การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลลับ? นี่คือสิ่งที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน 

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน: การซื้อขายจากสิ่งที่ผู้อื่นไม่รู้

ลองจินตนาการว่าคุณรู้พาดหัวข่าวของวันพรุ่งนี้ได้ตั้งแต่วันนี้ และใช้ความรู้นั้นเพื่อทำการซื้อขายที่ทำกำไรได้ก่อนที่คนอื่นจะรู้ นี่คือข้อได้เปรียบที่ไม่เป็นธรรมที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน

การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในเกิดขึ้นเมื่อมีคนซื้อหรือขายสินทรัพย์โดยอิงจากข้อมูลสำคัญที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ (“MNPI”) หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือข้อมูลที่ยังไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะ แต่อาจส่งผลกระทบต่อราคาของสินทรัพย์ การใช้ข้อมูลดังกล่าวเพื่อผลประโยชน์ส่วนตัวเป็นการบ่อนทำลายหลักการของตลาดที่เป็นธรรมและเปิดกว้าง

แม้ว่าปัจจุบันการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในจะถูกควบคุมอย่างเข้มงวด แต่ก็ไม่ได้เป็นเช่นนี้เสมอไป ในช่วงแรกเริ่มของ Wall Street การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในเป็นเรื่องปกติและถูกกฎหมาย! ก่อนที่จะมีการนำกฎระเบียบตลาดอย่างเป็นทางการมาใช้ในช่วงทศวรรษ 1930 ผู้บริหารบริษัทมักใช้ข้อมูลที่เป็นความลับเพื่อประโยชน์ของตนเอง จนกระทั่งหลังจากการล่มสลายของตลาดหุ้นในปี 1929 ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากการปั่นป่วนที่ไม่มีการตรวจสอบ กฎหมายจึงถูกนำมาใช้เพื่อควบคุมการปฏิบัติเหล่านี้เพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่นของสาธารณะ

ปัจจุบัน การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในเป็นสิ่งต้องห้ามในเขตอำนาจศาลส่วนใหญ่ เนื่องจากเป็นการบ่อนทำลายความสมบูรณ์ของตลาดการเงิน ทำให้คนกลุ่มเล็กๆ สามารถทำกำไรได้อย่างไม่เป็นธรรม ในขณะที่นักลงทุนทั่วไปไม่ได้รับรู้ข้อมูล ในโลกของ crypto เช่นเดียวกับการเงินแบบดั้งเดิม การสร้างความมั่นใจในตลาดที่เป็นธรรมและเปิดกว้างเริ่มต้นด้วยการป้องกันการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน ซึ่งขึ้นอยู่กับคำถามสำคัญสามข้อดังนี้: 

• ใครบ้างที่ถือว่าเป็น “ผู้ที่รู้ข้อมูลภายใน”? 
• ข้อมูลประเภทใดที่ถือว่า “สำคัญ”? 
• ข้อมูล “ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ” คืออะไร?

สถานะผู้ที่รู้ข้อมูลภายใน: ไม่ใช่แค่ผู้บริหารระดับสูงเท่านั้น

คำว่า ผู้ที่รู้ข้อมูลภายใน ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ผู้บริหารหรือกรรมการ ผู้ที่รู้ข้อมูลภายในคือบุคคลใดก็ตามที่สามารถเข้าถึง MNPI ได้เนื่องจากบทบาท ความรับผิดชอบ หรือความสัมพันธ์กับโครงการหรือบริษัท

ผู้ที่รู้ข้อมูลภายในอาจรวมถึง:

• พนักงานทุกระดับ รวมถึงพนักงานชั่วคราวหรือพนักงานสัญญาจ้าง
• บุคคลภายนอก เช่น ที่ปรึกษา ทนายความ นักบัญชี หรือผู้ตรวจสอบบัญชี
• บุคคลที่เข้าถึง MNPI โดยไม่ได้รับอนุญาต เช่น การแฮก
• เพื่อนหรือสมาชิกในครอบครัวที่ได้รับ “ข้อมูลลับ” และทำการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลนั้น

สิ่งที่สำคัญไม่ใช่ตำแหน่งหรือความเกี่ยวข้องของบุคคลนั้น แต่เป็น:

• ว่าพวกเขาสามารถเข้าถึง MNPI ได้หรือไม่
• พวกเขาได้ข้อมูลนั้นมาอย่างไร
• ภาระผูกพันในการรักษาข้อมูลนั้นเป็นความลับ

ข้อมูลสำคัญคืออะไร?

