Největší stablecoiny podle tržní kapitalizace

Během posledních několika let zaznamenaly stablecoiny exponenciální růst z hlediska globálního přijetí a objemu vypořádání.

Důležitou metrikou používanou k měření tohoto růstu je tržní kapitalizace, neboli „market cap“ – souhrnná hodnota všech mincí v oběhu v daném okamžiku.

Pro výpočet tržní kapitalizace stablecoinu jednoduše vezmeme obíhající nabídku a vynásobíme ji hodnotou každé mince. Pokud je cena tokenu A 3 $ a může se pochlubit obíhající nabídkou sto milionů tokenů, jeho tržní kapitalizace by se rovnala 300 milionům $ (3*100,000,000).

Tržní kapitalizace přirozeně kolísá v důsledku emise mincí a volatility cen. V případě stablecoinů však volatilita cen hraje výrazně menší roli, protože tato aktiva jsou navržena tak, aby udržovala konzistentní cenovou vazbu – obvykle na fiat měny.

Tržní kapitalizace je pro stablecoiny klíčovou metrikou, protože poskytuje okamžitý přehled o poptávce po tokenech a důvěře investorů. Investoři mohou vnímat stablecoiny s větší kapitalizací jako bezpečnější a důvěryhodnější než alternativy s nižší kapitalizací, nicméně to není vždy pravda.

V tomto článku prozkoumáme největší stablecoiny podle tržní kapitalizace, mechanismy, které přispívají ke stabilitě, a rozdíly mezi jednotlivými tokeny. Zamyslíme se také nad tím, proč se tyto stablecoiny dostaly do popředí a proč je poptávka investorů po těchto „stabilních“ tokenech tak vysoká.

Pokud se podíváme na snímek pěti největších stablecoinů v době tisku podle tržní kapitalizace, můžete si všimnout několika společných rysů:
 

1. Tether USDT: 140 miliard $
2. USDC (USDC): 42 miliard $
3. Ethena (USDe): 5,9 miliardy $
4. Dai (DAI): 5,3 miliardy $
5. First Digital USD (FDUSD): 1,7 miliardy $
    

Pojďme se podívat, v čem jsou výše uvedené coiny podobné a jak to souvisí s tržní kapitalizací:

• Centrické na americký dolar: Všechny výše uvedené stablecoiny odkazují na americký dolar. To znamená, že představují tokenizované americké dolary, které lze naprogramovat k provádění různých funkcí pomocí chytrých kontraktů. Převážná většina všech stablecoinů odkazuje na americký dolar, přičemž relativně málo jich je vázáno na jiné hlavní měny, jako je australský dolar nebo japonský jen.
   
• Velké tržní kapitalizace: Každý uvedený stablecoin má tržní kapitalizaci přes 1 miliardu $, což je činí extrémně likvidními pro investory všech velikostí. Je mimořádně důležité, aby tržní kapitalizace byla dostatečně velká, aby uživatelé mohli se stablecoinem snadno obchodovat. V opačném případě mohou investoři zjistit, že výměna tokenu tam a zpět způsobuje nežádoucí prokluz. Stablecoiny s výjimečně nízkou tržní kapitalizací nemusí být široce přijaty mnoha platformami, což omezuje jejich užitečnost v rámci krypto ekosystému.
   
• Stabilní vazby: Všechny se snaží udržet konzistentní hodnotu v rozmezí 1 centu amerického dolaru a žádný z nich nezaznamenal významné depegy (v době tisku). Jednou z kritických funkcí stablecoinu je pokusit se udržet stabilní vazbu s jeho referenčním aktivem. Malé a krátkodobé depegy jsou relativně běžné a vyskytují se v důsledku různých faktorů. Větší, déle trvající depegy se vyskytují mnohem méně často, ale jejich dopad může být seismický. Když má stablecoin významný depeg, bude existovat znatelný rozdíl mezi počtem mincí v oběhu a celkovou hodnotou těchto mincí, což zase sníží tržní kapitalizaci. 

V některých ohledech lze tržní kapitalizaci vnímat jako barometr zdraví a důvěryhodnosti stablecoinu. Odráží zdraví tokenu v tom smyslu, že tržní kapitalizace se nevyhnutelně zvýší s poptávkou, což povede k tomu, že podkladový emitent bude razit více mincí do oběhu. Dále, vidět, že miliony dalších investorů jsou připraveny používat coin založený na blockchaib, vzbuzuje důvěru, že stablecoin by měl fungovat podle očekávání. 

Je důležité sledovat a monitorovat kapitalizaci, protože může fungovat jako signál, že něco není v pořádku. Například, pokud používáte coin, který má obvykle tržní kapitalizaci v oblasti 1 miliardy $, a jednoho dne si všimnete prudkého poklesu této hodnoty, možná se budete chtít zeptat, proč tomu tak je. 

