USDC è un investimento sicuro?

La domanda e l'uso di stablecoin sono cresciuti esponenzialmente negli ultimi anni, giocando un ruolo critico nel risparmio, nei pagamenti transfrontalieri, nelle rimesse e nella gestione della liquidità aziendale. 

Mentre la maggior parte dei partecipanti al mercato crypto utilizza stablecoin per il trading o per generare rendimento, ci sono coloro che utilizzano stablecoin per risparmiare in dollari. Questo è particolarmente interessante nelle economie dei mercati emergenti dove il dollar-banking è scarso, l'inflazione è alta o dove l'accesso alle reti di transazione fiat è scarso o costoso. 

Ma è sicuro per chiunque investire in stablecoin?

Circa il 99% di tutte le stablecoin fa riferimento al Dollaro USA, con due progetti di stablecoin che emergono come leader di mercato:

• USDT di Tether: una stablecoin centralizzata, garantita da asset del mondo reale, lanciata nell'ottobre 2014, con una capitalizzazione di mercato di 132 miliardi di dollari (n. 3 complessivo). 
• USDC di Circle: anch'essa centralizzata e supportata da asset del mondo reale, USDC è stata lanciata nel settembre 2018 con una capitalizzazione di mercato di 38 miliardi di dollari (n. 8 complessivo).

Le stablecoin sono rappresentazioni tokenizzate di valute fiat sulla blockchain. Pertanto, qualsiasi fattore — reale o percepito — che mini la fiducia o l'affidabilità in questa rappresentazione può influire significativamente sulla loro stabilità.

Nello studio menzionato sopra, il 50% degli intervistati ha dichiarato di utilizzare Tether rispetto ad altre stablecoin perché si fidava di più. 

Eppure, sia Tether che USDC hanno perso il loro ancoraggio al dollaro in numerose occasioni; uno studio ha dimostrato che le stablecoin a grande capitalizzazione hanno registrato oltre 609 eventi di de-peg nel 2023. 

Esistono molti fattori che possono destabilizzare le stablecoin, ma le fluttuazioni della liquidità, le preoccupazioni sulle riserve o il più ampio contagio di mercato rimangono alcune delle cause più comuni. Si noti anche che l'entità del de-peg è importante in questo contesto. Qualsiasi deviazione sopra o sotto 1 $ è tecnicamente un de-peg, ma de-peg minori e temporanei di circa l'1-2% sono relativamente comuni. 

USDC è emessa da una società, Circle, che adotta diverse misure per assicurare che la sua stablecoin mantenga il suo ancoraggio 1:1 con il dollaro statunitense il più spesso possibile. Il seguente elenco fornisce i dettagli di queste misure:

