Cum funcționează împrumuturile de criptomonedă?

Orice împrumut de criptomonedă parcurge aceiași patru pași, indiferent dacă provine de pe o bursă centralizată sau dintr-un protocol DeFi.

Asta include Kraken Borrow, care integrează acești pași direct în fluxul normal de cumpărare, astfel încât cripto pe care o deții deja devine putere de cumpărare pentru a accesa mai mult, fără a vinde.

Dacă încă înveți despre conceptul de bază al împrumuturilor de criptomonedă și vrei mai multe detalii înainte de a aprofunda mecanismele, prezentarea noastră generală îți explică ce sunt împrumuturile de criptomonedă și ce rol pot juca în strategia ta de investiții.

Blochezi cripto pe care o deții ca garanție. Pe o platformă în custodie, compania intră în posesia ei pe toată durata împrumutului. Pe un protocol DeFi, un contract inteligent o păstrează în locul companiei. În ambele situații, nu mai poți folosi liber garanția ce susține împrumutul până la închiderea acestuia.

Odată depusă garanția, poți împrumuta până la o fracțiune stabilită din valoarea ei. Această fracțiune este plafonată de limita raportului împrumut-valoare și redusă printr-un „haircut” aplicat activelor volatile (ambele explicate în secțiunea următoare). Dacă împrumuți mai puțin decât maximul, îți păstrezi o marjă de siguranță. Dacă împrumuți maximul, o singură scădere de preț te poate aduce în pragul problemelor.

Apoi poți folosi ce ai împrumutat. Pe multe platforme asta înseamnă să primești numerar sau criptomonede stabile pe care să le cheltuiești în altă parte. Pe Kraken, împrumuturile sunt conectate direct la puterea ta de cumpărare, iar suma împrumutată este integrată într-un singur flux de cumpărare, astfel încât poți cumpăra mai multă cripto fără un pas separat de împrumut.

Rambursezi suma împrumutată plus dobânda acumulată, integral sau în tranșe. Fiecare rambursare reduce suma datorată și îmbunătățește sănătatea împrumutului. Odată ce soldul împrumutului este rambursat, garanția îți este eliberată.

Raportul împrumut-valoare, sau LTV, este motorul unui împrumut de criptomonedă și este cifra pe care trebuie să o urmărești cel mai atent. LTV este suma împrumutată împărțită la valoarea garanției, exprimată ca procent.

Un LTV mai scăzut înseamnă o marjă de siguranță mai mare în caz de fluctuații adverse.

Împrumuți 4.000 USD în criptomonede stabile, garantat cu 10.000 USD, iar LTV-ul inițial este de 40%. Problema e că LTV-ul nu este fix. Suma împrumutată rămâne aceeași, dar valoarea garanției se mișcă odată cu piața, așa că LTV-ul crește de îndată ce prețul garanției scade.

Această simplă relație este sursa aproape oricărui risc al unui împrumut cripto.

Haircut-ul este o reducere aplicată valorii de piață a unui activ. El stabilește cât va împrumuta efectiv o platformă pentru acel activ, lăsând loc pentru volatilitatea pieței.

Un activ mai puțin volatil poate avea un haircut mic, în timp ce unul mai volatil are un haircut mai mare și, prin urmare, permite un împrumut mai mic. Bitcoin, de exemplu, are de obicei un haircut mai mic decât un altcoin tranzacționat în volume reduse. Detaliile specifice fiecărui activ se găsesc în ghidul nostru despre împrumuturile garantate cu Bitcoin.

Dobânda este costul împrumutului și se percepe doar pentru suma pe care o datorezi efectiv. Felul în care se acumulează și în care o achiți face diferența dintre un împrumut ieftin, bine gestionat, și unul scump.

Dobânda se acumulează în timp la soldul tău restant, deseori calculată în pași mici, nu o dată pe lună.

Ratele pot fi fixe sau variabile. O rată fixă rămâne blocată, în timp ce o rată variabilă poate crește și poate mări costul menținerii împrumutului. Cu cât soldul este mai mare și cu cât îl păstrezi mai mult, cu atât plătești mai multă dobândă, așa că o rambursare mai rapidă costă mai puțin.

La un împrumut cu termen fix, rambursezi până la o dată stabilită. La o linie de credit nu există dată de maturitate, așa că rambursezi când îți convine, parțial sau integral.

Unele platforme îți permit și să rambursezi vânzând o parte din garanție. Liniile de credit Kraken Borrow îți permit să rambursezi oricând, fără comision pentru rambursare anticipată, pe baza condițiilor exacte afișate înainte să confirmi achiziția.

