O que é negociação com alavancagem em criptomoedas?

A negociação com alavancagem permite-lhe abrir uma posição maior do que aquela que conseguiria abrir de outra forma com os fundos de que dispõe. 

Em termos simples, a alavancagem multiplica o valor do seu capital disponível por um fator predeterminado, o que, por sua vez, amplifica quaisquer ganhos e perdas subsequentes. Os negociantes utilizam frequentemente a alavancagem para negociar Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e outros ativos digitais. 

Por exemplo, um negociante pode aplicar uma alavancagem de dez vezes (10x) a 100 $ em Tether (USDT) para abrir uma posição de 1000 $, o que significa que quaisquer lucros ou perdas serão igualmente multiplicados por 10 até a posição ser fechada.

Embora a alavancagem possa resultar em perdas significativas, também pode ser uma ferramenta valiosa para gerir o risco de forma eficaz quando utilizada com planeamento cuidadoso e disciplina.

Antes de prosseguirmos, é importante compreender alguma da terminologia chave relacionada com a negociação com alavancagem, uma vez que esta pode criar alguma confusão. Dedique um momento a ler e a assimilar o que se segue, e volte a consultá-lo se for necessário. 

• Alavancagem refere-se ao ato de multiplicar o seu capital disponível a partir de uma plataforma de negociação para aumentar o tamanho da sua posição. Embora não esteja a pedir fundos diretamente da mesma forma que faria com um empréstimo, a alavancagem permite-lhe controlar uma posição maior com uma quantidade menor de capital, amplificando a exposição aos movimentos de preço do ativo subjacente.
• Rácio de Alavancagem reflete a proporção de margem para alavancagem como um rácio. Por exemplo, usando alavancagem de 10x, com 1 $ de margem, pode abrir uma posição de 10 $, daí o Rácio de Alavancagem de 1:10.
• Tamanho da Posição refere-se ao valor nocional que compra ou vende numa posição longa ou curta, respetivamente. O tamanho da sua posição é composto pela margem inicial mais os fundos adicionais. 
• Risco por Negociação é o valor ou percentagem do seu capital de negociação que está disposto a arriscar numa determinada negociação. Não é o mesmo que o tamanho da posição. Pode ter um tamanho de posição com um valor nocional de 10.000 $ e estar a arriscar apenas 1% ou 100 $ do saldo da sua conta, conforme descrito no exemplo abaixo. 
• Colateral refere-se a ativos (como dinheiro ou criptomoeda) que um negociador empenha ou bloqueia para garantir uma posição alavancada. Atua como garantia para os fundos amplificados.
• Liquidação é o encerramento forçado da sua posição pela plataforma de negociação e ocorre quando a sua margem cai abaixo do seu nível de margem de manutenção (o seu preço de liquidação). É essencialmente um último recurso, utilizado pela plataforma para garantir que não incorre em perdas para além dos fundos disponíveis para cobrir o capital adicional.
• Capital Próprio refere-se ao valor total da conta de um negociador, especificamente o seu valor de propriedade, incluindo a margem inicial que depositou e quaisquer lucros ou perdas não realizados de posições abertas. Se a Margem Cruzada for utilizada, a totalidade do capital próprio—incluindo lucros não realizados—pode ser liquidada para cobrir perdas, uma vez que algumas plataformas de negociação encerrarão automaticamente posições lucrativas para recuperar os fundos necessários.
• Taxas de financiamento são pagamentos periódicos efetuados entre negociadores num mercado de contratos de futuros perpétuos para ajudar a garantir que o preço do contrato de futuros permanece alinhado com o preço à vista do ativo subjacente. Estas taxas podem reduzir o seu capital próprio ao longo do tempo, o que, por sua vez, pode afetar a sua capacidade de cumprir os requisitos de margem e manter posições abertas.
• Negociação com margem é um termo mais amplo que se refere à prática de pedir fundos emprestados a uma plataforma ou corretor para negociar ativos, permitindo que os negociadores abram posições maiores do que o saldo da sua conta. Os fundos emprestados permitem ao negociador entrar em negociações com o objetivo de amplificar os retornos. É importante notar que a negociação com margem e a negociação com alavancagem são conceitos relacionados, mas distintos—a margem refere-se aos fundos usados como colateral, enquanto a alavancagem se refere ao efeito multiplicador no tamanho da posição.
• Margem é a parte do seu colateral que é ativamente utilizada para abrir e manter uma posição alavancada. Essencialmente, a margem é uma fração do tamanho total da posição, garantida pelo colateral que fornece. Existem tipicamente duas formas de escolher alocar colateral.
  • Margem Cruzada geralmente significa que todo o seu saldo pode ser usado como colateral (se uma plataforma tiver uma Carteira de Derivados dedicada, é geralmente o saldo total dentro dessa carteira). Isto resultaria no seu preço de liquidação estar mais distante da sua entrada, mas se o preço de liquidação for atingido, pode perder todo o seu saldo. 
  • Margem Isolada usa apenas uma fração do seu colateral, o que aproxima o seu preço de liquidação da sua entrada. Esta opção pode limitar as suas perdas ao colateral específico aplicado à posição em questão.

