গোপন তথ্যের ভিত্তিতে ট্রেডিং? ইনসাইডার ডিলিং সম্পর্কে আপনার যা জানা দরকার
ইনসাইডার ডিলিং বোঝা: অন্যরা যা জানে না তার উপর ভিত্তি করে ট্রেডিং
আজই যদি আপনি আগামীকালের শিরোনামগুলি জানতে পারতেন – এবং সেই জ্ঞান ব্যবহার করে অন্য কেউ কিছু বোঝার আগেই লাভজনক ট্রেড করতে পারতেন, তাহলে কেমন হতো? ইনসাইডার ডিলিং ঠিক এই ধরনের অন্যায্য সুবিধা জড়িত।
ইনসাইডার ডিলিং ঘটে যখন কেউ বস্তুগত, অপ্রকাশিত তথ্যের (“MNPI”) উপর ভিত্তি করে একটি সম্পদ কেনা বা বিক্রি করে – অন্য কথায়, এমন তথ্য যা প্রকাশ্যে শেয়ার করা হয়নি কিন্তু একটি সম্পদের মূল্যের উপর প্রভাব ফেলতে পারে। ব্যক্তিগত লাভের জন্য এই ধরনের তথ্য ব্যবহার করা ন্যায্য এবং উন্মুক্ত বাজারের নীতিকে ক্ষুণ্ন করে।
যদিও ইনসাইডার ডিলিং আজ কঠোরভাবে নিয়ন্ত্রিত, তবে এটি সবসময় এমন ছিল না। ওয়াল স্ট্রিটের প্রথম দিকে, ইনসাইডার ডিলিং সাধারণ এবং বৈধ ছিল! ১৯৩০-এর দশকে আনুষ্ঠানিক বাজার প্রবর্তন হওয়ার আগে, কর্পোরেট ইনসাইডাররা নিয়মিতভাবে গোপনীয় তথ্য তাদের সুবিধার জন্য ব্যবহার করত। ১৯২৯ সালের স্টক মার্কেট ক্র্যাশের পর – যা আংশিকভাবে অনিয়ন্ত্রিত কারসাজির দ্বারা প্রভাবিত হয়েছিল – জন আস্থা ফিরিয়ে আনার প্রচেষ্টায় এই ধরনের অনুশীলন বন্ধ করার জন্য আইন প্রণয়ন করা হয়।
আজ, বেশিরভাগ বিচারব্যবস্থায় ইনসাইডার ডিলিং নিষিদ্ধ কারণ এটি আর্থিক বাজারের সততাকে ক্ষুণ্ন করে। এটি একটি ছোট গোষ্ঠীর মানুষকে অন্যায্যভাবে লাভ করতে দেয়, যখন সাধারণ বিনিয়োগকারীরা অন্ধকারে থাকে। ক্রিপ্টোতে – ঠিক ঐতিহ্যবাহী ফিনান্সের মতোই – ন্যায্য এবং উন্মুক্ত বাজার নিশ্চিত করা ইনসাইডার ডিলিং প্রতিরোধ দিয়ে শুরু হয়, যা তিনটি মূল প্রশ্নের উপর নির্ভর করে:
- কে “ইনসাইডার” হিসাবে গণ্য হয়?
- কোন ধরনের তথ্যকে “বস্তুগত” বলে মনে করা হয়?
- “অপ্রকাশিত” তথ্য কী?
ইনসাইডার স্ট্যাটাস: এটি কেবল C-Suite নয়
ইনসাইডার শব্দটি কেবল এক্সিকিউটিভ বা ডিরেক্টরদের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়। একজন ইনসাইডার হলেন এমন কোনো ব্যক্তি যার ভূমিকা, দায়িত্ব বা কোনো প্রকল্প বা কোম্পানির সাথে সম্পর্কের কারণে MNPI-তে অ্যাক্সেস আছে।
ইনসাইডারদের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে:
- যেকোনো স্তরের কর্মচারী, যার মধ্যে অস্থায়ী বা চুক্তিভিত্তিক কর্মীও রয়েছে
- বহিরাগত পক্ষ যেমন পরামর্শদাতা, আইনজীবী, হিসাবরক্ষক বা নিরীক্ষক
- যারা অননুমোদিত উপায়ে, যেমন হ্যাকিংয়ের মাধ্যমে MNPI-তে অ্যাক্সেস লাভ করে
- বন্ধু বা পরিবারের সদস্যরা যারা একটি “টিপ” পায় এবং সেই তথ্যের উপর ভিত্তি করে ট্রেড করে
গুরুত্বপূর্ণ হলো ব্যক্তির পদ বা সংশ্লিষ্টতা নয়, বরং:
- তাদের MNPI-তে অ্যাক্সেস ছিল কিনা
- তারা কীভাবে এটি পেয়েছিল
- এটি গোপন রাখার তাদের বাধ্যবাধকতা
বস্তুগত তথ্য কী?
