Czym jest handel z dźwignią w kryptowalutach?

Handel z dźwignią pozwala na otwarcie większej pozycji, niż byłoby to możliwe przy wykorzystaniu posiadanych środków. 

Upraszczając, dźwignia podwyższa wartość dostępnego kapitału o określony współczynnik, co z kolei zwiększa zarówno potencjalne zyski, jak i straty. Traderzy często używają dźwigni do handlu Bitcoinem (BTC), Ethereum (ETH) i innymi aktywami cyfrowymi. 

Na przykład trader może wykorzystać 100 USD w Tetherze (USDT) z dziesięciokrotną dźwignią (10x), aby otworzyć pozycję o wartości 1000 USD, co oznacza, że wszelkie zyski lub straty będą również mnożone przez 10, aż do zamknięcia pozycji.

Chociaż dźwignia może prowadzić do znacznych strat, może być również cennym narzędziem do skutecznego zarządzania ryzykiem, gdy jest stosowana wraz z odpowiednim planowaniem i dyscypliną.

Zanim zaczniemy, niezwykle ważne jest, aby zrozumieć niektóre kluczowe terminy związane z handlem z dźwignią, ponieważ mogą one wprowadzać pewne zamieszanie. Poświęć chwilę, aby przeczytać i przyswoić poniższe informacje, i wróć do nich, jeśli zajdzie taka potrzeba. 

• Dźwignia odnosi się do mnożenia dostępnego kapitału z platformy handlowej, aby zwiększyć rozmiar pozycji. Chociaż nie pożyczasz środków w taki sam sposób jak w przypadku kredytu, dźwignia pozwala kontrolować większą pozycję przy mniejszym kapitale, zwiększając ekspozycję na wahania cen aktywa bazowego.
• Wskaźnik dźwigni odzwierciedla proporcję marginu względem dźwigni. Na przykład, używając 10-krotnej dźwigni przy 1 USD marginu możesz wejść w pozycję o wartości 10 USD, w związku z czym wskaźnik dźwigni wynosi 1:10.
• Wielkość pozycji odnosi się do nominalnej kwoty, którą kupujesz lub sprzedajesz odpowiednio w długiej lub krótkiej pozycji. Wielkość pozycji składa się z początkowego marginu oraz dodatkowych środków. 
• Ryzyko na transakcję to kwota lub procent Twojego kapitału handlowego, który jesteś w stanie zaryzykować w danej transakcji. To nie to samo, co wielkość pozycji. Możesz mieć rozmiar pozycji o nominalnej wartości 10 000 USD i ryzykować tylko 1% lub 100 USD swojego salda konta, jak opisano w poniższym przykładzie. 
• Zabezpieczenie odnosi się do aktywów (takich jak gotówka lub kryptowaluta), które trader deklaruje lub blokuje, aby zabezpieczyć pozycję z dźwignią. Działa to jako zabezpieczenie dla powiększonych środków.
• Likwidacja to przymusowe zamknięcie pozycji przez platformę handlową i występuje, gdy margin spada poniżej poziomu marginu utrzymania pozycji (cena likwidacji). Jest to w zasadzie ostateczność, stosowana przez platformę, aby upewnić się, że nie poniesiesz strat przekraczających środki dostępne do pokrycia dodatkowego kapitału.
• Kapitał odnosi się do całkowitego salda konta tradera, a konkretnie do wartości jego własności, w tym zarówno marginu początkowego, który wpłacił, jak i wszelkich niezrealizowanych zysków lub strat z otwartych pozycji. Jeśli używany jest cross margin, cały kapitał — w tym niezrealizowane zyski — może zostać zlikwidowany w celu pokrycia strat, ponieważ niektóre platformy handlowe automatycznie zamykają rentowne pozycje, aby odzyskać niezbędne środki.
• Opłaty za finansowanie to okresowe płatności dokonywane między traderami na rynku wieczystych kontraktów futures, aby zagwarantować, że cena kontraktu futures pozostanie zgodna z ceną spot aktywa bazowego. Te opłaty mogą z czasem zmniejszać Twój kapitał, co z kolei może wpłynąć na Twoją zdolność do spełnienia wymogów dotyczących marginu i utrzymania otwartych pozycji.
• Handel margin to szerszy termin, który odnosi się do praktyki pożyczania środków od platformy lub brokera w celu handlu aktywami, co pozwala traderom otwierać pozycje większe niż saldo ich konta. Pożyczone środki pozwalają traderowi na zawieranie transakcji w celu zwiększenia zwrotów z inwestycji. Niezwykle ważne jest, aby zauważyć, że handel margin i handel z dźwignią są powiązanymi, ale odrębnymi pojęciami — margin odnosi się do środków używanych jako zabezpieczenie, a dźwignia dotyczy efektu mnożnika względem wielkości pozycji.
• Margin to część Twojego zabezpieczenia, która jest aktywnie używana do otwierania i utrzymywania pozycji z dźwignią. W praktyce margin to ułamek całkowitej wielkości pozycji, zabezpieczony przez dostarczony przez Ciebie kapitał. Zazwyczaj istnieją dwa sposoby, na jakie możesz zdecydować się na alokację zabezpieczenia.
  • Cross margin zwykle oznacza, że Twoje całe saldo może być używane jako zabezpieczenie (jeśli platforma ma dedykowany portfel instrumentów pochodnych, zazwyczaj jest to całe saldo w tym portfelu). Spowodowałoby to, że poziom likwidacji byłby bardziej oddalony od punktu wejścia, ale jeśli cena likwidacji zostałaby osiągnięta, mogłoby dojść do utraty całego salda. 
  • Margin izolowanyużywa tylko ułamka Twojego zabezpieczenia, co przybliża cenę likwidacji do punktu wejścia. Ta opcja może ograniczyć straty do konkretnego zabezpieczenia użytego dla danej pozycji.

