Staking vs. épargne : Quelle est la différence ?

Le staking fait référence au processus de blocage de cryptomonnaies pour soutenir les opérations d'une blockchain de type preuve d'enjeu (PoS). En échange de votre contribution à la sécurisation du réseau, vous gagnez des récompenses, généralement versées dans le même jeton que celui que vous avez staké.

La blockchain a besoin de soi-disant validateurs pour confirmer les transactions et maintenir l'intégrité de la chaîne. Ils fournissent du capital (c'est-à-dire des jetons stakés) en garantie — s'ils se comportent honnêtement, ils gagnent des récompenses. S'ils agissent de manière malhonnête, cependant, leurs fonds stakés peuvent être « slashed » (confisqués) en guise de pénalité.

Ce système d'incitation au bon comportement et de coût élevé pour le mauvais comportement est un thème clé de l'écosystème crypto.

Le taux de staking que les utilisateurs reçoivent varie considérablement selon la chaîne, et une myriade d'autres facteurs l'influenceront.

Dans la finance traditionnelle, l'épargne signifie placer de l'argent sur un compte bancaire et gagner des intérêts. La banque prête vos dépôts aux emprunteurs et partage une partie des intérêts avec vous.

L'épargne crypto fonctionne de manière similaire. Vous déposez des actifs (souvent des stablecoins comme USDC ou USDT) sur une plateforme ou un protocole. Cette plateforme prête vos fonds aux emprunteurs (traders cherchant de l'effet de levier, institutions ayant besoin de liquidité) et vous paie une part des intérêts.

La différence clé avec le staking est que vous n'êtes pas en train de sécuriser une blockchain. Vous fournissez du capital à un marché de prêt. Le rendement provient de la demande des emprunteurs, et non de l'inflation du réseau.

Le staking et l'épargne vous permettent de générer des rendements passifs sur des cryptos que vous auriez autrement gardées inactives. Mais ils diffèrent de manière importante. Le tableau ci-dessous montre comment :

Le staking vous convient si :

1. Vous êtes optimiste à long terme sur un actif PoS et prévoyez de le conserver de toute façon

2. Vous souhaitez accroître votre position au fil du temps

3. Vous êtes à l'aise avec les périodes de blocage et les fluctuations de prix potentielles

La logique est simple : si vous pensez que l'ETH vaudra plus cher dans cinq ans, gagner 3 à 4 % supplémentaires par an pendant que vous le détenez est avantageux. Vos récompenses de staking vous permettent d'acheter plus d'ETH, qui (si votre thèse est correcte) prend de la valeur en même temps que votre mise initiale.

L'inconvénient est que les récompenses de staking ne vous protègent pas des baisses de prix. Gagner 4 % sur l'ETH alors que son prix baisse de 30 % vous laisse toujours une perte significative en dollars. Le rendement est libellé dans l'actif mis en jeu, et non en USD.

L'épargne (via les dépôts de stablecoins) vous convient si :

1. Vous voulez des rendements sans volatilité des prix

2. Vous placez des fonds entre les trades ou en attendant des opportunités

3. Vous préférez la liquidité et la possibilité de retirer rapidement

L'épargne en stablecoins vous permet de gagner de l'argent tout en conservant une position équivalente au dollar. Si vous avez pris des bénéfices et souhaitez préserver la valeur tout en faisant travailler votre capital, c'est la voie la plus conservative.

Le compromis est le coût d'opportunité. Dans un marché haussier, vos stablecoins ne profiteront pas de la hausse. Et si les stablecoins sont conçus pour conserver leur parité, ce n'est pas toujours le cas, comme l'ont démontré des événements tels que l'effondrement de l'UST et le bref dépeg de l'USDC pendant la crise de la Silicon Valley Bank.

Vous voulez des rendements en stablecoins sans la complexité ? Les récompenses de stablecoin de Kraken vous rapportent jusqu'à 4,25 % APR sur USDC et USDG automatiquement — sans inscription, sans périodes de blocage. DeFi Earn offre des rendements plus élevés (jusqu'à 8 % APY) en acheminant les dépôts vers des protocoles audités. En savoir plus

Tous les rendements ne se valent pas. C'est particulièrement important pour le staking.