Além disso, existem dois tipos de margem que deve conhecer:

• Margem inicial é o montante inicial de capital necessário para abrir uma posição alavancada. 
• Margem de manutenção é o montante mínimo de capital próprio que um negociador deve manter na sua conta para manter a posição aberta. Se o capital próprio cair abaixo deste nível, ocorre uma chamada de margem, exigindo que o negociador adicione mais fundos ou enfrente a liquidação.

Para explicar como funciona a negociação com alavancagem, imaginemos um cenário em que um negociante pretende abrir uma posição com alavancagem em Bitcoin (BTC). 

Neste exemplo, com base na sua experiência, investigação e backtesting, o negociante acredita que o Bitcoin irá recuperar significativamente a partir dos 50 000 $. No entanto, o negociante tem duas preocupações:

1. Enquanto negociante em períodos de tempo mais curtos, pretende lucrar com um pequeno movimento – especificamente, dos 50 000 $ aos 51 000 $, uma variação de 2%. Para que esta negociação seja compensadora, o negociante terá de utilizar 100% do seu capital de negociação. 
2. O negociante também está preocupado com o risco de contraparte. Como diz o ditado, «Not your keys, not your crypto» – o dinheiro depositado em plataformas de negociação não está totalmente sob o seu controlo, uma vez que o acesso aos fundos depende da plataforma em questão. O negociante poderia depositar todo o seu capital de negociação disponível na plataforma, mas, nesse caso, ficaria dependente dos protocolos de segurança da plataforma durante o período em que os fundos permanecessem aí. 

A alavancagem contribui para resolver ambos os problemas. Imaginemos que o negociante dispõe de um capital de 10 000 $. A alavancagem permitir-lhe-á negociar com a dimensão que pretende, sem ter de depositar mais de 3% do seu capital na plataforma. É aqui que entram os rácios de alavancagem.

Os rácios de alavancagem representam o grau em que um negociante pode multiplicar a sua posição. Os rácios de alavancagem comuns na negociação de cripto variam entre 2:1 (2x) e até 100:1 (100x). Quanto maior for o rácio, mais amplificados serão os lucros ou as perdas. 

No exemplo atual, o negociante pretende:

• Abrir uma posição que reflita o valor total do seu capital de negociação – neste caso, 10 000 $ – sem ter de depositar esse capital na plataforma de negociação. 

Cada negociante dispõe de inúmeras opções relativamente aos rácios de alavancagem e pode frequentemente ajustá-los para abrir exatamente a dimensão da posição que pretende, entre 2x e 100x:

Com uma alavancagem de 2x, por cada 1 $ que deposita como garantia, pode controlar uma posição com um valor até duas vezes superior a esse montante. Por exemplo, se depositar 100 $, pode abrir uma posição com uma dimensão de 200 $. Neste caso, metade dos 200 $ viria dos seus próprios fundos (a margem), enquanto a outra metade refletiria a amplificação proporcionada pela alavancagem. 

A garantia refere-se aos ativos que deposita para assegurar uma posição com alavancagem – é o capital que disponibiliza para garantir a posição. 

Na maioria dos casos, os negociantes têm a opção de dar como garantia moedas fiat, como dólares americanos, ou uma variedade de outras criptomoedas, incluindo Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH).