1. Conformità con le autorità di regolamentazione. Fiducia e affidabilità giocano un ruolo chiave nella decisione di un investitore di utilizzare una stablecoin. Inoltre, è logico che la conformità normativa offra maggiore fiducia agli utenti di stablecoin, poiché una stretta collaborazione con le autorità di regolamentazione può ridurre la probabilità di qualsiasi attività che potrebbe compromettere la sicurezza dell'asset. A luglio 2024, Circle è diventata il primo emittente globale di stablecoin a raggiungere la conformità con il quadro normativo dell'Unione Europea Markets in Crypto-Assets (MiCA). Questa conformità garantisce che USDC sia emessa nell'UE secondo rigorosi standard normativi, migliorando la fiducia e la trasparenza nel mercato europeo. Circle è anche registrata presso il Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) degli Stati Uniti e rispetta le leggi statali sulla trasmissione di denaro, trattando USDC come una forma di valore memorizzato o accesso prepagato. Questa registrazione sottolinea l'impegno di Circle ad aderire alle normative finanziarie statunitensi.
2. Trasparenza delle riserve.  Utilizzando un revisore indipendente (attualmente Deloitte, al momento della stampa), Circle genera attestazioni mensili che dettagliano la natura e lo stato completo delle sue riserve. Le riserve sono costituite da asset a basso rischio, come titoli del Tesoro statunitensi a breve termine e depositi bancari. Per aggiungere ulteriore credibilità, le riserve sono detenute principalmente nel Circle Reserve Fund (CRF) registrato presso la SEC, presso BlackRock. Il valore degli asset detenuti in riserva dovrebbe eguagliare o superare il numero di USDC in circolazione per garantire riscatti 1:1. Al momento della stesura, ci sono 38,09 miliardi di USDC in circolazione e 38,28 miliardi di asset di riserva. Se non ci sono riserve sufficienti a coprire i token in circolazione, possiamo logicamente aspettarci che il mercato si adegui e riprezzi il valore di USDC in risposta. Inoltre, il semplice fatto di sapere che a) ogni USDC è completamente garantito (o sovra-collateralizzato) da asset di riserva e che b) ogni token può essere riscattato in qualsiasi momento nel suo equivalente fiat, può contribuire alla stabilità offrendo ai detentori tranquillità.
3. Gestione responsabile dell'offerta e della domanda. Quando un individuo o un'entità desidera convertire dollari statunitensi in USDC, Circle riceve la valuta fiat e conia nuovi USDC. Allo stesso modo, quando qualcuno desidera riscattare i propri USDC in fiat, il detentore restituisce i propri USDC a Circle, che li rimuove dalla circolazione (brucia i token) e accredita al detentore il valore equivalente in dollari statunitensi. Gestendo dinamicamente l'offerta circolante di USDC in linea con l'offerta e la domanda, si contribuisce alla stabilità dell'ancoraggio. Se Circle dovesse aumentare erroneamente l'offerta oltre il valore degli asset di riserva, e il mercato se ne accorgesse, il valore di USDC potrebbe potenzialmente scendere sotto 1 $ in risposta.

Investire in USDC anziché prelevare criptovalute in valuta fiat comporta una serie di vantaggi, molti dei quali si riferiscono ad accessibilità, flessibilità e utilità:

• Anche se esistono rischi significativi di controparte, USDC può essere utilizzato su varie piattaforme Defi per generare rendimento. Alcune piattaforme affermano di offrire rendimenti fino al 20% AER; tuttavia, è importante ribadire che l'utilizzo dei tuoi USDC su tali piattaforme comporta un rischio considerevole di perdere tutto il tuo capitale.
• Sebbene USDC non sia permissionless e immutabile come Bitcoin (BTC), sfrutta i vantaggi tecnologici delle blockchain per consentire pagamenti internazionali rapidi ed economici. Pertanto, se decidi di investire in USDC e successivamente desideri trasferire fondi a un venditore o un parente che è felice di accettare criptovalute, è probabile che ciò comporti molta meno attrito rispetto all'invio di fiat. Ciò è particolarmente utile per le persone che vivono in paesi senza servizi finanziari affidabili per abilitare pagamenti internazionali o dove le opzioni locali comportano commissioni elevate. 
• USDC è una stablecoin molto liquida e ampiamente adottata, il che significa che può essere facilmente scambiata con altri asset senza incorrere in slippage, su un'ampia selezione di piattaforme di trading, inclusa Kraken. 
• USDC è un asset tokenizzato completamente garantito, emesso da una società con supervisione normativa negli Stati Uniti e in Europa. Se risiedi in una nazione con alta inflazione o dove la corruzione è diffusa, parcheggiare il tuo capitale in USDC potrebbe essere un'alternativa interessante alla tua valuta fiat locale. 
• Il US Dollar è la valuta di riserva globale, rappresentando circa il 60% delle riserve valutarie globali negli ultimi anni. Questa domanda costante sostiene la forza del dollaro rispetto ad altre valute fiat. Osservando il DXY, l'indice che confronta il dollaro con un paniere di altre valute importanti, è chiaro che nell'ultimo decennio il dollaro ha avuto una buona performance. Pertanto, ha senso che molti investitori a livello globale vogliano conservare il loro capitale in dollari digitali.
• Le stablecoin sono prevalentemente dollarizzate, mettendo in ombra tutti gli altri tipi di stablecoin supportate da fiat. Ciò contribuisce a garantire che, per il prossimo futuro, i detentori di USDC dovrebbero essere in grado di scambiare con altre stablecoin dollarizzate in qualsiasi momento. 