ข้อมูลสำคัญคือข้อมูลใดๆ ที่อาจมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของบุคคลในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ หากมีศักยภาพที่จะขับเคลื่อนตลาด ก็อาจเป็นข้อมูลสำคัญ

ซึ่งอาจรวมถึง:

• การเป็นหุ้นส่วน การควบรวมกิจการ หรือการเข้าซื้อกิจการที่สำคัญ;
• การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในการบริหารโครงการหรือบริษัท;
• การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ที่สำคัญ การได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล หรือการเปลี่ยนแปลงผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่

กล่าวโดยสรุป หากนักลงทุนทั่วไปต้องการทราบข้อมูลดังกล่าวนี้ก่อนตัดสินใจซื้อขาย ก็อาจเป็นข้อมูลสำคัญ 

ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะคืออะไร?

ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ หรือบางครั้งเรียกว่าข้อมูลภายใน คือข้อมูลที่ยังไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะและไม่สามารถหาได้จากการวิจัยทั่วไปหรือแหล่งข้อมูลสาธารณะ

เพื่อให้ถือว่าเป็นข้อมูลภายใน ข้อมูลนั้นจะต้องมีความแม่นยำ ซึ่งหมายความว่าข้อมูลนั้นอธิบายถึงสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นอยู่แล้วหรือมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น และให้รายละเอียดเพียงพอที่จะคาดการณ์ได้อย่างสมเหตุสมผลว่าข้อมูลนั้นจะสามารถขับเคลื่อนตลาดได้อย่างไร

พูดง่ายๆ คือ หากผู้ซื้อขายสามารถเข้าถึงข้อมูลที่สาธารณะไม่สามารถเข้าถึงได้ ข้อมูลนั้นก็มีแนวโน้มที่จะจัดเป็นข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ

การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน: สรุปโดยย่อ

โดยพื้นฐานแล้ว การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในหมายถึงการซื้อขายสินทรัพย์โดยอิงจาก MNPI

การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในสามารถเกิดขึ้นได้หลายรูปแบบ รวมถึง:

• การซื้อขายโดยผู้ที่รู้ข้อมูลภายในซึ่งครอบครอง MNPI
• การ “ให้ข้อมูลลับ” ซึ่งบุคคลหนึ่งแบ่งปัน MNPI กับบุคคลอื่นที่ทำการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลนั้น
• การนำไปใช้โดยมิชอบ เมื่อบุคคลภายนอกองค์กรเข้าถึงข้อมูลที่เป็นความลับและใช้ข้อมูลนั้นในการซื้อขาย

มันไม่ใช่แค่เรื่องว่าคุณเป็นใคร แต่เป็นเรื่องของสิ่งที่คุณรู้ คุณได้ข้อมูลนั้นมาอย่างไร และข้อมูลนั้นเป็นสาธารณะหรือไม่ 

ผู้ที่รู้ข้อมูลภายในสามารถซื้อขายได้ – นี่คือเมื่อไหร่ที่ทำได้

ใช่ – ผู้ที่รู้ข้อมูลภายในสามารถซื้อขายได้ ตราบใดที่ทำอย่างถูกต้อง

การเป็นผู้ที่รู้ข้อมูลภายในไม่ได้หมายความว่าคุณจะถูกห้ามจากการซื้อขายโดยอัตโนมัติ อันที่จริง เป็นเรื่องปกติ (และถูกกฎหมาย) สำหรับพนักงาน ผู้บริหาร หรือผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่จะซื้อขายสินทรัพย์ ตราบใดที่พวกเขาไม่ได้ใช้ MNPI ในการทำเช่นนั้น

ความแตกต่างที่สำคัญอยู่ที่สิ่งที่ผู้ที่รู้ข้อมูลภายในรู้ในขณะที่ทำการซื้อขาย และข้อมูลนั้นมีให้ตลาดในวงกว้างเข้าถึงได้หรือไม่

ดังนั้น ใช่ ผู้ที่รู้ข้อมูลภายในสามารถซื้อขายได้ แต่ต้องอยู่บนสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกัน ซึ่งทุกคนสามารถเข้าถึงข้อมูลเดียวกันได้ 

