Kraken

Qu’est-ce qu’un appel de marge?


Un appel de marge est réalisé lorsqu’un prêteur d’actifs demande d’augmenter le montant des actifs détenus en tant que garantie sur un compte de trading utilisant des fonds empruntés, également appelé compte sur marge. Les appels de marge sont émis en réponse à la fluctuation des cours par rapport aux positions avec marge d’un trader, lorsque le prêteur juge la fluctuation suffisamment importante pour mettre en danger le recouvrement de son capital de prêt sur marge.

Les traders de crypto-monnaie qui cherchent à optimiser leurs rendements potentiels peuvent emprunter des fonds sur certaines plateformes d’échange et les combiner avec leurs propres actifs. Également connu sous le nom de trading avec effet de levier, le trading avec marge permet aux traders d’effectuer des transactions beaucoup plus importantes que ce qui serait possible sans ces fonds empruntés.

Le trading avec marge comporte des risques, notamment en raison de la nature hautement volatile des marchés crypto. Parmi ces risques se trouve la demande urgente de garanties supplémentaires, appelée "appel de marge".

What is a margin call?

Qu’est-ce qui déclenche un appel de marge?


Un appel de marge est déclenché lorsque la garantie de marge d’un investisseur devient inférieure au niveau ou pourcentage requis par une plateforme d’échange. Ce niveau est appelé marge de maintenance.

Un appel de marge est émis lorsqu’une ou plusieurs positions ouvertes sur un compte sur marge ont diminué. Si les positions d’un trader sont fortement endettées (constituées d’un montant d’argent emprunté plusieurs fois supérieur aux fonds propres), une baisse relativement faible du pourcentage peut suffire à déclencher un appel de marge.

Si un trader n’est pas en mesure de répondre aux exigences de l’appel de marge, le prêteur clôturera les positions ouvertes par le biais d’un processus connu sous le nom de "liquidation" et prendra possession du solde de trésorerie qui en résulte pour couvrir l’appel de marge.

Comment fonctionne un appel de marge?


L’un des éléments les plus importants à comprendre au sujet des appels de marge, c’est que le prêteur peut vendre vos positions ouvertes sans votre consentement en temps réel.

Il s’agit d’une condition que vous devrez accepter lorsque vous souscrirez à un prêt sur marge. Lorsque vous devez augmenter l’équité de votre compte sur marge, c’est le prêteur qui a le pouvoir absolu et il peut vendre vos actifs afin de couvrir les pertes.

La plupart des plateformes d’échange invitent automatiquement les investisseurs à ajouter des fonds supplémentaires par email, mais ce n’est pas une obligation. Que vous receviez ou non une notification d’appel de marge, une plateforme d’échange peut prendre des mesures immédiates pour clôturer vos positions ouvertes si la marge de maintenance devient inférieure au minimum requis, quel que soit le coût pour l’investisseur.
Une plateforme d’échange peut choisir de clôturer toutes les positions ouvertes, ou juste assez pour couvrir l’appel de marge.

Dans le deuxième cas, les positions sont généralement clôturées en suivant la règle "premier entré, premier sorti" (FIFO). Cela signifie que si vous disposez de positions rentables ouvertes avant de perdre des transactions, ces positions rentables seront exposées en premier au risque de liquidation.

De plus, les liquidations sont exécutées au meilleur prix du marché, peu importe si ce prix est bas. Cela peut souvent creuser les pertes si les conditions de marché sont particulièrement volatiles ou si d’importantes positions ouvertes sont vendues sur un marché illiquide.

Comment calculer le niveau de marge?


La marge de maintenance, ou le "niveau de marge" sur certaines plateformes de négociation comme Kraken, est le ratio en pourcentage de l’équité de votre compte par rapport au montant utilisé pour ouvrir des positions de marge.

L’équité correspond à la somme de vos positions en garantie, plus tout bénéfice ou moins toute perte latents sur vos positions ouvertes.

  • Équité = (valeur des positions en garantie - fonds empruntés)

La marge utilisée est le montant des fonds requis pour ouvrir une position avec marge. Le montant total de la transaction divisé par le niveau d’effet de levier utilisé pour ouvrir la transaction donne le montant de la marge utilisée. Par exemple, si une position à 1 000 $ est ouverte avec un effet de levier de 2x, la marge utilisée est de 500 $.

