APY a oprocentowanie: co inwestorzy muszą wiedzieć

Roczna stopa zwrotu (APY) i oprocentowanie to dwie wartości procentowe używane do szacowania rocznych zwrotów. Jednakże ich podstawową różnicą jest to, że APY uwzględnia kapitalizację odsetek, natomiast oprocentowanie nie. Innymi słowy, APY uwzględnia kapitalizację odsetek poprzez reinwestowanie zarobków w kapitał początkowy, podczas gdy oprocentowanie odzwierciedla jedynie podstawowy zwrot.

W świecie kryptowalut APY częściej jest związane z działaniami takimi jak staking czy pule płynności, które automatycznie reinwestują zarobki. Natomiast oprocentowanie jest częściej kojarzone z protokołami pożyczkowymi i rachunkami o stałym oprocentowaniu.

Uwzględnienie kapitalizacji odsetek pomaga inwestorom kryptowalutowym porównywać stopy zwrotu na zasadzie „jabłka do jabłek”, zamiast polegać wyłącznie na podanym procencie.

Poniższa tabela przedstawia różnice między APY a oprocentowaniem, sposób ich typowego zastosowania w działaniach związanych z kryptowalutami oraz różne przypadki użycia.

Załóżmy, że inwestujesz 10 000 $ w pulę stakingową kryptowalut z oprocentowaniem 12%, kapitalizowanym co miesiąc. Poniższa tabela przedstawia różnicę między APY a oprocentowaniem w tym scenariuszu.

Różnica 68 $ może wydawać się niewielka przy 10 000 $, ale przy 100 000 $ ta luka powiększa się do 680 $ i znacznie rośnie, im dłużej środki pozostają stakowane.

APY jest powszechnie stosowane w następujących działaniach związanych z kryptowalutami:

• Staking — Blokowanie ETH lub SOL w celu uzyskania skumulowanych nagród

• Yield farming — Zapewnianie płynności protokołom DeFi takim jak Uniswap lub Aave

• Konta oszczędnościowe w kryptowalutach — Platformy takie jak Nexo czy Coinbase oferujące odsetki od posiadanych aktywów

• Protokoły pożyczkowe — Dostarczanie kryptowalut pożyczkobiorcom za pośrednictwem platform takich jak Compound

• Pule płynności — Deponowanie par tokenów w celu uzyskania skumulowanych opłat transakcyjnych

APY jest często preferowaną metryką w świecie kryptowalut, ponieważ większość protokołów automatycznie reinwestuje nagrody, czyniąc kapitalizację normą, a nie wyjątkiem.

Stopy procentowe to stałe wartości procentowe stosowane do kapitału użytkownika, reprezentujące to, co jest zarabiane lub należne rocznie. W kryptowalutach stopy procentowe reprezentują, ile zarobisz lub będziesz winien za deponowanie lub pożyczanie aktywów cyfrowych, z wyłączeniem efektów kapitalizacji.

Na przykład, załóżmy, że pożyczasz 1 ether (ETH) z roczną stopą procentową 5% na protokole zdecentralizowanych finansów (DeFi). W takim przypadku zarobisz 0,05 ETH rocznie.

Zgodnie z ich nazwą, proste stopy procentowe są łatwe do obliczenia. Jeśli protokół kryptowalutowy oferuje stopę procentową, potrzebujesz tylko trzech zmiennych, aby określić oczekiwane zarobki:

• Kapitał początkowy: początkowy depozyt, który wpłaciłeś na platformę, lub kwota, którą wypłacasz w ramach pożyczki kryptowalutowej.
• Stopa: podana stopa procentowa ogłaszana przez protokół.
• Czas: zazwyczaj jeden rok, ale sprawdź dokładnie, jak platforma oblicza tę stopę.

Po pomnożeniu wszystkich tych czynników zobaczysz oczekiwane zarobki lub płatności z Twojej kryptowaluty.

Powiedzmy, że platforma pożyczkowa kryptowalut oferuje 2% roczną stopę procentową na Bitcoin. Aby obliczyć, ile otrzymasz do swojego portfela kryptowalutowego w ciągu jednego roku z depozytem 0,5 Bitcoin (BTC), użyj tego prostego wzoru na odsetki:

• 0,5 BTC x 2% x 1 rok = 0,01 BTC

Podczas gdy główną cechą jest brak kapitalizacji odsetek, istnieje kilka niuansowych modeli stóp procentowych, które należy wziąć pod uwagę. Każda formuła stopy procentowej oblicza oczekiwane płatności lub zwroty nieco inaczej.

