Kraken vs dYdX: CEX vs trading di futures decentralizzato

Kraken e dYdX sono entrambe piattaforme di futures perpetui costruite su fondamenta completamente diverse. Con Kraken, un'azienda regolamentata custodisce i tuoi asset, gestisce il motore di abbinamento ed è responsabile verso le autorità di regolamentazione negli USA, UE e oltre.

Con dYdX, una rete decentralizzata di validatori gestisce l'exchange on-chain, i tuoi asset rimangono nel tuo wallet e nessuna entità singola ha il controllo. Si tratta di una scelta progettuale precisa: le due piattaforme non competono sullo stesso piano, quindi quale sia quella giusta per te dipende da come vuoi fare trading e dal livello di rischio di controparte che sei disposto ad accettare.

dYdX è un exchange decentralizzato costruito per il trading di futures perpetui. A differenza delle piattaforme centralizzate, funziona interamente on-chain sulla sua blockchain basata su Cosmos SDK, denominata dYdX Chain, lanciata a novembre 2023. Gli utenti si connettono tramite un wallet Web3, non depositano mai fondi a un'azienda e non è richiesto alcun KYC. Ogni esecuzione viene regolata on-chain da una rete decentralizzata di validatori.

dYdX era il protocollo perp decentralizzato dominante fino a quando Hyperliquid è emerso e l'ha superato. Per un confronto completo CEX vs DEX con un contesto di mercato più ampio, leggi la nostra guida Kraken vs Hyperliquid.

I trader che valutano dYdX spesso considerano anche Hyperliquid. Entrambi sono DEX perp non-custodial, senza KYC e senza commissioni gas sulle transazioni. La differenza pratica è la liquidità: Hyperliquid elabora circa 30 volte più volume giornaliero di dYdX e detiene più di 100 volte più Open Interest. Hyperliquid offre anche perp su equity e commodities via HIP-3, mentre dYdX è solo crypto.

Sul fronte delle commissioni, il rimborso delle commissioni maker di dYdX (-1,1 bps) è interessante per i fornitori di liquidità ad alta frequenza, mentre la commissione taker base di Hyperliquid (0,045%) è leggermente più alta di quella di dYdX (0,03%), ma può essere ridotta tramite staking di HYPE.

La tabella seguente confronta i prodotti futures di Kraken e dYdX.

Le commissioni di base di dYdX sono di -1,1 punti base per i maker (un rimborso delle commissioni) e 3 punti base (0,03%) per i taker, con riduzioni progressive al crescere del volume di trading di 30 giorni. Nessuna commissione gas per l'apertura, la cancellazione o l'esecuzione degli ordini. I parametri delle commissioni sono gestiti dalla governance e possono essere modificati dagli holder di token DYDX.

Kraken utilizza un modello maker-taker con sconti basati sul volume di trading degli ultimi 30 giorni. Le commissioni sono calcolate come percentuale del valore nozionale totale del trade eseguito, e per i clienti il cui volume supera 100.000.000 $, le commissioni maker scendono allo 0% e possono trasformarsi in rimborsi delle commissioni ai livelli più alti.

Mantenere una posizione comporta costi che vanno oltre la sola commissione di trading. I pagamenti dei tassi di finanziamento si accumulano per tutta la durata della posizione; le commissioni di liquidazione si applicano se il motore dell'exchange chiude la tua posizione. Entrambe le piattaforme pubblicano i tassi di finanziamento in tempo reale. I tassi di finanziamento di dYdX maturano in modo continuo, in base alla differenza tra il prezzo del perpetuo e il prezzo dell'indice spot.

La convenienza di una piattaforma rispetto all'altra dipende dal tuo volume di trading, da quanto a lungo mantieni le posizioni e dal contesto dei tassi di finanziamento in cui operi. Oltre alle commissioni, fattori come il supporto clienti, la protezione normativa, l'accesso a valute fiat e il track record della piattaforma contribuiscono al quadro complessivo. Kraken li offre tutti, dYdX no.