Pour les positions Long, les équations suivantes peuvent être utilisées pour identifier la quantité d’actifs pouvant chuter avant d’atteindre la marge de maintenance minimale (généralement fixée à 80% chez Kraken) et le niveau de liquidation minimal (40% chez Kraken):

  • Prix de l’appel de marge = Prix d’entrée - ((équité - (marge utilisée x 0,8)) / Volume ouvert)
  • Prix de liquidation = Prix d’entrée - ((équité - (marge utilisée x 0,4)) / Volume ouvert)

Pour les positions Short, un autre ensemble d’équations est utilisé pour déterminer la marge de maintenance et les niveaux de liquidation. Les équations diffèrent parce que la devise de cotation (monnaie fiduciaire ou stablecoin) est utilisée pour les positions avec marge longues, tandis que la devise de base (BTC, ETH, etc.) est utilisée pour les positions avec marge courtes.

Comme la valeur en monnaie fiduciaire de la devise de base fluctue (par exemple, la valeur libellée en USD du BTC change constamment), un calcul différent doit être effectué.

  • Prix de l’appel de marge = effet de levier x (solde de trading + (prix d’entrée x volume ouvert)) / (volume ouvert x (0,8 + effet de levier))
  • Prix de liquidation = effet de levier x (solde de trading + (prix d’entrée x volume ouvert)) / (volume ouvert x (0,4 + effet de levier))

Comment éviter un appel de marge


Il est important de comprendre ce qui déclenche un appel de marge et quelles mesures peuvent être prises pour éviter que le prêteur effectue une vente avec marge forcée.

Lorsqu’un investisseur utilise un actif qu’il possède en tant que garantie pour une position à effet de levier, la valeur de sa garantie fluctue à mesure que le cours de cet actif augmente ou diminue. Si l’équité de son compte chute au-dessous du montant de marge de maintenance requis par le courtier, un appel de marge peut être émis.

Il en va de même pour les investisseurs qui utilisent la crypto-monnaie comme garantie. Des fluctuations brusques au niveau de la valeur libellée en monnaie fiduciaire de positions ouvertes sur crypto-monnaie peuvent rapidement déclencher des appels de marge si la valeur des fonds détenus sur le compte de marge chute au-dessous de la marge de maintenance.

Les éléments et stratégies ci-dessous peuvent aider à minimiser les risques d’appels de marge:

Se préparer à la volatilité: Conserver des fonds substantiels sur un compte de marge peut aider à protéger les investisseurs d’une chute soudaine de la valeur de leurs garanties de prêt. Conserver des ressources liquides supplémentaires à disposition pour pouvoir rétablir la marge de maintenance minimale en cas de nécessité peut permettre d’éviter une liquidation forcée.

Définir votre propre point de déclenchement: Les traders peuvent utiliser des ordres Stop loss pour gérer les risques, en choisissant de clôturer leurs positions avec marge bien avant que le risque d’un appel de marge devienne préoccupant. À l’inverse des liquidations forcées engendrées par un appel de marge, cette approche permet à un trader de vendre de manière plus ordonnée et en étant plus attentif au prix du marché.

Surveiller: En plus de surveiller activement leurs comptes, les investisseurs peuvent également utiliser des alertes pour être prévenus lorsque la valeur de leurs positions ouvertes chute en dessous de certains niveaux.

 

Commencez à négocier avec Kraken Pro


Vous n’avez pas encore de compte Kraken? Cliquez ici pour vous inscrire.

 

Résumé d’un appel de marge

  • Un appel de marge peut avoir lieu lorsque l’équité du compte sur marge d’un investisseur chute au-dessous du niveau de maintien de garantie requis par une plateforme d’échange. Les garanties sont les fonds et les actifs qu’un investisseur doit détenir sur son compte pour obtenir un prêt sur marge.
  • Une fois qu’un appel de marge a été émis, l’investisseur à deux options: il doit soit déposer de nouveaux fonds, soit clôturer ses positions ouvertes afin que la garantie de marge minimale soit restaurée.
  • Les plateformes d’échange peuvent liquider les positions ouvertes d’un trader à tout moment et à leur seule discrétion, quel que soit le prix du marché, si un appel de marge n’est pas effectué rapidement par d’autres moyens.