• Złożona stopa procentowa: Podobnie jak APY, złożona stopa procentowa uwzględnia w obliczeniach kapitał początkowy i skumulowane odsetki. Jednak tylko efektywna APY ujawnia Twoje całkowite roczne zarobki — złożona stopa procentowa to reklamowany procent, którego używasz do obliczenia efektywnego APY.
• Stała stopa procentowa: Stała stopa procentowa dodaje czas do równania z określonym limitem terminu inwestycji i stałą stopą procentową. Na przykład stała stopa 6% dla 30-dniowej oferty pożyczki trwa 30 dni.
• Zmienna stopa procentowa: W przeciwieństwie do stałych stóp procentowych, procent w zmiennych stopach procentowych zmienia się w odpowiedzi na wahania rynku lub dynamikę protokołu. Stopa pożyczkowa DeFi może automatycznie dostosowywać zyski z krypto w oparciu o najnowszą podaż i popyt na platformie.
• Nominalna stopa procentowa: Podobnie jak prosta stopa procentowa, nominalne stopy procentowe nie uwzględniają w swoich obliczeniach kapitalizacji ani inflacji. Zazwyczaj nominalne stopy procentowe to etykiety używane w reklamach, podczas gdy prosta stopa procentowa odnosi się do metody obliczeniowej. Na przykład platforma kryptowalut reklamuje 6% nominalną stopę procentową od oszczędności w Tether (USDT). Jeśli wypłaca odsetki co miesiąc, ale ich nie reinwestuje, Twoje zarobki są oparte na prostej stopie procentowej — 0,5% miesięcznie od Twojego początkowego depozytu.
• Realna rentowność: Procent realnej rentowności uwzględnia zmiany cen tokenów przy podawaniu zwrotów. Jest to bardzo ważne w przypadku nagród krypto wypłacanych w niestabilnych tokenach. Na przykład, powiedzmy, że pula stakingu krypto oferuje 20% stopę procentową za staking altcoina. Realna rentowność jest ujemna, jeśli ten token straci 25% swojej wartości w ciągu roku.

Możesz spotkać się z APY określanym jako „rzeczywista stopa zwrotu”, ponieważ uwzględnia ono reinwestowane nagrody w swojej rocznej prognozie.

Uwzględnienie kapitalizacji odsetek pozwala na bardziej wiarygodne odczytanie zwrotów z wielu popularnych działań związanych z kryptowalutami. Usługi takie jak pule stakingowe i protokoły płynności zazwyczaj automatycznie reinwestują zarobki, dlatego inwestorzy potrzebują obliczeń APY do dokładnych końcowych szacunków.

Ponieważ kapitalizacja odsetek dodaje złożoności, wzór APY jest bardziej rozbudowany niż ten dla stóp procentowych:

• APY = [1 + (r ÷ n)]ⁿ - 1

W tym obliczeniu wartość „r” reprezentuje nominalną stopę procentową, natomiast „n” oznacza liczbę okresów kapitalizacji w ciągu roku.

Przejrzyjmy prosty przykład, aby zobaczyć, jak to wygląda w DeFi. Załóżmy, że stakujesz ether z nominalną stopą procentową 5% kapitalizowaną miesięcznie (n = 12).

W tym scenariuszu wstawisz liczby w następujący sposób:

• [1 + (0.05 ÷ 12)]¹² - 1 ≈ 0.0512 lub 5.12% APY

Zatem Twoja efektywna roczna stopa zwrotu z ETH wyniosłaby 5.12% z powodu miesięcznej kapitalizacji odsetek. Pamiętaj jednak, że zakłada to stałą cenę ETH i podane APY, więc to, co zyskasz na koniec rocznego okresu, nie jest pewne.

Możesz również użyć APY z walutami takimi jak USD, aby uzyskać wyobrażenie o wartości fiat APY na aktywach krypto. Na przykład, jeśli ktoś chciałby wiedzieć, ile wynosi 5% APY od 1000 USD kapitalizowanych miesięcznie, użyłby tej samej stopy 5.12% znalezionej powyżej, aby określić swój roczny zysk (czyli 51.20 USD).

Podobnie jak w przypadku stóp procentowych, nie ma tylko jednego wzoru APY do rozważenia. Chociaż zmienna APY jest popularna w DeFi, istnieje wiele innych modeli do przeanalizowania przy porównywaniu nagród:

• Nominalne APY vs. efektywne APY: Nominalne APY to podana stopa procentowa, która nie uwzględnia częstotliwości kapitalizacji, natomiast efektywne APY odzwierciedla, jak często odsetki są kapitalizowane (np. dziennie, tygodniowo lub miesięcznie). Zatem nominalne APY to to, co widzisz w reklamach, ale efektywne APY to to, co faktycznie zarabiasz na swoich kryptowalutach.

