Określanie wielkości pozycji z dźwignią finansową

Dźwignia finansowa nie zmienia tego, ile należy ryzykować na jednej transakcji. Zmienia to, jak małe muszą być twoje pozycje, aby utrzymać ryzyko na stałym, bardziej przewidywalnym poziomie. Trader korzystający z dźwigni 10x na koncie o wartości 10 000 $ powinien otwierać mniejsze pozycje – nie większe.

Zanim przejdziesz do wzoru, zapoznaj się z naszym przewodnikiem zarządzania ryzykiem w kontraktach futures, który pokazuje szerszy kontekst doboru wielkości pozycji.

Przed zastosowaniem wzoru na wielkość pozycji pamiętaj, że sposób ustawiania dźwigni w Kraken zależy od twojego regionu. W UE i innych regionach spoza USA dźwignię wybierasz za pomocą suwaka przy składaniu zlecenia – maksymalnie 10x w UE i do 100x dla BTC i ETH w lokalizacjach poza USA.

W USA dźwignia nie jest ustawiana suwakiem – wynika ze struktury kontraktu i wartości zabezpieczenia wnoszonego do pozycji. Wyższe zabezpieczenie = niższa efektywna dźwignia przy tej samej wartości nominalnej. Poniższy wzór na wielkość pozycji działa w obu przypadkach – najpierw wyznacza nominalną wielkość pozycji, a dźwignia jest uwzględniana osobno w kalkulacji margin.

Wielkość pozycji (wartość nominalna w USD) = (Wartość konta x Ryzyko %) / Cena wejścia – Cena stop-loss

Symbole oznaczają wartość bezwzględną: zawsze stosuj dodatnią odległość między ceną wejścia a stop-lossem, niezależnie od kierunku pozycji.

Zmienne:

• Wartość konta: łączne saldo konta kontraktów futures w USD
• Ryzyko %: procent konta, który ryzykujesz w danej transakcji (najczęściej stosuje się 0,5%–2%)
• Cena wejścia – Cena stop-loss: bezwzględna odległość cenowa między wejściem a stop-lossem, zawsze dodatnia – zarówno dla pozycji long, jak i short

Wynik: Nominalna wielkość pozycji w USD. Podziel przez dźwignię, aby otrzymać wymagany margin.

Wartość nominalna to łączna wartość rynkowa Twojej pozycji po bieżącej cenie. Jeśli posiadasz 0,1 BTC po cenie 60 000 $, Twoja wartość nominalna wynosi 6 000 $ – to pełna ekspozycja Twojej pozycji, niezależnie od tego, ile margin wpłaciłeś przy jej otwarciu. Dźwignia pozwala kontrolować pozycję o wartości nominalnej 6 000 $ przy marginie niższym niż 6 000 $, jednak zyski i straty są naliczane od pełnych 6 000 $.

W przypadku pozycji long stop-loss jest poniżej ceny wejścia (przykład: wejście 60 000 $, stop 59 000 $, odległość = 1 000 $). W przypadku pozycji short stop-loss jest powyżej ceny wejścia (przykład: wejście 3 200 $, stop 3 280 $, odległość = 80 $). W obu przypadkach stosuje się dodatnią odległość, a wzór jest identyczny.

Założenia:

• Wartość konta: 10 000 $
• Ryzyko na transakcję: 1% = maksymalna strata 100 $
• Cena wejścia: 60 000 $
• Stop-loss: 59 000 $
• Odległość do stop-lossa: 60 000 $ – 59 000 $ = 1 000 $

Obliczenia:

• Wielkość pozycji = 100 $ / 1 000 $ = 0,1 BTC
• Wartość nominalna = 0,1 x 60 000 $ = 6 000 $
• Przy dźwigni 10x: wymagany margin = 6 000 $ / 10 = 600 $

Wynik po aktywacji stop-lossa:

• Strata = 0,1 BTC x 1 000 $ = 100 $ = 1% konta

Poziom dźwigni określa wysokość wymaganego margin (600 $ przy 10x wobec 1 200 $ przy 5x). Nie zmienia natomiast ryzyka dolarowego w przypadku aktywacji stop-lossa. W tym przykładzie wynosi ono zawsze 100 $, ponieważ ryzyko obliczono na podstawie wzoru, a nie dźwigni. Wartości użyte w tym przykładzie mają charakter wyłącznie ilustracyjny i nie stanowią gwarancji określonego wyniku.