Vnější tržní události v minulosti vyvolaly velký nárůst odkupů, kdy držitelé mincí je vrací emitentovi, aby si vyzvedli svůj fiat ekvivalent. Náhlý pokles nebo nárůst tržní kapitalizace téměř jistě vyžaduje další prošetření. 

Pojďme se ponořit hlouběji do čtyř největších stablecoinů, počínaje největším Tetherem (USDT). 

Tether byl jednou z prvních kryptoměn, která byla vázána na americký dolar, a stejně jako mnoho jiných stablecoinů svého druhu je plně krytý výběrem reálných aktiv. 

Původně koncipován jako „Realcoin“ v roce 2014 Brockem Piercem, Reevem Collinsem a Cragem Sellarem, byl v listopadu 2014 přejmenován na „Tether“, což zdůrazňuje jeho primární funkci být v poměru 1:1 vázán na fiat měny.

Zpočátku Tether fungoval výhradně na síti Bitcoin prostřednictvím protokolu Omni Layer. S exponenciálním růstem Tetheru mezi lety 2016 a 2020 mnoho nových řetězců přijalo USDT. 

Dnes jej lze obchodovat a převádět přes více než 20 blockchainů a je nejrozšířenějším stablecoinem z hlediska objemu vypořádání a užitečnosti. To navzdory pokračujícímu dohledu nad nedostatkem úplného auditu jeho rezerv a četným kontroverzím v průběhu let, často vyplývajícím z nedostatečné provozní transparentnosti. Společnost v současné době zveřejňuje čtvrtletní zprávy o rezervách, které jsou auditovány nezávislou účetní firmou, ve snaze řešit problémy s transparentností.

Dříve známý jako USD Coin, USDC je další krytý stablecoin, který odkazuje na americký dolar. 

USDC byl výsledkem společné iniciativy společností Circle a Coinbase. Ve snaze vzbudit větší důvěru v digitální platby byli spoluzakladatelé Circle Jeremy Allaire a Sean Neville motivováni k vytvoření stablecoinu, který by plně vyhovoval regulačním orgánům. 

USDC byl oficiálně spuštěn v roce 2018 poté, co se Circle spojil s Coinbase a vytvořil Centre Consortium – řídící orgán USDC. Stejně jako u Tetheru, v počátcích fungoval výhradně na jednom řetězci, v tomto případě Ethereum jako token ERC-20. Později se rozšířil na mnoho dalších blockchainů a rovněž se těší širokému přijetí. 

Circle poskytuje měsíční potvrzení o svých rezervách jako součást dlouhodobého úsilí o prokázání bezpečnosti a transparentnosti. 

USDe je novější účastník mezi pěti největšími stablecoiny poté, co v roce 2024 zaznamenal exponenciální růst. 

USDe, vytvořený společností Ethena Labs, je decentralizovaný stablecoin na rozdíl od Tetheru a USDC. Představuje stabilní syntetický dolar krytý jinými kryptoměnami, jako je Ethereum (ETH), Bitcoin (BTC) a Tether (USDT). Není překrytý jako srovnatelné kryptoměnou kryté stablecoiny a používá zcela odlišný mechanismus pro řízení stability. 

Co dělá USDe jedinečným, je použití delta-hedgingu. Pro každý ražený USDe je na derivátové burze otevřena krátká pozice stejné velikosti, což znamená, že je zohledněno jakékoli znehodnocení aktiv kryjících stablecoin. 

Představme si, že 1 000 $ v BTC bylo použito jako kolaterál k ražbě 1 000 $ v USDe. V době ražby je otevřena krátká pozice rovnající se 1 000 $ v Bitcoinu, což znamená, že volatilita ceny méně pravděpodobně ovlivní stabilitu USDe. Pokud cena Bitcoinu stoupne, krátká pozice vygeneruje nerealizovanou ztrátu, ale ta bude kompenzována nárůstem hodnoty kolaterálu.

DAI od MakerDAO je kryptoměnou krytý, překrytý stablecoin, který odkazuje na americký dolar. MakerDAO založil v roce 2014 dánský podnikatel Rune Christensen s cílem vytvořit decentralizovaný stablecoin bez jakékoli závislosti na centralizovaných autoritách nebo tradičních aktivech. 

Spuštěn v prosinci 2017 jako Single-Collateral DAI (SCD), stablecoin udržuje svou vazbu prostřednictvím systému kolateralizovaných dluhových pozic, neboli CPD. 