Oprócz tego istnieją dwa rodzaje marginu, o których warto wiedzieć:

• Margin początkowy to początkowa kwota kapitału wymagana do otwarcia pozycji z dźwignią. 
• Margin utrzymania pozycjito minimalna kwota kapitału, jaką trader musi utrzymać na swoim koncie, aby utrzymać otwartą pozycję. Jeśli kapitał spadnie poniżej tego poziomu, następuje margin call, co wymaga od tradera wpłacenia dodatkowych środków lub stawienia czoła likwidacji.

Aby wyjaśnić, jak działa handel z dźwignią, wyobraźmy sobie scenariusz, w którym trader chce zająć pozycję z dźwignią na Bitcoinie (BTC). 

W tym przykładzie, opierając się na swoim doświadczeniu, badaniach i testach historycznych, trader uważa, że Bitcoin znacząco odbije się od poziomu 50 000 USD. Jednakże trader ma dwa zmartwienia:

1. Trader działa w mniejszych odstępach czasowych i chce zarobić na niewielkim ruchu — konkretnie od 50 000 USD do 51 000 USD, czyli na zmianie o 2%. Aby ta transakcja była opłacalna, trader będzie musiał wykorzystać 100% swojego kapitału handlowego. 
2. Trader jest również zaniepokojony ryzykiem kontrahenta. Jak mówi przysłowie, „Nie Twoje klucze, nie Twoje kryptowaluty” — pieniądze wpłacone na platformy handlowe nie są w pełni pod Twoją kontrolą, ponieważ dostęp do funduszy zależy od danej platformy. Trader mógłby wpłacić swój cały kapitał handlowy na platformę, ale wtedy byłby zależny od protokołów bezpieczeństwa platformy przez okres przechowywania depozytu. 

Dźwignia w pewnym stopniu rozwiązuje oba te problemy. Jeśli wyobrazimy sobie, że trader dysponuje kapitałem w wysokości 10 000 USD, dźwignia pozwoli mu handlować pozycjami o pożądanej wielkości, bez konieczności wpłacania na platformę więcej niż 3% swojego kapitału. Tutaj wchodzą w grę wskaźniki dźwigni.

