Czym są wieczyste kontrakty futures?
Wieczyste kontrakty futures to instrumenty pochodne umożliwiające traderom spekulację na cenach kryptowalut bez posiadania aktywa bazowego. W odróżnieniu od standardowych kontraktów futures nie mają daty wygaśnięcia, dzięki czemu pozycje można utrzymywać bezterminowo.
Mechanizm stopy finansowania utrzymuje cenę kontraktu w pobliżu ceny spot aktywa bazowego. Gdy kontrakt jest notowany powyżej ceny spot, posiadacze pozycji long płacą posiadaczom pozycji short; gdy jest notowany poniżej – kierunek płatności się odwraca.
Dźwignia wzmacnia zarówno potencjalne zyski, jak i potencjalne straty. Trader korzystający z dźwigni 10x kontroluje pozycję dziesięciokrotnie większą niż jego wpłata, co oznacza, że nawet niewielki niekorzystny ruch ceny może pochłonąć znaczną część kapitału.
Brak daty wygaśnięcia to miecz obosieczny. Możliwość utrzymywania pozycji tak długo, jak potrzeba, to główna zaleta tego produktu, ale oznacza też, że traderzy muszą aktywnie monitorować swoje pozycje i utrzymywać wystarczający margin, aby uniknąć likwidacji.
Wieczyste kontrakty futures zostały wprowadzone na rynek kryptowalut przez BitMEX w 2016 roku, w oparciu o założenia teoretyczne opracowane przez ekonomistę Roberta Shillera na początku lat 90., i od tamtej pory stały się jednym z najczęściej handlowanych instrumentów pochodnych na tym rynku.
Jeśli interesujesz się handlem kontraktami futures na kryptowaluty, być może słyszałeś już o wieczystych kontraktach futures.
Ale czym właściwie one są?
Wieczyste kontrakty futures to jeden z typów kryptowalutowych instrumentów pochodnych, z których mogą korzystać traderzy. Podobnie jak w przypadku tradycyjnych kontraktów futures, wieczyste kontrakty futures również pozwalają traderom spekulować na cenie aktywów bazowych, takich jak Bitcoin (BTC) lub Ether (ETH), bez konieczności bezpośredniego posiadania kryptowaluty.
Chociaż wieczyste kontrakty futures są podobne do standardowych kontraktów futures, wyróżnia je jedna kluczowa cecha: wieczyste kontrakty futures nie mają daty wygaśnięcia.
Dwaj kontrahenci wieczystego kontraktu futures (jeden zajmujący pozycję long, drugi zajmujący pozycję short) płacą sobie nawzajem na bieżąco.
Gdy cena kontraktu jest wyższa niż cena rynkowa aktywów bazowych, kontrahent zajmujący pozycję long płaci kontrahentowi zajmującemu pozycję short.
Gdy cena kontraktu jest niższa niż cena rynkowa aktywów bazowych, kontrahent zajmujący pozycję short płaci kontrahentowi zajmującemu pozycję long.
Wysokość transakcji zależy od tego, o ile cena wieczystego kontraktu futures jest wyższa lub niższa od ceny rynkowej aktywów bazowych.
Płatności te dokonywane są w ustalonych interwałach finansowania, różniących się w zależności od regionu i platformy, i mają na celu utrzymanie ceny wieczystego kontraktu futures jak najbliżej ceny rynkowej aktywa bazowego. W Kraken Pro interwał finansowania wynosi 8 godzin dla klientów z USA i 1 godzinę dla klientów z EOG i innych regionów.
To właśnie ta cecha sprawia, że wieczyste kontrakty futures różnią się od standardowych kontraktów futures, w których kontrahenci wymieniają płatność tylko raz, w ustalonym terminie w przyszłości.
Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o handlu kontraktami futures, sprawdź artykuł w Centrum Wiedzy Kraken Czym są kontrakty futures na krypto?
Na przykład trader może skorzystać z wieczystego kontraktu, aby spekulować na cenie różnych rodzajów kryptowalut względem dolara amerykańskiego. Za pomocą wieczystego kontraktu futures trader mógłby to zrobić bez kupowania, sprzedawania lub konieczności przechowywania samego aktywa.
