Che cos'è un ETF su Bitcoin?

Un exchange-traded fund (ETF) di Bitcoin è un veicolo di investimento regolamentato che consente agli investitori di ottenere esposizione ai movimenti di prezzo di Bitcoin senza possedere direttamente l'asset digitale.

Gli ETF di Bitcoin operano in modo simile agli ETF tradizionali. Gli ETF tradizionali sono diventati popolari in quanto offrivano un modo efficiente per gli investitori di diversificare il rischio, fare trading al di fuori degli orari di mercato e acquistare/vendere frazioni di azioni.

Sebbene ciò sia comune nel mercato delle criptovalute, questo tipo di flessibilità era difficile da ottenere quando si negoziavano asset tradizionali prima dell'arrivo degli ETF.

Come i contratti future sulle criptovalute, gli ETF sulle criptovalute offrono il vantaggio aggiuntivo di dare ai trader esposizione al movimento di prezzo di un asset senza dover possedere o prendere in custodia l'asset digitale sottostante.

Questa struttura può essere particolarmente attraente per gli investitori istituzionali che desiderano un veicolo di investimento familiare pur essendo in grado di ottenere esposizione ai movimenti di prezzo delle criptovalute.

Un ETF tradizionale comprende tipicamente un paniere di asset come diverse azioni, obbligazioni o materie prime. La società dietro l'ETF emette azioni dell'ETF, che rappresentano la proprietà frazionaria dei vari asset che detiene.

Un ETF di Bitcoin detiene Bitcoin o è progettato per tracciare il prezzo di Bitcoin. Come altri ETF tradizionali, le azioni di un ETF di Bitcoin possono essere acquistate e vendute su borse tradizionali. L'acquisto di queste azioni fornisce agli investitori esposizione al movimento di prezzo di Bitcoin, ma non richiede loro di auto-custodire il Bitcoin stesso.

A livello globale, sono attualmente disponibili tre tipi approvati di ETF di Bitcoin: 

1. ETF spot di Bitcoin
2. ETF future di Bitcoin
3. ETF future di Bitcoin con leva

Quando una persona acquista azioni in un ETF spot di Bitcoin, l'emittente dell'ETF (la società che crea e gestisce l'ETF) acquista una quantità equivalente di BTC e la detiene in riserva.

Questo aiuta a garantire che le azioni dell'ETF spot di Bitcoin siano supportate 1:1 da Bitcoin "fisico" – il Bitcoin che l'emittente acquista sul mercato aperto e custodisce per conto degli azionisti dell'emittente. Man mano che il prezzo di Bitcoin sale e scende nei mercati delle criptovalute, il prezzo delle azioni dell'ETF dovrebbe muoversi in tandem.

Alcuni fornitori di ETF spot di Bitcoin negli Stati Uniti oggi includono:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Ciascuno di questi fondi valuta e determina il Net Asset Value (NAV) degli ETF in base al Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) fornito da CF Benchmarks - una società Kraken.

Dai un'occhiata al report di CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? per maggiori informazioni

Un ETF future di Bitcoin traccia il prezzo di un paniere di contratti future di Bitcoin invece del prezzo di mercato spot dell'asset. Questo elimina la necessità per l'emittente dell'ETF di detenere Bitcoin in riserva. Si può pensare a un ETF future di Bitcoin come a un modo meno diretto per negoziare Bitcoin, poiché anche l'emittente dell'ETF non detiene alcun Bitcoin effettivo.

Alcuni fornitori di ETF spot di Bitcoin negli Stati Uniti oggi includono:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Ciascuno di questi fondi valuta e determina il Net Asset Value (NAV) degli ETF in base al Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) fornito da CF Benchmarks - una società Kraken.

Dai un'occhiata al report di CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? per maggiori informazioni

ETF future di Bitcoin

Un ETF future di Bitcoin traccia il prezzo di un paniere di contratti future di Bitcoin invece del prezzo di mercato spot dell'asset. Questo elimina la necessità per l'emittente dell'ETF di detenere Bitcoin in riserva. Si può pensare a un ETF future di Bitcoin come a un modo meno diretto per negoziare Bitcoin, poiché anche l'emittente dell'ETF non detiene alcun Bitcoin effettivo.

Questo tipo di ETF funziona allo stesso modo di un ETF basato su future di Bitcoin, ma consente ai trader di acquistare una quantità maggiore di azioni con una minore quantità di capitale. Ad esempio, con un ETF future di Bitcoin con leva 2x, una persona potrebbe ottenere esposizione a un numero doppio di contratti future di Bitcoin con il proprio capitale rispetto a un ETF future di Bitcoin standard, senza leva.

Alcuni fornitori di ETF spot di Bitcoin negli Stati Uniti oggi includono:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Ciascuno di questi fondi valuta e determina il Net Asset Value (NAV) degli ETF in base al Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) fornito da CF Benchmarks - una società Kraken.

