Împrumuturi în cripto: Ce sunt și cum funcționează

Un împrumut în cripto îți permite să folosești criptomonedele pe care le deții drept garanție, ca să accesezi fonduri suplimentare sau putere de cumpărare, fără să vinzi. Depui un activ pe care îl deții, împrumuți o fracțiune din valoarea acestuia și primești fondurile împrumutate, păstrând în același timp proprietatea asupra garanției.

Împrumuturile în cripto îți permit și să crești suma pe care o poți cumpăra într-o tranzacție nouă, fără să vinzi mai întâi monede ca să obții numerar. De fapt, mulți investitori se împrumută folosind cripto drept garanție tocmai pentru a-și finanța cumpărături suplimentare.

Kraken Borrow integrează acest lucru direct în fluxul de cumpărare, astfel încât cripto pe care o deții deja acționează ca putere de cumpărare. Astfel poți cumpăra dincolo de numerarul disponibil, fără să vinzi nimic din portofoliu. Când rambursezi împrumutul, îți recuperezi garanția.

Un împrumut personal tradițional de la o bancă este de obicei negarantat, aprobat în principal pe baza scorului de credit, a veniturilor și a istoricului tău.

Un împrumut în cripto răstoarnă acest model. Aprobarea se bazează pe garanția pe care o depui, nu pe istoricul tău de credit sau pe profilul de risc, astfel că finanțarea este de regulă mult mai rapidă. Compromisul este că fiabilitatea împrumutului depinde direct de valoarea garanției din spate, ceea ce aduce un risc pe care un împrumut bancar standard nu îl are.

Împrumuturile în cripto se împart în două categorii mari, iar diferența dintre ele ține de cine îți deține garanția.

Un împrumut centralizat (CeFi) se derulează printr-o companie, cum ar fi o bursă, care preia în custodie garanția ta și stabilește condițiile.

Un împrumut descentralizat (DeFi) se derulează printr-un contract inteligent pe un blockchain, nu printr-o companie, motiv pentru care păstrezi adesea un control mai direct asupra activelor tale.

La nivel mecanic, orice împrumut de criptomonedă funcționează la fel: blochezi o garanție, împrumuți o fracțiune din valoarea ei, plătești dobândă la suma împrumutată și rambursezi pentru a-ți debloca garanția. Pragurile și ratele exacte diferă de la o platformă la alta, așa că tratează cifrele de mai jos ca simple exemple orientative, nu ca termenii unui produs anume.

Raportul împrumut-valoare, sau LTV, este mărimea împrumutului împărțită la valoarea garanției, exprimată în procente. Împrumuți 4.000 USD în criptomonede stabile având drept garanție 10.000 USD, iar LTV-ul tău este de 40%.

Platformele aplică și un haircut, care reduce cât din valoarea de piață a unui activ contează drept garanție, pentru a lăsa o marjă pentru fluctuațiile de preț. Un activ mai volatil primește un haircut mai mare, deci susține un împrumut mai mic.

Plătești dobândă doar pentru suma împrumutată, iar ratele pot fi fixe sau variabile, în funcție de platformă. Unele produse au un termen fix, cu o dată scadentă. Altele, precum Kraken Borrow, funcționează ca linie de credit: nu există o dată de maturitate și rambursezi când îți convine. Rambursarea, integrală sau parțială, reduce suma datorată și scade LTV-ul.

Fiindcă împrumutul este garantat cu un activ volatil, platforma îți monitorizează LTV-ul în permanență. Dacă valoarea garanției scade, LTV-ul crește. Dacă depășești un prim prag, platforma emite un apel la marjă.

Un apel la marjă este un avertisment prin care ți se cere să adaugi garanție sau să rambursezi o parte din suma împrumutată. Dacă depășești un al doilea prag, mai jos, platforma lichidează, adică vinde automat o parte din garanție pentru a acoperi valoarea împrumutului.

