O que é uma chamada de margem?
A margin call may occur when the equity in an investor’s margin account falls below the collateral maintenance level required by an exchange. Collateral is the funds and assets an investor must hold in their account to secure a margin loan.
Once a margin call has been issued, an investor must either deposit new funds and/or close their open positions so that minimum margin collateral is restored.
Exchanges may liquidate a trader’s open positions at any time and at their sole discretion, regardless of market price, if a margin call is not met quickly by other means.
Uma chamada de margem é uma demanda de um credor de ativos para aumentar o valor dos ativos mantidos como colateral em uma conta de negociação que usa fundos emprestados, também conhecido como uma conta de margem. As chamadas de margem são emitidas após movimentações de preços contra as posições com margem de um investidor que o credor considera significativas o suficiente para colocar em risco a recuperação do seu capital de empréstimo de margem.
Os investidores de criptomoedas que procuram maximizar seus retornos potenciais podem tomar emprestado fundos de determinadas exchanges e combiná-los com seus próprios ativos. Também conhecida como negociação alavancada, a margem permite que os investidores enviem negociações muito maiores do que seria possível sem esses fundos emprestados.
A negociação com margem tem riscos, especialmente devido à natureza altamente volátil dos mercados de criptomoedas. Um desses riscos é receber a demanda urgente por colateral, conhecida como "chamada de margem".
O que aciona uma chamada de margem?
Uma chamada de margem é acionada quando o colateral de margem de um investidor cai abaixo de um determinado requisito de nível ou de porcentagem exigido por uma exchange. Este nível é chamado de margem de manutenção.
Uma chamada de margem é emitida quando uma ou mais posições em aberto em uma conta de margem têm redução no valor. Se as posições de um investidor forem significativamente alavancadas (compostas de várias vezes mais dinheiro emprestado do que seu dinheiro próprio), uma chamada de margem pode ser acionada por uma redução percentual relativamente pequena.
Se um investidor não puder atender aos requisitos da chamada de margem, o credor fechará as posições em aberto do investidor por meio de um processo conhecido como "liquidação" e tomará posse do saldo em dinheiro resultante para cobrir a chamada de margem.
Como funciona uma chamada de margem?
Uma das coisas mais importantes para entender sobre as chamadas de margem é que suas posições em aberto podem ser vendidas pelo credor sem seu consentimento em tempo real.
Essa é uma condição com a qual você terá que concordar quando se cadastrar para um empréstimo de margem. O credor tem o poder final sobre quando será requerido que você aumente a capitalização de mercado em sua conta de margem e pode vender seus ativos a fim cobrir insuficiências.
A maioria das exchanges pede automaticamente, por e-mail, que os investidores adicionem fundos adicionais, mas eles nem sempre são obrigados a fazê-lo. Independente do envio de uma notificação de chamada de margem, uma exchange pode tomar medidas imediatas para fechar suas posições em aberto no caso de a margem de manutenção ficar abaixo do mínimo necessário, independentemente do custo para o investidor.
Uma exchange pode optar por fechar todas as posições em aberto ou apenas o suficiente para cobrir a chamada de margem.
No último cenário, as posições geralmente são fechadas com base em FIFO (First In, First out, primeiro a entrar, primeiro a sair). Isso significa que se você tiver posições lucrativas que foram abertas antes de perder negociações, essas posições lucrativas estarão em risco de liquidação primeiro.
Além disso, as liquidações são executadas pelo melhor preço de mercado possível, sem considerar quão baixo esse preço pode ser. Isso pode frequentemente ampliar as perdas se as condições do mercado forem particularmente voláteis, ou se grandes posições em aberto forem vendidas em um mercado pouco líquido.
Como você calcula o nível de margem?
Margem de manutenção, ou "nível de margem" em algumas plataformas de negociação como a Kraken, é a razão baseada em porcentagem da capitalização de mercado da sua conta em relação ao valor usado para abrir posições com margem.
Capitalização de mercado é a soma de seus recursos de colateral mais ou menos qualquer lucro ou perda não realizado em posições em aberto.
- Capitalização de mercado = (valor dos recursos de colateral - fundos emprestados)
Margem usada é a quantidade de fundos necessária para abrir uma posição com margem. O valor total da negociação dividido pelo nível de alavancagem usado para abrir a negociação resulta no valor da margem usada. Por exemplo, se uma posição de US$ 1 mil for aberta usando alavancagem de 2x, a margem usada será de US$ 500.
Para posições long, as seguintes equações podem ser usadas para identificar quanto os ativos podem cair antes de atingir a margem mínima de manutenção (geralmente definida em 80% na Kraken) e o nível de liquidação (40% na Kraken):
- Preço de chamada de margem = Preço de entrada - ((Capitalização de mercado - (Margem usada x 0,8)) / Volume aberto)
- Preço de liquidação = Preço de entrada - ((Capitalização de mercado - (Margem usada x 0,4)) / Volume aberto)
Para posições short, outro conjunto de equações é usado para determinar a margem de manutenção e os níveis de liquidação. Isso ocorre porque a moeda da cotação (dinheiro ou stablecoin) é usada para posições long com margem, enquanto a moeda base (BTC, ETH etc.) é usada para posições short com margem.
Como o valor em dinheiro da moeda base flutua (por exemplo, o valor em dólares americanos do BTC está em constante mudança), um cálculo diferente deve ser feito.
- Preço de chamada de margem = Alavancagem x (Saldo de negociação + (Preço de entrada x Volume aberto)) / (Volume aberto x (0,8 + Alavancagem))
- Preço de liquidação = Alavancagem x (Saldo de negociação + (Preço de entrada x Volume aberto)) / (Volume aberto x (0,4 + Alavancagem))
Como evitar uma chamada de margem
É importante entender o que aciona uma chamada de margem e quais medidas podem ser tomadas para minimizar o risco de uma venda de margem forçada pelo credor.
Quando um investidor usa um ativo que ele possui como colateral para uma posição alavancada, o valor de seu colateral flutua à medida que o preço do ativo aumenta ou diminui. Se a capitalização de mercado em sua conta ficar abaixo do valor da margem de manutenção exigida pelo corretor, uma chamada de margem poderá ser emitida.
O mesmo se aplica a investidores que usam uma criptomoeda como colateral. Mudanças acentuadas no valor em moeda fiduciária das posições de criptomoedas em aberto podem acionar rapidamente as chamadas de margem se o valor dos fundos retidos na conta de margem ficar abaixo da margem de manutenção.
As seguintes considerações e estratégias podem ajudar a minimizar as chances de uma chamada de margem:
Preparar-se para a volatilidade: deixar uma margem de depósitos considerável em uma conta de margem pode ajudar a proteger os investidores de uma queda repentina no valor de seu colateral. Manter recursos líquidos adicionais à disposição caso sejam necessários para restaurar a manutenção de margem mínima necessária pode ajudar a evitar uma liquidação forçada.
Definir um ponto de disparo pessoal: Os investidores podem usar ordens de stop loss para gerenciar o risco, escolhendo fechar bem suas posições com margem antes que o risco de uma chamada de margem se torne uma preocupação. Essa abordagem permite que um investidor venda de maneira mais ordenada e sensível ao preço do que as liquidações forçadas de ordem a mercado de uma chamada de margem geralmente permitem.
Monitoramento: Além de monitorar ativamente suas contas, os investidores também podem usar alertas para notificá-los quando o valor de suas posições em aberto diminuir para determinados níveis.
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