Cum funcționează randamentul stablecoin

Randamentul stablecoin este câștigul pe care îl obții punând la treabă stablecoins-urile tale, de obicei prin împrumutarea lor sau prin furnizarea de lichiditate. Mecanismele reflectă finanțele tradiționale: tu oferi capital, altcineva îl utilizează, iar tu colectezi o parte din ceea ce plătesc.

Diferența? Nicio bancă nu preia cea mai mare parte a marjei. Și rate care adesea depășesc ceea ce oferă conturile de economii.

Nu toate stablecoins-urile funcționează la fel, iar aceste diferențe afectează modul în care (și cât de mult) randament pot genera.

USDC și USDT sunt susținute de rezerve de numerar și echivalente de numerar (cum ar fi bonurile de trezorerie). Acestea sunt cele mai utilizate stablecoins în strategiile de randament datorită lichidității lor profunde și suportului larg al platformelor.

Unii emitenți partajează venitul din rezerve cu partenerii. Circle, de exemplu, câștigă sute de milioane trimestrial din bonurile de trezorerie care susțin USDC și partajează o parte cu partenerii de distribuție — acesta este modul în care unele platforme oferă randament pe soldurile USDC fără a-ți cere să împrumuți.

Stablecoins cripto-colateralizate precum DAI sunt susținute de alte active cripto blocate în contracte inteligente. Stablecoins-urile algoritmice încearcă să-și mențină peg-ul prin ajustări ale ofertei, mai degrabă decât prin rezerve.

Acestea pot oferi randamente mai mari, dar vin cu o complexitate suplimentară. Vezi, de exemplu, stablecoin-ul algoritmic UST, care s-a prăbușit în 2022 și a șters peste 40 de miliarde de dolari în acest proces.

Chiar și stablecoins-urile cripto-colateralizate prezintă risc de lichidare dacă valoarea colateralului subiacent scade brusc.

Randamentul este exprimat de obicei fie ca APR (rata procentuală anuală) sau APY (randament procentual anual). Diferența este capitalizarea.

APR este rata simplă — ceea ce ai câștiga dacă ai retrage recompensele pe măsură ce se acumulează. APY ia în considerare capitalizarea, adică reinvestirea recompenselor pentru a câștiga mai mult. Un APR de 5% capitalizat zilnic echivalează aproximativ cu 5,13% APY.

Când compari ratele între platforme, asigură-te că le compari pe cele similare. Un APY de 6% sună mai bine decât un APR de 5,9%, dar diferența nu este ceea ce pare.

Randamentul bazat pe venituri provine din activitate economică reală, cum ar fi plata dobânzii de către debitori, plata comisioanelor de către traderi sau partajarea veniturilor din rezerve.

Randamentul bazat pe stimulente provine de la protocoale care își distribuie propriile token-uri pentru a atrage lichiditate. Acest lucru poate umfla APY-urile dramatic — dar dacă acele token-uri își pierd valoarea, randamentul tău real scade odată cu ele. Dacă obții un APY de 15% unde jumătate provine dintr-un token de guvernanță care scade cu 80%, ai făcut o tranzacție păguboasă.

Atunci când evaluezi o oportunitate de randament, merită întotdeauna să întrebi: de unde provine, de fapt, acești bani?

Cea mai simplă sursă. Depozitezi stablecoin-uri într-un protocol sau platformă de împrumut, iar debitorii plătesc dobândă pentru a accesa acele fonduri. În DeFi, protocoale precum Aave și Compound gestionează acest lucru prin contracte inteligente care aplică automat cerințele de colateral. În CeFi, ai încredere într-o companie să gestioneze împrumuturile în mod responsabil.

Ratele fluctuează în funcție de cererea de împrumut. Când traderii vor levier sau instituțiile au nevoie de lichiditate, ratele cresc. Când activitatea încetinește, ratele scad.

Pe lângă împrumuturi, poți câștiga oferind stablecoin-uri în pool-uri de lichiditate pe bursele descentralizate. Traderii tranzacționează împotriva lichidității tale, iar tu colectezi o parte din fiecare tranzacție.

Pool-urile doar cu stablecoin-uri (precum USDC/USDT pe Curve) minimizează pierderea impermanentă, deoarece ambele active urmăresc aceeași valoare. Randamentele pot fi mai mari decât la împrumuturi, dar necesită o gestionare mai activă și implică riscuri legate de contractele inteligente.

Mai mulți factori determină ce poți câștiga:

Niciun randament nu este lipsit de riscuri. Randamentul Stablecoin te compensează pentru asumarea unor riscuri reale — iar aceste riscuri s-au materializat anterior pentru jucători importanți.

Fiecare protocol DeFi rulează pe cod.

Dacă acel cod are o vulnerabilitate, fondurile pot fi golite sau blocate permanent. Peste 77 de miliarde $ au fost pierdute din cauza atacurilor cibernetice, înșelătoriilor și exploit-urilor DeFi de când a apărut sectorul.

Deși auditurile pot reduce riscul, ele nu îl pot elimina. Află mai multe despre cum să rămâi în siguranță în DeFi.

Jucătorii instituționali abordează randamentul stablecoin diferit de utilizatorii de retail. Cadrul lor oferă lecții utile pentru orice investitor:

Modul în care accesezi randamentul contează la fel de mult ca locul.

Custodia: sunt activele tale deținute de un custode reglementat, blocate într-un smart contract, sau se află pe o platformă nereglementată? Fiecare model are profiluri de risc diferite.

Securitatea platformei: atacurile hackerilor asupra burselor rămân o amenințare reală. Practicile de cold storage, acoperirea asigurării și istoricul securității variază considerabil.

Claritatea reglementărilor: platformele care operează în jurisdicții bine reglementate oferă mai multe posibilități de recurs dacă ceva nu merge bine—deși pot restricționa și anumite produse de randament.

Vrei randament fără complexitate? Kraken oferă multiple căi în funcție de nivelul tău de confort. Stablecoin Rewards generează automat câștiguri pentru soldurile tale USDC și USDG — nu este necesară nicio acțiune. DeFi Earn direcționează fondurile tale către protocoale auditate pentru randamente mai mari cu o interfață simplificată. Iar pentru cei care doresc control total, Kraken Wallet te conectează direct la DeFi.