Cele mai mari stablecoin-uri după capitalizarea de piață

În ultimii ani, stablecoin-urile au cunoscut o creștere exponențială în ceea ce privește adoptarea globală și volumul de decontare.

O metrică importantă utilizată pentru a măsura această creștere este capitalizarea de piață, sau „market cap”—valoarea totală a tuturor monedelor aflate în circulație la un anumit moment.

Pentru a calcula capitalizarea de piață a unui stablecoin, pur și simplu luăm oferta circulantă și o înmulțim cu valoarea fiecărei monede. Dacă prețul tokenului A este de 3 $ și are o ofertă circulantă de o sută de milioane de tokenuri, capitalizarea sa de piață ar fi egală cu 300 de milioane $ (3*100.000.000).

Capitalizarea de piață fluctuează în mod natural datorită emiterii de monede și volatilității prețului. Cu toate acestea, în cazul stablecoin-urilor, volatilitatea prețului joacă un rol semnificativ mai mic, deoarece aceste active sunt concepute pentru a menține o ancorare consistentă a prețului—de obicei la monedele fiat.

Capitalizarea de piață este o metrică crucială pentru stablecoin-uri, deoarece oferă o imagine imediată a cererii de tokenuri și a încrederii investitorilor. Investitorii pot considera stablecoin-urile cu capitalizare mai mare ca fiind mai sigure și mai demne de încredere decât alternativele cu capitalizare mai mică; totuși, acest lucru nu este întotdeauna cazul.

În acest articol vom examina stablecoin-urile de top după capitalizarea de piață, mecanismele care contribuie la stabilitate și diferențele dintre fiecare token. De asemenea, vom reflecta asupra motivelor pentru care aceste stablecoin-uri au crescut în importanță și de ce cererea investitorilor pentru aceste tokenuri „stabile” este atât de mare.

Dacă ne uităm la o imagine de ansamblu a primelor cinci stablecoins la momentul publicării, în funcție de capitalizarea de piață, vei observa câteva elemente comune între toate:
 

1. Tether USDT: 140 miliarde $
2. USDC (USDC): 42 miliarde $
3. Ethena (USDe): 5,9 miliarde $
4. Dai (DAI): 5,3 miliarde $
5. First Digital USD (FDUSD): 1,7 miliarde $
    

Să examinăm cum sunt similare fiecare dintre monedele de mai sus și cum se raportează acest lucru la capitalizarea de piață:

• Centrate pe dolarul american: Toate stablecoins-urile enumerate mai sus se referă la dolarul american. Adică, ele reprezintă dolari americani tokenizați care pot fi programați să îndeplinească o varietate de funcții utilizând contracte inteligente. Majoritatea copleșitoare a tuturor stablecoins-urilor se referă la dolarul american, cu relativ puține fiind ancorate de alte monede majore, cum ar fi dolarul australian sau yenul japonez.
   
• Capitalizări de piață mari: Fiecare stablecoin listată are o capitalizare de piață de peste 1 miliard $, ceea ce le face extrem de lichide pentru investitori de toate dimensiunile. Este excepțional de important ca capitalizarea de piață să fie suficient de mare pentru ca utilizatorii să poată tranzacționa cu ușurință cu un stablecoin. Altfel, investitorii ar putea descoperi că schimbul unui token implică o alunecare nedorită. Stablecoins-urile cu capitalizări de piață excepțional de mici ar putea să nu fie adoptate pe scară largă de multe platforme, ceea ce le limitează utilitatea în cadrul ecosistemului cripto.
   
• Ancorări stabile: Toate își propun să mențină o valoare consistentă în limita a 1 cent din dolarul american, și niciunul nu a înregistrat depegs notabile (la momentul publicării). Una dintre funcțiile critice ale unui stablecoin este de a încerca să mențină o ancorare stabilă cu activul său de referință. Depegs mici și de scurtă durată sunt relativ comune și apar din cauza unei varietăți de factori. Depegs-urile mai mari, mai susținute, apar mult mai rar, dar impactul lor poate fi seismic. Atunci când un stablecoin are un depeg semnificativ, va exista o disparitate notabilă între numărul de monede în circulație și valoarea totală a acestor monede, ceea ce, la rândul său, va deprecia capitalizarea de piață. 

În unele privințe, capitalizarea de piață poate fi privită ca un barometru al sănătății și fiabilității unui stablecoin. Aceasta reflectă sănătatea tokenului, în sensul că, în mod inevitabil, capitalizarea de piață va crește odată cu cererea, ceea ce va duce la emiterea mai multor monede în circulație de către emitentul subiacent. În plus, faptul că milioane de alți investitori sunt pregătiți să utilizeze o monedă bazată pe blockchain generează încredere că stablecoin-ul ar trebui să funcționeze conform așteptărilor. 