বস্তুগত তথ্য হলো এমন যেকোনো তথ্য যা কারো একটি সম্পদ কেনা বা বিক্রি করার সিদ্ধান্তকে প্রভাবিত করতে পারে। যদি এটি বাজারের গতিবিধি পরিবর্তন করার সম্ভাবনা রাখে, তবে এটি সম্ভবত বস্তুগত।
এর মধ্যে অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে:
- বড় অংশীদারিত্ব, মার্জার বা অধিগ্রহণ;
- একটি প্রকল্প বা কোম্পানির নেতৃত্বে উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন;
- একটি বড় নতুন পণ্য চালু করা, নিয়ন্ত্রক অনুমোদন পাওয়া, বা বিদ্যমান পণ্যের পরিবর্তন।
সংক্ষেপে, যদি একজন গড় বিনিয়োগকারী ট্রেডিং সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে এটি সম্পর্কে জানতে চাইতেন, তবে এটি সম্ভবত বস্তুগত।
অপ্রকাশিত তথ্য কী?
অপ্রকাশিত তথ্য – কখনও কখনও ইনসাইডার তথ্য বলা হয় – এমন তথ্য যা প্রকাশ্যে শেয়ার করা হয়নি এবং সাধারণ গবেষণা বা পাবলিক সোর্সের মাধ্যমে উপলব্ধ নয়।
ইনসাইডার তথ্য হিসাবে বিবেচিত হতে হলে, এটি সুনির্দিষ্ট হতে হবে – অর্থাৎ এটি এমন কিছু বর্ণনা করে যা হয় ইতিমধ্যেই ঘটছে বা ঘটার সম্ভাবনা আছে, এবং এটি যথেষ্ট বিস্তারিত তথ্য দেয় যাতে যুক্তিসঙ্গতভাবে অনুমান করা যায় যে এটি কীভাবে বাজারের গতিবিধি পরিবর্তন করতে পারে।
সহজভাবে বলতে গেলে, যদি একজন ট্রেডারের এমন তথ্যে অ্যাক্সেস থাকে যা জনসাধারণের জন্য উপলব্ধ নয় – তবে এটি সম্ভবত অপ্রকাশিত হিসাবে যোগ্য।
ইনসাইডার ডিলিং: একটি দ্রুত সারসংক্ষেপ
এর মূলে, ইনসাইডার ডিলিং মানে MNPI-এর উপর ভিত্তি করে একটি সম্পদ ট্রেড করা।
ইনসাইডার ডিলিং বিভিন্ন রূপ নিতে পারে, যার মধ্যে রয়েছে:
- MNPI ধারণকারী ইনসাইডারদের দ্বারা ট্রেডিং।
- “টিপিং অফ,” যেখানে কেউ MNPI অন্য ব্যক্তির সাথে শেয়ার করে যিনি এর উপর ভিত্তি করে ট্রেড করেন।
- অপব্যবহার, যখন কোনো সংস্থার বাইরের লোকেরা গোপনীয় তথ্যে অ্যাক্সেস লাভ করে এবং এটি ট্রেড করার জন্য ব্যবহার করে।
এটি কেবল আপনি কে তা নয় – এটি আপনি কী জানেন, আপনি কীভাবে সেই তথ্য পেয়েছেন এবং এটি সর্বজনীন কিনা তা নিয়ে।
ইনসাইডাররা ট্রেড করতে পারে – কখন এটি ঠিক
হ্যাঁ – ইনসাইডাররা ট্রেড করতে পারে, যতক্ষণ না এটি সঠিক উপায়ে করা হয়।
ইনসাইডার হওয়ার অর্থ স্বয়ংক্রিয়ভাবে আপনাকে ট্রেডিং থেকে বিরত রাখা হয় না। প্রকৃতপক্ষে, কর্মচারী, এক্সিকিউটিভ বা প্রধান শেয়ারহোল্ডারদের জন্য সম্পদ ট্রেড করা সাধারণ (এবং বৈধ) – যতক্ষণ না তারা MNPI ব্যবহার করে তা না করে।
মূল পার্থক্যটি নিহিত থাকে ট্রেডের সময় ইনসাইডার কী জানে এবং সেই তথ্য বৃহত্তর বাজারের জন্য উপলব্ধ ছিল কিনা তার উপর।
সুতরাং হ্যাঁ, ইনসাইডাররা ট্রেড করতে পারে, তবে কেবল একটি সমান খেলার মাঠে, যেখানে অন্য সবার একই তথ্যে অ্যাক্সেস থাকে।
মারথা স্টুয়ার্ট এবং একটি টিপ-অফের মূল্য