Investoři, kteří chtěli razit DAI, museli zpočátku uzamknout Ethereum (ETH) do trezorů, ale po spuštění Multi-Collateral Dai (MCD) v prosinci 2019 mohly být jako kolaterál použity i jiné tokeny, jako je USDC. 

Protože je Dai decentralizovaný, je vysoce transparentní, což umožňuje komukoli kdykoli zkontrolovat stav rezerv. Překrytí a systémy likvidačního mechanismu přispívají ke stabilitě vazby. Držitelé tokenu Maker (MKR) mají slovo v tom, jak je protokol řízen. 

Všechny největší stablecoiny mají několik společných rysů z hlediska užitečnosti:

• Prostředek směny: Možná nejzjevnějším případem použití stablecoinů je schopnost zaparkovat kapitál do krypto-nativního aktiva, které si udrží relativně stabilní hodnotu. Proto jsou stablecoiny – zejména stablecoiny kryté fiat měnami – tak široce používány pro obchodování na centralizovaných a decentralizovaných platformách. 
• Výnos: Všechny největší stablecoiny lze použít v DeFi k generování výnosů půjčováním na platformách DeFi, poskytováním likvidity na decentralizovaných obchodních platformách, těžbou likvidity a stakingem. Vezměte na vědomí, že zapojení do těchto aktivit s sebou nese značné riziko protistrany a můžete tak přijít o veškerý svůj kapitál. 
• Programovatelnost: Jedním z důvodů, proč mají stablecoiny tak velkou užitečnost, je to, že je lze nasadit do chytrých kontraktů k provádění různých funkcí. Například na predikčním trhu Polymarket, když uživatelé sázejí na konkrétní výsledek, je jejich USDC umístěno do chytrého kontraktu. Jakmile je výsledek trhu potvrzen, USDC je poté uvolněno chytrým kontraktem těm, kteří jsou na vítězné straně. 
• Marže: Stablecoiny, zejména Tether (USDT), tvoří lví podíl marže používané pro futures kontrakty. To je obzvláště užitečné v jurisdikcích, kde platformy nemohou nabízet futures s fiat marží, kvůli místním zákonům a regulacím. 
• Expozice vůči americkému dolaru: Mnoho držitelů stablecoinů je používá jednoduše k úsporám v dolarech. To může být proto, že jejich místní měna trpěla inflací, nebo jednoduše proto, že chtějí expozici vůči americkému dolaru, kde by jinak měli potíže. 

Existují dva hlavní způsoby nákupu stablecoinů. První možnost se pravděpodobně týká většiny obchodníků a zahrnuje jednoduše výměnu jiných krypto aktiv, jako je Solana (SOL) nebo XRP (XRP), za stablecoiny na centralizované nebo decentralizované obchodní platformě. 

Vložením vašich fiat nebo krypto prostředků na centralizovanou burzu, která poskytuje stablecoinové trhy (zkontrolujte předem), by pak mělo být relativně jednoduché dokončit výměnu a použít vaše tokeny, jak uznáte za vhodné.

Pokud používáte Web3 peněženku, přejděte na decentralizovanou platformu, která má dostatečnou likviditu pro obchodní pár, o který máte zájem. Před dokončením jakékoli výměny zkontrolujte, zda vám nevznikne nadměrný prokluz.

Druhou a potenciálně náročnější možností je jít přímo k vydavateli stablecoinů. Vezměte na vědomí, že může existovat minimální částka pro nákup, například 100 000 $ v případě Tetheru. 

Dále budete muset dodržovat předpisy proti praní špinavých peněz (AML), Poznej svého zákazníka (KYC) a financování terorismu (CTF) pro nastavení účtu. 

Jakmile bude vše schváleno, můžete bankovním převodem poslat své americké dolary do banky emitenta, který poté vyrazí odpovídající stablecoiny a připíše je na vaši odpovídající adresu krypto peněženky. Tokeny pak mohou být distribuovány podle potřeby.

Stablecoiny se staly nedílnou součástí ekosystému kryptoměn díky své stabilitě, likviditě a užitečnosti napříč obchodováním, generováním výnosů a programovatelností. 

Jejich tržní kapitalizace slouží jako kritické měřítko poptávky a důvěry, přičemž největší stablecoiny jako USDT, USDC a DAI ukazují různé mechanismy pro udržení jejich vazeb a stability. S rostoucím přijetím je pro informovanou účast v prostoru digitálních aktiv nezbytné porozumět jejich jedinečným vlastnostem a dynamice trhu.

Kraken usnadňuje nákup, prodej a obchodování široké škály kryptoměn, včetně populárních stablecoinů.

Zaregistrujte se k bezplatnému účtu ještě dnes a začněte svou krypto cestu s Krakenem!