Найбільші стейблкоїни за ринковою капіталізацією

Протягом останніх кількох років стейблкоїни пережили експоненціальне зростання з точки зору глобального впровадження та обсягу розрахунків.

Важливою метрикою, яка використовується для вимірювання цього зростання, є ринкова капіталізація, або «капіталізація ринку» — сумарна вартість усіх монет в обігу в певний момент.

Щоб розрахувати ринкову капіталізацію стейблкоїна, ми просто беремо обсяг обігу та множимо його на вартість кожної монети. Якщо ціна токена A становить 3 долари, а його обсяг обігу становить сто мільйонів токенів, його ринкова капіталізація дорівнюватиме 300 мільйонам доларів (3*100 000 000).

Ринкова капіталізація природно коливається через випуск монет та волатильність цін. Однак у випадку стейблкоїнів волатильність цін відіграє значно меншу роль, оскільки ці активи розроблені для підтримки постійної прив'язки ціни — зазвичай до фіатних валют.

Ринкова капіталізація є важливою метрикою для стейблкоїнів, оскільки вона надає миттєвий знімок попиту на токени та довіри інвесторів. Інвестори можуть вважати стейблкоїни з більшою капіталізацією більш безпечними та надійними, ніж альтернативи з меншою капіталізацією, однак це не завжди так.

У цій статті ми розглянемо найкращі стейблкоїни за ринковою капіталізацією, механізми, що сприяють стабільності, та відмінності між кожним токеном. Ми також поміркуємо, чому ці стейблкоїни набули популярності та чому попит інвесторів на ці «стабільні» токени такий високий.

Якщо ми подивимося на знімок п’яти найкращих стейблкоїнів на момент публікації за ринковою капіталізацією, ви можете помітити кілька спільних рис між усіма ними:
 

1. Tether USDT: 140 мільярдів доларів
2. USDC (USDC): 42 мільярди доларів
3. Ethena (USDe): 5,9 мільярда доларів
4. Dai (DAI): 5,3 мільярда доларів
5. First Digital USD (FDUSD): 1,7 мільярда доларів
    

Давайте розглянемо, чим схожі кожна з вищезгаданих монет і як це пов’язано з ринковою капіталізацією:

• Орієнтовані на долар США: Усі перелічені вище стейблкоїни посилаються на долар США. Тобто вони представляють токенізовані долари США, які можна запрограмувати для виконання різноманітних функцій за допомогою смарт-контрактів. Переважна більшість усіх стейблкоїнів посилаються на долар США, причому відносно небагато з них прив’язані до інших основних валют, таких як австралійський долар або японська єна.
   
• Велика ринкова капіталізація: Кожен перелічений стейблкоїн має ринкову капіталізацію понад 1 мільярд доларів, що робить їх надзвичайно ліквідними для інвесторів будь-якого розміру. Надзвичайно важливо, щоб ринкова капіталізація була достатньо великою, щоб користувачі могли легко здійснювати транзакції зі стейблкоїном. В іншому випадку інвестори можуть виявити, що обмін токена призводить до небажаного прослизання. Стейблкоїни з винятково низькою ринковою капіталізацією можуть не бути широко прийняті багатьма платформами, що обмежує їхню корисність у криптоекосистемі.
   
• Стабільні прив’язки: Усі вони прагнуть підтримувати постійну вартість у межах 1 цента від долара США, і жоден з них не зазнав помітних відв’язок (на момент публікації). Однією з критичних функцій стейблкоїна є спроба підтримувати стабільну прив’язку до свого базового активу. Невеликі та короткочасні відв’язки є відносно поширеними та виникають через різні фактори. Більші, більш тривалі відв’язки відбуваються набагато рідше, але їхній вплив може бути сейсмічним. Коли стейблкоїн має значну відв’язку, буде помітна невідповідність між кількістю монет в обігу та загальною вартістю цих монет, що, у свою чергу, призведе до знецінення ринкової капіталізації. 

У деяких аспектах ринкову капіталізацію можна розглядати як барометр здоров’я та надійності стейблкоїна. Вона відображає здоров’я токена в тому сенсі, що ринкова капіталізація неминуче зростатиме з попитом, що призведе до випуску емітентом більшої кількості монет в обіг. Крім того, бачення того, що мільйони інших інвесторів готові використовувати монету на основі блокчейну, викликає довіру, що стейблкоїн працюватиме, як очікується. 

