Comment emprunter sur vos Bitcoin

Emprunter contre du Bitcoin signifie contracter un prêt garanti par vos BTC, sans les vendre. Vous mettez en garantie des BTC que vous possédez déjà, empruntez une fraction de leur valeur et récupérez vos BTC lors du remboursement.

Malgré des différences importantes, le plus simple est de voir un prêt crypto comme un prêt garanti classique, à ceci près que la garantie est constituée de vos BTC plutôt que d'une maison ou d'une voiture.

Le prêteur conserve vos BTC jusqu'au remboursement et, comme le prêt est adossé à cette garantie, aucune vérification de solvabilité n'est généralement requise.

Vendre du BTC clôture votre position et, dans certaines juridictions, peut déclencher une vente imposable. Emprunter vous permet de conserver votre exposition au BTC tout en accédant à sa valeur. C'est une question de commodité et de maintien de l'investissement.

Vous pouvez emprunter contre vos BTC via une plateforme de garde comme Kraken, qui conserve votre garantie pour vous, ou via un protocole DeFi non custodial où un smart contract la détient à la place. L'arbitrage se joue entre commodité et support d'un côté, et gestion autonome de l'autre. Si vous vous demandez qui doit détenir vos clés, notre guide des portefeuilles détaille les deux modèles.

Emprunter contre du Bitcoin suit les quatre mêmes étapes sur presque toutes les plateformes.

1. Choisissez une plateforme et déposez vos BTC. Optez pour une plateforme de garde ou un protocole DeFi, puis déposez ou mettez en garantie les BTC que vous souhaitez engager.

2. Choisissez votre montant, dans la limite autorisée. Déterminez combien emprunter, jusqu'au maximum permis par votre garantie. Emprunter moins laisse une marge de sécurité plus large.

3. Recevez des fonds ou du pouvoir d'achat. De nombreuses plateformes versent des espèces ou des stablecoins. Sur Kraken, le montant emprunté devient du pouvoir d'achat directement dans le flux d'achat habituel, ce qui vous permet d'acheter davantage de BTC en une seule étape.

4. Remboursez selon votre rythme. Remboursez en totalité ou en partie pour réduire ce que vous devez et libérer votre garantie.

Vous pouvez voir comment cela fonctionne en pratique sur Kraken Borrow, qui intègre l'emprunt au flux d'achat pour que vos BTC deviennent du pouvoir d'achat.

Le montant empruntable dépend de la valeur de vos BTC et de leur décote, avec un plafond de 1x dans l'EEE et le Reste du monde.

Le ratio LTV (loan-to-value) correspond au montant de votre prêt divisé par la valeur de votre garantie, exprimé en pourcentage. Une décote réduit la part de la valeur de marché de vos BTC prise en compte comme garantie, afin d'absorber la volatilité. Comme le LTV augmente dès que le prix du Bitcoin baisse, emprunter bien en dessous du maximum vous protège davantage. Pour le détail du calcul du LTV et du mécanisme de liquidation, consultez notre guide pas à pas.

Une grande partie des emprunts adossés au Bitcoin se font via la DeFi plutôt que sur des plateformes comme Kraken.

La différence essentielle entre ces deux types de plateformes tient à la manière dont elles gèrent la garde et à leur complexité technique.

Les plateformes DeFi telles qu'Aave, Sky, Maple ou d'autres sont non-custodial : un smart contract détient votre garantie et vous gérez tout vous-même via un portefeuille.

Une plateforme custodial comme Kraken conserve votre garantie pour vous, est plus simple à utiliser et intègre l'emprunt à l'achat. Les plateformes DeFi éliminent le risque de contrepartie, mais ajoutent le risque d'autogestion et de smart contract. À l'inverse, les plateformes centralisées introduisent un risque de contrepartie, mais sont souvent nettement plus faciles à utiliser.

La DeFi convient aux clients autonomes qui souhaitent détenir leurs propres clés et sont à l'aise avec la gestion d'une position on-chain. Une solution avec dépositaire s'adresse à ceux qui recherchent une expérience simple et accompagnée, avec la possibilité de mobiliser leur pouvoir d'achat au même endroit.

Les BTC déposés en garantie d'un prêt ne peuvent généralement pas être stakés en parallèle, car les mêmes coins ne peuvent pas couvrir deux engagements simultanément. Si percevoir des récompenses de staking compte davantage pour vous que d'emprunter aujourd'hui, évaluez ce compromis avant de déposer vos BTC en garantie.

Emprunter contre du Bitcoin comporte des risques réels qui méritent autant d'attention que les avantages. Le principal est le risque de liquidation : la plateforme vend automatiquement vos BTC pour couvrir le prêt si le cours du Bitcoin chute trop fortement.

Comme votre prêt est adossé à un actif volatil, une forte baisse du BTC fait grimper votre LTV et peut déclencher une liquidation. Vous risqueriez de perdre les BTC déposés, vendus à bas prix, soit précisément l'issue que la plupart des détenteurs cherchent à éviter.

Avant la liquidation, un appel de marge vous invite à agir. Sur Kraken, l'appel de marge est déclenché à 80 % de LMR et la liquidation démarre à 40 % de LMR. Les mouvements brusques du BTC peuvent franchir ces seuils rapidement : une marge de sécurité trop mince est risquée.

Empruntez bien en dessous de votre LTV maximale, gardez des BTC ou des liquidités disponibles pour renforcer rapidement votre garantie, et surveillez votre prêt au lieu de l'oublier. Choisir une plateforme régulée, transparente et éprouvée réduit en outre le risque de plateforme.

Savoir s'il est judicieux d'emprunter contre du Bitcoin dépend de votre objectif et de votre tolérance au risque : considérez ce qui suit comme des éléments de réflexion, non comme un conseil.

Cela peut avoir du sens si vous souhaitez de la liquidité ou davantage d'exposition au BTC sans vendre, si vous empruntez de manière prudente et si vous êtes en mesure de surveiller et de renforcer votre garantie en cas de baisse du BTC.

Cela peut ne pas être pertinent si vous deviez emprunter près du maximum, si vous ne pouvez pas suivre la position ou si vous seriez contraint de vendre d'autres actifs pour couvrir un appel de marge. En période de volatilité, le risque de liquidation est bien réel.

Demandez-vous de quelle marge de sécurité vous disposez avant un appel de marge, ce qui se passe si le BTC chute brutalement du jour au lendemain, et si vous seriez en mesure de rembourser ou d'ajouter de la garantie à temps. Si les réponses vous mettent mal à l'aise, empruntez moins, voire pas du tout.

Sur Kraken, l'emprunt adossé au Bitcoin est intégré au parcours d'achat plutôt que géré comme un prêt distinct.

Votre BTC éligible se transforme en pouvoir d'achat, ce qui vous permet d'acheter davantage en un seul parcours : vos liquidités sont utilisées en premier, un prêt adossé à des cryptos ne comble l'écart qu'en cas de besoin, et le taux ainsi que les frais s'affichent avant validation.

Les portefeuilles de garde administrés par Kraken n'ont jamais été compromis depuis la création de Kraken en 2011, et Kraken Borrow repose sur cette même infrastructure.

Kraken Borrow est disponible dans l'Espace économique européen et sur plusieurs autres marchés pris en charge. Il n'est actuellement pas accessible aux clients aux États-Unis, au Royaume-Uni, au Canada, en Australie ni dans certaines autres régions.