USDC è un investimento sicuro?

La domanda e l'utilizzo delle stablecoin sono cresciuti esponenzialmente negli ultimi anni, svolgendo un ruolo fondamentale nel risparmio, nei pagamenti transfrontalieri, nelle rimesse e nella gestione della tesoreria aziendale. 

Mentre la maggior parte dei partecipanti al mercato crypto utilizza le stablecoin per il trading o per generare rendimento, ci sono coloro che le usano per risparmiare in dollari. Questo è particolarmente interessante nelle economie dei mercati emergenti dove il banking in dollari è scarso, l'inflazione è alta o dove l'accesso alle reti di transazione fiat è scarso o costoso. 

Ma è sicuro per chiunque investire in stablecoin?

Circa il 99% di tutte le stablecoin fa riferimento al dollaro USA, con due progetti di stablecoin che emergono come leader di mercato:

• USDT di Tether: una stablecoin centralizzata, collateralizzata da asset del mondo reale, lanciata nell'ottobre 2014, con una capitalizzazione di mercato di 132 miliardi di dollari (3° posto in generale). 
• USDC di Circle: anch'essa centralizzata e supportata da asset del mondo reale, USDC è stata lanciata nel settembre 2018 con una capitalizzazione di mercato di 38 miliardi di dollari (8° posto in generale).

Le stablecoin sono rappresentazioni tokenizzate di valute fiat sulla blockchain. Come tali, qualsiasi fattore, reale o percepito, che mina la fiducia in questa rappresentazione può influire significativamente sulla loro stabilità.

Nello studio menzionato sopra, il 50% degli intervistati ha citato l'utilizzo di Tether rispetto ad altre stablecoin perché si fidava di più. 

Eppure, sia Tether che USDC hanno perso il loro peg con il dollaro in numerose occasioni; uno studio ha mostrato che le stablecoin a grande capitalizzazione hanno subito oltre 609 eventi di depeg nel 2023. 

Ci sono molti fattori che possono destabilizzare le stablecoin, ma le fluttuazioni di liquidità, le preoccupazioni sulle riserve o una più ampia contagion del mercato rimangono alcune delle cause più comuni. Si noti anche che l'entità del depeg è importante qui. Qualsiasi deviazione al di sopra o al di sotto di 1 $ è tecnicamente un depeg, ma i depeg minori e temporanei di circa l'1-2% sono relativamente comuni. 

USDC è emesso da una società, Circle, che adotta diverse misure per garantire che la sua stablecoin mantenga il suo peg 1:1 con il dollaro USA il più spesso possibile. L'elenco seguente fornisce i dettagli di queste misure:

1. Conformità con le autorità di regolamentazione. La fiducia gioca un ruolo chiave nella decisione di un investitore di utilizzare una stablecoin. Inoltre, è ragionevole pensare che la conformità normativa offra maggiore fiducia agli utenti di stablecoin, poiché una stretta collaborazione con le autorità di regolamentazione può ridurre la probabilità di qualsiasi attività che possa compromettere la sicurezza dell'asset. Nel luglio 2024, Circle è diventata il primo emittente globale di stablecoin a raggiungere la conformità con il quadro normativo Markets in Crypto-Assets (MiCA) dell'Unione Europea. Questa conformità garantisce che USDC sia emesso nell'UE secondo rigorosi standard normativi, migliorando la fiducia e la trasparenza nel mercato europeo. Circle è anche registrata presso il Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) degli Stati Uniti e rispetta le leggi statali sulla trasmissione di denaro, trattando USDC come una forma di valore memorizzato o accesso prepagato. Questa registrazione sottolinea l'impegno di Circle ad aderire alle normative finanziarie statunitensi.
2. Trasparenza delle riserve.  Utilizzando un revisore indipendente (attualmente Deloitte, al momento della stampa), Circle genera attestazioni mensili che descrivono la natura e lo stato completi delle sue riserve. Le riserve sono costituite da asset a basso rischio, come titoli del Tesoro statunitensi a breve termine e depositi bancari. Per aggiungere ulteriore credibilità, le riserve sono detenute principalmente nel Circle Reserve Fund (CRF) registrato presso la SEC, gestito da BlackRock. Il valore degli asset detenuti in riserva dovrebbe corrispondere o superare il numero di USDC in circolazione per garantire riscatti 1:1. Al momento della stesura, ci sono 38,09 miliardi di USDC in circolazione e 38,28 miliardi di dollari di asset di riserva. Se non ci sono riserve sufficienti a sostenere i token in circolazione, allora possiamo logicamente aspettarci che il mercato si adegui a questo e riprezzi il valore di USDC in risposta. Inoltre, il semplice fatto di sapere che a) ogni USDC è completamente supportato (o sovracollateralizzato) da asset di riserva e che b) ogni token può essere riscattato in qualsiasi momento nel suo equivalente fiat, può contribuire alla stabilità offrendo ai detentori tranquillità.
3. Gestione responsabile della domanda e dell'offerta. Quando un individuo o un'entità desidera convertire dollari USA in USDC, Circle riceve la valuta fiat e conia nuovi USDC. Allo stesso modo, quando qualcuno desidera riscattare i propri USDC in valuta fiat, il detentore restituisce i propri USDC a Circle, che li rimuove dalla circolazione (brucia i token) e accredita al detentore il valore equivalente in dollari USA. Gestendo dinamicamente l'offerta circolante di USDC in linea con la domanda e l'offerta, ciò contribuisce alla stabilità del peg. Se Circle dovesse aumentare erroneamente l'offerta oltre il valore degli asset di riserva, e il mercato se ne accorgesse, il valore di USDC potrebbe potenzialmente scendere sotto 1 $ in risposta.

Investire in USDC anziché prelevare criptovalute in valuta fiat comporta una serie di vantaggi, molti dei quali sono legati all'accessibilità, alla flessibilità e all'utilità:

• Sebbene vi siano significativi rischi di controparte, USDC può essere impiegato in varie piattaforme DeFi per generare rendimento. Alcune piattaforme affermano di offrire rendimenti fino al 20% AER, tuttavia, è necessario ribadire che l'impiego di USDC in tali piattaforme comporta un rischio considerevole di perdere tutto il capitale.
• Sebbene USDC non sia senza permessi e immutabile come Bitcoin (BTC), sfrutta i vantaggi tecnologici delle blockchain per consentire pagamenti internazionali economici e veloci. Pertanto, se decidi di investire in USDC e in seguito desideri trasferire fondi a un venditore o a un parente che è felice di accettare criptovalute, è probabile che ciò comporti molto meno attrito rispetto all'invio di valuta fiat. Questo è particolarmente utile per le persone che vivono in paesi senza servizi finanziari affidabili per consentire pagamenti internazionali o dove le opzioni locali comportano commissioni elevate. 
• USDC è una stablecoin molto liquida con ampia adozione, il che significa che può essere facilmente scambiata con altri asset senza incorrere in slippage, su una vasta selezione di piattaforme di trading, inclusa Kraken. 
• USDC è un asset tokenizzato completamente supportato, emesso da una società con supervisione normativa negli Stati Uniti e in Europa. Se risiedi in una nazione con alta inflazione o dove la corruzione è dilagante, parcheggiare il tuo capitale in USDC può essere un'alternativa attraente alla tua valuta fiat locale. 
• Il dollaro USA è la valuta di riserva globale, rappresentando circa il 60% delle riserve valutarie globali negli ultimi anni. Questa domanda costante supporta la forza del dollaro rispetto ad altre valute fiat. Guardando il DXY, l'indice che confronta il dollaro con un paniere di altre valute principali, è chiaro che nell'ultimo decennio il dollaro ha avuto un buon andamento. Pertanto, ha senso che molti investitori a livello globale vogliano conservare il proprio capitale in dollari digitali.
• Le stablecoin sono prevalentemente dollarizzate, superando di gran lunga tutti gli altri tipi di stablecoin supportate da fiat. Questo aiuta a garantire che, per il prossimo futuro, i detentori di USDC dovrebbero essere in grado di scambiare con altre stablecoin dollarizzate in qualsiasi momento. 

