Wyjaśnienie różnicy między APY a oprocentowaniem: co inwestorzy powinni wiedzieć

Roczna stopa zwrotu (APY) i oprocentowanie to wartości procentowe używane do szacowania rocznej stopy zwrotu. Podstawowa różnica polega jednak na tym, że APY uwzględnia kapitalizację, a oprocentowanie nie. Innymi słowy, APY uwzględnia kapitalizację poprzez ponowne inwestowanie zysków w kapitał początkowy, podczas gdy oprocentowanie odzwierciedla wyłącznie podstawową stopę zwrotu.

W przypadku kryptowalut APY najczęściej występuje przy aktywnościach takich jak staking lub pule płynności, które automatycznie reinwestują zyski. Z kolei oprocentowanie jest częściej powiązane z protokołami pożyczkowymi i kontami o stałej stopie zwrotu.

Uwzględnienie kapitalizacji pomaga inwestorom krypto porównywać stopy zwrotu na zasadzie „jabłko do jabłka”, zamiast polegać wyłącznie na podanej wartości procentowej.

Poniższa tabela przedstawia różnice między APY a oprocentowaniem, a także typowe zastosowanie obu wartości w aktywnościach związanych z kryptowalutami i różnych przypadkach użycia.

Załóżmy, że inwestujesz 10 000 $ w pulę stakingu krypto z oprocentowaniem wynoszącym 12%, kapitalizowanym co miesiąc. Poniższa tabela przedstawia różnicę między APY a oprocentowaniem w tym scenariuszu.

Różnica wynosząca 68 $ może wydawać się niewielka przy kwocie 10 000 $, ale przy 100 000 $ wzrasta do 680 $ i znacznie się powiększa, im dłużej środki pozostają w stakingu.

APY jest powszechnie stosowane w następujących obszarach aktywności związanych z kryptowalutami:

• Staking — blokowanie ETH lub SOL w celu uzyskiwania kapitalizowanych nagród

• Strategia yield farming — zapewnianie płynności protokołom DeFi, takim jak Uniswap lub Aave

• Konta oszczędnościowe dla kryptowalut — platformy takie jak Nexo lub Coinbase oferujące oprocentowanie przechowywanych aktywów

• Protokoły pożyczkowe — udostępnianie kryptowalut pożyczkobiorcom za pośrednictwem platform takich jak Compound

• Pule płynności — wpłacanie par tokenów w celu uzyskiwania kapitalizowanych opłat transakcyjnych

APY jest często preferowanym wskaźnikiem w świecie kryptowalut, ponieważ większość protokołów automatycznie reinwestuje nagrody, dzięki czemu kapitalizacja nagród jest regułą, a nie wyjątkiem.

Oprocentowanie to stałe wartości procentowe stosowane do kapitału początkowego użytkownika, pokazujące, ile można uzyskać lub ile trzeba zapłacić w ujęciu rocznym. W świecie kryptowalut oprocentowanie wskazuje, ile zarobisz lub ile będziesz mieć do spłaty w związku z wpłatą lub pożyczaniem aktywów cyfrowych, bez uwzględnienia efektów kapitalizacji.

Załóżmy na przykład, że udzielasz pożyczki w wysokości 1 ether (ETH) przy rocznym oprocentowaniu wynoszącym 5% w ramach zdecentralizowanych finansów (DeFi). W takim przypadku w ciągu roku zarobisz 0,05 ETH.

Zgodnie ze swoją nazwą proste oprocentowanie jest łatwe do obliczenia. Jeśli protokół kryptowalutowy oferuje określone oprocentowanie, do obliczenia oczekiwanych zarobków potrzebujesz tylko trzech zmiennych:

• Kapitał początkowy: Początkowa wpłata na platformę lub kwota zaciąganej pożyczki kryptowalutowej.
• Oprocentowanie: Podane oprocentowanie reklamowane przez protokół.
• Okres: Zwykle jeden rok, ale sprawdź, w jaki sposób platforma oblicza to oprocentowanie.

Po pomnożeniu wszystkich tych czynników zobaczysz oczekiwane zarobki lub płatności związane z Twoimi kryptowalutami.

Załóżmy, że platforma oferująca pożyczki kryptowalutowe zapewnia roczne oprocentowanie Bitcoin wynoszące 2%. Aby obliczyć, ile otrzymasz w swoim portfelu kryptowalutowym po roku przy wpłacie 0.5 Bitcoin (BTC), użyj tego prostego wzoru na oprocentowanie:

• 0.5 BTC x 2% x 1 rok = 0.01 BTC

Choć kluczową cechą jest tutaj brak kapitalizacji, warto rozważyć kilka bardziej szczegółowych modeli oprocentowania. Każdy wzór na oprocentowanie oblicza oczekiwane płatności lub stopy zwrotu nieco inaczej.

