Co je obchodování s krypto arbitráží?

Krypto arbitráž je obchodní strategie, která využívá dočasné neefektivity v cenách krypto aktiv napříč různými trhy a platformami. 

Arbitráž je definována jako „…současný nákup a prodej cenných papírů, měn nebo komodit na různých trzích… za účelem využití rozdílných cen stejného aktiva.“

Protože poptávka po kryptoměnách se často výrazně liší po celém světě, cenové rozdíly jsou poměrně běžné. Nejjednodušším příkladem krypto arbitráže by byl nákup Bitcoinu (BTC) například za 50 000 $, a jeho následný prodej krátce poté na jiné obchodní platformě za 50 500 $, čímž by se realizoval téměř okamžitý zisk 500 $.

Zní to jednoduše, ale – jak zjistíte níže – není to bez rizika.

Kimchi premium odkazuje na cenové nesrovnalosti mezi jihokorejskými obchodními platformami a jinými mezinárodními ekvivalenty. Kimchi je jihokorejské jídlo z fermentovaného zelí.

Historicky, díky své popularitě v této části světa, se Bitcoin v Jižní Koreji často obchodoval za mnohem vyšší ceny, což vytvářelo mnoho příležitostí pro arbitráž. Kvůli různým omezením však bylo využití této prémie notoricky obtížné. 

Zakladatel dnes již zaniklé obchodní platformy FTX, Sam Bankman Fried, proslule skutečně našel způsob, jak využít kimchi premium pro Bitcoin mezi lety 2017–2020, přičemž v jednom případě získal 50% cenový rozdíl mezi americkými a jihokorejskými platformami. Stejný úspěch se mu podařil i v Japonsku, i když s menším ziskem.

V roce 2022 se někomu s pomocí flash loan podařilo získat Apecoin (APE) v hodnotě 1,1 milionu $.

Jedná se o poněkud složitější a méně známou formu arbitráže (nebo „útoku“, v závislosti na tom, jak si to vyložíte). Dotyčný obchodník profitoval z bleskurychlého nákupu a opětovného prodeje 5 BAYC NFT, aby si mohl nárokovat APE airdrop. 

Vlastnictvím těchto NFT v přesný okamžik snímku si jednotlivec mohl nárokovat tokeny, než okamžitě vrátil NFT. Celý proces byl dokončen v rámci jednoho transakčního bloku.

Pro více informací si přečtěte náš článek v Kraken Learn Center na téma Co je flash loan?

Existuje několik různých strategií krypto arbitráže, z nichž každá má své vlastní charakteristiky:

Cross-platform arbitráž zahrnuje nákup a prodej aktiv mezi dvěma obchodními platformami, přičemž se profituje z jakýchkoli cenových rozdílů. Existují tři různé typy cross-platform arbitráže:

Tato základní strategie zahrnuje skalpování dočasných cenových nesrovnalostí mezi dvěma centralizovanými obchodními platformami. Takové nesrovnalosti netrvají dlouho, takže obchodník musí být dostatečně rychlý, aby využil jakékoli neefektivity, než se trh přizpůsobí. 

Příklad: Po rozhovoru s jinými obchodníky slyšíte, že někdo prodává velké množství Litecoinu (LTC) na menší, neznámé centralizované obchodní platformě, která není sledována žádnými skenery. V důsledku toho cena často nabízí 10% slevu ve srovnání s jinými platformami. 

S ohledem na zvýšené riziko protistrany při odesílání prostředků na tuto platformu pošlete 10 000 USDT, abyste nakoupili Litecoin, než prodejce vyloží všechna svá aktiva a cena se opraví. Po krátkém čekání na potvrzení prostředků můžete obchodovat.

Prodejce však zřejmě skončil a sleva se mírně snížila, protože ostatní obchodníci rychle využili příležitosti. Nyní můžete koupit Litecoin pouze s 2,5% slevou. Dokončíte obchod, úspěšně odešlete žádost o výběr zpět na vaši preferovanou platformu a poté převedete Litecoin zpět na USDT, čímž získáte 2% výnos po všech poplatcích. 