Dai un'occhiata al report di CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? per maggiori informazioni

ETF future di Bitcoin

Un ETF future di Bitcoin traccia il prezzo di un paniere di contratti future di Bitcoin invece del prezzo di mercato spot dell'asset. Questo elimina la necessità per l'emittente dell'ETF di detenere Bitcoin in riserva. Si può pensare a un ETF future di Bitcoin come a un modo meno diretto per negoziare Bitcoin, poiché anche l'emittente dell'ETF non detiene alcun Bitcoin effettivo.

La storia degli ETF di Bitcoin negli Stati Uniti risale al 2013, quando i co-fondatori di Gemini, Cameron e Tyler Winklevoss, presentarono per la prima volta una domanda di ETF spot di Bitcoin alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.

Sebbene non siano riusciti a ottenere l'approvazione, altre società di investimento consolidate come Fidelity, Grayscale, VanEck e WisdomTree hanno successivamente presentato domande alla SEC nella speranza di diventare il primo ETF spot di BTC.  

Ulteriori domande alla SEC per un ETF spot di BTC da parte di società di investimento come BlackRock non solo hanno segnalato un rinnovato interesse, ma alla fine hanno aperto la strada all'approvazione della SEC.

Il 10 gennaio 2024, Gary Gensler, il presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, ha rilasciato una dichiarazione sull'approvazione dei prodotti negoziati in borsa (ETP) spot di Bitcoin. Dopo aver rifiutato più di 20 domande tra il 2018 e il 2024, la SEC ha approvato la negoziazione di un ETF spot di Bitcoin negli Stati Uniti.

L'annuncio non è stato privo di sfide, tuttavia. Il giorno prima, un tweet condiviso dall'account ufficiale della SEC affermava che gli ETF spot di Bitcoin erano stati approvati, prima che il tweet venisse cancellato e il presidente usasse il suo account personale per dichiarare che "l'account era stato compromesso e un tweet non autorizzato era stato pubblicato".

Indipendentemente dalle sfide dietro la sua approvazione, molti ritengono che l'ETF spot di Bitcoin approvato dalla SEC negli Stati Uniti offra agli investitori un modo ancora più semplice per investire in criptovalute – utilizzando un veicolo di investimento familiare che è già ampiamente utilizzato nel mercato azionario tradizionale. 

In altri paesi, le domande di ETF di Bitcoin hanno avuto più successo in un lasso di tempo più breve rispetto agli Stati Uniti. Nel 2021, i regolatori canadesi hanno approvato il Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) e l'Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT) in rapida successione. Questi eventi storici hanno segnato il debutto dei primi due prodotti ETF spot di Bitcoin fisicamente regolati al mondo.

Se vuoi saperne di più sui vari prodotti finanziari che seguono il prezzo di diverse criptovalute, consulta l'articolo del Kraken Learn Center Cosa sono i derivati delle criptovalute?

Investire in qualsiasi tipo di ETF di Bitcoin può offrire diversi vantaggi rispetto all'investimento diretto in criptovalute per alcuni tipi di trader. Ma ci sono anche degli svantaggi negli ETF di Bitcoin che tutti gli investitori dovrebbero considerare quando determinano quale strumento finanziario è giusto per loro.

Innanzitutto, gli ETF offrono un mezzo conveniente e regolamentato per accedere alle variazioni di prezzo di bitcoin senza le complessità associate all'acquisto, alla conservazione e alla messa in sicurezza delle criptovalute. Inoltre, i trader possono acquistare e vendere quote di ETF in valuta digitale tramite i loro conti di intermediazione, proprio come qualsiasi altra azione o ETF.

Con gli ETF Bitcoin, non sono necessari wallet di criptovalute, exchange di criptovalute o chiavi private. Ciò consente ai trader di ottenere un'esposizione indiretta alle criptovalute utilizzando le stesse piattaforme che già conoscono.

In secondo luogo, gli ETF offrono liquidità e facilità di trading. Le quote degli ETF Bitcoin sono negoziate su borse valori consolidate, beneficiando dell'infrastruttura e della liquidità esistenti di questi mercati. Questo vantaggio consente agli investitori di entrare o uscire da posizioni in modo familiare ed efficiente in termini di costi, senza la necessità di registrarsi su una piattaforma di investimento in criptovalute dedicata e affrontare ulteriori rischi di controparte.

Inoltre, un ETF Bitcoin può attrarre investitori istituzionali che non dispongono dell'infrastruttura operativa per custodire direttamente Bitcoin o che hanno restrizioni di conformità interne, ma che cercano anche la liquidità e la familiarità dei mercati tradizionali. Pertanto, gli ETF possono in ultima analisi aiutarli a partecipare a mercati di criptovalute a cui altrimenti non potrebbero accedere, il che potrebbe contribuire ad ampliare la potenziale base di investitori per diversi tipi di criptovalute, incluso bitcoin.

Sebbene gli ETF Bitcoin offrano numerosi vantaggi, soprattutto per gli investitori istituzionali, non sono privi di compromessi.

