L'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies, expliqué

• L'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est un outil qui indique l'état émotionnel des participants au marché des cryptomonnaies.

• En agrégeant divers points de données liés au sentiment, il offre un score numérique simple allant de 0 (peur extrême) à 100 (cupidité extrême).

• Certains traders de cryptomonnaies peuvent utiliser cet indice pour identifier les retournements potentiels du marché, en particulier lorsque le sentiment se déplace vers les extrêmes de l'échelle.

Dans une lettre de 1986 aux actionnaires de Berkshire Hathaway, Warren Buffet a célèbrement écrit : « ...nous essayons simplement d'être craintifs quand les autres sont cupides et d'être cupides seulement quand les autres sont craintifs. » 

C'est là que réside la raison d'être de l'indice — essayer d'identifier les opportunités où le marché peut être suracheté ou survendu, comme l'indiquent la cupidité et la peur des investisseurs.

Voici comment lire l'indice :

• Lorsque l'indice se situe entre 0 et 24, cela indique une peur extrême. Si le marché est massivement baissier, cela suggère qu'il n'y a plus beaucoup de vendeurs, et cela pourrait représenter une opportunité d'achat. 

• Lorsque l'indice se situe entre 76 et 100, cela indique une cupidité extrême. Lorsque la plupart des investisseurs sont cupides et ont la peur de manquer (FOMO), les acheteurs peuvent être rares, ce qui pourrait indiquer un retournement à la baisse. 

En termes simples, si tout le monde a le même biais directionnel concernant le marché, alors la tendance actuelle a peut-être atteint son apogée.

NB : Il peut être imprudent d'utiliser l'indice de manière isolée pour prendre des décisions d'investissement. Envisagez de le combiner avec divers facteurs pour générer une thèse plus éclairée sur le prochain mouvement potentiel du marché.

L'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est calculé en agrégeant divers points de données qui reflètent le sentiment du marché et les activités liées aux cryptomonnaies. L'indice est créé par alternative.me et utilise les entrées suivantes :

Ceci mesure la volatilité récente du marché et les baisses maximales par rapport aux valeurs moyennes sur les 30 à 90 derniers jours, arguant qu'une « ...augmentation inhabituelle de la volatilité est un signe de marché craintif. »

Cette composante compare le volume de trading actuel et l'élan aux moyennes sur 30 et 90 jours. Des volumes plus élevés sur un marché haussier indiquent que le marché est cupide.

Ici, les développeurs examinent ce qui est dit sur X (anciennement Twitter), en analysant le nombre de publications faites sur Bitcoin (BTC) et leurs hashtags. Ils examinent également la rapidité et l'ampleur de l'engagement de ces publications, théorisant qu'un taux d'interaction inhabituellement élevé correspond à un « ...comportement de marché cupide ». 

Au moment de la rédaction, cette entrée est actuellement en pause. Auparavant, des sondages hebdomadaires sur les cryptomonnaies interrogeaient les perceptions des investisseurs sur le marché, avec jusqu'à 3 000 répondants.

Ceci suit la dominance du Bitcoin en termes de capitalisation boursière, par rapport aux altcoins. Les développeurs postulent qu'une augmentation de la dominance du Bitcoin est causée par la peur, reflétée par l'appétit diminué des investisseurs pour les cryptomonnaies plus risquées. Inversement, lorsque la dominance du Bitcoin diminue, cela implique que les investisseurs adoptent une approche plus « à risque » du marché, la cupidité étant le moteur de leur désir de gains démesurés. 

En suivant diverses requêtes de recherche liées au Bitcoin — et en particulier les changements dans les volumes de recherche — il est possible d'avoir une idée de ce que ressentent les investisseurs. 

Vous pouvez examiner vous-même les tendances de recherche Google. Par exemple, le volume pour le terme de recherche « comment acheter du bitcoin » a culminé en 2017 et a lentement diminué depuis. 

Chacune des entrées ci-dessus est combinée pour produire le score quotidien de l'indice, qui est mis à jour quotidiennement.

De manière générale, l'analyse sentimentale est l'une des quatre sources d'information que les investisseurs en cryptomonnaies peuvent utiliser pour prendre des décisions d'investissement, les trois autres étant :

• Techniques : analyse de l'action historique des prix, des modèles et des indicateurs. 

• Fondamentaux : analyse des facteurs financiers, économiques et qualitatifs.