Wskaźniki dźwigni reprezentują stopień, w jakim trader może pomnożyć swoją pozycję. Typowe wskaźniki dźwigni w handlu kryptowalutami wahają się od 2:1 (2x) do nawet 100:1 (100x). Im wyższy wskaźnik, tym większe będą zyski lub straty. 

W obecnym przykładzie trader chce:

• Zająć pozycję, która odzwierciedla rozmiar jego całego kapitału handlowego—w tym przypadku 10 000 USD —bez konieczności wpłacania tego kapitału na platformę handlową. 

Każdy trader ma wiele opcji dotyczących wskaźników dźwigni i często może dostosować je tak, aby otworzyć pożądaną pozycję, w zakresie od 2x do 100x:

Jeśli wybrana zostanie 2-krotna dźwignia, za każdego 1 USD wpłaconego jako zabezpieczenie możesz kontrolować pozycję wartą do dwukrotności tej kwoty. Na przykład, jeśli wpłacisz 100 USD, możesz zająć pozycję o wielkości 200 USD. W tym przypadku połowa z 200 USD pochodziłaby z Twoich własnych środków (margin), podczas gdy druga połowa odzwierciedlałaby efekt powiększenia przez dźwignię. 

Zabezpieczenie odnosi się do aktywów, które wpłacasz, aby zabezpieczyć pozycję z dźwignią — to kapitał, który wnosisz, aby zabezpieczyć pozycję. 

W większości przypadków traderzy mają możliwość zadeklarowania walut fiat, takich jak dolary amerykańskie, lub różnych innych kryptowalut, w tym Bitcoina (BTC) i Ethereum (ETH).

Niektóre kryptowalutowe platformy handlowe , takie jak Kraken, oferują portfele z wieloma zabezpieczeniami, umożliwiając traderom jednoczesne korzystanie z wielu aktywów cyfrowych w celu uzyskania większej elastyczności. Warto jednak wspomnieć, że w przypadku zadeklarowania części swojego portfela kryptowalutowego jako zabezpieczenie, nie możesz wykorzystać jego całej wartości nominalnej jako marginu. Dzieje się tak z powodu „redukcji wartości”, która stanowi obowiązkowe obniżenie wartości stosowane wobec zabezpieczonych aktywów kryptowalutowych. Celem redukcji wartości jest częściowe uwzględnienie dodatkowego ryzyka związanego z używaniem zmiennego aktywa jako marginu. Jeśli chcesz używać aktywów kryptowalutowych jako zabezpieczenia, musisz zaakceptować niewielką redukcję ich wartości przed wykorzystaniem ich jako marginu.

Kontrakty oparte na kryptowalutach to kolejny przykład, który wymaga konkretnej kryptowaluty jako zabezpieczenia. W tym przypadku wszelkie zyski lub straty są również realizowane w tym samym aktywie.

Wracając do naszego przykładu, trader wykorzystuje 200 USD pięćdziesiąt razy i używa zlecenia bracket, aby kupić 10 000 kontraktów na Bitcoina (BTC) po 50 000 USD — przy wartości nominalnej 10 000 USD. Zysk do zrealizowania wynosi 51 000 USD, a zlecenie stop loss jest ustawione na 49 000 USD. Rozkładając to na czynniki pierwsze:

• Trader wpłacił 300 USD jako zabezpieczenie na swoje konto kontraktów futures, pozostawiając resztę swojego kapitału (9700 USD) w portfelu sprzętowym. To może pomóc znacznie zmniejszyć ryzyko kontrahenta, jednocześnie umożliwiając mu handel swoim całym saldem. 
• Następnie wybrał 50-krotną dźwignię, co oznacza, że może otworzyć pozycję o wartości do 50-krotności swojego zabezpieczenia, które wynosi 15 000 USD. Jednakże trader jest zainteresowany tylko zajęciem pozycji o wartości 10 000 USD. 
• Trader wybiera cross margin, który wykorzysta całe dostępne zabezpieczenie, aby utrzymać otwartą pozycję, zapobiegając likwidacji transakcji przed zleceniem stop-loss. Oznacza to, że trader może stracić więcej niż 200 USD, jeśli rynek poruszy się gwałtownie lub jeśli nie będzie miał wystarczającej płynności. Całkowita potencjalna strata jest ograniczona do 300 USD, ponieważ to cała kwota, która znajduje się na koncie. 
• Początkowy margin wynosi 200 USD—-taka kwota zabezpieczenia jest wymagana do otwarcia pozycji. W tym przypadku początkowy margin stanowi 66% zabezpieczenia, ponieważ 200 USD jest wymagane przy użyciu 50-krotnej dźwigni do otwarcia pozycji o wartości 10 000 USD. Jeśli trader chciałby otworzyć tylko pozycję o wielkości 5000 USD przy użyciu 50-krotnej dźwigni, jego początkowy margin wyniósłby 50 USD, wykorzystując tylko 30% całego zabezpieczenia. 
• Oczekiwana relacja zysku do ryzyka dla transakcji wynosi 1:1. Jeśli cena osiągnie wartość zlecenia take profit na poziomie 51 000 USD przed osiągnięciem limitu stop loss, trader zrealizuje zysk w wysokości 200 USD. Jeśli cena osiągnie limit stop loss na poziomie 49 000 USD przed zleceniem take-profit, trader zrealizuje stratę w wysokości 200 USD (przed opłatami i wszelkimi potencjalnymi kosztami poślizgu). 

Cena Bitcoina spada do 50 000 USD i zlecenie zostaje zrealizowane. Cena waha się wokół 50 000 USD przez pewien czas, a kapitał tradera porusza się w górę i w dół razem z nią. Po kilku świecach odrzucenia przy 50 000 USD cena uzyskuje pewną dynamikę wzrostową, osiągając poziom take profit w ciągu kilku godzin. Po opłatach i finansowaniu trader zrealizuje zysk w wysokości 199,50 USD. 

Pozycja short z dźwignią stanowi naturalną odwrotność pozycji long, lecz istnieją dwie kluczowe różnice. 

1. Pozycja long polega na wykorzystaniu kapitału z dźwignią do zakupu kontraktów z nadzieją na ich sprzedaż za wyższą cenę. Sprzedaż pozycji short wykorzystuje dokładnie te same mechanizmy opisane powyżej, ale wykorzystuje dźwignię do sprzedaży kontraktów, aby mogły być sprzedawane na rynku i odkupowane w późniejszym terminie.
    
2. Teoretycznie pozycje short wiążą się z nieograniczonym ryzykiem, ponieważ wartość aktywów może rosnąć w nieskończoność. Jednakże w przypadku pozycji long ostateczny poziom ceny wynosi zero, ponieważ cena nie może spaść poniżej tej wartości (niezależnie od kontraktów futures na ropę). Oznacza to, że Twoje ryzyko jest ograniczone, nawet jeśli mało prawdopodobne jest, aby trader utrzymał pozycję z dźwignią do zera.

Hedging to inny sposób, w jaki handel z dźwignią może być używany do zarządzania ryzykiem. Wyobraźmy sobie, że posiadasz pewną ilość Ethereum (ETH) na rynku spot, ale obawiasz się, że na rynku dojdzie do spadków. Użycie dźwigni może pomóc Ci chronić swój kapitał poprzez otwarcie pozycji short, która odpowiada wielkości Twoich aktywów na rynku spot. 

Każde osłabienie ceny spot ETH jest równoważone przez niezrealizowane zyski z pozycji short z dźwignią. 

Na przykład wyobraź sobie, że posiadasz 1 ETH w swoim portfelu i decydujesz się zabezpieczyć 1 ETH przy cenie 1000 USD. Cena ETH spada następnie do 900 USD, co oznacza, że Twoja pozycja spot byłaby warta o 100 USD mniej, ale Twoje zabezpieczenie byłoby teraz warte 100 USD więcej. 