Este important să urmărești și să monitorizezi capitalizarea, deoarece aceasta poate acționa ca un semnal că ceva nu este în regulă. De exemplu, dacă utilizezi o monedă care are de obicei o capitalizare de piață în regiunea de 1 miliard $, apoi într-o zi observi o scădere bruscă a acestei cifre, ai putea dori să te întrebi de ce se întâmplă asta. 

Evenimentele externe de piață au declanșat în trecut o creștere mare a răscumpărărilor, unde deținătorii de monede le returnează emitentului pentru a-și răscumpăra echivalentul fiat. O scădere sau o creștere bruscă a capitalizării de piață justifică aproape sigur o investigație suplimentară. 

Să aprofundăm puțin mai mult primele 4 stablecoins, începând cu cel mai mare, Tether (USDT). 

Tether a fost una dintre primele criptomonede legate de dolarul american și, la fel ca multe alte stablecoin-uri de acest gen, este colateralizată integral de o selecție de active din lumea reală. 

Concepută inițial ca „Realcoin” în 2014 de Brock Pierce, Reeve Collins și Crag Sellars, a fost redenumită în noiembrie 2014 în „Tether”, evidențiind funcția sa principală de a fi legată 1:1 de monedele fiat.

Inițial, Tether a funcționat exclusiv pe rețeaua Bitcoin prin protocolul Omni Layer. Odată cu creșterea exponențială a Tether între 2016 și 2020, multe noi lanțuri au adoptat USDT. 

Astăzi, poate fi tranzacționat și conectat la peste 20 de blockchain-uri și este cel mai adoptat stablecoin în ceea ce privește volumul de decontare și utilitatea. Acest lucru se întâmplă în ciuda controlului continuu asupra lipsei unui audit complet al rezervelor sale și a numeroaselor controverse de-a lungul anilor, rezultate adesea din lipsa transparenței operaționale. Compania publică în prezent rapoarte trimestriale de rezerve care sunt auditate de o firmă independentă de contabilitate, în efortul de a aborda problemele de transparență.

Cunoscut anterior ca USD Coin, USDC este un alt stablecoin colateralizat care face referire la dolarul american. 

USDC a fost rezultatul unei inițiative comune între Circle și Coinbase. Într-o încercare de a genera o încredere mai mare în plățile digitale, cofondatorii Circle, Jeremy Allaire și Sean Neville, au fost motivați să creeze un stablecoin care să fie pe deplin conform cu reglementările. 

USDC a fost lansat oficial în 2018, după ce Circle a încheiat un parteneriat cu Coinbase pentru a crea Centre Consortium—organismul de guvernare USDC. Ca și în cazul Tether, la început a funcționat exclusiv pe un singur lanț, în acest caz Ethereum, ca un token ERC-20. Ulterior, s-a extins la multe alte blockchain-uri și se bucură, de asemenea, de o adoptare largă. 

Circle oferă atestări lunare ale rezervelor sale ca parte a unui efort îndelungat de a demonstra securitatea și transparența. 

USDe este o intrare mai nouă în top cinci stablecoin-uri, după ce a înregistrat o creștere exponențială în 2024. 

Creat de Ethena Labs, USDe este un stablecoin descentralizat, spre deosebire de Tether și USDC. Acesta reprezintă un dolar sintetic stabil, susținut de alte criptomonede, cum ar fi Ethereum (ETH), Bitcoin (BTC) și Tether (USDT). Nu este supra-colateralizat ca stablecoin-urile comparabile susținute de cripto și utilizează un mecanism cu totul diferit pentru a gestiona stabilitatea. 

Ceea ce face USDe unic este utilizarea hedging-ului delta. Pentru fiecare USDe care este minat, o poziție scurtă de dimensiune egală este deschisă pe o bursă de derivate, ceea ce înseamnă că orice depreciere a activelor care susțin stablecoin-ul este luată în considerare. 

Să ne imaginăm că BTC în valoare de 1.000 $ a fost utilizat ca garanție pentru a mina USDe în valoare de 1.000 $. La momentul minării, o poziție scurtă egală cu 1.000 $ din Bitcoin este deschisă, ceea ce înseamnă că volatilitatea prețului este mai puțin probabil să aibă un impact asupra stabilității USDe. Dacă prețul Bitcoin crește, poziția scurtă va genera o pierdere nerealizată, dar aceasta va fi compensată de creșterea valorii garanției.

DAI al MakerDAO este o monedă stabilă susținută de criptomonede, supra-colateralizată, care face referire la Dolarul american. MakerDAO a fost fondat în 2014 de antreprenorul danez Rune Christensen, cu scopul de a crea o monedă stabilă descentralizată, lipsită de orice dependență de autorități centralizate sau active tradiționale. 

Lansat în decembrie 2017 sub denumirea Single-Collateral DAI (SCD), stablecoin-ul își menține paritatea printr-un sistem de poziții de datorie colateralizate, sau CPD-uri. 

