Чи є USDT безпечною інвестицією?

USDT продемонстрував експоненціальне зростання з моменту свого дебюту у 2014 році, ставши домінуючим стейблкоїном із фіатним забезпеченням. Його ринкова капіталізація зросла з $20 мільярдів наприкінці 2021 року до понад $100 мільярдів у 2024 році, що відображає зростаючий попит на стейблкоїни. 

Таке впровадження підкреслює критичну роль USDT у криптоекосистемі: від забезпечення ліквідності до створення можливостей для безперешкодних транзакцій і хеджування волатильності.

Хоча зростання USDT підкреслює його важливість, інвестори повинні зважувати його переваги та потенційні ризики. 

У цій статті розглядаються ключові аспекти для тих, хто планує інвестувати в USDT, пропонуючи збалансований погляд, який допоможе вам приймати більш обґрунтовані рішення.

Перш ніж заглиблюватися в те, як USDT намагається підтримувати свою вартість, давайте з’ясуємо, що це таке:

• Tether (USDT) — це централізований стейблкоїн із забезпеченням реальними активами, розроблений для підтримки прив’язки до долара США у співвідношенні 1:1. Спочатку він був задуманий як «Realcoin», після чого відбувся ребрендинг у Tether, що підкреслило його цифровий зв’язок із реальними активами. 
• Як стейблкоїн, він є токенізованим представленням долара США, який є програмованим, легко піддається аудиту та може використовуватися в різних блокчейнах. 
• Як і інші стейблкоїни, він усе частіше використовується для транскордонних платежів, грошових переказів, торгових розрахунків та для отримання доходу. 

Tether — це компанія, яка випускає токени USDT і вживає низку заходів, щоб забезпечити їхній ціновий паритет із доларом США.

Звісно, якщо будь-який стейблкоїн не зможе підтримувати стабільну прив’язку до свого базового активу, це може мати серйозні наслідки, зокрема підірвати довіру інвесторів. 

Нижче наведено основні способи, за допомогою яких Tether намагається зробити USDT безпечним стейблкоїном:

1. Управління попитом і пропозицією. Один зі способів, за допомогою якого Tether (USDT) прагне підтримувати свою вартість, — це регулювання обсягу токенів в обігу відповідно до попиту. На кожен токен в обігу має припадати еквівалентна сума в доларах США або грошових еквівалентах, що зберігаються в резерві. Цей механізм гарантує, що Tether (USDT) залишається повністю забезпеченим. Токени випускаються (мінтинг), коли юридична або фізична особа вносить фіатні долари США на банківський рахунок Tether. Наприклад, якщо хтось хоче конвертувати $100 000 у 100 000 токенів Tether (USDT), Tether випускає нові монети та додає їх до пропозиції в обігу. Ці нові монети можна використовувати в криптоекосистемі за власним бажанням. Тепер розглянемо випадок, коли хтось хоче обміняти свої стейблкоїни Tether назад на долари США. Для цього він вносить токени на свій рахунок у Tether. У свою чергу, Tether вилучає ці токени з обігу шляхом спалювання та повертає еквівалентну суму у фіатній валюті. Цей рефлексивний процес гарантує, що загальна пропозиція Tether (USDT) завжди відповідає вартості резервів. Якби Tether помилково випустив більше токенів або не спалив їх під час викупу, кількість монет в обігу перевищила б резерви. Така невідповідність могла б дестабілізувати прив’язку, що потенційно призвело б до зниження ціни Tether для відображення дисбалансу. Відповідально підтримуючи цю рівновагу, Tether сприяє загальній стабільності та безпеці свого стейблкоїна.
2. Прозора звітність про резерви. Коли організація вносить долари США в Tether, готівка інвестується в ліквідні дохідні активи, такі як казначейські векселі США, дорогоцінні метали, корпоративні облігації, забезпечені позики та навіть Bitcoin (BTC). Лише відносно невелика частина загальних резервів залишається у вигляді готівки та банківських депозитів. З огляду на це, критично важливо, щоб Tether регулярно та з повною прозорістю звітував про стан і характер своїх резервів. Це досягається за допомогою незалежної третьої сторони, BDO, яка готує щоквартальні «Звіти про консолідовані резерви». Ці звіти надають зріз стану резервів — огляд високого рівня, але це не те саме, що аудит, який служить для перевірки фінансових записів і контролю. Якби колись з’ясувалося, що Tether не має повного забезпечення, як стверджують ці звіти, це могло б змусити людей засумніватися в цілісності та безпеці стейблкоїна. Наразі Tether перебуває під пильною увагою (як це було і в минулому) з боку групи захисту прав споживачів, яка висловила занепокоєння щодо відсутності повного аудиту. На сьогодні ступінь прозорості емітентів стейблкоїнів залежить від їхньої організаційно-правової форми. Наразі існує загальна відсутність ясності щодо того, як слід регулювати стейблкоїни. Однак це може змінитися з ухваленням Закону про прозорість платіжних стейблкоїнів від 2023 року.