W rzeczywistości chronisz kapitał ulokowany w ETH na rynku spot za pomocą zabezpieczenia. Jeśli nie dojdzie do odwrócenia rynku, a zamiast tego ETH wzrośnie, każdy wzrost wartości Twojego portfela zostałby zrównoważony przez niezrealizowaną stratę z zabezpieczenia.

Chociaż hedging jest użyteczną strategią pozwalającą na zachowanie wartości w portfelu, podobnie jak w przypadku wszystkich transakcji z dźwignią, nie jest pozbawiony ryzyka i może się nie powieść. Wiele dużych firm korzysta z rynków kontraktów futures, aby zabezpieczać towary z różnych powodów, ale to nie oznacza, że pozycja uzyska korzystny wynik. 

Jak wszystkie strategie handlowe, hedging wymaga tej samej staranności i analizy, aby zwiększyć prawdopodobieństwo sukcesu. Jeśli Twoja decyzja dotycząca hedgingu okaże się błędna, możesz znaleźć się w gorszej sytuacji niż w przypadku niepodejmowania żadnych działań. Weź również pod uwagę koszt finansowania, który może sprawić, że hedging będzie kosztowny.

Hedging to nadal transakcja z dźwignią, która może zostać zlikwidowana lub spowodować znaczne straty w przypadku nieodpowiedniego zarządzania. Jeśli zajmiesz pozycję hedgingową przy niewielkim limicie stop loss, rynek może zamknąć Twoje zabezpieczenie, zanim zacznie działać na Twoją korzyść, co byłoby naprawdę pechowym scenariuszem. 

Tokeny z dźwignią zapewniają alternatywę dla handlu z dźwignią i eliminują możliwość likwidacji (choć nie wykluczają znacznych strat). 

Zamiast wpłacać zabezpieczenie na margin, traderzy mogą po prostu kupić token z wbudowaną dźwignią, efektywnie kupując aktywo spot o zwiększonej zmienności. Na niektórych platformach handlowych traderzy mogą handlować tokenami z dźwignią, które poruszają się trzy razy częściej niż ich odpowiedniki na rynku spot. 

Na przykład, jeśli kupisz token Solana (SOL) o wartości 1000 USD z 3-krotną dźwignią, a rzeczywista cena Solany wzrośnie o 10% w ciągu dnia, to w tokenie z dźwignią zostanie to odzwierciedlone jako ruch o 30%. Jest to z pewnością prostszy sposób na zwiększenie zysków (i strat) bez użycia dźwigni. Jednakże ze względu na utratę wartości i codzienne rebalansowanie, tokeny te nie nadają się do pozycji long. Trzymanie ich przez dłuższy czas może prowadzić do strat, nawet jeśli rynek działa na Twoją korzyść. 

• Zarządzanie ryzykiem: Dźwignia pozwala traderom zmniejszyć ryzyko kontrahenta i ograniczyć również ryzyko na transakcję zgodnie z rygorystycznymi wytycznymi zarządzania ryzykiem. To niezwykle przydatna funkcja, której nie można zbagatelizować. Traderzy mogą również używać dźwigni, aby rozłożyć swoje ryzyko na wiele platform, zmniejszając potencjalny wpływ ataków i poślizgu. 
• Efektywność kapitałowa: Dźwignia pozwala traderom kontrolować duże pozycje przy stosunkowo małej ilości kapitału.
• Zabezpieczenie: Jak opisano powyżej, przyjmując pozycję short równą aktywom w swoim portfelu, traderzy mogą złagodzić wpływ potencjalnych spadków na rynku i zachować kapitał. 
• Zysk ze spadków: Mimo że możesz sprzedać aktywa, które posiadasz na rynkach spot, aby odkupić je po niższej cenie, handel z dźwignią pozwala traderom zyskiwać na spadkach aktywów, których nie posiadają. To stwarza traderom znacznie więcej możliwości, które mogą wykorzystać. 
• Maksymalizuj zyski: Traderzy mogą używać dźwigni, aby generować ponadprzeciętne zyski, które nie byłyby możliwe na rynkach spot. Gdy pozycja zaczyna generować niezrealizowany zysk, traderzy mogą wykorzystać wzrost salda marginu, aby powiększyć pozycję, co przyniesie większy ogólny zysk, jeśli pozycja nadal będzie działać na korzyść tradera. Ten proces można powtarzać, aby skumulować zyski — tak długo jak pozycja pozostaje otwarta. 