Investitorii care doreau să creeze DAI trebuiau inițial să blocheze Ethereum (ETH) în seifuri, dar după lansarea Multi-Collateral Dai (MCD) în decembrie 2019, alte tokenuri, cum ar fi USDC, puteau fi utilizate ca și colateral. 

Deoarece DAI este descentralizat, este foarte transparent, permițând oricui să verifice oricând starea rezervelor. Supracolateralizarea și mecanismul de lichidare al sistemului contribuie la stabilitatea parității. Deținătorii tokenului Maker (MKR) au un cuvânt de spus în modul în care este guvernat protocolul. 

Toate cele mai mari monede stabile au câteva lucruri în comun în ceea ce privește utilitatea:

• Mediu de schimb: Poate cel mai evident caz de utilizare pentru monedele stabile este capacitatea de a parca capitalul într-un activ nativ cripto care va menține o valoare relativ stabilă. Acesta este motivul pentru care monedele stabile—în special monedele stabile susținute de fiat— sunt atât de larg utilizate pentru tranzacționare pe platforme centralizate și descentralizate. 
• Randament: Toate monedele stabile de top pot fi utilizate în DeFi pentru a genera randament prin împrumuturi pe platforme DeFi, furnizarea de lichiditate pe platforme de tranzacționare descentralizate, liquidity mining și prin staking. Reține că implicarea în aceste activități implică un risc considerabil de contrapartidă și ai putea pierde tot capitalul făcând acest lucru. 
• Programabilitate: Un motiv pentru care monedele stabile au atât de multă utilitate este că pot fi implementate în contracte inteligente pentru a îndeplini o varietate de funcții diferite. De exemplu, pe piața de predicții Polymarket, atunci când utilizatorii plasează un pariu pe un anumit rezultat, USDC-ul lor este plasat într-un contract inteligent. Când rezultatul pieței a fost confirmat, USDC-ul este apoi eliberat de contractul inteligent către cei din partea câștigătoare. 
• Marjă: Monedele stabile, în special Tether (USDT), reprezintă cea mai mare parte a marjei utilizate pentru contractele futures. Acest lucru este util în special în jurisdicțiile în care platformele nu pot oferi contracte futures cu marjă fiat, din cauza legilor și reglementărilor locale. 
• Expunere la Dolarul american: Mulți deținători de monede stabile le utilizează pur și simplu pentru a economisi în dolari. Acest lucru se poate datora faptului că moneda lor locală a suferit din cauza inflației sau pur și simplu pentru că doresc expunere la Dolarul american acolo unde altfel ar avea dificultăți. 

Există două modalități principale de a cumpăra stablecoins. Prima opțiune se aplică probabil majorității traderilor și implică pur și simplu schimbarea altor active crypto, cum ar fi Solana (SOL) sau XRP (XRP), pentru stablecoins pe o platformă de tranzacționare centralizată sau descentralizată. 

Prin depunerea monedei tale fiat sau crypto într-un exchange centralizat care oferă piețe de stablecoin (verifică în avans), ar trebui să fie relativ simplu să finalizezi schimbul și să utilizezi token-urile tale după cum consideri de cuviință.

Dacă utilizezi un portofel Web3, navighează la o platformă descentralizată care are suficientă lichiditate pentru perechea de tranzacționare care te interesează. Înainte de a finaliza orice swap, verifică pentru a te asigura că nu vei suporta slippage excesiv.

A doua opțiune, și potențial mai oneroasă, este să te adresezi direct unui emitent de stablecoin. Reține că poate exista o sumă minimă de achiziție, cum ar fi 100.000 $ în cazul Tether. 

În plus, ți se va cere să te conformezi reglementărilor Anti-Money Laundering (AML), Know Your Customer (KYC) și Counter-Terrorist Financing (CTF) pentru a configura contul. 

Odată ce totul a fost aprobat, poți transfera prin bancă US Dollars în banca emitentului, care va emite apoi stablecoins corespondente și le va credita în adresa ta de portofel crypto corespondentă. Token-urile pot fi apoi distribuite după cum este necesar.

Stablecoins au devenit parte integrantă a ecosistemului de criptomonede datorită stabilității, lichidității și utilității lor în tranzacționare, generarea de randament și programabilitate. 

Capitalizarea lor de piață servește ca o măsură critică a cererii și încrederii, cu stablecoins de top precum USDT, USDC și DAI, care prezintă diverse mecanisme pentru a-și menține peg-urile și stabilitatea. Pe măsură ce adoptarea crește, înțelegerea caracteristicilor lor unice și a dinamicii pieței este esențială pentru o participare informată în spațiul activelor digitale.

Kraken îți facilitează cumpărarea, vânzarea și tranzacționarea unei game largi de criptomonede, inclusiv stablecoins populare.

Înregistrează-te pentru contul tău gratuit astăzi și începe-ți călătoria crypto cu Kraken!