În cazul în care nu poți sau pur și simplu alegi să nu rambursezi imediat o linie de credit, nu se întâmplă nimic dramatic atât timp cât garanția își păstrează valoarea. Presiunea vine în întregime din partea garanției: dacă valoarea acesteia scade suficient de mult, împrumutul poate fi lichidat, exact ceea ce abordează secțiunea următoare.

Lichidarea este mecanismul care protejează creditorul și este evenimentul pe care un împrumutat trebuie să îl evite cel mai mult. Când garanția ta scade suficient de mult încât împrumutul este în pericol, platforma vinde automat o parte din acea garanție pentru a readuce împrumutul la echilibru.

Nu este o pedeapsă. Este sistemul care face exact ceea ce a fost conceput să facă și se poate întâmpla oricând. De aceea merită să înțelegi mecanismele din spatele unei lichidări, ca să poți lua măsuri pentru a-ți reduce riscul.

Înainte de lichidare, majoritatea platformelor emit un apel la marjă, un avertisment că sănătatea împrumutului tău s-a deteriorat și că trebuie să acționezi. Poți reacționa adăugând garanție (ceea ce îți reduce LTV) sau rambursând o parte din împrumut (cu același efect). Un apel la marjă este o șansă de a rezolva problema înainte ca platforma să o rezolve în locul tău.

Dacă nu acționezi și garanția continuă să scadă, platforma atinge pragul de lichidare și vinde suficientă garanție pentru a acoperi împrumutul. Păstrezi ce rămâne, dar ai vândut tocmai activul pe care încercai să îl păstrezi, adesea la un preț scăzut. Pe Kraken, mai exact, sănătatea împrumutului este urmărită printr-un raport împrumut–marjă (LMR): apelul la marjă se declanșează la un LMR de 80%, iar lichidarea începe dacă acesta scade la 40%.

Evitarea lichidării ține în principal de disciplină înainte de a te împrumuta, nu de eforturi eroice după. Împrumută-te mult sub LTV-ul tău maxim, păstrează garanție de rezervă pe care o poți adăuga rapid și monitorizează sănătatea împrumutului, în loc să îl setezi și să îl uiți. Aceleași obiceiuri prudente se aplică fie că te împrumuți pe o bursă, fie pe un protocol DeFi, iar ghidul nostru de siguranță DeFi acoperă particularitățile fără custodie.

Kraken derulează întregul proces în cadrul fluxului normal de cumpărare, nu ca un produs de creditare separat. Vezi o singură cifră a puterii de cumpărare, numerarul tău este cheltuit primul, iar un împrumut cu garanție în criptomonede acoperă diferența doar dacă ai nevoie, cu rata și comisioanele afișate înainte să confirmi. Robinhood a popularizat această cifră unică a puterii de cumpărare pentru acțiuni, iar comparația noastră analizează modul în care fiecare platformă o gestionează.

Situația. Un investitor începător deține Bitcoin în valoare de 10.000 USD și dorește să cumpere mai mult fără să vândă. Platforma îi permite să împrumute până la 5.000 USD în criptomonede stabile pe baza acestei garanții, așa că împrumută toți cei 5.000 USD, aducând LTV-ul inițial aproape de maxim.

Abordarea. Tratează maximul ca pe o țintă, nu ca pe un plafon, lăsând aproape zero spațiu de siguranță. Nu păstrează garanții suplimentare și nu verifică starea împrumutului după prima zi.

Rezultatul. Bitcoin scade cu 20% într-o săptămână. Fiindcă a pornit de la limita maximă, această mișcare obișnuită îi împinge LTV-ul în zona apelului la marjă și trebuie să adauge rapid garanție pentru a evita lichidarea.

Lecția. LTV-ul maxim este zona de risc, nu nivelul la care ar trebui să te poziționezi. Dacă ar fi împrumutat la jumătatea limitei, ar fi absorbit aceeași scădere de 20% fără niciun apel la marjă. Disciplina înainte de a împrumuta valorează mai mult decât remedierea pagubelor după.

Acum înțelegi întregul ciclu: depui garanție, împrumuți în limita LTV-ului, plătești dobândă, rambursezi pentru a elibera garanția și eviți pragul de lichidare.

Pe Kraken, întregul proces este integrat în fluxul de cumpărare: criptomonedele eligibile pe care le deții deja devin putere de cumpărare, numerarul tău se consumă primul, iar rata și comisioanele apar înainte să confirmi. Rulează pe aceeași infrastructură ca Kraken Pro, ale cărui portofele administrate în custodie nu au fost niciodată compromise începând din 2011, și se află într-un singur cont alături de tranzacționare, staking și restul funcționalităților, așa că nu ai nevoie să mergi în altă parte pentru a-l folosi.