Platforma BitMEX wprowadziła ten rodzaj instrumentu pochodnego na rynek kryptowalut w 2016 roku. Jednak Robert Shiller, laureat Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii, po raz pierwszy zacząć snuć rozważania na temat podstawowych zasad wieczystych kontraktów futures już na początku lat 90.
Jak działają kontrakty bezterminowe (perpetual)?
Mechanizm stawki finansowania
Mechanizm stawki finansowania w przypadku kontraktów wieczystych polega na tym, że traderzy płacą lub otrzymują opłaty w regularnych odstępach czasu. To, czy traderzy płacą, czy otrzymują środki, zależy od tego, czy cena kontraktu jest wyższa lub niższa od ceny rynkowej aktywów, a także od tego, czy zajęli oni pozycję long, czy short.
Kontrakty wieczyste nie mają daty wygaśnięcia, dlatego ta stawka finansowania utrzymuje cenę kontraktu na poziomie ceny rynkowej aktywów bazowych w czasie.
Jeśli cena kontraktu swap jest wyższa niż cena rynkowa aktywa bazowego, przyjmuje się, że stawka finansowania kontraktu jest dodatnia. W tej sytuacji, gdy kontrakt jest przedmiotem transakcji z premią (powyżej ceny spot), posiadacze pozycji long płacą posiadaczom pozycji short opłatę z tytułu stawki finansowania.
Odwrotna sytuacja ma miejsce, gdy cena kontraktu jest niższa od ceny rynkowej aktywa bazowego. W tej sytuacji przyjmuje się, że kontrakt jest przedmiotem transakcji ze zniżką i posiadacze pozycji short płacą posiadaczom pozycji long opłatę z tytułu stawki finansowania.
Ten mechanizm, w ramach którego traderzy płacą sobie nawzajem opłaty, ostatecznie służy do zachęcania uczestników rynku do określonych działań. Te zachęty sprawiają, że cena wieczystego kontraktu futures zbliża się do ceny rynkowej spot aktywa. W związku z tym, że te kontrakty tworzą możliwości wynikające z arbitrażu na rynku, stawka finansowania zachęca traderów do zajmowania pozycji, które przyniosą im płatności finansowe, co ostatecznie pomaga przywrócić równowagę cen swap i spot.
Nagradzając traderów, którzy pomagają korygować rozbieżności cenowe i zapewniając możliwości wynikające z arbitrażu, stopa finansowania promuje efektywność rynku i odkrywanie cen.
Więcej informacji o tym, jak Kraken oblicza stopy finansowania, znajdziesz pod tym linkiem.
Handel arbitrażu delta-neutralnego
Wieczyste kontrakty futures zachęcają również traderów stosujących arbitraż delta-neutralny do zajmowania przeciwstawnych pozycji w celu pobierania opłat za finansowanie.
Traderzy arbitrażu delta-neutralnego starają się wykorzystać rozbieżności cenowe na rynku, jednocześnie kupując i sprzedając aktywa, aby zyskać na różnicy cen. Ten rodzaj handlu często odbywa się z wykorzystaniem instrumentów pochodnych, takich jak opcje i kontrakty futures.
Celem traderów arbitrażu delta-neutralnego jest osiągnięcie zysku bez podejmowania jakiegokolwiek ryzyka kierunkowego. Jest to możliwe przez stworzenie portfela aktywów, który ma zerową wartość delta netto, co oznacza, że portfel jest stworzony tak, aby uniknąć jakiegokolwiek ryzyka kierunkowego. Ten rodzaj handlu często wykorzystuje krótkoterminowe rozbieżności cenowe na rynku.
Dźwignia
Podobnie jak w przypadku tradycyjnych kontraktów futures, traderzy mogą kupować lewarowane kontrakty wieczyste. Dźwignia pozwala traderom zwiększyć swoją pozycję handlową przy mniejszej kwocie kapitału początkowego. Na przykład, korzystając z 3-krotnej dźwigni, trader swapów wieczystych mógłby kupić kontrakt na instrumenty pochodne o wartości 3000 USD z wpłatą 1000 USD.