Kimchi premium popsaná výše je příkladem prostorové arbitráže a vyplývá z rozdílných cen v určitých regionech světa.

Protože některé obchodní platformy fungují pouze v jednom regionu, může to zvýšit poptávku po aktivech v těchto diskrétních lokalitách. Pokud jste schopni bezpečně přesouvat kapitál dovnitř a ven – s předchozím zohledněním jakýchkoli omezení nebo překážek – pak můžete těžit z tamních prémií. 

Příklad: Nová obchodní platforma právě otevřela své brány v části světa, která donedávna měla extrémně drakonická omezení pro obchodování s kryptoměnami. Aktiva se obchodují o 10–50 % výše než na jiných větších, zavedenějších platformách v jiných regionech.

Kdokoli si může otevřít účet na platformě, ale všechny výběry podléhají dlouhému seznamu podmínek. Aniž byste si udělali čas na potvrzení těchto omezení, pošlete malé množství Solany (SOL), která má být převedena na USDT.

Prostředky dorazí a vy převedete Solanu na USDT s 40% prémií. Když se však pokusíte vybrat prostředky, zjistíte, že budete muset prokázat, že jste občanem dané země a že všechny výběry podléhají intenzivní kontrole.

Když to vidíte, uvědomíte si, že je pravděpodobné, že své prostředky nikdy nezískáte zpět, a rozhodnete se to odepsat a jít dál.

Ceny na decentralizovaných obchodních platformách (DEX) se někdy mohou výrazně lišit od cen nabízených na centralizovaných platformách. To je pravděpodobně funkcí toho, jak DEX fungují. Protože jsou poháněny automatizovanými tvůrci trhu a jsou izolovány od aktivit svých centralizovaných protějšků, mohou se mezi nimi často objevovat arbitrážní příležitosti.

Uniswap je často používaným příkladem DEX. Chcete-li se dozvědět více o Uniswapu, podívejte se na tento článek v Kraken Learn Center. 

Příklad: Po monitorování různých DEX si všimnete, že málo obchodované krypto aktivum se obchoduje s 50% prémií ve srovnání s několika centralizovanými platformami. K provedení arbitráže koupíte toto aktivum na vysoce likvidním trhu a převedete ho do Web3 peněženky, kterou ovládáte a která je také podporována daným DEX. Jakmile prostředky dorazí do vaší peněženky, připravíte se na obchod.

Dotyčný pool má nízkou likviditu, což znamená, že při obchodu zaznamenáte značný slippage.

Po pečlivém zvážení se však rozhodnete pokračovat s menší pozicí. Ačkoli nejste schopni realizovat plnou 50% prémii, podaří se vám dosáhnout 20% zisku.

Výše uvedené příklady vystihují podstatu krypto arbitráže, ale existují i některé další, pravděpodobně pokročilejší typy, které můžete prozkoumat:

• Triangular arbitrage: Tento typ arbitráže využívá tři aktiva jako součást tříkrokového „trojúhelníku“ k využití cenových rozdílů mezi třemi páry. 

• Derivative/Spot price arbitrage: Spotová cena aktiva se často odchyluje od ceny odpovídajícího derivátového nástroje. Když k tomu dojde, obchodníci jsou motivováni k tomu, aby se pokusili zachytit poplatek za perpetual funding rate (který pomáhá vrátit cenu k paritě), a to vstupem do delta neutrální pozice na stejném aktivu.

• P2P arbitrage: Některé platformy vám umožňují obchodovat přímo s jinými obchodníky. Kvůli způsobu, jakým tyto trhy fungují, mohou někdy vést k velkým neefektivitám. Hraním na obou stranách trhu – kde si nastavíte cenu – si můžete zajistit, že získáte hodnotu na obou stranách obchodu. 

Například, pokud se Bitcoin obchoduje za 50 000 $ a vy nabídnete nákup za 49 500 $ a současně nabídnete prodej za 50 500 $, obě nabídky by pravděpodobně přinesly zisk, pokud by byly přijaty.