Fare trading su Kraken significa che un'azienda regolamentata custodisce i tuoi asset e gestisce il motore di abbinamento. Ottieni protezione normativa, supporto clienti, fiat on-ramp e una gamma di prodotti che include spot trading, staking, contratti CME e xStocks perps. Non ci sono rischi di smart contract o validatore, e i tuoi asset sono segregati secondo regole formali di custodia.

Il compromesso è l'esposizione al rischio di controparte verso Kraken stesso. Se la piattaforma affrontasse l'insolvibilità, le regole di segregazione degli asset dei clienti forniscono una certa protezione, ma non eliminano completamente il rischio. Inoltre, la KYC è obbligatoria.

Fare trading su dYdX significa che i tuoi asset rimangono nel tuo wallet e una network di validatori gestisce l'exchange on-chain. Non c'è KYC a livello di protocollo, nessun rischio di controparte da insolvibilità dell'exchange, e nessuna entità singola che possa bloccare i tuoi fondi.

Il compromesso è che non c'è neanche supporto clienti, nessun rimedio se i fondi si perdono per errore dell'utente, e la profondità di liquidità è più sottile rispetto ai principali CEX, il che può allargare gli spread su posizioni più grandi. Lo status normativo degli utenti DEX, in particolare negli Stati Uniti e in Canada dove dYdX proibisce esplicitamente l'accesso, è una questione aperta secondo la legge in evoluzione. Questo panorama in evoluzione e questo ambiente in continuo cambiamento potrebbe non adattarsi a tutti i trader.

Nessun set di compromessi è oggettivamente migliore — si adattano a trader diversi con priorità diverse.

Kraken è la scelta migliore se hai bisogno di protezione normativa, desideri contratti CME o xStocks perps, hai bisogno di accesso fiat, sei basato negli Stati Uniti o nell'UE, o desideri supporto clienti quando le cose vanno male.

dYdX è una scelta valida se dai priorità alla self-custody, sei a tuo agio nel gestire un wallet Web3 e i flussi di bridge, desideri una struttura di rebate maker, e comprendi i rischi di validatore e smart contract coinvolti.

dYdX è un exchange solo per perps senza spot trading, senza accesso fiat e con una gamma di prodotti più ristretta. Al contrario, Kraken offre anche xStocks perps, futures TradFi, supporto fiat e molto altro.

Kraken Pro offre 300+ futures perpetui, contratti micro CME, xStocks perps (per i trader fuori dagli Stati Uniti) e futures TradFi.

Il materiale didattico presente in questa pagina ha scopo puramente informativo e non costituisce un'offerta per il trading di futures. Kraken Futures è fornito da un'entità Kraken autorizzata diversa a seconda del tuo luogo di residenza. I derivati sono strumenti complessi che comportano un elevato rischio di perdite rapide a causa della leva. Non dovresti investire denaro che non puoi permetterti di perdere. La tassazione dipende dalla tua situazione personale e può variare. Potrebbero essere applicate restrizioni geografiche che possono variare senza preavviso. I prodotti e i servizi Kraken potrebbero non essere coperti da sistemi di indennizzo degli investitori o di tutela dei depositi. Nulla di quanto contenuto in questa pagina costituisce una consulenza in materia di investimenti, legale o fiscale. L'accesso è soggetto a requisiti di idoneità, alle normative locali e ai Termini di servizio dell'entità giuridica a cui fai riferimento.

Gli xStocks Perps sono offerti ai clienti Kraken idonei tramite Payward Digital Solutions Ltd. ("PDSL"), società autorizzata dalla Bermuda Monetary Authority a operare nel settore degli asset digitali. Né questo prodotto né Stocks sono o saranno registrati presso alcuna autorità di vigilanza sui valori mobiliari locale. Il trading di derivati comporta un elevato livello di rischio e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. Potresti perdere più di quanto hai investito inizialmente. Non si tratta di consulenza agli investimenti. Non disponibile negli Stati Uniti; si applicano ulteriori restrizioni geografiche. Per i termini e le condizioni integrali, consulta i Termini di Servizio di Kraken.