Dacă vrei un ghid complet, pas cu pas, despre calculul LTV, acumularea dobânzii și modul exact în care se desfășoară o lichidare, ghidul nostru dedicat intră în mai multe detalii decât această prezentare generală.

Împrumuturile în cripto au două utilizări principale, iar cea de-a doua este trecută cu vederea de majoritatea oamenilor.

Utilizarea clasică a unui împrumut de criptomonedă este obținerea de fonduri pe baza deținerilor tale, fără a le vinde. Îți păstrezi poziția, îți păstrezi expunerea la preț și accesezi o valoare la care altfel ai ajunge doar prin vânzare.

De exemplu, în loc să vinzi 1 BTC pentru a acoperi o cheltuială de 20.000 USD, poți împrumuta 20.000 USD în criptomonede stabile pe baza Bitcoin-ului tău, păstrându-ți poziția intactă.

Unii văd împrumutul de criptomonedă doar ca pe o modalitate de a extrage numerar. În practică, utilizarea cu cea mai rapidă creștere este mai puternică: folosești valoarea criptomonedelor pe care le deții deja pentru a cumpăra mai multe cripto, direct în același flux de cumpărare pe care l-ai folosi oricum. Împrumutul este mecanismul, dar scopul este să cumperi mai mult.

Aici intervine conceptul de putere de cumpărare.

În loc să soliciți un împrumut separat, vezi o singură cifră pentru cât poți cumpăra, bazată pe numerarul tău plus valoarea unui împrumut susținut de criptomonedă disponibil pentru tine.

Robinhood a popularizat această cifră unică a puterii de cumpărare pentru acțiuni, iar comparația noastră analizează modul în care cele două platforme abordează acest concept.

Împrumuturile de criptomonedă sunt cu adevărat utile și implică riscuri reale care merită la fel de multă atenție. De aceea, merită să înțelegi ambele aspecte înainte de a-l folosi.

• Împrumută fără să vinzi, astfel încât să îți păstrezi poziția și expunerea la preț.

• Fără verificare de credit, deoarece aprobarea se bazează pe garanție, nu pe istoricul de credit.

• Acces rapid la lichiditate sau putere de cumpărare, adesea în câteva minute, nu în zile.

• Ar putea evita o vânzare impozabilă în anumite jurisdicții (este o informație factuală, nu un sfat fiscal; consultă secțiunea Întrebări frecvente).

Înainte de listă, o definiție: riscul principal al unui împrumut de criptomonedă este lichidarea, adică vânzarea garanției tale de către platformă pentru a acoperi împrumutul atunci când valoarea acesteia scade prea mult.

• Garanția poate fi lichidată dacă valoarea ei scade și poți pierde cripto pe care ai depus-o drept garanție.

• Volatilitatea pieței cripto amplifică acest risc de lichidare. Bitcoin a scăzut cu peste 65% în timpul pieței bear din 2022, iar o astfel de mișcare poate transforma un împrumut confortabil într-un apel la marjă.

• Riscul de platformă sau de custodie, în care compania care îți deține garanția intră în faliment sau blochează retragerile.

• Ratele variabile ale dobânzii pot crește, majorând în timp costul menținerii poziției.

Poți lua mai multe măsuri proactive pentru a te proteja de riscul de lichidare.

Împrumută prudent, mult sub LTV-ul maxim, astfel încât o oscilație normală de preț să nu te aducă aproape de lichidare.

Monitorizează-ți garanția și LTV-ul și păstrează o rezervă de active pe care le poți adăuga dacă prețurile evoluează în defavoarea ta.

Alege furnizori reglementați și transparenți, cu istoric solid și dovezi de rezerve publicate. Mai ales pentru împrumuturile non-custodiale, ghidul nostru acoperă obiceiurile suplimentare care îți țin fondurile în siguranță.

Creditarea de criptomonede implică riscuri reale și specifice, iar cât de sigură este depinde aproape în întregime de furnizorul pe care îl alegi și de cât de prudent împrumuți. Cele două moduri principale de eșec sunt lichidarea garanției și falimentul platformei în sine.