Algumas plataformas de negociação de cripto, como a Kraken, oferecem carteiras de Garantias múltiplas, permitindo que os negociantes utilizem simultaneamente vários ativos digitais para uma maior flexibilidade. No entanto, é importante referir que, se der uma parte do seu portefólio de cripto como garantia, não poderá utilizar 100% do seu valor nocional como margem. Isto deve-se à «redução de valor», que consiste numa redução obrigatória do valor aplicada aos ativos de cripto dados como garantia. O objetivo desta redução é ter em conta parte do risco adicional associado à utilização de um ativo volátil como margem. Em suma, se quiser utilizar ativos de cripto como garantia, terá de aceitar uma pequena redução do seu valor antes de os poder utilizar como margem.

Os contratos com margem em cripto são outro exemplo que exige uma determinada cripto como garantia. Neste caso, quaisquer lucros ou perdas são também realizados no mesmo ativo.

Retomando o nosso exemplo, o negociante utiliza uma alavancagem de 50x sobre 200 $ e usa uma Ordem com limite de lucro e perda para comprar 10 000 contratos de Bitcoin (BTC) a 50 000 $, com um valor nocional de 10 000 $. A realização de lucro é aos 51 000 $ e o stop-loss é aos 49 000 $. Analisando isto com mais detalhe:

• O negociante depositou 300 $ como garantia na sua conta de futuros, deixando o restante do seu capital (9 700 $) numa carteira de hardware. Isto pode ajudar a reduzir significativamente o risco de contraparte, permitindo-lhe continuar a negociar com todo o seu saldo. 
• Em seguida, selecionou uma alavancagem de 50x, o que significa que pode abrir uma posição até 50 vezes superior à sua garantia, ou seja, 15 000 $. No entanto, o negociante pretende abrir apenas uma posição de 10 000 $. 
• O negociante opta pela margem cruzada, que utilizará toda a garantia disponível para manter a posição aberta, evitando que a negociação seja liquidada antes do stop-loss. Isto significa que o negociante poderia perder mais de 200 $ se o mercado se movimentar de forma violenta ou se houver liquidez insuficiente. Mas, mais uma vez, a perda potencial total está limitada a 300 $, uma vez que este é o montante total existente na conta. 
• A margem inicial é de 200 $ – este é o montante da sua garantia necessário para abrir a posição. Neste caso, a margem inicial representa 66% da sua garantia, porque são necessários 200 $ ao utilizar uma alavancagem de 50x para abrir uma posição de 10 000 $. Se o negociante pretendesse uma dimensão da posição de 5 000 $ utilizando uma alavancagem de 50x, a sua margem inicial seria de 50 $, utilizando apenas 30% da garantia. 
• O rácio esperado de recompensa/risco da negociação é de 1:1. Se o preço atingir a realização de lucro de 51 000 $ antes de atingir o stop, o negociante obterá um ganho de 200 $. Se o preço atingir o stop de 49 000 $ antes da realização de lucro, o negociante terá uma perda de 200 $ (antes das comissões e de quaisquer potenciais custos de derrapagem). 

O preço de Bitcoin desce até aos 50 000 $ e a ordem é executada. O preço oscila em torno dos 50 000 $ durante algum tempo e o capital do negociante sobe e desce com ele. Após várias velas de rejeição nos 50 000 $, o preço ganha algum ímpeto de subida, atingindo a realização de lucro no espaço de algumas horas. Após as comissões e o financiamento, o negociante obtém um ganho de 199,50 $. 

Uma posição curta alavancada é naturalmente o inverso de uma posição longa, com duas diferenças fundamentais. 

1. Uma posição longa envolve a utilização de capital alavancado para comprar contratos, com o objetivo de os vender, idealmente, por um valor superior. A venda a descoberto utiliza exatamente os mesmos mecanismos descritos acima, mas alavanca capital para vender contratos, para que estes possam ser vendidos no mercado e recomprados posteriormente.
    