• Oprocentowanie z kapitalizacją: Podobnie jak APY, oprocentowanie z kapitalizacją uwzględnia w obliczeniach kwotę główną oraz skumulowane odsetki. Jednak tylko efektywne APY pokazuje całkowite roczne zarobki — oprocentowanie z kapitalizacją to reklamowany odsetek wykorzystywany do obliczenia efektywnego APY.
• Oprocentowanie stałe: Oprocentowanie stałe uwzględnia czas, ograniczając okres inwestycji do określonego terminu przy niezmiennym oprocentowaniu. Przykładowo stałe oprocentowanie w wysokości 6% w przypadku 30-dniowej oferty pożyczki obowiązuje przez 30 dni.
• Zmienna stopa procentowa: W przeciwieństwie do oprocentowania stałego oprocentowanie zmienne zmienia się w zależności od wahań rynkowych lub dynamiki protokołu. Oprocentowanie pożyczek DeFi może automatycznie dostosowywać stopy zwrotu z aktywów krypto na podstawie najnowszej podaży i popytu na platformie.
• Oprocentowanie nominalne: Podobnie jak oprocentowanie proste, oprocentowanie nominalne nie uwzględnia w obliczeniach kapitalizacji ani inflacji. Zwykle oprocentowanie nominalne jest wartością podawaną w reklamach, natomiast oprocentowanie proste odnosi się do metody obliczeń. Przykładowo platforma kryptowalutowa reklamuje oprocentowanie nominalne w wysokości 6% dla oszczędności w aktywie Tether (USDT). Jeśli odsetki są wypłacane co miesiąc, ale nie są ponownie inwestowane, zarobki są oparte na oprocentowaniu prostym — 0,5% miesięcznie od pierwotnej wpłaty.
• Rzeczywista stopa zwrotu: Przy podawaniu stopy zwrotu rzeczywista stopa zwrotu uwzględnia zmiany ceny tokena. Ma to duże znaczenie w przypadku nagród krypto wypłacanych w zmiennych tokenach. Załóżmy na przykład, że stakingowa pula krypto oferuje oprocentowanie w wysokości 20% za staking altcoina. Rzeczywista stopa zwrotu jest ujemna, jeśli ten token straci w ciągu roku 25% swojej wartości.

Możesz zobaczyć APY opisane jako „rzeczywista stopa zwrotu”, ponieważ uwzględnia ono ponownie inwestowane nagrody w swoim rocznym oszacowaniu.

Uwzględnienie kapitalizacji zapewnia bardziej wiarygodny obraz stóp zwrotu w przypadku wielu popularnych aktywności związanych z kryptowalutami. Usługi takie jak pule stakingowe i protokoły płynności zwykle automatycznie ponownie inwestują zarobki, dlatego inwestorzy potrzebują obliczenia APY, aby uzyskać dokładne końcowe szacunki.

Ponieważ kapitalizacja zwiększa złożoność obliczeń, wzór APY jest bardziej rozbudowany niż wzór na oprocentowanie:

• APY = [1 + (r ÷ n)]ⁿ - 1

W tym obliczeniu wartość „r” oznacza oprocentowanie nominalne, natomiast „n” oznacza liczbę okresów kapitalizacji w roku.

Przeanalizujmy prosty przykład, aby zobaczyć, jak wygląda to w DeFi. Załóżmy, że stosujesz staking etheru przy nominalnym oprocentowaniu wynoszącym 5%, kapitalizowanym co miesiąc (n = 12).

W tym przypadku podstawisz liczby w następujący sposób:

• [1 + (0,05 ÷ 12)]¹² - 1 ≈ 0,0512, czyli 5,12% APY

Oznacza to, że efektywna roczna stopa zwrotu z ETH wyniosłaby 5,12% dzięki miesięcznej kapitalizacji. Pamiętaj jednak, że zakłada to stałą cenę ETH i stałe podane APY, dlatego kwota uzyskana na koniec rocznego okresu nie jest z góry ustalona.

Możesz również zastosować APY do walut takich jak USD, aby oszacować wartość fiducjarną APY dla aktywów krypto. Jeśli na przykład ktoś chciałby wiedzieć, ile wynosi 5% APY dla kwoty 1 000 $ przy miesięcznej kapitalizacji, użyłby tej samej stopy 5,12% podanej powyżej, aby obliczyć roczny zysk (czyli 51,20 $).

Podobnie jak w przypadku oprocentowania, nie istnieje tylko jeden wzór APY, który należy wziąć pod uwagę. Chociaż zmienne APY jest popularne w DeFi, podczas porównywania nagród warto przeanalizować wiele innych modeli:

• Nominalne APY a efektywne APY: Nominalne APY to podana stopa oprocentowania nieuwzględniająca częstotliwości kapitalizacji, natomiast efektywne APY uwzględnia to, jak często odsetki są kapitalizowane (np. codziennie, co tydzień lub co miesiąc). Nominalne APY to zatem wartość widoczna w reklamie, podczas gdy efektywne APY pokazuje, ile faktycznie zarabiasz na swoich kryptowalutach.