• Możliwość poniesienia ogromnych strat: Wielu traderów przekonało się już, że handel z dźwignią może mieć poważne konsekwencje. W wielu przypadkach może to wynikać z prostego, niezamierzonego błędu, spowodowanego brakiem zrozumienia sposobu działania dźwigni. W związku z tym niezwykle ważne jest, aby używać dźwigni tylko wtedy, gdy rozumiesz podstawowe mechanizmy i potrafisz bezpiecznie zarządzać ryzykiem. 
• Złożoność: Jak pokazuje powyższa lista, handel z dźwignią ma pewien stopień złożoności, a zrozumienie wszystkich ruchomych elementów może zająć trochę czasu. Jest to wymagające wyzwanie dla początkujących traderów, co zwiększa prawdopodobieństwo kosztownych błędów. W Wielkiej Brytanii wielu traderów nie ma dostępu do instrumentów pochodnych kryptowalut, ponieważ FCA zakazała ich w przypadku traderów detalicznych, powołując się na różne powody związane z potencjalnym ryzykiem, jakie stwarzają.
• Presja czasu: Z powodu sposobu, w jaki działają kontrakty futures na kryptowaluty, traderzy muszą brać pod uwagę zarówno cenę, jak i czas. Cena ma znaczenie, ponieważ sytuacja na rynku musi się zmieniać na ich korzyść, aby zrealizowali jakiekolwiek zyski. Czas jest istotny z powodu kosztów utrzymywania pozycji w określonych warunkach. Jeśli trader zajmie pozycję long, gdy finansowanie jest wyraźnie dodatnie, będzie musiał uiszczać opłatę co kilka godzin, aby utrzymać pozycję (gdy finansowanie jest dodatnie, posiadacze pozycji long płacą posiadaczom pozycji short). Te opłaty mogą się sumować, a przez odpowiednio długi okres mogą znacznie obniżyć rentowność transakcji. Jeśli w pewnym momencie rynek nie będzie działał na korzyść tradera przez wystarczająco długi czas, trader może uiszczać tak wysokie opłaty za finansowanie, że zdecyduje się zamknąć pozycję. Traderom, którzy uiszczają wysokie opłaty za finansowanie, zależy , aby ceny poruszały się na ich korzyść w rozsądnym czasie. Natomiast trader, który po prostu utrzymuje pozycję spot, nie ma tego samego problemu. 
• Podatność na wykorzystanie: Na rynkach kryptowalut często dochodzi do gwałtownych, zmiennych ruchów, które zaskakują wielu traderów i zmuszają ich do likwidacji pozycji. Short squeeze jest jednym z przykładów — cena gwałtownie rośnie, zmuszając sprzedawców pozycji short do pokrycia strat. Te typy ruchów mają tendencję do występowania, gdy traderzy kontraktów futures mogą ponieść straty, a wywieranie na nich presji generuje płynność. Weź również pod uwagę, że handel kryptowalutami odbywa się przez całą dobę, a wielu traderów może zostać zaskoczonych, gdy najmniej się tego spodziewają. 

Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o handlu kryptowalutowymi kontraktami futures, Kraken stworzył bibliotekę przydatnych filmów dla początkujących. 

Dźwignia, która jest używana prawidłowo i ostrożnie, może zmniejszyć ryzyko kontrahenta, pozwolić na zachowanie kapitału i być źródłem nowych możliwości handlowych. Dźwignia, która jest używana nieostrożnie, może prowadzić do szybkich i znaczących strat. Ważne przesłanie dla każdego nowego tradera: nie używaj dźwigni, jeśli nie masz pewności, jak działa i jak jej używać. Jeśli podejmujesz szereg kroków w celu złagodzenia potencjalnego ryzyka, dźwignia może być przydatnym narzędziem.