Giao dịch dựa trên bí mật? Đây là những điều bạn cần biết về giao dịch nội gián
Hiểu về Giao dịch Nội gián: Giao dịch dựa trên những điều người khác không biết
Hãy tưởng tượng bạn biết trước các tiêu đề tin tức của ngày mai – và sau đó sử dụng kiến thức đó để thực hiện một giao dịch có lợi nhuận trước khi bất kỳ ai khác biết được. Đây chính xác là loại lợi thế không công bằng mà giao dịch nội gián mang lại.
Giao dịch nội gián xảy ra khi ai đó mua hoặc bán một tài sản dựa trên thông tin trọng yếu, chưa công khai (“MNPI”) – nói cách khác, thông tin chưa được chia sẻ công khai nhưng có thể ảnh hưởng đến giá của tài sản. Việc sử dụng thông tin như vậy vì lợi ích cá nhân làm suy yếu nguyên tắc của các thị trường công bằng và cởi mở.
Mặc dù giao dịch nội gián được quy định nghiêm ngặt ngày nay, nhưng không phải lúc nào cũng như vậy. Trong những ngày đầu của Phố Wall, giao dịch nội gián là phổ biến và hợp pháp! Trước khi các quy định thị trường chính thức được giới thiệu vào những năm 1930, những người nội bộ doanh nghiệp thường xuyên sử dụng thông tin mật vì lợi ích của họ. Mãi cho đến sau vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1929 – một phần do sự thao túng không được kiểm soát – các luật mới được đưa ra để hạn chế những hành vi này nhằm nỗ lực khôi phục niềm tin của công chúng.
Ngày nay, giao dịch nội gián bị cấm ở hầu hết các khu vực pháp lý vì nó làm suy yếu tính toàn vẹn của các thị trường tài chính. Nó cho phép một nhóm nhỏ người trục lợi không công bằng, trong khi các nhà đầu tư thông thường bị bỏ lại trong bóng tối. Trong tiền điện tử – cũng giống như trong tài chính truyền thống – việc đảm bảo các thị trường công bằng và cởi mở bắt đầu bằng việc ngăn chặn giao dịch nội gián, điều này phụ thuộc vào ba câu hỏi chính:
- Ai được coi là “người nội bộ”?
- Loại thông tin nào được coi là “trọng yếu”?
- Thông tin “chưa công khai” là gì?
Tình trạng Người nội bộ: Không chỉ là Ban điều hành
Thuật ngữ người nội bộ không giới hạn ở các giám đốc điều hành hoặc giám đốc. Người nội bộ là bất kỳ cá nhân nào có quyền truy cập vào MNPI do vai trò, trách nhiệm hoặc mối quan hệ của họ với một dự án hoặc công ty.
Người nội bộ có thể bao gồm:
- Nhân viên ở mọi cấp độ, bao gồm cả nhân viên tạm thời hoặc nhân viên hợp đồng
- Các bên bên ngoài như tư vấn viên, luật sư, kế toán hoặc kiểm toán viên
- Các cá nhân có quyền truy cập vào MNPI thông qua các phương tiện trái phép, chẳng hạn như hack
- Bạn bè hoặc thành viên gia đình nhận được “mẹo” và giao dịch dựa trên thông tin đó
Điều quan trọng không phải là chức danh hay sự liên kết của người đó, mà là:
- Liệu họ có quyền truy cập vào MNPI hay không
- Cách họ có được thông tin đó
- Nghĩa vụ giữ bí mật của họ
Thông tin Trọng yếu là gì?
Thông tin trọng yếu là bất kỳ thông tin nào có thể ảnh hưởng đến quyết định mua hoặc bán tài sản của ai đó. Nếu nó có khả năng làm biến động thị trường, thì đó có thể là thông tin trọng yếu.
Điều này có thể bao gồm:
- Các quan hệ đối tác lớn, sáp nhập hoặc mua lại;
- Những thay đổi đáng kể trong ban lãnh đạo của một dự án hoặc công ty;
- Ra mắt một sản phẩm mới quan trọng, nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý hoặc những thay đổi đối với một sản phẩm hiện có.
Tóm lại, nếu một nhà đầu tư trung bình muốn biết về nó trước khi đưa ra quyết định giao dịch, thì đó có thể là thông tin trọng yếu.
Thông tin Chưa công khai là gì?
Thông tin chưa công khai – đôi khi được gọi là thông tin nội bộ – là thông tin chưa được chia sẻ công khai và không có sẵn thông qua các nghiên cứu điển hình hoặc các nguồn công khai.
Để được coi là thông tin nội bộ, nó phải chính xác – nghĩa là nó mô tả một điều gì đó đã đang xảy ra hoặc có khả năng xảy ra, và nó cung cấp đủ chi tiết để dự đoán một cách hợp lý cách nó có thể làm biến động thị trường.
Nói một cách đơn giản, nếu một nhà giao dịch có quyền truy cập vào thông tin không có sẵn cho công chúng – thì nó có khả năng được coi là thông tin chưa công khai.
