O que é a economia de tokens de criptomoedas?

Entre os principais componentes da economia de tokens incluem-se:

1. Oferta de tokens
2. Alocação de tokens e período de aquisição progressiva
3. Distribuição de tokens (através de mineração ou staking)
4. Estruturas de incentivo e rendimentos
5. Queimas e recompras de tokens
6. Utilidade e governação dos tokens

Cada criptomoeda apresenta um conjunto distinto de características para funcionar. 

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A economia de tokens abrange vários fatores que, no seu conjunto, moldam o funcionamento de uma criptomoeda.

São estes fatores que o mercado avalia constantemente para determinar o valor do token nativo de um projeto.

Ao tomarem determinadas decisões sobre a quantidade existente de um token, a forma como este é distribuído e as funcionalidades que oferece, as equipas dos projetos de criptomoedas conseguem definir os modelos económicos que permitem o funcionamento dos seus ativos. 

Analisemos mais em pormenor alguns dos fatores mais importantes a considerar para compreender como funciona a economia de tokens. 

Na economia de tokens, a oferta máxima de um ativo cripto é uma característica de importância crucial. Refere-se ao número máximo de tokens que podem alguma vez existir em circulação. 

A Bitcoin, a primeira criptomoeda do mundo, foi criada com uma oferta máxima fixa em resposta direta à impressão de dinheiro sem lastro pelos governos de todo o mundo. Esta escassez e oferta fixa levaram muitos, ao longo dos anos, a ver a Bitcoin como uma reserva de valor viável e uma potencial cobertura contra a inflação. 

Incentivou também muitos projetos de criptomoedas posteriores a definir limites máximos de oferta, tornando-se um importante fator de diferenciação desta classe de ativos.

Um limite de oferta fixo tem um impacto significativo tanto na inflação como no valor percebido de um token cripto. Com uma oferta limitada de tokens, a inflação pode ser controlada de forma mais eficaz, uma vez que não é possível criar novos tokens para além da oferta máxima predefinida. Esta escassez pode, por sua vez, aumentar o valor do token, visto que os clientes sabem exatamente quantas unidades do token poderão existir. 

Os tokens com oferta ilimitada podem ser problemáticos para os detentores, pois o fluxo constante de novos tokens no mercado pode diluir o valor dos tokens já em circulação.

A oferta também influencia a capitalização de mercado de um token. A capitalização de mercado é uma métrica fundamental utilizada para medir o valor relativo de um token no mercado das criptomoedas. 

A capitalização de mercado calcula-se multiplicando o preço atual de mercado de um token pelo número total de tokens em circulação.

Quer saber mais sobre o papel da capitalização de mercado na determinação do valor global de uma criptomoeda? Consulte o artigo do nosso Centro de aprendizagem Kraken, O que é a capitalização de mercado?

É importante notar que a capitalização de mercado não é necessariamente um reflexo absoluto do valor real de um projeto de criptomoeda, mas sim um de muitos indicadores que os negociantes podem utilizar para avaliar o valor de um projeto.

No universo dos projetos cripto, a quem são atribuídos os tokens e durante quanto tempo permanecem na posse dessas pessoas pode desempenhar um papel importante na definição da economia de tokens de um determinado ativo.

As alocações de tokens e os períodos de aquisição progressiva são cruciais para garantir uma distribuição justa e a estabilidade a longo prazo das criptomoedas. As alocações de tokens correspondem à distribuição de tokens pelas várias partes interessadas, incluindo investidores de capital de risco e programadores, com o objetivo de incentivar o seu envolvimento no projeto.

Estas alocações devem ser cuidadosamente planeadas e descritas no livro branco ou no modelo de economia de tokens do projeto.

No que respeita à distribuição das alocações de tokens, diferentes projetos de criptomoedas podem recorrer a métodos distintos.

Os investidores de capital de risco, por exemplo, recebem habitualmente uma parte dos tokens em pré-venda em troca do fornecimento de capital semente relevante.

Já aos programadores podem ser alocados tokens como recompensa pelo seu contributo contínuo para o desenvolvimento do projeto.

Para evitar vendas imediatas e eventuais esquemas de «pump and dump» (inflacionar e despejar), muitos projetos aplicam períodos de aquisição progressiva.

Um período de aquisição progressiva é um intervalo de tempo predefinido durante o qual os tokens alocados são libertados gradualmente às partes interessadas. Assim, garante-se que os tokens não são despejados no mercado de uma só vez, o que poderia provocar flutuações significativas de preço e afetar negativamente o valor do token.

Os períodos de aquisição progressiva cumprem vários objetivos: 

1. Incentivam as partes interessadas a manterem-se dedicadas ao projeto a longo prazo. 
2. Ao libertar os tokens de forma gradual ao longo do tempo, as partes interessadas são incentivadas a contribuir ativamente para o crescimento e o sucesso do projeto de criptomoeda. 
3. Os períodos de aquisição progressiva promovem a estabilidade do preço do token ao evitarem que grandes quantidades de tokens inundem o mercado, protegendo assim os interesses dos detentores.

