Tulot vs. voitto

Liikevaihto ja voitto menevät usein sekaisin arkisessa keskustelussa – molempia käytetään usein kuvaamaan epämääräisesti yrityksen tekemää rahaa (yleensä palveluiden tai tuotteiden myynnistä).

Kyllä, edellinen lause kattaa teknisesti molemmat termit, mutta tarkennetaanpa. Yrityksen liikevaihto on sen tulot: rahamäärä, joka saadaan ennen kulujen huomioimista. Voit kuulla sitä kutsuttavan myös termillä top line (ylärivi), koska se näkyy yleensä taloudellisen asiakirjan yläreunassa.

Sopivasti voitosta käytetään usein nimitystä bottom line (alarivi), koska se on yritykselle jäävä osuus sen jälkeen, kun kaikki kulut on vähennetty liikevaihdosta.

Päätät avata väliaikaisen myymälän, joka myy simpukankuoria vain yhden illan ajan. Kulusi ovat seuraavat: 

• 500 $ 1 000 simpukankuoresta
• 200 $ kahdelle työntekijälle, jotka auttavat sinua niiden myynnissä
• 100 $ tilan vuokraamiseen myyntiä varten

Kulusi ovat yhteensä 800 $. Jotta voisit tehdä voittoa, simpukoiden myynnistä saatavan liikevaihdon on ylitettävä tämä summa. Ostit jokaisen 50 snt hintaan, mutta päätät myydä ne 1 $ kappalehinnalla.

Onneksesi simpukat ovat suuri hitti, ja ne myydään loppuun vain muutamassa tunnissa. 1 000 simpukkaa, jokainen myyty 1 $ hintaan, antaa sinulle 1 000 $ liikevaihdon (tai top line -tuloksen). Olet käyttänyt 800 $, joten vähennämme sen liikevaihdostasi ja saamme 200 $ voiton (tai bottom line -tuloksen).

Tässä esimerkissä on selkeää nähdä, kuinka paljon molemmat luvut eroavat toisistaan. Jos olisit myynyt simpukat 80 snt tai halvemmalla, liikevaihtosi saattaisi näyttää hyvältä, mutta voittosi olisi olematon: parhaimmillaan olisit omillasi. Ja pahimmillaan menettäisit rahaa tässä toiminnassa.

Aiempi esimerkkimme tietenkin yksinkertaistaa asioita. Tarkasti johdettu yritys toimisi kirjanpidossaan vielä täsmällisemmin erottelemalla brutto- ja nettotuloksen/-liikevaihdon.

Bruttoliikevaihto viittaa liikevaihdon kokonaismäärään ilman vähennyksiä (esim. palautukset ja alennukset). Nettoliikevaihto huomioi nämä ja tarjoaa ‘realistisemman’ luvun. On kuitenkin tärkeää huomata, että nettoliikevaihto huomioi vain nämä tietyt vähennykset, ei kaikkia kuluja — se on nettotuloksen tehtävä.

Bruttovoiton laskemiseksi vähennämme liikevaihdosta myytyjen tuotteiden hankintamenot (COGS). Kuten nimestä voi päätellä, COGS liittyy vain suoraan tuotteiden valmistukseen liittyviin kuluihin — valmistus, raaka-aineet jne. Tämä mittari voi antaa hyvän kuvan yrityksen tehokkuudesta tuotteiden valmistuksessa.

Nettotulos ottaa kokonaisvaltaisemman näkökulman: se lasketaan vähentämällä liikevaihdosta kaikki kulut (liiketoiminnan kulut, COGS, verot, henkilöstökulut). Sopivasti tämä on todellinen ‘bottom line’ (alarivi).

Ei ole tavatonta, että yritysten kulut ylittävät liikevaihdon – toisin sanoen ne toimivat tappiollisesti.

Tiesitkö, että Amazon, jonka arvostus on tätä kirjoitettaessa lähes 2 biljoonaa $, toimi tappiollisesti perustamisestaan vuonna 1994 aina vuoteen 2003 asti? Vaikka se laski liikevaihtonsa miljoonissa (ja miljardeissa) näinä alkuvaiheina, kulut ylittivät nämä luvut, kun toimitusjohtaja Jeff Bezos tavoitteli kasvua ja uudelleeninvestointeja kannattavuuden sijaan.