Investire in un derivato basato su criptovaluta di una valuta fiat comporta alcuni importanti svantaggi che dovrebbero essere presi in considerazione prima di prendere una decisione di investimento:

• Le stablecoin sono alla mercé delle blockchain su cui operano e di tutti i difetti intrinseci. Nel febbraio 2024, un bug ha causato un'interruzione sulla blockchain di Solana. Ciò ha significato che nessuno poteva elaborare transazioni sulla rete, impedendo a milioni di utenti di accedere o effettuare transazioni con i propri asset digitali. Tale interruzione può avere conseguenze considerevoli, soprattutto quando gli investitori hanno capitale bloccato come garanzia in piattaforme di prestito decentralizzate o in posizioni future con margine. Pertanto, se avessi avuto i tuoi USDC sulla blockchain di Solana durante l'interruzione, non saresti stato in grado di interagire con essi in alcun modo. Gli investitori devono considerare attentamente la storia della catena con cui scelgono di interagire. 
• Sebbene Circle abbia evidentemente compiuto uno sforzo concertato per conformarsi alle autorità di regolamentazione, negli Stati Uniti, il quadro normativo per le stablecoin supportate da fiat è ancora in evoluzione e non è chiaro come sarà il futuro. Le autorità di regolamentazione potrebbero decidere di imporre nuovi requisiti agli emittenti di stablecoin, sebbene ciò resti da vedere. L'introduzione del disegno di legge, The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023 (H. R. 4766) si propone di regolamentare le stablecoin a seconda dello stato dell'emittente e potrebbe offrire maggiore chiarezza in futuro.
• Le stablecoin supportate da fiat possono perdere il loro peg 1:1, causando un considerevole panico ai detentori che vedono il valore delle loro monete deprezzarsi in un breve periodo. Questo è stato il caso quando USDC è sceso a 90 centesimi nel marzo 2023, dopo che è diventato evidente che 3,3 miliardi di dollari delle riserve delle stablecoin erano bloccati nella fallita Silicon Valley Bank. Qualsiasi investitore in USDC deve accettare che piccoli depeg sono probabili e in qualche modo normali, e possono verificarsi sfide più grandi e preoccupanti al peg.  
• Ci sono due modi per convertire USDC: 1) Scambiarlo su una piattaforma di trading centralizzata o decentralizzata con altri asset o 2) Inviare una richiesta di riscatto a Circle e far depositare i dollari USA fiat sul proprio conto bancario. Tuttavia, per elaborare un riscatto, è necessario completare il KYC e avere un conto bancario su cui depositare i fondi. Naturalmente, questo impedisce ai non bancarizzati o agli individui residenti in nazioni sanzionate di poter riscattare USDC in dollari USA. Pertanto, se USDC dovesse perdere il peg in modo significativo, alcuni investitori si troverebbero in una posizione di svantaggio significativo. Questo scenario, sebbene improbabile, merita comunque di essere considerato. 

A differenza di alcune altre criptovalute, USDC non è senza permessi; le tue monete possono essere congelate da Circle per conformarsi alle autorità di regolamentazione. Sebbene improbabile, se i tuoi asset fossero collegati ad attività illecite in qualsiasi forma, potresti perdere l'accesso ad essi e a tutto il valore in essi contenuto, con poche opportunità di intervenire.

Dallo studio sopra menzionato, emergono alcune cose chiare:

• Le stablecoin sono cresciute significativamente in termini di volume di transazioni e adozione negli ultimi anni.
• L'utilizzo delle stablecoin nelle economie dei mercati emergenti è probabile che aumenti, a giudicare dalle risposte dei partecipanti (il 72% si aspettava di aumentare l'uso delle stablecoin nell'anno successivo, riportato nel 2024).
• Tra coloro che preferivano Tether ad altre stablecoin, il 58% lo preferiva perché si fidava di più e il 45% ha detto che era perché aveva la più lunga storia.
• Tether è stato generalmente valutato più favorevolmente di USDC.

Ciò che è meno chiaro è la misura in cui USDC rimarrà ampiamente adottato in futuro.