Важливо відстежувати та контролювати капіталізацію, оскільки вона може слугувати сигналом про те, що щось не так. Наприклад, якщо ви використовуєте монету, яка зазвичай має ринкову капіталізацію в районі 1 мільярда доларів, а потім одного дня ви помічаєте різке зниження цієї цифри, ви можете захотіти запитати, чому це так. 

Зовнішні ринкові події в минулому викликали великий сплеск викупів, коли власники монет повертали їх емітенту для викупу їхнього фіатного еквівалента. Раптове падіння або зростання ринкової капіталізації майже напевно вимагає подальшого розслідування. 

Давайте заглибимося в чотири найбільші стейблкоїни, починаючи з найбільшого Tether (USDT). 

Tether був однією з перших криптовалют, прив’язаних до долара США, і, як і багато інших стейблкоїнів такого типу, повністю забезпечений добіркою реальних активів. 

Спочатку задуманий як «Realcoin» у 2014 році Броком Пірсом, Рівом Коллінзом і Крегом Селларсом, у листопаді 2014 року він був перейменований на «Tether», підкреслюючи його основну функцію прив’язки 1:1 до фіатних валют.

Спочатку Tether працював виключно в мережі Bitcoin через протокол Omni Layer. З експоненціальним зростанням Tether між 2016 і 2020 роками багато нових блокчейнів почали підтримувати USDT. 

Сьогодні ним можна торгувати та переводити через понад 20 блокчейнів, і він є найбільш широко прийнятим стейблкоїном з точки зору обсягу розрахунків та корисності. Це незважаючи на постійну перевірку щодо відсутності повного аудиту його резервів та численні суперечки протягом багатьох років, часто внаслідок відсутності операційної прозорості. Наразі компанія публікує щоквартальні звіти про резерви, які перевіряються незалежною аудиторською фірмою, намагаючись вирішити проблеми прозорості.

Раніше відомий як USD Coin, USDC є ще одним забезпеченим стейблкоїном, який посилається на долар США. 

USDC був дітищем спільної ініціативи Circle та Coinbase. Прагнучи викликати більшу довіру до цифрових платежів, співзасновники Circle Джеремі Аллер та Шон Невілл були мотивовані створити стейблкоїн, який повністю відповідав би вимогам регуляторів. 

USDC був офіційно запущений у 2018 році після того, як Circle співпрацювала з Coinbase для створення Centre Consortium — керівного органу USDC. Як і Tether, на початковому етапі він працював виключно на одному блокчейні, у цьому випадку Ethereum, як токен ERC-20. Пізніше він розширився на багато інших блокчейнів і також користується широким поширенням. 

Circle надає щомісячні підтвердження своїх резервів у рамках давнього прагнення продемонструвати безпеку та прозорість. 

USDe є новим учасником п’ятірки найкращих стейблкоїнів після експоненціального зростання у 2024 році. 

Створений Ethena Labs, USDe є децентралізованим стейблкоїном, на відміну від Tether та USDC. Він представляє стабільний синтетичний долар, забезпечений іншими криптовалютами, такими як Ethereum (ETH), Bitcoin (BTC) та Tether (USDT). Він не є надмірно забезпеченим, як порівнянні стейблкоїни, забезпечені криптовалютою, і використовує зовсім інший механізм для управління стабільністю. 

Що робить USDe унікальним, так це використання дельта-хеджування. Для кожного випущеного USDe відкривається коротка позиція такого ж розміру на біржі деривативів, що означає, що будь-яке знецінення активів, що забезпечують стейблкоїн, враховується. 

Уявімо, що BTC на суму 1000 доларів США було використано як заставу для випуску USDe на суму 1000 доларів США. На момент випуску відкривається коротка позиція, що дорівнює 1000 доларів США в Bitcoin, що означає, що волатильність цін менш імовірно вплине на стабільність USDe. Якщо ціна Bitcoin зростає, коротка позиція генеруватиме нереалізований збиток, але це буде компенсовано збільшенням вартості застави.

DAI від MakerDAO — це забезпечений криптовалютою, надмірно забезпечений стейблкоїн, який посилається на долар США. MakerDAO був заснований у 2014 році данським підприємцем Руне Крістенсеном з метою створення децентралізованого стейблкоїна, позбавленого будь-якої залежності від централізованих органів влади або застарілих активів. 

Запущений у грудні 2017 року як Single-Collateral DAI (SCD), стейблкоїн підтримує свою прив’язку через систему забезпечених боргових позицій, або CPD. 

Інвестори, які бажали випустити DAI, спочатку повинні були заблокувати Ethereum (ETH) у сховищах, але після запуску Multi-Collateral Dai (MCD) у грудні 2019 року як заставу могли використовуватися інші токени, такі як USDC. 