2. As posições curtas têm, teoricamente, um risco ilimitado, porque o valor de um ativo pode continuar a aumentar indefinidamente. No entanto, numa posição longa, o limite mínimo absoluto do preço é zero, uma vez que o preço não pode descer abaixo desse valor (sem contar com os futuros de petróleo). Isto significa que o seu risco é limitado, mesmo que seja pouco provável que um negociante mantenha uma posição alavancada até esta chegar a zero.

A cobertura de riscos é outra forma de utilizar a negociação alavancada para gerir o risco. Imagine que possui algum Ethereum (ETH) à vista, mas está preocupado com a possibilidade de o mercado estar prestes a inverter a tendência e descer. A utilização de alavancagem pode ajudar a proteger o seu capital, através da abertura de uma posição curta que corresponda ao tamanho das suas posições à vista. 

Qualquer desvalorização do preço do ETH à vista é compensada pelos ganhos não realizados da posição curta alavancada. 

Por exemplo, imagine que detém 1 ETH no seu portefólio e decide cobrir o risco desse 1 ETH a um preço de 1000 $. O preço do ETH desce então para 900 $, o que significa que a sua posição à vista valeria menos 100 $, mas a sua cobertura de riscos teria agora um lucro de 100 $. 

Consequentemente, em termos reais, protegeu o capital investido no seu ETH à vista através da cobertura de riscos. Naturalmente, se estiver enganado quanto à inversão do mercado e o ETH valorizar, qualquer aumento do valor do seu portefólio será compensado pela perda não realizada da cobertura de riscos.

Embora a cobertura de riscos seja uma estratégia útil para preservar o valor de um portefólio, tal como acontece com toda a negociação alavancada, não está isenta de riscos e pode correr mal. Muitas grandes empresas utilizam mercados de futuros para cobrir o risco associado a matérias-primas por vários motivos, mas isso não significa que a posição tenha um resultado favorável. 

Tal como acontece com todas as estratégias de negociação, a cobertura de riscos exige a mesma diligência e investigação para aumentar a probabilidade de sucesso. Se estiver enganado quanto à sua decisão de fazer uma cobertura de riscos, a sua situação pode acabar por ser pior do que se não tivesse feito nada. Tenha também em consideração o custo do financiamento, que pode tornar a cobertura de riscos dispendiosa.

A cobertura de riscos continua a ser uma negociação alavancada, com potencial para liquidação ou perdas significativas se for gerida incorretamente. Se abrir uma posição de cobertura de riscos com um stop apertado, o mercado pode fechar a sua cobertura antes de evoluir a seu favor, o que seria um resultado bastante infeliz. 

Os tokens alavancados oferecem uma alternativa à negociação alavancada e eliminam a possibilidade de liquidação (embora não eliminem totalmente a possibilidade de perdas significativas). 

Em vez de disponibilizarem garantias para a margem, os negociantes podem simplesmente comprar um token com alavancagem incorporada, comprando efetivamente um ativo à vista com maior volatilidade. Em algumas plataformas de negociação, os negociantes podem negociar tokens alavancados que se movimentam três vezes mais do que o equivalente à vista. 

Por exemplo, se comprasse tokens alavancados 3x de Solana (SOL) no valor de 1000 $ e o preço efetivo da Solana subisse 10% num dia, isso refletir-se-ia num movimento de 30% no equivalente alavancado. Esta é, sem dúvida, uma forma mais simples de amplificar os ganhos (e as perdas) sem utilizar alavancagem. No entanto, devido à desvalorização do valor e à reponderação diária, estes tokens não são adequados para posições de longo prazo. Mantê-los durante períodos prolongados pode resultar em perdas, mesmo que o mercado evolua a seu favor. 