Investire in un derivato basato su criptovalute di una valuta fiat comporta alcuni importanti svantaggi che dovresti considerare prima di prendere una decisione di investimento:

• Le Stablecoin sono alla mercé delle blockchain su cui operano e di tutti i difetti intrinseci. Nel febbraio del 2024, un bug ha causato un'interruzione sulla blockchain di Solana. Ciò ha significato che nessuno poteva elaborare transazioni sulla rete, impedendo a milioni di utenti di accedere o effettuare transazioni con i loro asset digitali. Una tale interruzione può avere conseguenze considerevoli, soprattutto quando gli investitori hanno capitale bloccato come garanzia in piattaforme di prestito decentralizzate o in posizioni futures a margine. Pertanto, se avevi i tuoi USDC sulla blockchain di Solana durante l'interruzione, non saresti stato in grado di interagire con essi in alcun modo. Gli investitori devono considerare attentamente il curriculum della chain con cui scelgono di interagire. 
• Anche se Circle ha evidentemente compiuto uno sforzo concertato per conformarsi ai regolatori, negli Stati Uniti il quadro normativo per le stablecoin garantite da fiat è ancora in evoluzione, e non è chiaro come sarà il futuro. I regolatori potrebbero decidere di imporre nuovi requisiti agli emittenti di stablecoin, anche se ciò deve ancora essere verificato. L'introduzione del disegno di legge, The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023 (H. R. 4766), si sforza di regolare le stablecoin a seconda dello status dell'emittente e potrebbe offrire maggiore chiarezza in futuro.
• Le stablecoin garantite da fiat possono perdere il loro ancoraggio (peg) 1:1, causando un considerevole panico tra i detentori che assistono alla svalutazione del valore delle loro coin in un breve periodo. Questo è stato il caso quando USDC è sceso a 90 centesimi nel marzo 2023, dopo che è diventato evidente che 3,3 miliardi di dollari delle riserve delle stablecoin erano bloccati nella fallimentare Silicon Valley Bank. Qualsiasi investitore in USDC deve accettare che piccoli depeg sono probabili e in qualche modo normali, e possono verificarsi sfide più grandi e preoccupanti all'ancoraggio.  
• Ci sono due modi per convertire USDC: 1) Scambiarli su una piattaforma di trading centralizzata o decentralizzata in altri asset o 2) Inviare una richiesta di riscatto a Circle e far depositare i Dollari USA fiat sul tuo conto bancario. Tuttavia, per elaborare un riscatto, devi completare il KYC e avere un conto bancario su cui depositare i fondi. Naturalmente, questo impedisce a coloro che non hanno un conto bancario o a individui residenti in nazioni soggette a sanzioni di riscattare USDC in Dollari USA. Pertanto, se USDC dovesse perdere l'ancoraggio in modo significativo, alcuni investitori si troverebbero in una posizione di svantaggio considerevole. Questo scenario, sebbene in qualche modo improbabile, merita comunque considerazione. 

A differenza di alcune altre criptovalute, USDC non è permissionless; le tue coin possono essere congelate da Circle per conformarsi ai regolatori. Sebbene improbabile, se i tuoi asset fossero collegati ad attività illecite in qualsiasi forma, potresti perdere l'accesso ad essi e a tutto il valore in essi contenuto, con poche opportunità di intervento.

Dallo studio summenzionato, emergono alcuni punti chiari:

• Le Stablecoin sono cresciute significativamente in termini di volume di regolamento e adozione negli ultimi anni.
• L'utilizzo delle Stablecoin nelle economie dei mercati emergenti è probabilmente destinato ad aumentare, a giudicare dalle risposte dei partecipanti (il 72% si aspettava di aumentare il proprio utilizzo di Stablecoin nel prossimo anno, riportato nel 2024).
• Tra coloro che preferivano Tether ad altre Stablecoin, il 58% lo preferiva perché si fidava di più e il 45% ha dichiarato che era dovuto al fatto che ha il track record più lungo. 
• Tether è stato generalmente valutato più favorevolmente di USDC. 