Стейблкоїни, такі як USDT, надають низку переваг порівняно з їхніми фіатними аналогами завдяки технології блокчейн, на якій базуються ці цифрові активи:

• Вони дозволяють здійснювати швидкі та дешеві глобальні платежі порівняно з традиційними сервісами. 
• У поєднанні зі смартконтрактами стейблкоїни стають програмованими. Це значно розширює їхню корисність, дозволяючи їм виступати як застава в DeFi або забезпечувати роботу децентралізованих ринків прогнозування.
• Стейблкоїни мають високу сумісність, що дозволяє розробникам розгортати їх у кількох блокчейнах і безперешкодно переміщувати активи між мережами.
• Вони дозволяють людям самостійно зберігати власні активи, не покладаючись на централізованих посередників, таких як банки. Це особливо корисно для громадян країн, що розвиваються, де доступ до надійних фінансових послуг обмежений. 
• Завдяки використанню технології розподіленого реєстру аудит стейблкоїнів в обігу є простим і високоефективним. Це гарантує можливість точного відстеження та обліку пропозиції та місцезнаходження стейблкоїнів.

• USDT дозволяє будь-кому у світі заощаджувати в доларах США, конвертуючи свою місцеву валюту в токени USDT — те, що зазвичай було б неможливим. Оскільки долар є світовою резервною валютою, попит на нього високий, і тому стейблкоїни відіграють важливу роль у задоволенні цього попиту.
• Якщо ми подивимося на індекс долара (DXY), то побачимо, що за останні 10 років долар демонстрував хороші результати відносно інших основних фіатних валют. Стейблкоїни дають кожному, хто має смартфон, можливість отримати доступ до долара, що може бути особливо важливим у країнах, де інфляція знецінює місцеві валюти. Одне опитування користувачів стейблкоїнів у країнах із перехідною економікою показало, що майже половина респондентів використовують стейблкоїни для отримання доступу до доларів.

Усі стейблкоїни пов’язані з певним ступенем ризику. Потенційні покупці повинні ретельно зважити конкретні плюси та мінуси кожного проєкту, перш ніж інвестувати капітал. 

Хоча Tether наразі є стейблкоїном номер один за ринковою капіталізацією, інвестори можуть вважати, що це не найкращий вибір для них із кількох причин.

Нещодавно опублікована оцінка стабільності стейблкоїнів від S&P Global дала Tether рейтинг 4 (де 1 — дуже сильний, а 5 — слабкий), частково через брак операційної прозорості.

У звіті виділено кілька ключових сфер, які вплинули на рейтинг і викликають цікаві запитання:

• Рейтинг «...відображає брак інформації про кредитоспроможність зберігачів резервів USDT, контрагентів або постачальників банківських рахунків», а також «...вплив активів із вищим рівнем ризику при обмеженому розкритті інформації».
• Крім того, у звітах підкреслюється «...обмежена прозорість управління резервами та схильності до ризику, відсутність нормативно-правової бази, відсутність сегрегації активів для захисту від неплатоспроможності емітента та обмеження щодо первинної можливості викупу USDT».
• S&P Global також зазначає, що якби випуск USDT регулювався та контролювався авторитетним органом, це могло б призвести до більш сприятливої оцінки в майбутньому.

Окрім цієї оцінки, ще одним ключовим ризиком, пов’язаним із володінням USDT, є потенційна втрата капіталу через депеггінг — будь-яку подію, коли стейблкоїн втрачає свою прив’язку. 

Це досить поширене явище, коли стейблкоїн втрачає прив’язку на короткий період, перш ніж швидко повернутися до паритету, і події депеггінгу суттєво різняться за масштабом. Протягом своєї історії Tether пережив кілька помітних випадків депеггінгу, про які варто знати потенційним покупцям.

Хоча випадки депеггінгу зазвичай є тимчасовими, завжди існує ймовірність того, що стейблкоїн ніколи не відновиться, що потенційно може призвести до повної втрати капіталу інвесторами. Історично прив’язка Tether завжди відновлювалася, але ризик залишається.

Іншим важливим аспектом щодо Tether (USDT) є можливість того, що він не має достатніх резервів для забезпечення кожного токена в обігу. Важко точно кількісно оцінити цей ризик, враховуючи, що повного фінансового аудиту резервів Tether ніколи не проводилося. 