• Gestão de riscos: A alavancagem permite aos negociantes reduzir o risco de contraparte e limitar também o risco por negociação, em conformidade com diretrizes rigorosas de gestão de riscos. Esta é uma funcionalidade extremamente valiosa, cuja importância não pode ser subestimada. Os negociantes também podem utilizar a alavancagem para distribuir o risco por várias plataformas, reduzindo o potencial impacto de serem alvo e da derrapagem. 
• Eficiência de capital: A alavancagem permite aos negociantes controlar posições de grande dimensão com uma quantidade de capital relativamente pequena.
• Cobertura de riscos: Conforme descrito acima, ao assumirem uma posição curta equivalente aos ativos no seu portefólio, os negociantes podem mitigar o impacto de uma potencial descida do mercado e preservar capital. 
• Obter lucro com a descida: Embora possa vender os ativos que possui nos mercados à vista para os voltar a comprar a um preço mais baixo, a negociação com alavancagem permite aos negociantes obter lucro com a descida de ativos que não possuem. Isto cria muitas mais oportunidades para os negociantes aproveitarem. 
• Maximizar os ganhos: Os negociantes podem utilizar a alavancagem para gerar retornos muito superiores aos que seriam possíveis nos mercados à vista. Assim que uma posição começa a gerar um ganho não realizado, os negociantes podem utilizar o aumento do saldo da margem para aumentar a posição, o que, se a posição continuar a evoluir a favor do negociante, resultará num ganho total maior. Este processo pode ser repetido para capitalizar os retornos enquanto a posição permanecer aberta. 

• Potencial para perdas ruinosas: Como muitos negociantes já constataram, a negociação com alavancagem pode ter consequências graves. Em muitos casos, tal pode resultar de um simples erro honesto, devido à falta de compreensão sobre o funcionamento da alavancagem. Por isso, é importante utilizar alavancagem apenas se compreender plenamente os mecanismos subjacentes e for capaz de gerir o risco com segurança. 
• Complexidade: Como demonstra a lista acima, a negociação com alavancagem tem um certo grau de complexidade e pode levar algum tempo a compreender todos os elementos envolvidos. Isto torna a negociação mais difícil para os negociantes principiantes e aumenta a probabilidade de erros dispendiosos. No Reino Unido, muitos negociantes não conseguem aceder a produtos derivados de cripto, uma vez que a FCA proibiu a sua venda a negociantes de retalho, invocando vários motivos relacionados com os potenciais danos que estes produtos podem causar.
• Sensibilidade temporal: Devido ao funcionamento dos contratos de futuros de cripto, os negociantes são sensíveis tanto ao preço como ao tempo. São sensíveis ao preço porque, naturalmente, precisam que o mercado evolua a seu favor para obter ganhos. São sensíveis ao tempo devido ao custo de manter uma posição em determinadas condições. Se um negociante abrir uma posição longa quando o financiamento for significativamente positivo, terá de pagar uma comissão a cada poucas horas para manter a posição (quando o financiamento é positivo, as posições longas pagam às posições curtas). Estas comissões podem acumular-se e, durante um período suficientemente longo, reduzir significativamente a rentabilidade de uma negociação. A partir de determinado momento, se o mercado não evoluir a seu favor durante tempo suficiente, um negociante poderá estar a pagar tanto em financiamento que poderá decidir fechar a posição. Em termos simples, os negociantes que pagam comissões de financiamento elevadas precisam de que os preços evoluam a seu favor num período razoável, ao passo que um negociante que simplesmente mantém uma posição à vista não enfrenta o mesmo problema. 
• Vulnerabilidade à exploração: Os mercados de cripto registam frequentemente movimentos acentuados e voláteis que surpreendem muitos negociantes, forçando-os a entrar em liquidação. Um aperto curto é um exemplo: o preço sobe rapidamente, forçando os vendedores a descoberto a cobrir as suas posições. Estes tipos de movimentos tendem a ocorrer quando os negociantes de futuros estão vulneráveis, uma vez que pressioná-los gera liquidez. Tenha também em conta que a negociação de cripto ocorre 24/7 e que muitos negociantes podem ser apanhados desprevenidos quando menos esperam. 

Se quiser saber mais sobre a negociação de futuros de cripto, a Kraken criou uma biblioteca de vídeos úteis para principiantes. 

Quando utilizada de forma correta e cuidadosa, a alavancagem pode reduzir o risco de contraparte, preservar capital e constituir uma fonte de novas oportunidades de negociação. Quando utilizada de forma descuidada, a alavancagem pode resultar em perdas rápidas e significativas. A mensagem importante para qualquer negociante principiante é não utilizar alavancagem, a menos que tenha a certeza de que compreende o seu funcionamento e sabe como utilizá-la. Ao seguir uma série de passos para mitigar os riscos potenciais, a alavancagem pode ser uma ferramenta útil.