• On-chain : analyse des données de transaction, de l'activité des portefeuilles, des flux d'échange, etc.

Les investisseurs sur les marchés financiers ont tendance à avoir une mentalité de troupeau. Par conséquent, si vous savez comment le troupeau pense et comment il est positionné, vous pourriez être en mesure d'obtenir un avantage sur la majorité. L'analyse sentimentale puise dans la psyché collective du troupeau, offrant aux investisseurs des informations utiles :

1. Timing : savoir quand le marché atteint une peur extrême peut aider les investisseurs à chronométrer leurs entrées. Dans son interview avec Chat With Traders, le trader vétéran Jason Shapiro explique comment il utilise le rapport Commitments of Traders (qui suit le positionnement des investisseurs sur les marchés traditionnels) pour être un contrarien. Comme l'indique l'interview, le déséquilibre extrême des marchés peut entraîner des retournements, et l'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies ne fait pas exception, comme détaillé ci-dessous. 

2. Confluence : vous avez peut-être une thèse selon laquelle un marché est sur le point de s'inverser. Les aspects techniques et fondamentaux sont alignés, et après avoir analysé le sentiment, les données sont en confluence avec votre idée. C'est extrêmement utile pour un investisseur, car plus vous avez de preuves pour étayer votre thèse, plus vous pouvez avoir confiance. 

L'indice doit être pris en contexte et en référence à d'autres variables. Une peur extrême peut signifier que le Bitcoin est survendu, mais cela ne signifie pas qu'un investisseur doit acheter.

Les investisseurs doivent examiner pourquoi le marché est craintif/cupide et enquêter sur la signification de ces émotions. Voici quelques questions que vous pourriez vous poser :

1. Le marché réagit-il de manière excessive ? Cette peur/cupidité est-elle justifiée ?

2. Si le marché est craintif/cupide à cause de nouvelles, ces nouvelles représentent-elles une menace existentielle pour le Bitcoin en tant qu'actif ?

3. Le chiffre de l'indice coïncide-t-il avec des données techniques significatives, telles qu'un niveau de support/résistance historique majeur ?

4. Le marché a-t-il été craintif/cupide pendant une période prolongée qui a maintenant culminé à des niveaux extrêmes ?

5. Le marché ignore-t-il des facteurs fondamentaux importants ?

6. L'indice coïncide-t-il avec les signaux des indicateurs de contrats à terme sur cryptomonnaies ?

7. Si le marché est craintif, comment réagit-il aux mauvaises nouvelles ?

8. Si le marché est cupide, comment réagit-il aux bonnes nouvelles ?

Une peur extrême signifie que les investisseurs s'inquiètent de la baisse des prix. Une cupidité extrême signifie que les investisseurs sont enthousiastes à l'idée d'une hausse des prix. 

Si nous approfondissons, il est clair de voir pourquoi ces extrêmes peuvent être irrationnels. 

Si le prix du Bitcoin (BTC) est en baisse depuis des mois et qu'il subit une capitulation significative vers des prix plus bas qui coïncide avec une peur extrême, alors il est très probable que le marché soit survendu. 

Est-il logique que les investisseurs soient craintifs simplement à cause de l'action baissière des prix ? Ou le marché est-il maintenant beaucoup plus susceptible de s'inverser ?

Si nous examinons quelques exemples choisis de peur/cupidité extrême dans le Bitcoin, nous pouvons constater qu'ils ont coïncidé avec des retournements majeurs. 

Examinez ces exemples et décidez par vous-même de l'importance de l'indice dans le contexte de la situation. Cet exercice pourrait vous aider à déterminer l'utilité de l'indice la prochaine fois qu'il atteindra des niveaux extrêmes (pour une meilleure expérience visuelle de l'indice, visitez Glassnode) :

• Le 26 juin 2019, après une course exubérante vers ~14 000 $, le Bitcoin a atteint 95 sur l'indice de peur et de cupidité — le plus haut enregistrement depuis le début des relevés en février 2018. Juin s'est avéré être le sommet du Bitcoin en 2019. En fait, il n'a pas été échangé à 14 000 $ avant novembre 2020. Si vous regardez un graphique des prix, y a-t-il quelque chose de significatif à propos de ce niveau de prix ? Y a-t-il des indicateurs qui ont signalé un possible renversement à ce moment-là en juin 2019 ? À quoi ressemblait la bougie hebdomadaire lorsque le Bitcoin a atteint son sommet ?