În cazul unui împrumut custodial (CeFi), o companie intră în posesia garanției tale pe toată durata împrumutului. Această configurație face produsul comod, dar înseamnă că accesul tău depinde de menținerea solvabilității și a activității acelei companii. În cazul unui împrumut non-custodial (DeFi), nicio companie nu îți deține activele, dar în schimb o eroare sau un exploit în contractul inteligent poate goli fondurile.

Scăderea din 2022 a arătat cum se manifestă un eșec al custodiei. Celsius Network a suspendat retragerile în iunie 2022 și a intrat în faliment în noiembrie același an. BlockFi a urmat aceeași cale la sfârșitul lui 2022, după expunerea la FTX.

Clienții ambelor platforme și-au pierdut fondurile sau au așteptat luni întregi pentru a le recupera. Nici riscul contractelor inteligente nu este unul ipotetic. Numeroase protocoale DeFi, nu doar platforme centralizate, au fost compromise de-a lungul anilor.

Parcurge o scurtă listă de verificare înainte să împrumuți pe orice platformă: de cât timp funcționează, dacă deține licențe de reglementare, cum stochează și dovedește activele clienților (de exemplu, prin rapoarte publicate de proof-of-reserves) și dacă a trecut prin incidente majore de securitate sau insolvență.

Aave, de exemplu, a publicat peste zece audituri independente realizate de firme precum OpenZeppelin și Trail of Bits din 2022 încoace, exact tipul de transparență pe care merită să îl cauți.

Pe Kraken, împrumutul garantat cu cripto este integrat direct în fluxul de cumpărare, nu este o aplicație separată. Kraken Borrow permite ca activele cripto eligibile pe care le deții deja, precum BTC și ETH, să devină putere de cumpărare, astfel încât să poți cumpăra mai mult fără să vinzi.

Situație. Un trader activ deține o poziție Bitcoin pe termen lung pe care nu vrea să o vândă. Apare o altă oportunitate de investiție, dar numerarul disponibil este limitat, iar vânzarea ar însemna să renunțe la o convingere pe care încă o are.

Abordare. În loc să vândă, ia un împrumut garantat cu o fracțiune conservatoare din Bitcoin-ul său, menținând un LTV scăzut, astfel încât o scădere obișnuită a prețului să nu îl aducă în pragul lichidării. Poziția inițială rămâne intactă și își păstrează expunerea la preț.

Rezultat. Profită de noua oportunitate păstrându-și în același timp deținerea inițială. Acum are două lucruri de urmărit: noua poziție și valoarea garanției, pentru că o scădere bruscă a Bitcoin ar putea declanșa un apel la marjă pentru împrumut.

Lecție. Împrumutul garantat cu cripto extinde ce poți face, dar această flexibilitate este o sabie cu două tăișuri. Un LTV conservator și monitorizarea activă fac diferența între un instrument util și o lichidare forțată. Împrumutul nu elimină riscul. Adaugă un strat suplimentar de risc pe care trebuie să îl gestionezi.

Acum știi ce este un împrumut de criptomonedă, cum funcționează LTV și lichidarea și cum să evaluezi riscurile. Aici, cunoștințele se transformă în acțiune.

Pe Kraken, nu ai nevoie de o aplicație separată de creditare: Kraken Borrow integrează împrumutul garantat cu cripto direct în fluxul obișnuit de cumpărare: cripto eligibilă pe care o deții deja devine putere de cumpărare, numerarul îți este folosit primul, iar rata completă și comisioanele îți sunt afișate înainte de confirmare.

Rulează pe aceeași infrastructură din spatele Kraken, ale cărei portofele în custodie gestionate nu au fost niciodată compromise din 2011, și stă alături de tranzacționare, staking și tot restul într-un singur cont, așa că nu ai nevoie să mergi în altă parte.