Každý, kdo má zájem o arbitráž na krypto trzích, by měl zvážit ponechání kapitálu na obchodních platformách, které často nabízejí nejlepší příležitosti, přičemž by měl mít na paměti riziko protistrany. Kapitál ponechaný na jakékoli centralizované platformě může být ohrožen ztrátou v důsledku hacků, insolvence nebo jiných problémů.

Pokud obchodujete na decentralizovaných platformách, ujistěte se, že vaše Web3 peněženky jsou předem financovány odpovídající částkou kapitálu, aby byly připraveny k nasazení, když se naskytne příležitost.

Někteří obchodníci používají skenery ke sledování cen napříč více obchodními platformami. Zde je jeden příklad, který můžete prozkoumat:

• Arbitrage Scanner: Arbitrage Scanner mezi CEX a DEX

Většina velkých, vysoce likvidních obchodních platforem pravděpodobně nebude produkovat významné arbitrážní příležitosti. Trh s kryptoměnami je však velmi rozmanitý, se stovkami různých aktiv obchodovaných na široké škále platforem. Pokud budete dostatečně hledat, můžete objevit příležitosti, které ostatní přehlédli.

Zatímco některé arbitrážní obchody lze provádět ručně, obchodníci mohou považovat za výhodné automatizovat proces pomocí obchodního bota. Některé služby kombinují skener a software pro provádění v jednom balíčku:

• Cryptohopper: Arbitráž mezi burzami bez odesílání prostředků z jedné burzy na druhou.

Pomocí API mohou tito boti přímo interagovat s obchodními platformami a provádět zakázkové obchody mnohem rychleji. 

Bez skeneru nebo bota jsou obchodníci ve značné nevýhodě, pokud nemají jedinečnou výhodu, kterou konvenční nástroje nemohou sledovat. Cokoli, co můžete udělat pro urychlení procesu hledání a využívání arbitráží, může zvýšit vaši výhodu nad ostatními obchodníky.

• Začínající arbitrážní obchodníci mají k dispozici mnoho nástrojů, které jim mohou pomoci identifikovat a využít arbitrážní příležitosti, což znamená, že i začínající obchodník může s touto strategií začít experimentovat poměrně rychle.

• Kryptoměnová aktiva se obchodují na široké škále centralizovaných a decentralizovaných platforem, což nabízí mnoho potenciálních neefektivit k využití.

• Krypto arbitráž může nabídnout velmi vysokou úspěšnost, což může být vhodné pro obchodníky, kteří nemohou snášet velké výkyvy ve své křivce kapitálu. Někteří obchodníci to mohou považovat za psychologicky přijatelnější, protože přístup s vyšší variabilitou může být stresující.

• Pokud cenové nesrovnalosti nejsou významné, generování značných výnosů může být obtížné, pokud nemáte k dispozici hodně kapitálu k obchodování.

• Krypto arbitráž není bez rizika – obchodníci, kteří se snaží tímto způsobem využít krypto trhy, čelí mnoha výzvám.

• Stejně jako u každé strategie budete soutěžit s ostatními obchodníky o kus stejného koláče. Míra vašeho úspěchu bude záviset na vašem vlastním výzkumu, zkušenostech a odborných znalostech.

Tento typ strategie obchodování s kryptoměnami rozhodně není bez rizika. I když může být méně rizikový než několik jiných strategií – v závislosti na tom, jak je proveden – arbitrážní obchodník čelí několika výzvám.

• Místní omezení: Jak bylo uvedeno v jednom z výše uvedených příkladů, vklad finančních prostředků může být snadný, ale jejich výběr mnohem obtížnější. Pokud z jakéhokoli důvodu nemůžete své prostředky vybrat, pak jste tento kapitál efektivně ztratili. Před vložením jakéhokoli kapitálu věnujte zvýšenou pozornost požadavkům KYC připojeným k jakékékoli platformě. Můžete zjistit, že jiní obchodníci podrobně popsali své zkušenosti na Redditu nebo jiných fórech, což vám může ušetřit ztrátu vašich prostředků. 