In primo luogo, investire in un ETF Bitcoin significa accettare un'esposizione indiretta a bitcoin, piuttosto che assumere la proprietà diretta della criptovaluta stessa. Sebbene le quote dell'ETF siano destinate a seguire il prezzo di bitcoin, potrebbero non fornire una correlazione di prezzo altrettanto accurata quanto il possesso dell'asset sottostante. Di conseguenza, un azionista di un ETF Bitcoin è soggetto al rischio di controparte nei confronti dell'emittente dell'ETF e del custode che mantengono il controllo delle chiavi private associate al bitcoin.

In secondo luogo, le commissioni associate agli ETF possono influire sui rendimenti degli investimenti. Come gli ETF tradizionali, gli ETF Bitcoin in genere applicano commissioni di gestione per l'offerta del prodotto. Queste commissioni possono ridurre il rendimento complessivo dell'investimento, soprattutto nei casi in cui la performance del fondo rispecchia fedelmente quella del bitcoin sottostante. Poiché queste commissioni continue rappresentano un freno permanente al rendimento totale di un investitore, nel tempo i rendimenti dell'investitore dall'ETF Bitcoin saranno inferiori a un investimento diretto in Bitcoin. Gli investitori dovrebbero considerare attentamente le commissioni di transazione e di gestione associate a un ETF (comunemente denominate "expense ratio") prima di investire.

In terzo luogo, i divieti geografici e gli orari di mercato limitati sono altri svantaggi degli ETF Bitcoin. In alcune giurisdizioni importanti, ai trader al dettaglio è vietato acquistare qualsiasi tipo di derivato cripto, inclusi gli ETF.

Infine, i trader potrebbero essere in grado di negoziare quote di ETF solo durante gli orari di trading del mercato tradizionale. Gli ETF Bitcoin potrebbero non essere negoziabili 24 ore su 24, 7 giorni su 7, 365 giorni all'anno come i mercati spot di criptovalute. Ciò svantaggia i trader di ETF durante i periodi di volatilità dei prezzi se il prezzo di bitcoin si muove drasticamente durante il fine settimana o al di fuori degli orari di trading del mercato.

1. Scegli una piattaforma di intermediazione: Il primo passo per investire in un ETF Bitcoin è scegliere una piattaforma di intermediazione. Diversi servizi di intermediazione tradizionali, come Fidelity e Charles Schwab, offrono ora l'accesso agli ETF Bitcoin. È importante scegliere una piattaforma affidabile e regolamentata.
2. Apri un conto con l'intermediazione: Una volta scelta una piattaforma di intermediazione, il passo successivo è aprire un conto. In genere, ciò comporta la fornitura dei tuoi dati personali e dei documenti di identificazione. Alcune piattaforme potrebbero anche richiederti di compilare un questionario di idoneità per assicurarti che gli ETF Bitcoin siano un investimento adatto a te.
3. Finanzia il tuo conto: Prima di poter investire in un ETF Bitcoin, devi finanziare il tuo conto di intermediazione. La stragrande maggioranza delle piattaforme di intermediazione affidabili supporta bonifici bancari, carte di credito e altri metodi di pagamento. È importante notare che alcune piattaforme potrebbero addebitare commissioni per il finanziamento del tuo conto, quindi è essenziale leggere attentamente i termini e le condizioni.
4. Scegli un ETF Bitcoin: Dopo aver finanziato il tuo conto, puoi ora scegliere un ETF Bitcoin in cui investire. È importante ricercare i diversi ETF disponibili e considerare fattori come commissioni, liquidità e performance prima di decidere.
5. Effettua il tuo ordine: Una volta scelto un ETF Bitcoin, puoi ora effettuare il tuo ordine. Questo passaggio comporta la specifica del numero di quote che desideri acquistare e del prezzo al quale desideri acquistarle. È importante notare che i prezzi degli ETF Bitcoin possono essere volatili, quindi è essenziale controllare il tuo investimento e adattare la tua strategia di conseguenza.
6. Monitora il tuo investimento: Investire in un ETF Bitcoin richiede un monitoraggio continuo per rimanere aggiornati sulle tendenze e le notizie di mercato.

Nel complesso, l'approvazione degli ETF Bitcoin sia spot che futures rappresenta una pietra miliare nella maturazione del mercato delle criptovalute.

Gli ETF Bitcoin offrono agli investitori un modo regolamentato e accessibile per ottenere un'esposizione indiretta al potenziale rialzo di bitcoin, contribuendo al contempo a una più ampia adozione degli asset digitali.

Man mano che il panorama normativo continua ad evolversi, questi prodotti finanziari regolamentati possono contribuire a consolidare ulteriormente la legittimità dell'industria delle criptovalute.

Sebbene Kraken non offra il trading di ETF Bitcoin, offriamo un modo sicuro e semplice per iniziare con le criptovalute.

Con Kraken, puoi acquistare e custodire bitcoin tu stesso, piuttosto che negoziare un prodotto derivato che segue il prezzo di bitcoin.

Consulta la nostra guida del Kraken Learn Center per maggiori informazioni su Come acquistare Bitcoin (BTC) e registrati per un account con Kraken oggi stesso.