Black Swan események a cryptóban, magyarázattal

• A crypto Black Swan esemény egy hirtelen, rendkívül kiszámíthatatlan esemény, amely hatalmas (és gyakran negatív) következményekkel jár a piacra nézve.

• Bár a kifejezés római időkből származik, modern használata jellemzően Nassim Nicholas Taleb statisztikus által kidolgozott elméletre utal.

• A Black Swan események nem korlátozódnak a pénzügyi és kriptovaluta piacokra — megfigyelhetők a társadalomban, a környezetben, a technológiában és számos más területen is.

Évszázadokon át a „fekete hattyú” kifejezést olyasmire használták, ami nem létezik, abból a téves meggyőződésből, hogy ilyen teremtmények nem figyelhetők meg a természetben. 

A 17. századi felfedezésüket követően azonban a kifejezést azóta előre nem látható eseményekre utalva adaptálták. A Black Swan elmélet Nassim Nicholas Taleb nevéhez fűződik, aki azonosítja a Black Swan eseményt a következő kritériumok alapján:

• Az esemény kilóg a sorból (a múltban semmi sem utalt a lehetőségére).

• Az eseménynek extrém hatása van.

• Az eseményt utólagosan racionalizálják  és „előre jelezhetővé teszik”.

A Black Swan események gyakran említett példái közé tartozik a COVID-19 világjárvány, a 2008-as pénzügyi válság, a 9/11-es támadás vagy a dot-com buborék a kétezres évek elején.

Ahogy már említettük, a Black Swan események bármely területen előfordulhatnak — és a crypto piac sem kivétel. 

A crypto Black Swan események ugyanazokhoz a szabályokhoz tartják magukat, mint bármely Black Swan. Ezek hirtelen, kiszámíthatatlan események, amelyek széleskörű következményekkel járnak. 

Az alábbiakban bemutatjuk, hogyan nézhet ki egy Black Swan a crypto piacokon, az előzőekben tárgyalt három tényező alkalmazásával:

• Kiszámíthatatlanság:  Egy előre nem látható esemény, mint például egy nagy tőzsdei hack, egy kritikus hiba felfedezése egy blockchain projekt kódjában, vagy új, korlátozó szabályozások.

• Súlyos hatás: Egy crypto Black Swan esemény általában a crypto árak drámai csökkenésében, a likviditás éles visszaesésében és a befektetői bizalom elvesztésében csúcsosodik ki.

• Utólagos racionalizálás: Miután az esemény bekövetkezett, a crypto elemzők és befolyásos személyiségek megpróbálhatják megmagyarázni az okait, gyakran úgy beállítva, mintha megfelelő tudással vagy elemzéssel előre látható lett volna.

A kriptovaluta platformok és protokollok összekapcsoltsága rendkívül sebezhetővé teszi a piacot a rendszerszintű zavarokkal szemben. Egyetlen hack vagy egy nagy platform összeomlása gyorsan dominóhatást válthat ki, ami piaci szintű válsághoz vezet, és negatívan befolyásolja a digitális eszközök árait.

Az alább felsorolt eseményeket széles körben a crypto iparág leghírhedtebb Black Swan eseményei közé sorolják:

A 2010-ben indult Mt. Gox volt kora vezető Bitcoin tőzsdéje. 2014-ben a teljes Bitcoin kereskedési volumen több mint 70%-át tette ki. Azonban későbbi csődje feltárta, hogy több százezer bitcoint veszített el a hot walletjének rosszindulatú szereplők általi hosszú távú lecsapolása miatt.

Tekintettel a crypto piacok akkori viszonylag kis méretére, az Mt. Gox összeomlásának széleskörű következményei voltak az egész crypto ökoszisztémára, piaci összeomlást okozva és megtörve a centralizált tőzsdékbe vetett bizalmat.

A koronavírus-járvány hatása világszerte érezhető volt az iparágakban és a társadalmakban. Nem meglepő módon a crypto is megérezte negatív következményeit, egyetlen nap alatt 50%-os esést tapasztalva a Bitcoin esetében (és ezt követően 40%-os csökkenést a teljes crypto piaci kapitalizációban).

