Împrumuturi în cripto: Ce sunt și cum funcționează

Un împrumut în cripto îți permite să folosești criptomonedele pe care le deții drept garanție pentru a accesa fonduri suplimentare sau putere de cumpărare, fără să vinzi. Depui drept garanție un activ pe care îl deții, împrumuți o fracțiune din valoarea acestuia și primești fondurile împrumutate, păstrând în același timp proprietatea asupra garanției.

Împrumuturile în cripto îți permit, de asemenea, să crești suma pe care o poți cumpăra într-o nouă tranzacție, fără să fie nevoie să vinzi mai întâi monede pentru a obține numerar. De fapt, mulți investitori împrumută garantând cu propriile cripto tocmai pentru a cumpăra și mai multe.

Kraken Borrow integrează acest lucru direct în fluxul de cumpărare, astfel încât criptomonedele pe care le deții deja funcționează ca putere de cumpărare. Astfel poți cumpăra dincolo de numerarul disponibil, fără a vinde nimic din portofoliu. Când rambursezi împrumutul, garanția îți este eliberată.

Un împrumut personal tradițional de la o bancă este adesea negarantat, aprobat în principal pe baza scorului tău de credit, a veniturilor și a istoricului.

Un împrumut în cripto răstoarnă acest model. Aprobarea se face pe baza garanției depuse, nu a istoricului de credit sau a profilului de risc, astfel că finanțarea este, de regulă, mult mai rapidă. Compromisul este că împrumutul este atât de sigur cât este și valoarea garanției care îl susține, ceea ce aduce un risc pe care un împrumut bancar standard nu îl are.

Împrumuturile în cripto se împart în două mari categorii, iar diferența dintre ele ține de cine deține garanția ta.

Un împrumut centralizat (CeFi) trece printr-o companie, cum ar fi o bursă, care preia în custodie garanția și stabilește condițiile.

Un împrumut descentralizat (DeFi) funcționează printr-un contract inteligent pe un blockchain, nu printr-o companie, motiv pentru care păstrezi adesea un control mai direct asupra activelor tale.

La nivel mecanic, orice împrumut cripto funcționează la fel: blochezi o garanție, împrumuți o fracțiune din valoarea ei, plătești dobândă pentru suma împrumutată și rambursezi pentru a-ți debloca garanția. Pragurile și ratele exacte diferă de la o platformă la alta, așa că tratează cifrele de mai jos ca exemple generice, nu ca termeni ai unui produs anume.

Raportul împrumut-valoare, sau LTV, reprezintă valoarea împrumutului împărțită la valoarea garanției, exprimată procentual. Împrumuți 4.000 USD în criptomonede stabile garantate cu 10.000 USD, iar LTV-ul este 40%.

Platformele aplică și un haircut, care reduce cât din valoarea de piață a unui activ este considerată garanție, pentru a lăsa o marjă în cazul fluctuațiilor de preț. Un activ mai volatil primește un haircut mai mare, deci susține un împrumut mai mic.

Plătești dobândă doar la suma împrumutată, iar ratele pot fi fixe sau variabile, în funcție de platformă. Unele produse au un termen fix, cu o dată de scadență. Altele, cum ar fi Kraken Borrow, sunt de tip linie de credit, adică nu au o dată de scadență și rambursezi când îți convine. Rambursarea, totală sau parțială, îți reduce suma datorată și scade LTV-ul.

Deoarece împrumutul este garantat cu un activ volatil, platforma îți monitorizează LTV-ul în permanență. Dacă valoarea garanției tale scade, LTV-ul crește. Depășești un prim prag și platforma emite un apel la marjă.

Apelul la marjă este un avertisment care îți cere să adaugi garanție sau să rambursezi o parte din suma împrumutată. Depășești un al doilea prag, mai scăzut, și platforma lichidează, adică vinde automat o parte din garanția ta pentru a acoperi valoarea împrumutului.