Pozycje dźwigni handlowej mogą znacznie zwiększyć zyski, ale mogą także pogłębiać straty. Środki wpłacone na otwarcie pozycji dźwigni nazywane są „marginem początkowym”. Platformy wymagają również środków na utrzymanie pozycji otwartej, nazywanych „marginesem utrzymania pozycji”. Zazwyczaj jest to co najmniej połowa wielkości marginu początkowego i pozwala traderom pokrywać straty bez likwidacji ich pozycji przez platformę.
Likwidacja następuje, gdy rynek działa na niekorzyść pozycji tradera w instrumencie pochodnym, a środki spadają poniżej wymaganego przez platformę marginesu utrzymania. W takiej sytuacji platforma może automatycznie zamknąć pozycję i przejąć pozostałe środki tradera.
Dostępna dźwignia i sposób konfiguracji pozycji mogą różnić się w zależności od regionu. W wybranych regionach Kraken Pro oferuje dźwignię nawet 100x na określonych aktywach. Klienci spoza Stanów Zjednoczonych ustawiają dźwignię za pomocą suwaka, natomiast dla klientów z USA suwak dźwigni nie jest dostępny. Zamiast tego traderzy wprowadzają bezpośrednio wielkość pozycji i margin, a wynikająca z nich dźwignia jest pochodną tych dwóch wartości.
Czym wieczyste kontrakty futures różnią się od tradycyjnych kontraktów terminowych?
Zarówno wieczyste kontrakty futures, jak i tradycyjne kontrakty futures o stałym terminie zapadalności to produkty finansowe, które pozwalają traderom spekulować na zmianach cen aktywów bazowych.
Aktywa te mogą obejmować tradycyjne surowce, takie jak ropa naftowa czy pszenica, a także kryptowaluty, np. Polkadot (DOT) lub Monero (XMR).
Między tradycyjnymi kontraktami futures o stałym terminie wygaśnięcia a wieczystymi kontraktami futures istnieją jednak istotne różnice, które każdy trader powinien rozumieć.
Kontrakty wieczyste nie mają daty wygaśnięcia i zamiast tego mają funkcję automatycznego rolowania co godzinę. W związku z tym traderzy mogą utrzymywać swoje pozycje otwarte przez nieokreślony czas.
To różni się od tradycyjnych kontraktów terminowych, które mają ustaloną datę wygaśnięcia.
Ustalona data wygaśnięcia tradycyjnych kontraktów futures oznacza, że traderzy muszą rozliczyć swoje pozycje przy wygaśnięciu lub zamknąć je wcześniej.
W kwestii wyceny wieczyste kontrakty futures stosują inną formułę wyceny niż tradycyjne kontrakty futures.
Aby utrzymać cenę kontraktu wieczystego bardziej zbieżną z jego aktywem bazowym, wieczyste kontrakty futures stosują stawkę finansowania, która opiera się na popycie na pozycje long/short.
Tradycyjne kontrakty futures natomiast często śledzą cenę rynkową aktywa bazowego przy użyciu referencyjnej ceny indeksowej, opartej na zagregowanych danych transakcyjnych z kilku platform kryptowalutowych.
W niektórych regionach jeden portfel futures Kraken Pro daje dostęp zarówno do wieczystych kontraktów futures, jak i tradycyjnych kontraktów o stałym terminie wygaśnięcia. Na przykład w USA traderzy mogą z jednego portfela futures zawierać kontrakty CME (kontrakty futures o stałym terminie na takie aktywa jak indeksy, surowce i krypto) wraz z wieczystymi kontraktami futures. Kryptowalutowe kontrakty CME są dostępne dla klientów z USA, natomiast w EOG kontrakty CME nie obejmują kryptowalut.
Dlaczego warto handlować kontraktami futures?