Az algoritmikus stablecoin egykor dicsőített példája, a TerraUSD 2022-ben, egy szélesebb piaci összeomlás során elvesztette USD pegjét, egy héten belül több mint 40 milliárd dollár értékben tűnt el. 

Az ökoszisztémában betöltött központi szerepe miatt a dominóhatás számos protokollt és vállalkozást sújtott — számos nagy horderejű vállalat (például a Voyager, a Celsius és a Three Arrows Capital) csődöt jelentett ennek következtében. A TerraUSD összeomlását azóta az FTX válság egyik tényezőjeként azonosították.

Hároméves működése során a centralizált FTX tőzsde a harmadik legnagyobb crypto tőzsdévé vált volumen alapján. Az Mt. Gox-hoz hasonlóan csődöt jelentett — bár ebben az esetben a vezetői által elkövetett nagyszabású csalás miatt. 

Dominóhatás következett be, amelyet áresések és további csődeljárások jellemeztek azon platformok esetében, amelyek pénzeszközeit az FTX-en tárolták. Az esemény emellett jelentős szabályozási ellenőrzést is hozott az iparágra, és károsította a kriptovaluta nyilvános megítélését.

A crypto Black Swan események jellemzően rosszindulatú cselekedeteknek (pl. hackelés, csalás) vagy szélesebb piaci eseményeknek (pl. COVID-19 világjárvány, szabályozási szigorítás) tulajdoníthatók.

A fentebb bemutatott példákban láthatjuk a biztonsági rések (mind a smart contractok, mind a hagyományos infrastruktúra esetében) káros hatásait, különösen a crypto korábbi időszakában, amikor a piac sokkal kisebb volt. 

A nagy horderejű hackek radikálisan megváltoztatták az iparág irányát, befolyásolva a centralizált tőzsdék, az önszabályozás és a szigorú biztonsági auditok értékével kapcsolatos attitűdöket.

Egy Black Swan eseményt nem lehet előre jelezni — de fel lehet rá készülni.

Például a kriptovalutákba, NFT-kbe vagy crypto-alapú nyilvános vállalatokba történő 100%-os allokáció jelentős kockázatot jelent. A más pénzügyi piacokra való diverzifikáció segíthet enyhíteni ezt a problémát, és csökkentheti a crypto-specifikus Black Swan eseményeknek való kitettséget. 

Néhány trader jelentős mennyiségű „száraz lőport” is félretesz, ami olyan készpénzt jelent, amelyet egy Black Swan esemény bekövetkezése után lehet bevetni az alacsonyabb árak kihasználására.

Ezenkívül érdemes megfontolni a self-custody-t legalább a crypto portfólió egy részére: ez minimalizálhatja a tőzsdék vagy platformok kompromittálásának és a pénzeszközök elvesztésének hatását.

További információkért tekintse meg Kraken Learn Center cikkünket: Mi az a Crypto Custody?

Az, hogy egy egyén hogyan közelít meg egy Black Swan eseményt, nagymértékben függ a befektetői céljaitól. 

Történelmileg a crypto Black Swan események többéves bear marketeket idéztek elő, amelyek során a crypto árak kollektíven lefelé tendáltak.

A piac időzítése nem tanácsos — a „mélypont” helyes azonosítása hihetetlenül valószínűtlen, és további veszteségeket és kedvezőtlen pozíciókat eredményezhet. Ezenkívül, ha egy Black Swan esemény valóban megelőz egy többéves bear marketet, lehetséges, hogy a jelenleg népszerű eszközök soha nem fognak felépülni, a változó narratívák és az újabb technológiák megjelenése miatt.

Ez nem jelenti azt, hogy a hozzáértő befektetők nem hozhatnak jó kereskedési döntéseket egy összeomlás után. 

Az erős fundamentumokkal rendelkező crypto eszközökbe történő Dollar-cost averaging érdemes stratégiának bizonyulhat, ha és amikor a piac felépül, a hozzáadott előnye pedig az árvolatilitás kisimítása.

Tekintse meg teljes útmutatónkat a Dollar-cost averaging crypto témában, hogy többet megtudjon erről a kereskedési módszerről.

Az iparág kedvenc tőzsdéjével több mint 200 kriptovaluta csak egy kattintásnyira van. Kezdje el a Kraken használatát percek alatt.