มาร์ธา สจ๊วต และราคาของการให้ข้อมูลลับ

หนึ่งในคดีการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในที่มีชื่อเสียงที่สุดในความทรงจำล่าสุดเกี่ยวข้องกับบุคคลในวงการสื่ออย่าง มาร์ธา สจ๊วต

ในปี 2001 สจ๊วตได้ขายหุ้นเกือบ 4,000 หุ้นของบริษัทชีวเภสัชภัณฑ์ชื่อ ImClone Systems หลังจากได้รับข้อมูลลับจากโบรกเกอร์ของเธอว่า CEO ของบริษัทได้ขายหุ้นทั้งหมดของเขาไปแล้ว เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นก่อนที่ FDA จะปฏิเสธการอนุมัติยาสำคัญต่อสาธารณะ ทำให้ราคาหุ้นดิ่งลง 16%

แม้ว่าสจ๊วตจะไม่ถูกตัดสินว่ามีความผิดฐานซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในโดยเฉพาะ แต่เธอก็ถูกตัดสินว่ามีความผิดฐานขัดขวางกระบวนการยุติธรรมและให้การเท็จระหว่างการสอบสวน และต้องรับโทษจำคุก คดีนี้แสดงให้เห็นว่าแม้การเข้าถึง MNPI โดยอ้อมก็สามารถนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ร้ายแรงได้

ความพยายามของ Kraken ในการช่วยป้องกันการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน

ที่ Kraken เราดำเนินมาตรการเชิงรุกเพื่อจัดหาตลาดที่เป็นธรรม โปร่งใส และเป็นไปตามข้อกำหนด และเพื่อป้องกันการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในผ่านนโยบาย เทคโนโลยี และการควบคุมองค์กร

เราได้พัฒนากรอบนโยบายการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในที่ออกแบบมาเพื่อส่งเสริมพฤติกรรมที่มีจริยธรรมและสนับสนุนการปฏิบัติตามมาตรฐานที่เกี่ยวข้อง กรอบการทำงานนี้กำหนดความคาดหวังที่ชัดเจนสำหรับทุกคนที่ Kraken ที่จัดการข้อมูลที่เป็นความลับ ซึ่งช่วยป้องกันการใช้ MNPI ในทางที่ผิด นอกจากนี้ยังสะท้อนถึงความพยายามที่กว้างขึ้นของเราในการสนับสนุนสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่เป็นธรรมและน่าเชื่อถือที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้

ในทางปฏิบัติ หมายความว่า:

• ไม่อนุญาตให้ใช้ข้อมูลที่เป็นความลับเพื่อประโยชน์ส่วนตัว บุคคลทุกคนคาดว่าจะต้องปฏิบัติด้วยความซื่อสัตย์สุจริตและหลีกเลี่ยงพฤติกรรมใดๆ ที่อาจถือเป็นการใช้ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะในทางที่ผิด
• การแบ่งปันข้อมูลที่ละเอียดอ่อนในลักษณะที่อาจมีอิทธิพลต่อผู้อื่นให้ทำการซื้อขายก็ไม่ได้รับอนุญาตเช่นกัน ไม่ว่าจะโดยตรงหรือโดยอ้อม การส่งเสริมให้ผู้อื่นดำเนินการโดยใช้ข้อมูลที่เป็นความลับเป็นการบ่อนทำลายความเป็นธรรมของตลาด
• ความเป็นธรรมและความโปร่งใสเป็นค่านิยมหลัก กิจกรรมทั้งหมดควรสะท้อนถึงการตัดสินใจที่รอบคอบ และผลประโยชน์ทับซ้อนที่อาจเกิดขึ้นควรได้รับการจัดการอย่างเหมาะสมตามนโยบายและข้อกำหนดภายใน

สุดท้าย Kraken มีทีมเฝ้าระวังตลาดโดยเฉพาะที่คอยตรวจสอบกิจกรรมการซื้อขายเพื่อหาสัญญาณของการปั่นป่วนตลาด รวมถึงการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน 

ไม่ว่าคุณจะเป็นผู้ซื้อขายรายบุคคลหรือผู้เข้าร่วมสถาบัน คุณสามารถซื้อขายได้อย่างมั่นใจบน Kraken โดยรู้ว่าเรากำลังทำงานอย่างแข็งขันเพื่อตรวจจับและยับยั้งการปฏิบัติที่ไม่เป็นธรรม และเพื่อสนับสนุนสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ปลอดภัยและโปร่งใส