Dacă vrei o explicație completă, pas cu pas, a calculului LTV, a acumulării dobânzii și a modului exact în care se desfășoară o lichidare, ghidul nostru dedicat merge mai în detaliu decât această prezentare generală.

Împrumuturile de cripto au două utilizări principale, iar a doua este cea pe care majoritatea oamenilor o trec cu vederea.

Utilizarea clasică a unui împrumut de criptomonedă este obținerea de fonduri pe baza deținerilor tale, fără a le vinde. Îți păstrezi poziția, îți păstrezi expunerea la preț și obții acces la o valoare pe care altfel ai putea-o accesa doar vânzând.

De exemplu, în loc să vinzi 1 BTC pentru a acoperi o cheltuială de 20.000 USD, ai putea împrumuta 20.000 USD în criptomonede stabile cu garanția în Bitcoin, păstrându-ți poziția intactă.

Unii văd împrumutul de cripto doar ca pe o modalitate de a obține numerar. În practică, utilizarea cu cea mai rapidă creștere este mai puternică: folosești valoarea criptomonedelor pe care le deții deja pentru a cumpăra mai multe cripto, în cadrul aceluiași flux de cumpărare pe care l-ai folosi oricum. Împrumutul este mecanismul, dar scopul este să cumperi mai mult.

Aici intervine conceptul de putere de cumpărare.

În loc să soliciți un împrumut separat, vezi o singură cifră pentru cât poți cumpăra, calculată pe baza numerarului tău plus valoarea unui împrumut susținut de criptomonedă disponibil pentru tine.

Robinhood a popularizat această cifră unică a puterii de cumpărare pentru acțiuni, iar comparația noastră analizează modul în care cele două platforme o abordează.

Împrumuturile de criptomonede sunt cu adevărat utile, dar implică și riscuri reale, care merită aceeași atenție. De aceea, merită să înțelegi ambele aspecte înainte de a apela la un astfel de împrumut.

• Împrumuți fără să vinzi, așa că îți păstrezi poziția și expunerea la preț.

• Fără verificarea creditului, pentru că aprobarea se bazează pe garanție, nu pe istoricul de credit.

• Acces rapid la lichiditate sau la putere de cumpărare, adesea în câteva minute, nu zile.

• În unele jurisdicții poate evita o vânzare impozabilă (informație factuală, nu consultanță fiscală; vezi Întrebările frecvente).

Înainte de listă, o precizare: riscul principal al unui împrumut de criptomonedă este lichidarea, adică vânzarea garanției tale de către platformă pentru a acoperi împrumutul, atunci când valoarea acesteia scade prea mult.

• Garanția poate fi lichidată dacă valoarea ei scade, iar criptomonedele depuse pot fi pierdute.

• Volatilitatea pieței cripto amplifică acest risc de lichidare. Bitcoin a scăzut cu peste 65% în timpul pieței bear din 2022, iar o astfel de mișcare poate transforma un împrumut confortabil într-un apel la marjă.

• Risc de platformă sau de custodie, atunci când compania care îți deține garanția intră în incapacitate de plată sau blochează retragerile.

• Ratele variabile ale dobânzii pot crește, mărind în timp costul menținerii împrumutului.

Există mai mulți pași proactivi pe care îi poți face pentru a te proteja de riscul de lichidare.

Împrumută prudent, cu mult sub LTV-ul maxim, astfel încât o fluctuație normală de preț să nu te aducă aproape de lichidare.

Monitorizează-ți garanția și LTV-ul și păstrează o rezervă de active pe care să o poți suplimenta dacă prețurile evoluează defavorabil.

Alege furnizori reglementați și transparenți, cu experiență demonstrată și dovada rezervelor publicată. Pentru împrumuturile non-custodiale, în special, ghidul nostru prezintă obiceiurile suplimentare care îți mențin fondurile mai în siguranță.

Creditarea de criptomonede implică riscuri reale și specifice, iar cât de sigură este depinde aproape în totalitate de furnizorul pe care îl alegi și de cât de prudent împrumuți. Cele două moduri majore de eșec sunt lichidarea garanției tale și falimentul platformei în sine.