• Prognozowane APY: Często spotykane na platformach DeFi, prognozowane APY to aktualne najlepsze oszacowanie oparte na bieżących warunkach rynkowych. Pomyśl o tym jako o prognozie tego, czego możesz spodziewać się zarobić przy dzisiejszych stawkach.

• Zmienne APY: Najczęściej spotykany procent w DeFi, zmienne APY automatycznie dostosowuje się zgodnie z wbudowanym programowaniem protokołu. Z powodu popytu i podaży, zmian cen tokenów oraz zaktualizowanych zasad, użytkownicy mogą z czasem doświadczyć fluktuacji w swoich zarobkach.

• Stałe APY: Chociaż rzadko spotykane w DeFi, stałe APY często występują na platformach scentralizowanych finansów (CeFi) lub w programach stakingu, które blokują Twoje środki. W przeciwieństwie do zmiennego APY, te stawki pozostają ustalone na określony okres, zapewniając większą przewidywalność.

Poniższa tabela porównuje roczną stopę procentową z roczną stopą zwrotu, aby pomóc Ci zrozumieć różnicę i określić, co jest dla Ciebie odpowiednie.

To, czy APY czy stopa procentowa ma większe znaczenie, zależy od tego, czy kapitalizacja pasuje do Twojej strategii.

APY ma większe znaczenie w przypadku działań takich jak staking, yield farming i pule płynności, gdzie automatyczne reinwestycje są powszechne.

Stopy procentowe są częściej spotykane w pożyczkach kryptowalutowych, ponieważ pokazują tylko stawkę podstawową, ale mogą również występować w konkretnych programach zarobkowych o stałym terminie.

Zatem, z reguły, APY jest ważniejsze przy wszelkich okazjach, które wiążą się z reinwestowaniem nagród kryptowalutowych. Natomiast stopa procentowa jest bardziej użyteczna do dokładnego odczytu krótkoterminowych pozycji, ofert ze stałym oprocentowaniem lub spłat pożyczek.

W Stanach Zjednoczonych wszystkie dochody z kryptowalut są uważane za dochód podlegający opodatkowaniu. Oznacza to, że będziesz zobowiązany do zapłaty podatku dochodowego od wszelkich odsetek lub nagród uzyskanych z posiadania lub pożyczania kryptowalut.

Oprócz podatku dochodowego, jeśli później sprzedasz lub zbyjesz kryptowaluty, a ich wartość wzrosła od momentu ich nabycia, możesz być zobowiązany do zapłaty podatku od zysków kapitałowych od różnicy. Sposób, w jaki platforma wypłaca dochody z kryptowalut, może również wpływać na to rozliczenie podatkowe.

Na przykład, niektóre platformy dystrybuują dochody z kryptowalut jako nagrody lub bonusy, a nie bezpośrednie odsetki. W takich przypadkach organy podatkowe mogą traktować tę dystrybucję jako zdarzenie związane z aktywami kapitałowymi, co oznacza, że możesz być zobowiązany do zapłaty podatku od zysków kapitałowych w momencie otrzymania lub sprzedaży tokenów.

Chociaż APY i stopy procentowe opisują, w jaki sposób zyski są obliczane i wyświetlane, nie określają one bezpośrednio Twoich zobowiązań podatkowych. Jednakże, ponieważ APY uwzględnia kapitalizację odsetek i może prowadzić do częstszych wypłat, może to skutkować częstszymi zdarzeniami podlegającymi opodatkowaniu.

We wszystkich przypadkach, kluczowe jest dokładne śledzenie Twoich zysków i transakcji kryptowalutowych oraz rozważenie konsultacji z doradcą podatkowym zaznajomionym z przepisami dotyczącymi kryptowalut w Twojej jurysdykcji, aby upewnić się, że spełniasz wymogi sprawozdawcze.

Przeczytaj nasz przewodnik, aby dowiedzieć się więcej o podatku od kryptowalut w USA i najnowszych aktualizacjach IRS.

Porównując działania takie jak yield farming czy pożyczki krypto, zwracaj szczególną uwagę na APY w porównaniu ze stopą procentową, aby uzyskać najdokładniejsze porównania.

Jeśli dopiero zaczynasz przygodę z takimi działaniami jak staking czy DeFi, pamiętaj, aby zajrzeć do Centrum Edukacji Kraken, aby uzyskać więcej łatwych do zrozumienia informacji na temat działania web3.

Gotowy(-a) zanurzyć się w swoją następną inwestycję w krypto? Zacznij z Kraken już dziś i ciesz się łatwym dostępem do setek aktywów cyfrowych oraz bezpiecznym portalem do stakingu kryptowalut.