacidade de permitir que os tokens sejam resgatados pela garantia subjacente, o que poderá fazer com que a stablecoin perca a paridade. 
5. Transparência: Embora qualquer pessoa possa acompanhar facilmente a oferta e a atividade, os utilizadores de stablecoins dependem, em certa medida, de que os próprios emissores sejam transparentes. Em 2021, a Tether foi multada em 18,5 milhões de dólares pelo estado de New Yew por várias infrações relacionadas com as suas alegadas reservas. Mais tarde nesse mesmo ano, a Tether recebeu outra multa de 41 milhões de dólares pela CFTC por «...omissões de factos materiais.»

Para saber mais sobre os riscos relacionados com a qualidade das stablecoins, consulte a “Avaliação da estabilidade das stablecoins” de 2023 da S&P Global, na qual foram avaliadas várias stablecoins de relevo com base num conjunto de métricas. 

Entre as moedas mencionadas acima, a avaliação classificou a USDC acima da Tether.

Existem duas formas de uma pessoa comprar e resgatar stablecoins garantidas por moeda fiduciária.

A primeira, e talvez menos comum, consiste em dirigir-se diretamente ao emitente da stablecoin. 

Se a sua moeda fiduciária local for suportada, pode seguir estes passos para a converter na stablecoin equivalente:

1. Selecione a stablecoin que pretende utilizar. Avalie cuidadosamente a utilidade e a liquidez da moeda, bem como a reputação, a transparência e a fiabilidade do emitente. 
2. Conclua o KYC necessário, que provavelmente será obrigatório. 
3. Deposite a sua moeda fiduciária na conta bancária do emitente, seguindo rigorosamente todas as instruções.
4. A empresa emitirá então as stablecoins para o endereço da carteira que indicou. 
5. Poderá utilizar as stablecoins como entender. 
6. Se quiser, pode resgatar as stablecoins novamente em moedas fiduciárias, devolvendo-as ao emitente.
7. Se as moedas forem resgatadas, serão retiradas de circulação e o montante correspondente em moeda fiduciária será devolvido à sua conta bancária. 

A segunda forma, e provavelmente a mais comum, de trocar moeda fiduciária por uma stablecoin consiste em utilizar uma plataforma de negociação centralizada, como a Kraken. 

1. Escolha uma plataforma regulamentada e de confiança que permita depósitos em moeda fiduciária. 
2. Crie uma conta e conclua o KYC necessário. 
3. Deposite a sua moeda fiduciária na plataforma utilizando um método adequado. 
4. Assim que os fundos forem compensados, estará pronto para os converter na stablecoin que escolher.

As stablecoins garantidas por moeda fiduciária representam uma parte significativa da capitalização de mercado e da atividade transacional no ecossistema cripto. Internamente, desempenham um papel inestimável como meio de troca estável, na colateralização de contratos de futuros sujeitos a margem e nas finanças descentralizadas. Externamente, as stablecoins permitem que grandes entidades tradicionais participem mais facilmente neste setor e possibilitam pagamentos e remessas internacionais mais eficientes. 

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