«Чорні лебеді» в криптоіндустрії: пояснення

• Криптоподія типу «чорний лебідь» — це раптова, вкрай непередбачувана подія, яка має величезні (і часто негативні) наслідки для ринку.

• Хоча цей вислів виник у римські часи, його сучасне використання зазвичай стосується теорії, розробленої статистиком Нассімом Ніколасом Талебом.

• Події типу «чорний лебідь» не обмежуються фінансовими ринками та ринками криптовалют — їх можна спостерігати в суспільстві, навколишньому середовищі, технологіях та низці інших сфер.

Протягом століть термін «чорний лебідь» використовувався для опису чогось неіснуючого через помилкове переконання, що таких істот не можна спостерігати в природі. 

Однак після їхнього відкриття в 17 столітті цей термін був адаптований для позначення непередбачених подій. Теорія чорного лебедя приписується Нассіму Ніколасу Талебу, який визначає «чорного лебедя» як подію, що відповідає таким критеріям:

• Подія є аномальною (ніщо в минулому не могло вказувати на її можливість).

• Подія має надзвичайний вплив.

• Подія ретроспективно раціоналізується та «стає передбачуваною».

До часто згадуваних прикладів «чорних лебедів» належать пандемія COVID-19, фінансова криза 2008 року, теракт 11 вересня або бульбашка доткомів на початку 2000-х років.

Як уже згадувалося, «чорні лебеді» можуть виникати в будь-якій сфері, і крипторинок не є винятком. 

Криптоподії типу «чорний лебідь» дотримуються тих самих правил, що й будь-який «чорний лебідь». Це раптові, непередбачувані події з широкомасштабними наслідками. 

Застосовуючи три фактори, обговорені вище, ось як може виглядати «чорний лебідь» на крипторинках:

• Непередбачуваність:  Непередбачена подія, така як великий злам біржі, виявлення критичної вразливості в коді блокчейн-проєкту або нові обмежувальні правила.

• Серйозний вплив: Криптоподія типу «чорний лебідь» зазвичай призводить до різкого зниження цін на криптовалюту, значного зменшення ліквідності та втрати довіри інвесторів.

• Ретроспективна раціоналізація: Після того, як подія сталася, криптоаналітики та впливові особи можуть спробувати пояснити її причини, часто представляючи її як щось, що можна було передбачити за наявності правильних знань або аналізу.

Взаємопов'язаність криптовалютних платформ і протоколів робить ринок дуже вразливим до системних збоїв. Один злам або крах великої платформи може швидко спричинити ефект доміно, що переросте в ринкову кризу, яка негативно вплине на ціни цифрових активів у всьому світі.

Перелічені нижче події широко цитуються як одні з найвідоміших подій типу «чорний лебідь» у криптоіндустрії:

Запущена в 2010 році, Mt. Gox була провідною біржею Bitcoin свого часу. У 2014 році на неї припадало понад 70% загального обсягу торгів Bitcoin. Однак її подальше банкрутство виявило, що вона втратила сотні тисяч біткоїнів через довготривале виведення коштів зі свого гарячого гаманця зловмисниками.

Враховуючи відносно невеликий розмір крипторинків на той час, вплив краху Mt. Gox мав широкі наслідки для всього криптоландшафту, спричинивши загальноринковий обвал і зруйнувавши довіру до централізованих бірж.

Вплив пандемії коронавірусу відчули на собі всі галузі та суспільства в усьому світі. Не дивно, що криптоіндустрія також відчула її негативні наслідки, переживши падіння Bitcoin на 50% за один день (і подальше зниження загальної ринкової капіталізації криптовалют на 40%).

Колись TerraUSD, що була хваленим прикладом алгоритмічного стейблкоїна, втратила свою прив'язку до долара США у 2022 році під час ширшого ринкового краху, знищивши понад 40 мільярдів доларів вартості протягом тижня. 

Через її центральну роль в екосистемі ефект доміно спричинив потрясіння в низці протоколів і компаній — в результаті чого кілька відомих компаній (таких як Voyager, Celsius і Three Arrows Capital) оголосили про банкрутство. Крах TerraUSD згодом був визначений як фактор кризи FTX.

За три роки свого існування централізована біржа FTX стала третьою за величиною криптобіржею за обсягом. Як і Mt. Gox, вона подала заяву про банкрутство — хоча в цьому випадку це сталося через масштабне шахрайство, вчинене її керівниками. 

Наслідував ефект доміно, що відзначився обвалами цін та подальшими заявами про банкрутство для платформ, чиї кошти зберігалися на FTX. Ця подія також призвела до значного посилення регуляторного контролю над галуззю, а також завдала шкоди суспільному сприйняттю криптовалюти.

Події типу «чорний лебідь» у криптоіндустрії зазвичай можна пояснити недобросовісною грою (наприклад, хакерськими атаками, шахрайством) або ширшими ринковими подіями (наприклад, пандемією COVID-19, посиленням регулювання).

У наведених вище прикладах ми бачимо руйнівні наслідки вразливостей безпеки (як у смарт-контрактах, так і в традиційній інфраструктурі), особливо в ранні дні криптоіндустрії, коли ринок був значно меншим. 

Гучні хакерські атаки радикально змінили курс галузі, вплинувши на ставлення до централізованих бірж, саморегулювання та цінність ретельних аудитів безпеки.

Подію типу «чорний лебідь» неможливо передбачити, але до неї можна підготуватися.

Наприклад, 100% розподіл на криптовалюти, NFT або публічні компанії, що базуються на криптовалютах, становить значний ризик. Диверсифікація в інші фінансові ринки може допомогти пом'якшити цю проблему та зменшити вплив криптоспецифічних «чорних лебедів». 

Деякі трейдери також тримають значну кількість «сухого пороху» осторонь, тобто готівки, яку можна використати після події типу «чорний лебідь», щоб скористатися нижчими цінами.

Крім того, варто розглянути самостійне зберігання принаймні частини будь-якого криптопортфеля: це може мінімізувати вплив компрометації бірж або платформ та втрати ваших коштів.

Для отримання додаткової інформації ознайомтеся з нашою статтею в Центрі навчання Kraken: Що таке криптозберігання?

Те, як людина підходить до події типу «чорний лебідь», значною мірою залежить від її цілей як інвестора. 

Історично склалося так, що криптоподії типу «чорний лебідь» спричиняли багаторічні ведмежі ринки, на яких ціни на криптовалюту колективно знижувалися.

Спроби визначити час ринку не є доцільними — правильне визначення «дна» є неймовірно малоймовірним і може призвести до подальших втрат та несприятливих позицій. Крім того, якщо подія типу «чорний лебідь» дійсно передує багаторічному ведмежому ринку, можливо, що нині популярні активи ніколи не відновляться через зміну наративів та появу нових технологій.

Це не означає, що досвідчені інвестори не можуть приймати правильні торгові рішення після краху. 

Усереднення доларової вартості в криптоактиви з сильними фундаментальними показниками може виявитися вигідною стратегією, якщо і коли ринок відновиться, з додатковою перевагою згладжування волатильності цін.

Перегляньте наш повний посібник з усереднення доларової вартості криптовалют, щоб дізнатися більше про цей метод торгівлі.

З улюбленою біржею галузі, понад 200 криптовалют доступні лише одним натисканням кнопки. Почніть роботу з Kraken за лічені хвилини.