Meno chiaro è il grado in cui USDC rimarrà ampiamente adottato in futuro. 

Al momento della stesura, USDC si è affermato come la seconda Stablecoin con pegging al Dollaro USA più grande. Tuttavia, Tether (USDT) ha attualmente più del triplo della market cap di USDC, e la longevità di qualsiasi crypto asset non è garantita. 

Molte grandi istituzioni crypto e progetti con diversi miliardi di dollari di valore sono nati e scomparsi. Se Tether dovesse erodere significativamente la market cap di USDC, ciò potrebbe avere una serie di effetti a catena, influenzando la liquidità e la fiducia generale degli investitori. 

Inoltre, come menzionato sopra, rimane incerto come le Stablecoin saranno regolamentate a livello globale, e il modo in cui saranno regolamentate sarà probabilmente marcatamente diverso tra le nazioni, come è attualmente il caso tra gli stati del Nord America.

È concepibile che, in seguito a una nuova legislazione, alcuni investitori in USDC possano scoprire di non essere più in grado di scambiare facilmente i loro USDC con altri asset, o di incorrere in altre difficoltà impreviste.

La risposta a questa domanda dipende in ultima analisi dalla tua ricerca e dalle tue preferenze. Per coloro che desiderano impiegare il proprio capitale in una Stablecoin, USDC presenta diverse qualità che possono renderla un'opzione interessante per alcuni trader:

1. Circle collabora attivamente con le autorità di regolamentazione per garantire che rimanga dalla parte giusta della legge nelle giurisdizioni applicabili. 
2. Circle pubblica attestazioni regolari delle sue riserve, supervisionate da una terza parte fidata, con una chiara ripartizione della posizione e della natura degli asset in riserva.
3. USDC è incredibilmente liquido, è disponibile su più blockchain, può essere facilmente trasferito tramite bridge o scambiato ed è ampiamente utilizzato come garanzia su piattaforme DeFi. 
4. Di tutte le Stablecoin esistenti, USDC è una delle più affidabili. Ciò è dimostrato dalla sua market cap (la Stablecoin di Circle ancorata all'Euro (EURC) è attualmente la più grande del suo genere) e dal fatto che è stata ampiamente utilizzata per oltre sei anni, registrando transazioni per oltre 12 trilioni di dollari su blockchain.

Ci sono due modi principali per acquistare token USDC.

La prima opzione probabilmente si applica alla maggior parte dei trader e consiste semplicemente nello scambiare altri asset crypto come Chainlink (LINK) o XRP (XRP) con USDC su una piattaforma di trading centralizzata o decentralizzata. 

Depositando il tuo fiat o crypto in un exchange centralizzato che fornisce mercati di stablecoin (verifica in anticipo), dovrebbe essere relativamente semplice completare lo scambio e usare i tuoi USDC come ritieni opportuno. 

Se stai usando un wallet Web3, naviga verso una piattaforma decentralizzata che abbia sufficiente liquidità per la coppia di trading che ti interessa. Prima di completare qualsiasi swap, verifica di non incorrere in uno slippage eccessivo.

La seconda opzione, potenzialmente più onerosa, è andare direttamente a Circle. Qui, ti sarà richiesto di completare il KYC e fornire la documentazione per configurare l'account. Una volta che tutto è stato approvato, puoi quindi trasferire i tuoi Dollari USA in Circle, che conierà gli USDC corrispondenti, aggiungendoli al tuo account. Gli USDC possono quindi essere distribuiti come necessario.

Le stablecoin, e più precisamente USDC, svolgono una serie di funzioni importanti all'interno e all'esterno dell'ecosistema crypto.

Molti usano USDC semplicemente per speculare, ma per altri potrebbe essere un'ancora di salvezza, offrendo un'alternativa più economica e veloce ai tradizionali sistemi di pagamento o un salvagente per chi detiene capitale in valute fortemente svalutate.

Come per tutte le decisioni di investimento, gli investitori devono valutare tutti i fatti e la loro situazione attuale prima di decidere se utilizzare USDC come veicolo di investimento sia la decisione giusta o meno.

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