Toinen huomioitava ilmiö ovat korkean liikevaihdon ja pienen katteen yritykset: ne, joilla on korkea liikevaihto mutta suhteellisen alhainen kannattavuus. Hyvä esimerkki on Walmart, jonka liikevaihto oli vuonna 2023 yli 600 miljardia $. Sen nettotulos oli kuitenkin 11,7 miljardia $, mikä tarkoittaa vain 1,9 % voittomarginaalia. Toisin sanoen jokaisesta käytetystä dollarista Walmart pitää itsellään 1,9 senttiä.

Tietysti yli 11 miljardin $ voitto on silti erittäin vaikuttava. Walmartin kaltaiset vähittäiskauppiaat pystyvät saavuttamaan nämä marginaalit toimintansa valtavan mittakaavan ansiosta tarjoamalla alhaiset kustannukset käymällä kauppaa valtavilla tuotemäärillä.

Liiketoiminnassa pinnalla pysyminen vaatii hyvää ymmärrystä voitosta ja liikevaihdosta. Nämä mittarit eivät kuitenkaan ole hyödyllisiä vain kauppojen omistajille ja johtajille – analyytikot käyttävät niitä myös yritysten arvioimiseen ja osakkeiden valintaan.

Esimerkiksi hinta-liikevaihtosuhde (P/S-luku), joka lasketaan jakamalla markkina-arvo liikevaihdolla, osoittaa, mitä sijoittaja on valmis maksamaan liikevaihtodollaria kohden. Alhaisempi luku voi viitata siihen, että osake on aliarvostettu, kun taas korkeampi voi viitata korkeisiin kasvuodotuksiin.

Toinen suosittu mittari on nettotulosmarginaali (nettotulos / liikevaihto x 100), jota käsiteltiin lyhyesti Walmart-esimerkissä. Tämä on tehokkuuden mittari, joka kertoo analyytikoille, kuinka paljon nettotulosta syntyy jokaista liikevaihtodollaria kohden. Korkeampi marginaali voi viitata parempaan kustannusten hallintaan ja hinnoitteluvoimaan.

Liikevaihto tarkoittaa summaa, jonka yritys tuottaa päivittäisessä liiketoiminnassaan – ilman että kulut huomioidaan.

Voitto on ”viivan alle jäävä osuus”: rahasumma, joka jää jäljelle, kun kaikki kyseiset kulut on vähennetty liikevaihdosta.

Kyllä! Tällöin sanotaan, että yritys toimii pienillä katteilla: vaikka liikevaihto on korkea, niin ovat myös yrityksen kulut, mikä tarkoittaa, että voitto voi olla vain murto-osa liikevaihdosta. Vähittäiskaupan ja ravintola-alan kaltaiset yritykset tyypillisesti kokevat tämän.

Huomaa, että myös päinvastainen voi pitää paikkansa: yrityksellä voi olla matala liikevaihto, mutta korkea kannattavuus vähäisten kulujen vuoksi.

Nettotulos lasketaan vähentämällä kaikki kulut liikevaihdosta:

• Nettotulos = liikevaihto - kulut

Vaikka molemmat mittarit ovat kriittisiä missä tahansa liiketoimintayhteydessä, voitto sisältää enemmän tietoa kuin liikevaihto: se huomioi kulut ja tarjoaa siten paremman näkymän yrityksen terveydentilaan.

Nettotulos on todellinen lopputulos, joka saadaan vähentämällä liikevaihdosta kaikki kulut. Bruttotulos vähentää vain myytyjen tuotteiden kustannukset (COGS) – toisin sanoen ne, jotka liittyvät suoraan tuotteiden tuotantoon tai hankintaan.

Haluatko aloittaa osakesijoittamisen? Kraken Equities tarjoaa helpon pääsyn yli 11 000 eri julkisesti noteeratun yrityksen osakkeisiin ja ETF-rahastoihin.

Rekisteröi ilmainen tili jo tänään!