Al momento della stesura, USDC si è affermato come la seconda stablecoin ancorata al dollaro USA più grande. Tuttavia, Tether (USDT) ha attualmente una capitalizzazione di mercato più di tre volte superiore a quella di USDC, e la longevità di qualsiasi asset crypto non è garantita.

Molte grandi istituzioni crypto e progetti con diversi miliardi di dollari di valore sono nati e scomparsi. Se Tether dovesse erodere significativamente la capitalizzazione di mercato di USDC, ciò potrebbe avere una serie di effetti a catena, influenzando la liquidità e la fiducia generale degli investitori.

Inoltre, come menzionato sopra, rimane incerto come le stablecoin saranno regolamentate a livello globale, e il modo in cui saranno regolamentate sarà probabilmente marcatamente diverso tra le nazioni, come è attualmente il caso tra gli stati del Nord America.

È concepibile che, a seguito di nuove legislazioni, alcuni investitori in USDC possano scoprire di non essere più in grado di scambiare facilmente i loro USDC con altri asset, o di incorrere in altre difficoltà impreviste.

La risposta a questa domanda dipende in ultima analisi dalla ricerca e dalle preferenze del lettore. Per coloro che desiderano impiegare il proprio capitale in una stablecoin, USDC presenta diverse qualità che potrebbero renderlo un'opzione attraente per alcuni trader:

1. Circle collabora attivamente con le autorità di regolamentazione per garantire il rispetto delle leggi nelle giurisdizioni applicabili. 
2. Circle pubblica attestazioni regolari delle sue riserve, supervisionate da una terza parte affidabile, con una chiara ripartizione della posizione e della natura degli asset in riserva.
3. USDC è incredibilmente liquido, è disponibile su più blockchain, può essere facilmente collegato o scambiato ed è ampiamente utilizzato come garanzia sulle piattaforme DeFi. 
4. Di tutte le stablecoin esistenti, USDC è una delle più affidabili. Ciò è dimostrato dalla sua capitalizzazione di mercato (la stablecoin di Circle ancorata all'euro (EURC) è attualmente la più grande del suo genere) e dal fatto che è stata utilizzata ampiamente per oltre sei anni, regolando oltre 12 trilioni di dollari in transazioni blockchain.

Esistono due modi principali per acquistare token USDC.

La prima opzione si applica probabilmente alla maggior parte dei trader e comporta semplicemente lo scambio di altri asset crypto come Chainlink (LINK) o XRP (XRP) con USDC su una piattaforma di trading centralizzata o decentralizzata. 

Depositando la tua valuta fiat o crypto in un exchange centralizzato che fornisce mercati di stablecoin (verifica in anticipo), dovrebbe essere relativamente semplice completare lo scambio e utilizzare i tuoi USDC come meglio credi. 

Se stai utilizzando un wallet Web3, naviga su una piattaforma decentralizzata che abbia sufficiente liquidità per la coppia di trading che ti interessa. Prima di completare qualsiasi scambio, verifica di non incorrere in uno slippage eccessivo.

La seconda opzione, potenzialmente più onerosa, è rivolgersi direttamente a Circle. Qui, ti verrà richiesto di completare il KYC e fornire la documentazione per la configurazione dell'account. Una volta che tutto è stato approvato, puoi quindi trasferire i tuoi dollari USA a Circle, che conierà gli USDC corrispondenti, aggiungendoli al tuo account. Gli USDC potranno quindi essere distribuiti secondo necessità.

Le stablecoin, e più precisamente USDC, svolgono una serie di funzioni importanti all'interno e all'esterno dell'ecosistema crypto.

Molti usano USDC semplicemente per speculare, ma per altri potrebbe essere un'ancora di salvezza, offrendo un'alternativa più economica e veloce ai sistemi di pagamento tradizionali o un salvagente per coloro che detengono capitale in valute fortemente svalutate.

Come per tutte le decisioni di investimento, gli investitori devono valutare tutti i fatti e la propria situazione attuale prima di decidere se utilizzare USDC come veicolo di investimento sia la decisione giusta o meno.

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