În cazul unui împrumut custodial (CeFi), o companie intră în posesia garanției tale pe toată durata împrumutului. Această structură este cea care face produsul convenabil și înseamnă că accesul tău depinde de capacitatea companiei respective de a rămâne solvabilă și operațională. În cazul unui împrumut non-custodial (DeFi), nicio companie nu îți deține activele, însă o eroare sau un exploit în contractul inteligent îți poate scurge fondurile.

Declinul din 2022 a arătat cum se manifestă un eșec custodial. Celsius Network a oprit retragerile în iunie 2022 și a intrat în faliment în noiembrie același an. BlockFi a intrat și ea în faliment la sfârșitul lui 2022, după expunerea la FTX.

Clienții ambelor platforme și-au pierdut fondurile sau au așteptat luni întregi să le recupereze. Nici riscul contractelor inteligente nu este ipotetic. Multe protocoale DeFi, nu doar platformele centralizate, au fost compromise de-a lungul anilor.

Parcurge o scurtă listă de verificări înainte să iei un împrumut de la orice furnizor: de cât timp funcționează platforma, dacă deține autorizații de la autoritățile de reglementare, cum stochează și dovedește activele clienților (de exemplu, prin rapoarte publice de proof-of-reserves) și dacă a trecut prin evenimente majore de securitate sau insolvență.

La rândul său, Aave a publicat peste zece audituri independente, realizate de firme precum OpenZeppelin și Trail of Bits, începând din 2022 – exact tipul de transparență pe care merită să o cauți.

Pe Kraken, împrumutul garantat cu criptomonedele tale este integrat direct în fluxul de cumpărare, nu ca o aplicație separată. Kraken Borrow permite ca criptomonedele eligibile pe care le deții deja, precum BTC și ETH, să devină putere de cumpărare, astfel încât să cumperi mai mult fără să vinzi.

Situație. Un trader activ deține o poziție Bitcoin pe termen lung pe care nu vrea să o vândă. Apare o altă oportunitate de investiție, dar are numerar disponibil limitat, iar vânzarea ar însemna să renunțe la o convingere pe care încă o are.

Abordare. În loc să vândă, împrumută punând drept garanție o fracțiune conservatoare din Bitcoin-ul deținut, menținând LTV-ul scăzut, astfel încât o scădere obișnuită de preț să nu îl apropie de lichidare. Poziția inițială rămâne intactă și își păstrează expunerea la preț.

Rezultat. Profită de noua oportunitate păstrându-și în același timp deținerile inițiale. Acum are două lucruri de urmărit: noua poziție și valoarea garanției, pentru că o scădere bruscă a Bitcoin ar putea declanșa un apel la marjă pe împrumut.

Lecție. Împrumutul cu garanție în cripto extinde ce poți face, dar această flexibilitate este o sabie cu două tăișuri. Un LTV conservator și monitorizarea activă fac diferența între un instrument util și o lichidare forțată. Împrumutul nu elimină riscul. Adaugă un al doilea strat, pe care trebuie să îl gestionezi.

Acum știi ce este un împrumut de criptomonedă, cum funcționează LTV-ul și lichidarea și cum să evaluezi riscurile. Iată cum transformi aceste cunoștințe în acțiune.

Pe Kraken, nu ai nevoie de o aplicație de creditare separată pentru a-l folosi: Kraken Borrow integrează un împrumut cu garanție în cripto în fluxul obișnuit de cumpărare: cripto eligibilă pe care o deții deja devine putere de cumpărare, se folosește întâi numerarul, iar rata dobânzii și comisioanele complete apar înainte să confirmi.

Rulează pe aceeași infrastructură din spatele Kraken, ale cărei portofele în custodie gestionate nu au fost compromise niciodată din 2011 până în prezent, și se află alături de tranzacționare, staking și tot restul într-un singur cont, așa că nu ai nevoie să mergi în altă parte.