সাম্প্রতিক স্মৃতিতে ইনসাইডার ডিলিংয়ের সবচেয়ে হাই-প্রোফাইল মামলাগুলির মধ্যে একটিতে মিডিয়া ব্যক্তিত্ব মারথা স্টুয়ার্ট জড়িত ছিলেন।
২০০১ সালে, স্টুয়ার্ট ইমক্লোন সিস্টেমস নামক একটি বায়োফার্মাসিউটিক্যাল কোম্পানির প্রায় ৪,০০০ শেয়ার বিক্রি করেছিলেন, তার ব্রোকারের কাছ থেকে একটি টিপ পাওয়ার পর যে কোম্পানির CEO তার সমস্ত শেয়ার বিক্রি করে দিয়েছেন। এটি FDA প্রকাশ্যে একটি মূল ড্রাগ অ্যাপ্লিকেশন প্রত্যাখ্যান করার ঠিক আগে ঘটেছিল, যার ফলে স্টক মূল্য ১৬% কমে গিয়েছিল।
যদিও স্টুয়ার্টকে বিশেষভাবে ইনসাইডার ডিলিংয়ের জন্য দোষী সাব্যস্ত করা হয়নি, তবে তাকে তদন্তের সময় ন্যায়বিচারে বাধা এবং মিথ্যা বিবৃতি দেওয়ার জন্য দোষী সাব্যস্ত করা হয়েছিল এবং তিনি জেল খেটেছিলেন। এই মামলাটি দেখায় যে MNPI-তে পরোক্ষ অ্যাক্সেসও কীভাবে গুরুতর পরিণতি ঘটাতে পারে।
ইনসাইডার ডিলিং প্রতিরোধে Kraken-এর প্রচেষ্টা
Kraken-এ, আমরা ন্যায্য, স্বচ্ছ এবং অনুগত বাজার সরবরাহ করতে এবং নীতি, প্রযুক্তি এবং সাংগঠনিক নিয়ন্ত্রণের মাধ্যমে ইনসাইডার ডিলিং প্রতিরোধে সক্রিয় পদক্ষেপ নিই।
আমরা একটি Insider Dealing Policy Framework তৈরি করেছি যা নৈতিক আচরণকে উৎসাহিত করতে এবং প্রযোজ্য মানগুলির প্রতি আনুগত্যকে সমর্থন করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। এই কাঠামো Kraken-এর যে কেউ গোপনীয় তথ্য পরিচালনা করেন তাদের জন্য স্পষ্ট প্রত্যাশা নির্ধারণ করে, MNPI-এর অপব্যবহার প্রতিরোধে সহায়তা করে। এটি একটি ট্রেডিং পরিবেশকে যতটা সম্ভব ন্যায্য এবং বিশ্বাসযোগ্য করতে আমাদের বৃহত্তর প্রচেষ্টাকেও প্রতিফলিত করে।
অনুশীলনে, এর অর্থ হল:
- ব্যক্তিগত সুবিধার জন্য গোপনীয় তথ্য ব্যবহার করার অনুমতি নেই। সমস্ত ব্যক্তিকে সততার সাথে কাজ করতে এবং এমন কোনো আচরণ এড়াতে হবে যা অপ্রকাশিত তথ্যের অপব্যবহার হিসাবে বিবেচিত হতে পারে।
- অন্যদের ট্রেড করতে প্রভাবিত করতে পারে এমনভাবে সংবেদনশীল তথ্য শেয়ার করার অনুমতি নেই। প্রত্যক্ষ বা পরোক্ষভাবে, অন্যদের গোপনীয় তথ্যের উপর কাজ করতে উৎসাহিত করা বাজারের ন্যায্যতাকে ক্ষুণ্ন করে।
- ন্যায্যতা এবং স্বচ্ছতা মূল মূল্যবোধ। সমস্ত কার্যকলাপের মধ্যে সঠিক বিচার প্রতিফলিত হওয়া উচিত এবং অভ্যন্তরীণ নীতি ও প্রত্যাশা অনুযায়ী স্বার্থের যেকোনো সম্ভাব্য দ্বন্দ্ব যথাযথভাবে পরিচালনা করা উচিত।
সর্বশেষে, Kraken একটি ডেডিকেটেড মার্কেট নজরদারি দল পরিচালনা করে যা ইনসাইডার ডিলিং সহ বাজারের অপব্যবহারের লক্ষণগুলির জন্য ট্রেডিং কার্যকলাপ পর্যবেক্ষণ করে।
আপনি একজন ব্যক্তিগত ট্রেডার বা প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণকারী যাই হোন না কেন, আপনি Kraken-এ আত্মবিশ্বাসের সাথে ট্রেড করতে পারেন জেনে যে আমরা অন্যায্য অনুশীলনগুলি সনাক্ত করতে এবং প্রতিরোধ করতে এবং একটি নিরাপদ, স্বচ্ছ ট্রেডিং পরিবেশকে সমর্থন করতে সক্রিয়ভাবে কাজ করছি।