De nombreux réseaux PoS financent les récompenses de staking par l'inflation — ils frappent de nouveaux tokens pour payer les stakers. Si un réseau augmente son offre de 8 % par an et paie un APY de staking de 10 %, votre rendement réel (après prise en compte de la dilution) est plus proche de 2 %.

Ceci importe moins si vous faites du staking, car vous recevez votre part des tokens nouvellement frappés. Les non-stakers sont dilués, tandis que les stakers maintiennent à peu près leur pourcentage du réseau.

Pour l'épargne en stablecoins, le rendement est plus simple : il provient des paiements d'intérêts réels des emprunteurs, et non de l'inflation des tokens. Ce que vous voyez est plus proche de ce que vous obtenez, bien que les taux fluctuent encore avec les conditions du marché.

Slashing : Si le validateur auquel vous avez délégué se comporte mal (double-signature, temps d'arrêt prolongé), une partie des fonds stakés peut être confisquée. C'est rare sur les grands réseaux avec des validateurs réputés, mais pas impossible.

Périodes de blocage : De nombreux réseaux exigent une période de bonding avant que vous ne puissiez retirer les actifs stakés. La file d'attente de sortie d'Ethereum peut prendre des jours, tandis que la période de déblocage de Polkadot est de 28 jours. Le risque de se retrouver pris dans un ralentissement du marché alors que vos fonds sont bloqués est quelque chose à prendre en compte.

Volatilité des prix : Vos récompenses de staking ne vous épargneront pas une baisse de 50 % de l'actif sous-jacent. Si le prix du token chute plus que ce que votre APY rapporte, vous restez en perte.

Risque lié aux smart contracts : Les protocoles de prêt DeFi fonctionnent sur du code. Des bugs et des exploits ont drainé des milliards, même de protocoles audités.

Risque de contrepartie : Les plateformes CeFi peuvent geler les retraits ou faire faillite entièrement, comme l'ont démontré Celsius, Voyager et BlockFi en 2022.

Risque de désancrage : Les stablecoins perdent occasionnellement leur ancrage. Même de brèves déviations peuvent entraîner des pertes, surtout si vous utilisez de l'effet de levier ou fournissez des liquidités.

Absolument, et de nombreux investisseurs le font.

Une approche courante : stakez les actifs PoS sur lesquels vous êtes optimiste à long terme (ETH, SOL) tout en conservant une partie de votre portefeuille en stablecoins qui génèrent un rendement. Cela équilibre l'exposition à la hausse avec la stabilité.

Le liquid staking va plus loin. Des protocoles comme Lido émettent des tokens (stETH, par exemple) qui représentent votre ETH staké. Vous gagnez des récompenses de staking tandis que le token liquide peut être utilisé ailleurs — y compris comme garantie pour emprunter des stablecoins, que vous pouvez ensuite déposer pour un rendement supplémentaire.

Ce type de superposition peut augmenter les rendements, mais il accumule également les risques. Chaque protocole supplémentaire ajoute une exposition aux smart contracts.

Kraken propose des options simples pour le staking et l'épargne :

Pour le staking : Stakez des ETH, SOL, DOT, ADA et d'autres actifs PoS directement via la plateforme. Kraken gère les opérations de validateur ; vous gagnez des récompenses sans gérer d'infrastructure. Des options flexibles et liées sont disponibles.

Pour l'épargne : Stablecoin Rewards génère automatiquement des revenus sur les soldes USDC et USDG. DeFi Earn achemine les dépôts vers des protocoles audités pour des rendements plus élevés. Et Kraken Wallet vous connecte directement à la DeFi si vous préférez un contrôle total.

Commencez par ce qui correspond le mieux à votre tolérance au risque et à vos objectifs. De nombreux utilisateurs commencent par l'un et explorent progressivement l'autre à mesure qu'ils se sentent à l'aise.