A mineração e o staking são dois conceitos fundamentais que incentivam uma participação ativa e honesta numa rede blockchain.

Embora os dois processos funcionem de formas ligeiramente diferentes, ambos são utilizados para distribuir novos tokens em circulação.

• A mineração é um processo através do qual as transações são verificadas e adicionadas à blockchain. Conhecido como prova de trabalho (PoW), os mineradores utilizam computadores potentes e competem num jogo de tentativa e erro para conquistar o direito de propor o próximo bloco de transações. Quando bem-sucedidos, são recompensados com tokens recém-cunhados, bem como com as comissões das transações. Isto funciona como incentivo para que os mineradores contribuam com a sua capacidade computacional e energia para manter a segurança e a integridade da rede. Consulte o artigo O que é a mineração de Bitcoin? no nosso Centro de aprendizagem Kraken para saber mais.
• O staking é um processo diferente da mineração, mas também ajuda a verificar as transações à medida que estas são adicionadas a uma blockchain. O staking integra o mecanismo de consenso de prova de participação e envolve participantes que bloqueiam, ou «fazem stake» de, uma determinada quantidade de tokens numa carteira cripto. Estes participantes são conhecidos como validadores. Os validadores desempenham um papel crucial no processo de staking, pois são eles que determinam a validade das transações. Ao fazerem stake dos seus tokens, os validadores são selecionados para validar e adicionar novos blocos à blockchain. Em troca, são recompensados com tokens recém-criados. Consulte o artigo O que é o staking de cripto? no nosso Centro de aprendizagem Kraken para saber mais.

Ambas as abordagens apresentam vantagens e desvantagens, que pode conhecer melhor no nosso artigo prova de trabalho vs. prova de participação. 

A PoW é conhecida pelo seu maior consumo energético, mas promove uma rede altamente robusta e segura. A PoS é geralmente vista como mais eficiente em termos energéticos e capaz de maior escalabilidade, mas pode suscitar problemas de centralização, com os maiores detentores a dominarem o processo de validação.

Quando um projeto lança um novo token, tem de decidir qual o mecanismo de consenso que melhor serve os seus objetivos. Além disso, alguns detentores de tokens podem preferir um sistema em detrimento de outro, sobretudo tendo em conta as diferenças nos requisitos tecnológicos entre PoW, PoS e outros tipos de mecanismos de consenso.

A cultura de criptorrendimento é um conceito popular da economia dos tokens que permite aos detentores de cripto gerar tokens adicionais ao fornecerem liquidez a protocolos de finanças descentralizadas (DeFi). 

Os yield farmers recorrem a diversas estratégias de crédito e empréstimo para maximizar os retornos das suas participações em criptomoedas.

As bolsas descentralizadas, como a Uniswap, dependem de fornecedores de liquidez para funcionarem sem a intervenção de intermediários.

Consulte o artigo O que é a cultura de criptorrendimento? no nosso Centro de aprendizagem para saber mais.

Este tipo de casos de utilização adicionais pode tornar certos tokens bastante mais atrativos para potenciais compradores, uma vez que estes conseguem obter ativos adicionais a partir das criptomoedas que já detêm. Podem também ajudar a mitigar períodos de volatilidade no mercado cripto.

A queima de tokens é um conceito frequentemente utilizado no universo cripto para reduzir a oferta em circulação de um token. 

Ao retirar tokens de circulação, os projetos procuram aumentar a escassez dos seus ativos nativos. Segundo os princípios da economia, se a oferta diminui enquanto a procura aumenta ou se mantém, os preços tendem a subir.

A queima de tokens tem como objetivo contrariar as forças inflacionistas e gerar um efeito deflacionário sobre a oferta de tokens. Ao reduzir a oferta total de uma criptomoeda, a queima de tokens pode aumentar o valor dos tokens que permanecem em circulação. Isto pode beneficiar tanto os detentores como o próprio projeto.

O processo de queima de tokens pode ser realizado através de vários mecanismos, como queimar tokens da tesouraria do projeto, redistribuir comissões de transação para queimar tokens ou implementar um programa de recompra e queima.

Utilitário

• Governação

A economia de tokens é um domínio em constante evolução, que exige ponderação cuidada e decisões estratégicas no desenvolvimento de um modelo de token cripto bem-sucedido. 

Os projetos devem avaliar com atenção a mecânica de oferta do token, proporcionar utilidade real e apresentar um roadmap claro que assegure uma procura consistente pelo token ao longo do tempo.

De um modo geral, a forma como a economia de tokens de uma criptomoeda foi concebida influencia não só a maneira como as pessoas a podem utilizar, mas também o valor que o mercado atribui ao ativo.

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