W przypadku pozycji short stop-loss ustawia się powyżej ceny wejścia. Wielu traderów popełnia tu błędy arytmetyczne, bo kierunek jest odwrócony. Wzór to uwzględnia: odległość to zawsze wartość bezwzględna różnicy – zawsze dodatnia.

Założenia:

• Wartość konta: 10 000 $
• Ryzyko na transakcję: 1% = maksymalna strata 100 $
• Cena wejścia: 3 200 $
• Stop-loss: 3 280 $ (powyżej ceny wejścia, bo to pozycja short)
• Odległość do stop-loss: 3 280 $ – 3 200 $ = 80 $

Obliczenia:

• Wielkość pozycji = 100 $ / 80 $ = 1,25 ETH
• Wartość nominalna = 1,25 x 3 200 $ = 4 000 $
• Przy dźwigni 5x: wymagany margin = 4 000 $ / 5 = 800 $

Wynik po aktywacji stop-lossa:

• Strata = 1,25 ETH x 80 $ = 100 $ = 1% konta

W tym przykładzie zastosowano dźwignię 5x zamiast 10x. Wzór i ryzyko wyrażone w dolarach pozostają takie same. Dźwignia wpływa na wymagany margin, nie na ryzyko przypadające na transakcję. Wartości użyte w tym przykładzie mają charakter wyłącznie ilustracyjny i nie stanowią gwarancji określonego wyniku.

Najczęstsze nieporozumienie dotyczące dźwigni polega na przekonaniu, że wyższa dźwignia oznacza konieczność otwierania większej pozycji. To błąd. Wyższa dźwignia oznacza, że ta sama pozycja nominalna wymaga mniejszego marginu.

Pełne wyjaśnienie mechaniki dźwigni znajdziesz w artykule jak działa dźwignia na Kraken.

Kryterium Kelly to formuła obliczania optymalnej wielkości pozycji na podstawie historycznego wskaźnika zwycięstw i stosunku zysku do ryzyka.

Kelly % = wskaźnik zwycięstw − ((1 − wskaźnik zwycięstw) / stosunek zysku do ryzyka)

Przykład:

• Wskaźnik zwycięstw: 50% (0,5)
• Stosunek zysku do ryzyka: 1,5:1
• Kelly % = 0,5 − (0,5 / 1,5) = 0,5 − 0,33 = 17% konta na transakcję

Większość traderów stosuje ułamek wyniku Kelly – zwykle 25%–50% wartości Kelly – aby ograniczyć zmienność. Tę metodę określa się mianem ułamkowego Kelly. Przy połowie Kelly powyższy przykład dałby 8,5% na transakcję.

Należy mieć na uwadze dwa ważne zastrzeżenia. Po pierwsze, historyczny wskaźnik zwycięstw nie prognozuje przyszłych wyników. Formuła daje najbardziej wiarygodne wyniki przy dużej próbie transakcji – zazwyczaj co najmniej 100.

Po drugie, przy niewystarczającej historii transakcji formuła Kelly generuje zawodne wyniki i może sugerować wielkości pozycji narażające konto na znaczne ryzyko. Metoda stałego procentu (0,5%–2% na transakcję) jest bardziej praktyczna dla większości traderów, którzy nie dysponują statystycznie istotną historią transakcji.

Wieczyste kontrakty futures to instrumenty pochodne umożliwiające spekulowanie na zmianach ceny aktywa – od kryptowalut po tokenizowane akcje – bez konieczności jego posiadania.

Materiały edukacyjne zamieszczone na tej stronie mają charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowią oferty handlu kontraktami futures. Kontrakty Futures Kraken są świadczone przez inny licencjonowany podmiot Kraken w zależności od miejsca zamieszkania użytkownika. Instrumenty pochodne są złożonymi instrumentami, które niosą ze sobą wysokie ryzyko szybkich strat z powodu dźwigni. Nie należy ryzykować pieniędzy, na utratę których nie możesz sobie pozwolić. Opodatkowanie zależy od indywidualnej sytuacji i może ulec zmianie. Mogą obowiązywać ograniczenia geograficzne, które mogą bez powiadomienia ulec zmianie. Produkty i usługi Kraken mogą nie być objęte systemami rekompensat dla inwestorów lub systemami ochrony depozytów. Żadna informacja zawarta na tej stronie nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Dostęp jest uzależniony od spełnienia kryteriów kwalifikacji, lokalnych przepisów i warunków świadczenia usług podmiotu prawnego, z którym zawierasz umowę.