Jedną z głównych zalet wieczystych kontraktów futures jest ich elastyczność. Traderzy mogą kupować i sprzedawać pozycje w dowolnym momencie, nie martwiąc się o wygaśnięcie kontraktów.
Jednak wieczyste kontrakty futures wiążą się również ze szczególnym ryzykiem. Nie mają one daty wygaśnięcia, dlatego traderzy muszą utrzymywać swoje pozycje i uważnie obserwować warunki rynkowe, aby uniknąć nieoczekiwanych strat. Dodatkowo kontrakty wieczyste mogą podlegać znaczącej zmienności cen.
Oto podsumowanie czynników, które należy wziąć pod uwagę przy określaniu, czy kontrakty wieczyste wpisują się w Twoją strategię handlową.
- Wysoki potencjał dużych zysków / znaczących strat z powodu wbudowanej dźwigni
- Brak daty wygaśnięcia pozwala na długoterminowe strategie handlowe
- Rynki otwarte całą dobę pozwalają na elastyczność w harmonogramie handlowym
- Możliwość sprzedaży, zajmując pozycję short oznacza, że traderzy mogą osiągać zyski w przypadku spadków na rynku
- Złożoność może być przytłaczająca dla nowych traderów
Jak handlować kontraktami wieczystymi
Aby handlować wieczystymi kontraktami futures, musisz otworzyć konto na platformie inwestycyjnej krypto, która oferuje tego rodzaju kontrakty.
Następnie musisz zasilić swoje konto, aby spełnić wymagania dotyczące marginu początkowego i marginesu utrzymania pozycji. Następnie należy wybrać kontrakt, którym chcesz handlować. Następnie możesz zająć pozycję, kupując lub sprzedając kontrakt.
Ważne jest, aby w pełni zrozumieć specyfikę działania kontraktów wieczystych i ryzyk związanych z ich handlem przed rozpoczęciem dokonywania transakcji. Eksperci często zalecają posiadanie planu handlowego i korzystanie z narzędzi zarządzania ryzykiem, aby zminimalizować potencjalne straty.
Podsumowując, wieczyste kontrakty futures są elastycznym sposobem na spekulację na cenie aktywów bazowych. Jednak wiążą się one również ze szczególnym ryzykiem i wymagają zwrócenia odpowiedniej uwagi na warunki rynkowe.
Jak w przypadku każdego instrumentu finansowego, ważne jest, aby zdobyć odpowiednią wiedzą i podchodzić do handlu instrumentami pochodnymi z ostrożnością.
Chcesz dowiedzieć się więcej o handlu wieczystymi kontraktami futures?
Rozwijaj swoją wiedzę na temat korzystania z wieczystych kontraktów futures do zarządzania ryzykiem i wykorzystania różnych możliwości rynkowych.
Wieczyste kontrakty futures są teraz dostępne dla uprawnionych traderów z USA na Kraken Pro, a także dla klientów z EOG i innych obsługiwanych regionów.
Odkryj solidny, elastyczny i wydajny kapitałowo świat handlu wieczystymi kontraktami futures z Kraken Pro.
Zastrzeżenie
Materiały edukacyjne na tej stronie mają charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowią oferty handlu kontraktami futures. Kontrakty Futures Kraken są świadczone przez inny licencjonowany podmiot Kraken w zależności od miejsca zamieszkania użytkownika. Instrumenty pochodne są złożonymi instrumentami, które niosą ze sobą wysokie ryzyko szybkich strat z powodu dźwigni. Nie należy ryzykować pieniędzy, na utratę których nie możesz sobie pozwolić. Opodatkowanie zależy od indywidualnej sytuacji i może ulec zmianie. Mogą obowiązywać ograniczenia geograficzne, które mogą bez powiadomienia ulec zmianie. Produkty i usługi Kraken mogą nie być objęte systemami rekompensat dla inwestorów lub systemami ochrony depozytów. Żadna informacja zawarta na tej stronie nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Dostęp podlega warunkom kwalifikowalności, lokalnym przepisom oraz warunkom świadczenia usług właściwego podmiotu prawnego.