• Prognozowane APY: Prognozowane APY, często spotykane na platformach DeFi, to aktualne najlepsze oszacowanie oparte na bieżących warunkach rynkowych. Możesz traktować je jako prognozę tego, ile możesz zarobić przy dzisiejszym oprocentowaniu.

• Zmienne APY: Najczęściej stosowana wartość procentowa w DeFi — zmienne APY automatycznie dostosowuje się do programowania wbudowanego w protokół. Ze względu na podaż i popyt, zmiany ceny tokena oraz aktualizacje zasad, wysokość zarobków może z czasem ulegać wahaniom.

• Stałe APY: Chociaż stałe APY jest rzadko spotykane w DeFi, często występuje na platformach finansów scentralizowanych (CeFi) lub w programach stakingu, które blokują Twoje środki. W przeciwieństwie do zmiennego APY, te stopy pozostają niezmienne przez określony czas, zapewniając większą przewidywalność.

Poniższa tabela porównuje roczną stopę oprocentowania z roczną stopą zwrotu, aby pomóc Ci zrozumieć różnicę i określić, która z nich jest dla Ciebie odpowiednia.

To, czy większe znaczenie ma APY, czy oprocentowanie, zależy od tego, czy kapitalizacja pasuje do Twojej strategii.

APY ma większe znaczenie w przypadku aktywności takich jak staking, strategia yield farming i pule płynności, gdzie automatyczne reinwestowanie jest powszechne.

Oprocentowanie jest częściej stosowane w przypadku pożyczek kryptowalutowych, ponieważ pokazuje jedynie podstawową stopę, ale może również występować w określonych programach zarobkowych na czas określony.

Ogólna zasada jest więc taka: APY ma większe znaczenie w przypadku wszelkich możliwości obejmujących reinwestowanie nagród w kryptowalutach. Z kolei oprocentowanie jest bardziej przydatne do dokładnej oceny pozycji krótkoterminowych, ofert ze stałym oprocentowaniem lub spłat pożyczek.

W Stanach Zjednoczonych wszystkie zarobki z kryptowalut są uznawane za dochód podlegający opodatkowaniu. Oznacza to, że zapłacisz podatek dochodowy od wszelkich odsetek lub nagród uzyskanych z przechowywania lub pożyczania kryptowalut.

Oprócz podatku dochodowego, jeśli później sprzedasz kryptowaluty lub zbyjesz je w inny sposób, a ich wartość wzrosła od momentu nabycia, możesz być zobowiązany(-a) do zapłaty podatku od zysków kapitałowych od powstałej różnicy. Sposób, w jaki platforma wypłaca zarobki z kryptowalut, może również wpływać na te zasady opodatkowania.

Niektóre platformy na przykład wypłacają zarobki z kryptowalut w formie nagród lub bonusów, a nie bezpośrednich odsetek. W takich przypadkach organy podatkowe mogą uznać wypłatę za zdarzenie dotyczące aktywów kapitałowych, co oznacza, że podatek od zysków kapitałowych może być należny w momencie otrzymania lub sprzedaży tokenów.

Chociaż APY i oprocentowanie opisują sposób obliczania i prezentowania stóp zwrotu, nie określają bezpośrednio Twoich obowiązków podatkowych. Ponieważ APY uwzględnia kapitalizację i może skutkować częstszymi wypłatami, może jednak prowadzić do częstszego występowania zdarzeń objętych opodatkowaniem.

W każdym przypadku należy dokładnie śledzić zarobki z krypto i transakcje oraz rozważyć konsultację z doradcą podatkowym znającym przepisy dotyczące kryptowalut obowiązujące w Twojej jurysdykcji, aby zapewnić zgodność z wymogami dotyczącymi raportowania.

Przeczytaj nasz przewodnik, aby dowiedzieć się więcej o podatkach od krypto w USA i najnowszych aktualizacjach IRS.

Porównując takie aktywności jak strategia yield farming lub pożyczki kryptowalutowe, zwróć szczególną uwagę na APY i oprocentowanie, aby uzyskać najbardziej miarodajne porównanie.

Jeśli dopiero zaczynasz przygodę z aktywnościami takimi jak staking lub DeFi, zajrzyj do Centrum Wiedzy Kraken, aby znaleźć przystępne informacje o działaniu Web3.

Gotowy, aby rozpocząć kolejną inwestycję w krypto? Zacznij korzystać z Krakenem już dziś i zyskaj łatwy dostęp do setek aktywów cyfrowych oraz bezpiecznego portalu stakingu kryptowalut.