Оскільки Dai децентралізований, він є дуже прозорим, що дозволяє будь-кому перевіряти стан резервів у будь-який час. Надмірне забезпечення та системи механізму ліквідації сприяють стабільності прив’язки. Власники токена Maker (MKR) мають право голосу в управлінні протоколом. 

Усі найбільші стейблкоїни мають кілька спільних рис з точки зору корисності:

• Засіб обміну: Можливо, найочевиднішим варіантом використання стейблкоїнів є можливість паркувати капітал у крипто-активі, який підтримуватиме відносно стабільну вартість. Ось чому стейблкоїни — особливо стейблкоїни, забезпечені фіатом — так широко використовуються для торгівлі на централізованих та децентралізованих платформах. 
• Прибутковість: Усі найкращі стейблкоїни можна використовувати в DeFi для отримання прибутку шляхом кредитування на платформах DeFi, надання ліквідності на децентралізованих торгових платформах, майнінгу ліквідності та стейкінгу. Зверніть увагу, що участь у цих діях пов’язана зі значним ризиком контрагента, і ви можете втратити весь свій капітал, роблячи це. 
• Програмованість: Однією з причин такої великої корисності стейблкоїнів є те, що їх можна розгортати в смарт-контрактах для виконання різноманітних функцій. Наприклад, на ринку прогнозів Polymarket, коли користувачі роблять ставку на певний результат, їхній USDC розміщується в смарт-контракті. Коли результат ринку підтверджено, USDC потім випускається смарт-контрактом тим, хто виграв. 
• Маржа: Стейблкоїни, зокрема Tether (USDT), становлять левову частку маржі, що використовується для ф’ючерсних контрактів. Це особливо корисно в юрисдикціях, де платформи не можуть пропонувати ф’ючерси з фіатною маржею через місцеві закони та регулювання. 
• Доступ до долара США: Багато власників стейблкоїнів використовують їх просто для заощаджень у доларах. Це може бути тому, що їхня місцева валюта постраждала від інфляції, або просто тому, що вони хочуть мати доступ до долара США, де в іншому випадку їм було б важко це зробити. 

Існує два основні способи придбання стейблкоїнів. Перший варіант, ймовірно, стосується більшості трейдерів і передбачає просту заміну інших криптоактивів, таких як Solana (SOL) або XRP (XRP), на стейблкоїни на централізованій або децентралізованій торговій платформі. 

Внісши свій фіат або криптовалюту на централізовану біржу, яка надає ринки стейблкоїнів (перевірте заздалегідь), тоді має бути відносно просто завершити обмін та використовувати свої токени на власний розсуд.

Якщо ви використовуєте гаманець Web3, перейдіть на децентралізовану платформу, яка має достатню ліквідність для торгової пари, яка вас цікавить. Перед завершенням будь-якого обміну переконайтеся, що ви не зазнаєте надмірного прослизання.

Другий і потенційно більш обтяжливий варіант — звернутися безпосередньо до емітента стейблкоїнів. Зверніть увагу, що може існувати мінімальна сума придбання, наприклад, 100 000 доларів США у випадку Tether. 

Крім того, вам потрібно буде дотримуватися правил боротьби з відмиванням грошей (AML), «Знай свого клієнта» (KYC) та боротьби з фінансуванням тероризму (CTF), щоб відкрити рахунок. 

Після того, як усе буде схвалено, ви можете переказати свої долари США на банківський рахунок емітента, який потім випустить відповідні стейблкоїни та зарахує їх на вашу відповідну адресу криптогаманця. Потім токени можна розподіляти за потреби.

Стейблкоїни стали невід’ємною частиною криптовалютної екосистеми завдяки своїй стабільності, ліквідності та корисності для торгівлі, генерації прибутку та програмованості. 

Їхня ринкова капіталізація є критично важливим показником попиту та довіри, а провідні стейблкоїни, такі як USDT, USDC та DAI, демонструють різноманітні механізми для підтримки своїх прив’язок та стабільності. Зі зростанням впровадження розуміння їхніх унікальних особливостей та динаміки ринку є важливим для усвідомленої участі в просторі цифрових активів.

Kraken дозволяє легко купувати, продавати та торгувати широким спектром криптовалют, включаючи популярні стейблкоїни.

Зареєструйтеся, щоб отримати безкоштовний обліковий запис сьогодні та розпочніть свою криптоподорож з Kraken!