Такий аудит передбачав би ретельну перевірку фінансової звітності та внутрішнього контролю Tether, надаючи більш детальну оцінку його фінансового стану.

Якби аудит виявив, що Tether (USDT) не повністю забезпечений, це, ймовірно, поставило б під загрозу прив’язку. Розслідування Генерального прокурора округу Нью-Йорк щодо Tether у 2018 році викликало занепокоєння щодо прозорості резервів Tether, що призвело до зниження паритету токена з доларом США.

Потенційні інвестори в Tether також повинні враховувати, що наразі немає регулювання резервних активів — Tether самостійно вирішує, як інвестувати отримані долари США. Крім того, на відміну від інших фінансових послуг, які мають страхування депозитів FDIC, у разі масових збитків державні гарантії для USDT відсутні. Це означає, що якщо Tether (USDT) зазнає краху й інвестори втратять капітал, ці збитки можуть бути невідшкодованими через державне втручання. 

Якби емітента стейблкоїна визнали винним у порушенні будь-яких чинних законів, це могло б мати далекосяжні наслідки, що вплинули б на довіру та настрої інвесторів. 

Tether дотримується вимог регуляторів різними способами. Компанія отримала ліцензії на діяльність як бізнес із надання грошових послуг у кількох штатах США, дотримуючись суворих правил боротьби з відмиванням грошей (AML) і захисту прав споживачів. Вона також зареєстрована на острові Мен, який має власні вимоги до аудиту та звітності. Крім того, Tether намагається створювати нові стейблкоїни, які відповідають європейським нормам, зокрема Регламенту про ринки криптоактивів (MiCA), який встановлює єдині правила ринку ЄС для криптоактивів. 

У минулому Tether співпрацював із правоохоронними органами для заморожування активів, пов’язаних із кримінальною діяльністю. 

Ці дії демонструють прагнення Tether підтримувати законні операції та зберігати цілісність своєї платформи. Такі проактивні заходи можуть надати інвесторам певну впевненість у тому, що Tether вживає кроків для дотримання нормативних вимог і відповідальної діяльності.

Хоча на це запитання неможливо дати однозначну відповідь, інвестори повинні проаналізувати всі важливі змінні та вирішити, чи є Tether безпечним. 

Очевидним є те, що Tether має кілька особливостей, які роблять його привабливим варіантом порівняно з конкурентами:

• Tether — це найбільший стейблкоїн за ринковою капіталізацією, який широко використовується на сотнях платформ і є домінуючим стейблкоїном для маржинальних ф’ючерсних контрактів.
• Хоча компанія-емітент Tether кілька разів потрапляла в неприємності та продовжує привертати увагу регуляторів, USDT є одним із найстаріших стейблкоїнів, що працюють, із трильйонами доларів розрахунків із 2015 року.
• Хоча Tether ще не опублікував повний аудит, щоквартальні звіти містять детальну інформацію про характер його резервів. Інвестори повинні самі вирішити, чи є відсутність аудиту незалежною бухгалтерською фірмою суттєвим фактором. 
• Tether довіряють мільйони користувачів стейблкоїнів у всьому світі, і його обирають частково через ліквідність та історію роботи.

Є два основні способи придбання токенів USDT.

Перший варіант, ймовірно, підходить для більшості трейдерів і полягає в простому обміні інших криптоактивів, таких як Bitcoin (BTC) або XRP (XRP), на USDT на централізованій або децентралізованій торговій платформі. 

Шляхом внесення фіату або криптовалюти на централізовану біржу, яка підтримує ринки стейблкоїнів (перевірте заздалегідь), ви зможете відносно просто здійснити обмін і використовувати свій USDT на власний розсуд.

Як провідний стейблкоїн за рівнем впровадження, Tether (USDT) використовується мільйонами людей для взаємодії з криптоекосистемою, заощадження в доларах і здійснення платежів. 

З огляду на це, щодо його резервів і загальної прозорості залишається певна невизначеність, про що свідчать триваючі розслідування та несприятливі рейтинги. 

Інвестори, які прагнуть зрозуміти, наскільки безпечним є USDT як інвестиційний інструмент, повинні ретельно зважити всі вищезазначені фактори, перш ніж діяти. 

Тепер, коли ви краще розумієте, що таке USDT, чому б не вивчити цей та інші стейблкоїни на Kraken?

Kraken дозволяє купувати, продавати та торгувати понад 200 криптовалютами, включаючи провідні стейблкоїни.

Почніть свою криптоподорож уже сьогодні!