Bitcoin wird häufig dafür kritisiert, dass es weder von einer Regierung noch durch Reserven an Assets abgesichert ist. Kritiker behaupten deshalb, dass Bitcoin keinen intrinsischen Wert besitzt.

An diesen Aussagen ist teilweise etwas dran. Bitcoin basiert nicht auf denselben Grundlagen wie traditionelle Währungen und ist auch nicht durch Reserven an realen Assets, gesetzlichen Zahlungsmitteln oder Äquivalenten wie Stablecoins gedeckt. Allerdings sehen viele den fehlenden Einfluss und die fehlende Abhängigkeit von Regierungen als Vorteil von Bitcoin, nicht als Nachteil.

Bitcoin basiert auf einer Kombination komplexer mathematischer und kryptografischer Verfahren, die den Betrieb des Protokolls ermöglichen. Genauer gesagt nutzt Bitcoin eine Reihe von kryptografischen Algorithmen, um sein Netzwerk zu sichern und die Währung auszugeben.

Zusammen bilden diese Algorithmen die Grundlage für ein robustes elektronisches Zahlungssystem, das genehmigungslos, grenzenlos und zensurresistent ist.

Das Bitcoin-Protokoll, wie es genannt wird, funktioniert auf der Basis eines Satzes von computercodierten Regeln, die wichtige Parameter für die native Kryptowährung vorgeben. Ein dezentrales Netzwerk von Freiwilligen befolgt diese Regeln und übernimmt wichtige Aufgaben wie das Mining, um das Netzwerk mit ihren Computern zu warten und zu sichern. Die Freiwilligen werden für ihre Arbeit im Netzwerk oft durch Mining-Belohnungen entschädigt.

Auf diese Weise kann Bitcoin einen Großteil der menschlichen Beteiligung durch Software ersetzen. Man kann sich das wie an einem Automaten vorstellen. Das Protokoll funktioniert weitgehend automatisch, benötigt aber dennoch menschliche Hilfe bei der Wartung.

Früher waren nationale Währungen wie der US-Dollar oder das Britische Pfund durch Goldreserven gedeckt. Das bedeutete, dass jede Einheit der physischen Währung jederzeit gegen ihren Wert in Gold eingelöst werden konnte.

Durch die Kopplung von Papiernoten an einen wertvollen, begrenzten Rohstoff wurde der Wert der zugrunde liegenden Währung gesichert und die Menge an neuen Einheiten begrenzt, die ausgegeben werden konnten. 

Schließlich wurde das Wirtschaftswachstum durch die Goldknappheit aber gebremst und Länder wollten schneller expandieren, als es die Verfügbarkeit von Gold zuließ. Dies führte dazu, dass sie den Goldstandard aufgaben und ihre Währungen von jeder physischen Deckung abkoppelten.

Mittlerweile sind alle nationalen Währungen sogenannte „Fiat“-Währungen. Diese haben keine Deckung durch reale Assets. Stattdessen basiert der Wert der zugrunde liegenden Währung auf der Fähigkeit der jeweiligen Regierung eines Landes, ihre Schulden zu begleichen.

Die Kurse von nationalen Währungen sind nicht länger an den Wert eines Rohstoffs gebunden, sondern basieren auf der Stabilität der Regierung, die sie herausgibt, sowie auf den allgemeinen Grundsätzen von Angebot und Nachfrage. Im Allgemeinen gilt: Je stärker die Wirtschaft eines Landes, desto höher die Nachfrage und der Wert seiner nationalen Währung.

Ohne die Deckung durch Gold haben gesetzliche Zahlungsmittel keinen intrinsischen Wert. Ihr einziger Geldwert wird durch das Vertrauen der Nutzer in die Fähigkeit ihrer jeweiligen Regierung zur Aufrechterhaltung der wirtschaftlichen Stabilität bestimmt.

Durch das exzessive Drucken neuer Währung und die daraus resultierende Inflation sinkt die Kaufkraft dieser gesetzlichen Zahlungsmittel im Laufe der Zeit in der Regel deutlich. Zwischen 1900 und 2010 fiel die Kaufkraft des US-Dollars um 98 %.

In einigen Fällen können stark steigende Preise zu einer Hyperinflation führen, die oft den Untergang der zugrunde liegenden Währung des gesetzlichen Zahlungsmittels bedeutet. Allgemein gilt, dass eine Hyperinflation vorliegt, wenn die monatliche Inflationsrate 50 % übersteigt (wenn die Preise allgemeiner Güter und Dienstleistungen innerhalb eines Monats um 50 % teurer werden).

Allein im 20. Jahrhundert sind über 35 Währungen durch Hyperinflation zusammengebrochen. Wenn Bürger erkennen, dass ihr Geld schnell an Wert verliert, entscheiden sie sich möglicherweise, es in andere Fremdwährungen oder Waren umzutauschen, um sich gegen die grassierende Inflation abzusichern. Hyperinflationäre Währungen verlieren auch ihre internationale Attraktivität, was Länder dazu veranlasst, ihre Bestände abzustoßen und stabilere Assets zu halten.

Gesetzliche Zahlungsmittel haben daher nur dann Wert und Funktion, wenn die Regierungen sie als vertrauenswürdiges Tauschmittel angemessen verwalten.

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