Uma chamada de margem é uma demanda de um credor de ativos para aumentar o valor dos ativos mantidos como colateral em uma conta de negociação que usa fundos emprestados, também conhecido como uma conta de margem. As chamadas de margem são emitidas após movimentações de preços contra as posições em margem de um investidor que o credor considera significativas o suficiente para colocar em risco a recuperação do seu capital de empréstimo de margem.

Os investidores de criptomoedas que procuram maximizar seus retornos potenciais podem tomar emprestado fundos de determinadas exchanges e combiná-los com seus próprios ativos. Também conhecida como negociação alavancada, a margem permite que os investidores enviem negociações muito maiores do que seria possível sem esses fundos emprestados.

A negociação de margens tem riscos, especialmente devido à natureza altamente volátil dos mercados de criptomoedas. Um desses riscos é receber a demanda urgente por colateral, conhecida como “chamada de margem”.

Uma chamada de margem é acionada quando o colateral de margem de um investidor cai abaixo de um determinado requisito de nível ou de porcentagem exigido por uma exchange. Este nível é chamado de margem de manutenção.

Uma chamada de margem é emitida quando uma ou mais posições em aberto em uma conta de margem têm redução no valor. Se as posições de um investidor forem significativamente alavancadas (compostas de várias vezes mais dinheiro emprestado do que seu dinheiro próprio), uma chamada de margem pode ser desencadeada por uma redução percentual relativamente pequena.

Se um investidor não puder atender aos requisitos da chamada de margem, o credor fechará as posições abertas do investidor por meio de um processo conhecido como “liquidação”, e tomará posse do saldo em dinheiro resultante para cobrir a chamada de margem.

Uma das coisas mais importantes para entender sobre as chamadas de margem é que suas posições abertas podem ser vendidas pelo credor sem seu consentimento em tempo real. 

Essa é uma condição com a qual você terá que concordar quando se cadastrar para um empréstimo de margem. O credor tem o poder final sobre quando será requerido que você aumente a capitalização de mercado em sua conta de margem e pode vender seus ativos a fim cobrir insuficiências.

A maioria das exchanges pede automaticamente, por e-mail, que os investidores adicionem fundos adicionais, mas eles nem sempre são obrigados a fazê-lo. Independente do envio de uma notificação de chamada de margem, uma exchange pode tomar medidas imediatas para fechar suas posições abertas no caso de a margem de manutenção ficar abaixo do mínimo necessário, independentemente do custo para o investidor.
Uma exchange pode optar por fechar todas as posições abertas ou apenas o suficiente para cobrir a chamada de margem. 

No último cenário, as posições geralmente são fechadas com base em FIFO (First In, First out, primeiro a entrar, primeiro a sair). Isso significa que se você tiver posições lucrativas que foram abertas antes de perder negociações, essas posições lucrativas estarão em risco de liquidação primeiro.

Além disso, as liquidações são executadas pelo melhor preço de mercado possível, sem considerar quão baixo esse preço pode ser. Isso pode frequentemente ampliar as perdas se as condições do mercado forem particularmente voláteis, ou se posições abertas grandes forem vendidas em um mercado pouco líquido.

Margem de manutenção, ou “nível de margem” em algumas plataformas de negociação como a Kraken, é a razão baseada em porcentagem da capitalização de mercado da sua conta em relação ao valor usado para abrir posições de margem.

Capitalização de mercado é a soma de seus recursos de colateral mais ou menos qualquer lucro ou perda não realizado em posições abertas.

• Capitalização de mercado = (valor dos recursos de colateral - fundos emprestados)

A margem usada é o valor de fundos necessário para abrir uma posição de margem. O valor total da negociação dividido pelo nível de alavancagem usado para abrir a negociação resulta no valor da margem usada. Por exemplo, se uma posição de US$ 1 mil for aberta usando alavancagem de 2x, a margem usada será de US$ 500.

Para posições long, as seguintes equações podem ser usadas para identificar quanto os ativos podem cair antes de atingir a margem mínima de manutenção (geralmente definida em 80% na Kraken) e o nível de liquidação (40% na Kraken):

• Preço da chamada de margem = Preço de entrada - ((Capitalização de mercado - (Margem usada x 0,8)) / Volume aberto)
• Preço de liquidação = Preço de entrada - ((Capitalização de mercado - (Margem usada x 0,4)) / Volume aberto)

Para posições short, outro conjunto de equações é usado para determinar a margem de manutenção e os níveis de liquidação. Isso ocorre porque a moeda da cotação (dinheiro ou stablecoin) é usada para posições long de margem, enquanto a moeda base (BTC, ETH etc.) é usada para posições short de margem.

Como o valor em dinheiro da moeda base flutua (por exemplo, o valor em dólares americanos do BTC está em constante mudança), um cálculo diferente deve ser feito.

• Preço da chamada de margem = Alavancagem x (Saldo de negociação + (Preço de entrada x Volume aberto)) / (Volume aberto x (0,8 + Alavancagem))
• Preço de liquidação = Alavancagem x (Saldo de negociação + (Preço de entrada x Volume aberto)) / (Volume aberto x (0,4 + Alavancagem))

É importante entender o que aciona uma chamada de margem e quais medidas podem ser tomadas para minimizar o risco de uma venda de margem forçada pelo credor.

Quando um investidor usa um ativo que ele possui como colateral para uma posição alavancada, o valor de seu colateral flutua à medida que o preço do ativo aumenta ou diminui. Se a capitalização de mercado em sua conta ficar abaixo do valor da margem de manutenção exigida pelo corretor, uma chamada de margem poderá ser emitida.

O mesmo se aplica a investidores que usam uma criptomoeda como colateral. Mudanças acentuadas no valor em moeda fiduciária das posições de criptomoedas abertas podem acionar rapidamente as chamadas de margem se o valor dos fundos retidos na conta de margem ficar abaixo da margem de manutenção.

As seguintes considerações e estratégias podem ajudar a minimizar as chances de uma chamada de margem:

Preparar-se para a volatilidade: deixar uma margem de depósitos considerável em uma conta de margem pode ajudar a proteger os investidores de uma queda repentina no valor de seu colateral. Manter recursos líquidos adicionais à disposição caso sejam necessários para restaurar a manutenção de margem mínima necessária pode ajudar a evitar uma liquidação forçada.

Definir um ponto de disparo pessoal:  Os investidores podem usar ordens de stop loss para gerenciar o risco, escolhendo fechar bem suas posições de margem antes que o risco de uma chamada de margem se torne uma preocupação. Essa abordagem permite que um investidor venda de maneira mais ordenada e sensível ao preço do que as liquidações forçadas de ordem a mercado de uma chamada de margem geralmente permitem.

Monitoramento: Além de monitorar ativamente suas contas, os investidores também podem usar alertas para notificá-los quando o valor de suas posições abertas diminuir para determinados níveis.

 

• Uma chamada de margem pode ocorrer quando o capital na conta de margem de um investidor fica abaixo do nível de manutenção de colateral exigido por uma exchange. O colateral são os fundos e ativos que um investidor deve ter em sua conta para garantir um empréstimo de margem.  
• Uma vez que uma chamada de margem tenha sido emitida, um investidor deve depositar novos fundos e/ou fechar suas posições abertas para que o colateral mínimo de margem seja restaurado. 
• As exchanges podem liquidar as posições abertas de um investidor a qualquer momento e a seu exclusivo critério, independentemente do preço de mercado, se uma chamada de margem não for atendida rapidamente por outros meios.