Giao dịch Nội gián: Tóm tắt nhanh
Về cốt lõi, giao dịch nội gián có nghĩa là giao dịch một tài sản dựa trên MNPI.
Giao dịch nội gián có thể có nhiều hình thức, bao gồm:
- Giao dịch bởi những người nội bộ sở hữu MNPI.
- “Tiết lộ thông tin” (Tipping off), nơi ai đó chia sẻ MNPI với người khác để họ giao dịch dựa trên thông tin đó.
- Chiếm đoạt, khi những người bên ngoài tổ chức có quyền truy cập vào thông tin mật và sử dụng nó để giao dịch.
Vấn đề không chỉ là bạn là ai – mà là bạn biết những gì, cách bạn có được thông tin đó và liệu nó có công khai hay không.
Người nội bộ Có thể Giao dịch – Đây là Khi nào Điều đó Được phép
Có – người nội bộ có thể giao dịch, miễn là nó được thực hiện đúng cách.
Là người nội bộ không tự động có nghĩa là bạn bị cấm giao dịch. Trên thực tế, việc nhân viên, giám đốc điều hành hoặc cổ đông lớn giao dịch tài sản là điều phổ biến (và hợp pháp) – miễn là họ không sử dụng MNPI để làm việc đó.
Sự khác biệt chính nằm ở những gì người nội bộ biết tại thời điểm giao dịch và liệu thông tin đó có sẵn cho thị trường rộng lớn hơn hay không
Vì vậy, có, người nội bộ có thể giao dịch, nhưng chỉ trên một sân chơi bình đẳng, nơi mọi người khác đều có quyền truy cập vào cùng một thông tin.
Martha Stewart và Cái giá của việc Tiết lộ thông tin
Một trong những vụ án giao dịch nội gián nổi tiếng nhất trong ký ức gần đây liên quan đến nhân vật truyền thông Martha Stewart.
Vào năm 2001, Stewart đã bán gần 4.000 cổ phiếu của một công ty dược phẩm sinh học có tên là ImClone Systems, sau khi nhận được một mẹo từ nhà môi giới của cô rằng CEO của công ty đã bán tất cả cổ phiếu của mình. Điều này xảy ra ngay trước khi FDA công khai từ chối một đơn đăng ký thuốc quan trọng, khiến giá cổ phiếu giảm mạnh 16%.
Mặc dù Stewart không bị kết án cụ thể về giao dịch nội gián, cô đã bị kết tội cản trở công lý và khai báo gian dối trong quá trình điều tra và phải ngồi tù. Vụ án minh họa cách ngay cả việc tiếp cận gián tiếp với MNPI cũng có thể dẫn đến những hậu quả nghiêm trọng.
Những nỗ lực của Kraken nhằm giúp Ngăn chặn Giao dịch Nội gián
Tại Kraken, chúng tôi thực hiện các bước chủ động để cung cấp các thị trường công bằng, minh bạch và tuân thủ, đồng thời ngăn chặn giao dịch nội gián thông qua chính sách, công nghệ và các biện pháp kiểm soát tổ chức.
Chúng tôi đã phát triển một Khung Chính sách Giao dịch Nội gián được thiết kế để khuyến khích hành vi đạo đức và hỗ trợ việc tuân thủ các tiêu chuẩn áp dụng. Khung này đặt ra những kỳ vọng rõ ràng cho bất kỳ ai tại Kraken xử lý thông tin mật, giúp ngăn chặn việc lạm dụng MNPI. Nó cũng phản ánh nỗ lực rộng lớn hơn của chúng tôi nhằm hỗ trợ một môi trường giao dịch công bằng và đáng tin cậy nhất có thể.
Trong thực tế, điều này có nghĩa là:
- Việc sử dụng thông tin mật vì lợi ích cá nhân không được phép. Tất cả các cá nhân được kỳ vọng phải hành động với sự chính trực và tránh bất kỳ hành vi nào có thể bị coi là lạm dụng thông tin chưa công khai.
- Việc chia sẻ thông tin nhạy cảm theo cách có thể ảnh hưởng đến người khác giao dịch cũng không được phép. Dù trực tiếp hay gián tiếp, việc khuyến khích người khác hành động dựa trên thông tin mật sẽ làm tổn hại đến sự công bằng của thị trường.
- Sự công bằng và minh bạch là những giá trị cốt lõi. Mọi hoạt động phải phản ánh sự phán đoán đúng đắn và bất kỳ xung đột lợi ích tiềm ẩn nào cũng nên được xử lý một cách thích hợp theo các chính sách và kỳ vọng nội bộ.
Cuối cùng, Kraken vận hành một đội ngũ giám sát thị trường chuyên trách theo dõi hoạt động giao dịch để tìm các dấu hiệu lạm dụng thị trường, bao gồm cả giao dịch nội gián.
Cho dù bạn là nhà giao dịch cá nhân hay người tham gia tổ chức, bạn có thể tự tin giao dịch trên Kraken khi biết rằng chúng tôi đang tích cực làm việc để phát hiện và ngăn chặn các hành vi không công bằng, đồng thời hỗ trợ một môi trường giao dịch an toàn, minh bạch.