• Le 14 mars 2020, lors du «krach du COVID», le Bitcoin a atteint 8 sur l'indice de peur et de cupidité — il n'avait enregistré un score inférieur qu'une seule fois en 2019. Le plus bas exact en termes de prix s'est produit la veille, le 13 mars. Ce plus bas d'environ 4 000 $ s'est avéré être le prix le plus bas auquel le Bitcoin serait échangé pendant plus de quatre ans. La réaction du marché au Coronavirus était-elle justifiée, ou était-elle purement due à la peur ? Qu'est-ce qui a poussé le marché à subir un krach aussi important — était-ce la panique générale (et le marché passant violemment en mode «aversion au risque») ou était-ce le reflet du Bitcoin en tant qu'actif ? Y avait-il quelque chose de significatif à propos du prix auquel le Bitcoin a trouvé un support ?

Il est logique de commencer par dire que l'utilisation de l'indice de manière isolée entraînerait probablement une perte de capital. Comme de nombreux indicateurs techniques, c'est un point de données utile qui peut être utilisé dans le cadre d'une thèse plus large, mais sans contexte, il peut être trompeur.

Voici quelques lignes directrices sur la façon dont vous pouvez intégrer l'indice dans votre analyse :

1. Recherchez l'alignement des étoiles. Examinez les exemples historiques où l'indice a atteint des niveaux extrêmes et ce qui a coïncidé avec cela, en ce qui concerne les aspects techniques, fondamentaux et peut-être l'analyse on-chain. Par exemple, l'indice a-t-il une corrélation positive significative avec un autre indicateur technique ?

2. Recherchez les anomalies : y a-t-il eu des occasions où l'indice a bondi dans une direction ou l'autre, mais le prix n'a pas suivi ? Que s'est-il passé ensuite ? Cela a-t-il conduit à un mouvement plus important ? L'indice diverge-t-il jamais du prix ?

3. Comprenez les failles de l'indice : n'incorporez rien dans votre analyse à moins de savoir comment cela fonctionne. Examinez comment le chiffre de la peur/cupidité est calculé, puis considérez ce qui pourrait manquer. Y a-t-il des points de données que vous pourriez ajouter pour l'améliorer ?

4. Considérez les stratégies qu'il compléterait : Réfléchissez à la façon dont vous pourriez utiliser l'indice dans votre propre trading en ce qui concerne l'entrée et la sortie de positions. Pourriez-vous définir une alerte lorsqu'il atteint des niveaux extrêmes pour commencer le dollar cost averaging ? Comment cette stratégie se comporte-t-elle historiquement si vous la testez rétrospectivement ?

Imaginons un scénario où un investisseur pourrait utiliser l'indice de peur et de cupidité pour l'aider à décider quand acheter du Bitcoin.

Le Bitcoin est en baisse depuis plusieurs semaines. Le volume a augmenté à mesure qu'il descendait, et suite à des nouvelles baissières concernant l'économie américaine, il a connu une forte chute.

Au cours de la semaine suivante, l'indice de peur et de cupidité atteint une peur extrême, avec une valeur de 8. Un investisseur utilise cela comme une opportunité pour voir si le moment est propice pour prendre position. En examinant plusieurs points de données — et pas seulement l'indice — l'investisseur note une constellation de facteurs qui indiquent tous un renversement potentiel :

• La dernière fois que l'indice de peur et de cupidité a atteint ce niveau, il a marqué un creux local.

• Le RSI hebdomadaire présente une divergence haussière.

• Les nouvelles ne sont pas vraiment liées au Bitcoin fondamentalement, mais plutôt le reflet d'une panique plus générale concernant d'autres facteurs.

• Le volume a culminé après la publication des nouvelles, précédant une bougie pin bar haussière notable.

• Le backtesting de scénarios similaires a indiqué que le dollar cost averaging pour le mois suivant était une stratégie réussie. 

Plusieurs mois plus tard, après une reprise et une consolidation initialement lentes, le Bitcoin est entré dans un mini marché haussier. Le trader attend que l'indice atteigne une cupidité extrême, avant de sortir de la position par dollar cost averaging.

En résumé, l'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est un outil utile pour évaluer le sentiment sur les marchés des cryptomonnaies, combinant de nombreuses entrées soigneusement considérées et significatives. Combiné correctement avec d'autres facteurs contextuels importants, il peut aider les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées basées sur l'état émotionnel du marché.

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