• Údržba peněženky: V některých případech může existovat arbitráž, ale vy ji jednoduše nemůžete využít. Aktivum se může obchodovat s výraznou prémií, ale po vložení vašich prostředků si můžete uvědomit, že nebudou připsány po několik hodin, což vysvětluje, proč nesrovnalost stále existuje. V tomto scénáři nemusíte mít po určitou dobu přístup ke svému kapitálu nebo jej vybírat, dokud se problém nevyřeší. 

• Omezená likvidita: Buďte velmi opatrní při obchodování na DEXech a vždy si před pokračováním zkontrolujte předpokládaný skluz. Pokud není dostatečná likvidita pro provedení obchodu, skluz může zcela zrušit hodnotu arbitráže. Viz náš průvodce v Kraken Learn Center, Jak zůstat v bezpečí v DeFi.

• Rychlost provedení: cenové neefektivnosti se často velmi rychle vytrácejí. Každá arbitrážní příležitost přiláká konkurenci od jiných obchodníků, kteří se snaží získat z téhož obchodu. Přirozeně, ne každý obchodník může a bude profitovat z každé cenové nesrovnalosti. Každý obchod má s sebou spojené určité náklady (jako jsou poplatky za obchodování nebo výběr), ale žádnou záruku úspěchu. Pokud obchodník není dostatečně rychlý, aby zachytil arbitráž před úpravou trhu, tato strategie nebude plodným úsilím. 

1. Pokud ručně přesouváte prostředky na novou a nezařazenou adresu, vše si dvakrát/třikrát zkontrolujte, než transakci potvrdíte. Mnoho obchodníků v kryptoměnovém prostoru trvale ztrácí prostředky kvůli chybnému odeslání aktiv na špatnou adresu nebo podvodnému útoku známému jako ‘otrava adresy’. 

2. Vždy proveďte nezbytnou due diligence u každé příležitosti, než budete pokračovat. To může zahrnovat vyhledávání nejaktuálnějších informací online nebo s jinými obchodníky. Pětiminutové hledání vám může ušetřit ztrátu velké části vašeho kapitálu. 

3. Vyzkoušejte různé dostupné nástroje, abyste zjistili, které vám umožní provádět obchody nejefektivněji. 

4. Proveďte několik zkušebních běhů s velmi malým množstvím kapitálu, než zvýšíte objem. Pokud používáte nějaký software – důkladně jej otestujte, než risknete větší část svých prostředků. 

5. Mluvte s ostatními obchodníky, kteří se zabývají stejnými aktivitami, abyste zjistili, kde hledat jedinečné příležitosti a jaké nástroje použít. Obchodníci s vámi pravděpodobně nebudou sdílet své vlastní výhody, ale mohou vám poskytnout užitečné zdroje nebo vám dát představu o tom, co hledat a kde to můžete najít. 

6. Myslete nestandardně – některé z nejlepších arbitrážních příležitostí pravděpodobně existují na těch nejméně známých a nejasných místech.

7. Nakonec nikdy neriskujte veškerý svůj kapitál na jeden obchod a vždy řiďte své riziko tak, aby jakékoli ztráty byly přijatelné a neochromily vaši schopnost se dále účastnit. Arbitrážní obchodování má svá vlastní jedinečná rizika (jako je riziko protistrany), která nejsou vždy snadno rozpoznatelná. 

Stručně řečeno, krypto arbitráž je osvědčená obchodní strategie často používaná vysoce postavenými obchodníky, která může přinést pozitivní očekávání.

Zatímco někteří ji mohou považovat za "nízké riziko", nese s sebou vlastní jedinečné výzvy, na které by si obchodníci měli dávat pozor.

Nyní, když rozumíte tomu, jak funguje arbitrážní obchodování, proč si nezaložit bezplatný účet Kraken a nezískat přístup k více než 400+ kryptoměnám.

Začněte svou krypto cestu ještě dnes!