Các stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường

Trong vài năm qua, stablecoin đã trải qua sự tăng trưởng theo cấp số nhân về mức độ chấp nhận toàn cầu và khối lượng thanh toán.

Một chỉ số quan trọng được sử dụng để đo lường sự tăng trưởng này là vốn hóa thị trường, hay “market cap”—tổng giá trị của tất cả các đồng tiền đang lưu hành tại một thời điểm nhất định.

Để tính vốn hóa thị trường của một stablecoin, chúng ta chỉ cần lấy nguồn cung lưu hành và nhân với giá trị của mỗi đồng tiền. Nếu giá của token A là 3 đô la và nó có nguồn cung lưu hành là một trăm triệu token, thì vốn hóa thị trường của nó sẽ là 300 triệu đô la (3*100.000.000).

Vốn hóa thị trường tự nhiên biến động do việc phát hành đồng tiền và biến động giá. Tuy nhiên, trong trường hợp stablecoin, biến động giá đóng vai trò nhỏ hơn đáng kể, vì các tài sản này được thiết kế để duy trì một mức giá cố định—thường là với các loại tiền pháp định.

Vốn hóa thị trường là một chỉ số quan trọng đối với stablecoin vì nó cung cấp một cái nhìn tổng quan tức thì về nhu cầu token và niềm tin của nhà đầu tư. Các nhà đầu tư có thể coi các stablecoin có vốn hóa lớn hơn là an toàn và đáng tin cậy hơn so với các lựa chọn thay thế có vốn hóa thấp hơn, tuy nhiên điều đó không phải lúc nào cũng đúng.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét các stablecoin hàng đầu theo vốn hóa thị trường, các cơ chế góp phần tạo nên sự ổn định và sự khác biệt giữa mỗi token. Chúng ta cũng sẽ suy ngẫm về lý do tại sao các stablecoin này lại trở nên nổi bật và tại sao nhu cầu của nhà đầu tư đối với các token “ổn định” này lại cao đến vậy.

Nếu chúng ta nhìn vào ảnh chụp nhanh của năm stablecoin hàng đầu tại thời điểm xuất bản theo vốn hóa thị trường, bạn có thể nhận thấy một vài điểm chung giữa tất cả chúng:
 

1. Tether USDT: 140 tỷ đô la
2. USDC (USDC): 42 tỷ đô la
3. Ethena (USDe): 5,9 tỷ đô la
4. Dai (DAI): 5,3 tỷ đô la
5. First Digital USD (FDUSD): 1,7 tỷ đô la
    

Hãy cùng xem xét cách mỗi đồng tiền trên tương tự nhau và cách điều này liên quan đến vốn hóa thị trường:

• Tập trung vào đồng đô la Mỹ: Tất cả các stablecoin được liệt kê ở trên đều tham chiếu đồng đô la Mỹ. Tức là, chúng đại diện cho các đồng đô la Mỹ được mã hóa có thể được lập trình để thực hiện nhiều chức năng khác nhau bằng cách sử dụng hợp đồng thông minh. Phần lớn tất cả các stablecoin đều tham chiếu đồng đô la Mỹ, với tương đối ít stablecoin được neo vào các loại tiền tệ chính khác như đô la Úc hoặc yên Nhật.
   
• Vốn hóa thị trường lớn: Mỗi stablecoin được liệt kê đều có vốn hóa thị trường trên 1 tỷ đô la, khiến chúng cực kỳ thanh khoản cho các nhà đầu tư ở mọi quy mô. Điều đặc biệt quan trọng là vốn hóa thị trường phải đủ lớn để người dùng có thể dễ dàng giao dịch bằng stablecoin. Nếu không, các nhà đầu tư có thể thấy rằng việc hoán đổi token sẽ gây ra sự trượt giá không mong muốn. Các stablecoin có vốn hóa thị trường cực kỳ thấp có thể không được nhiều nền tảng chấp nhận rộng rãi, điều này hạn chế tiện ích của chúng trong hệ sinh thái tiền điện tử.
   
• Neo giá ổn định: Tất cả chúng đều nhằm mục đích duy trì giá trị nhất quán trong vòng 1 cent so với đồng đô la Mỹ, và không có đồng nào trải qua sự mất neo giá đáng chú ý (tại thời điểm xuất bản). Một trong những chức năng quan trọng của stablecoin là cố gắng duy trì neo giá ổn định với tài sản tham chiếu của nó. Các trường hợp mất neo giá nhỏ và ngắn hạn tương đối phổ biến và xảy ra do nhiều yếu tố khác nhau. Các trường hợp mất neo giá lớn hơn, kéo dài hơn xảy ra ít thường xuyên hơn nhiều, nhưng tác động của chúng có thể rất lớn. Khi một stablecoin bị mất neo giá đáng kể, sẽ có sự chênh lệch đáng chú ý giữa số lượng đồng tiền đang lưu hành và tổng giá trị của những đồng tiền đó, điều này đến lượt nó sẽ làm giảm vốn hóa thị trường. 

Theo một số cách, vốn hóa thị trường có thể được xem là một thước đo về sức khỏe và độ tin cậy của một stablecoin. Nó phản ánh sức khỏe của token ở chỗ vốn hóa thị trường chắc chắn sẽ tăng lên theo nhu cầu, dẫn đến việc nhà phát hành cơ bản đúc thêm đồng tiền vào lưu thông. Hơn nữa, việc thấy hàng triệu nhà đầu tư khác sẵn sàng sử dụng một đồng tiền dựa trên blockchain sẽ tạo ra niềm tin rằng stablecoin sẽ hoạt động như mong đợi. 

Điều quan trọng là phải theo dõi và giám sát vốn hóa vì nó có thể đóng vai trò là tín hiệu cho thấy có điều gì đó không ổn. Ví dụ, nếu bạn sử dụng một đồng tiền thường có vốn hóa thị trường trong khu vực 1 tỷ đô la, thì một ngày nào đó bạn nhận thấy sự sụt giảm mạnh trong con số này, bạn có thể muốn đặt câu hỏi tại sao lại như vậy. 

Các sự kiện thị trường bên ngoài trong quá khứ đã gây ra một đợt tăng đột biến lớn trong việc đổi lại, nơi những người nắm giữ đồng tiền trả lại cho nhà phát hành để đổi lấy số tiền pháp định tương đương của họ. Sự sụt giảm hoặc tăng đột ngột trong vốn hóa thị trường gần như chắc chắn cần được điều tra thêm. 

Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn về 4 stablecoin hàng đầu, bắt đầu với Tether (USDT) lớn nhất. 

Tether là một trong những loại tiền điện tử đầu tiên được neo vào đồng đô la Mỹ, và giống như nhiều stablecoin khác cùng loại, nó được thế chấp hoàn toàn bằng một lựa chọn tài sản trong thế giới thực. 

Ban đầu được hình thành với tên gọi ‘Realcoin’ vào năm 2014 bởi Brock Pierce, Reeve Collins và Crag Sellars, nó đã được đổi tên vào tháng 11 năm 2014 thành “Tether,” làm nổi bật chức năng chính của nó là được neo 1:1 với các loại tiền pháp định.

Ban đầu, Tether chỉ hoạt động trên mạng Bitcoin thông qua Giao thức Omni Layer. Với sự tăng trưởng theo cấp số nhân của Tether từ năm 2016 đến 2020, nhiều chuỗi mới đã tích hợp USDT. 

Ngày nay, nó có thể được giao dịch và bắc cầu trên hơn 20 blockchain và là stablecoin được chấp nhận rộng rãi nhất về khối lượng thanh toán và tiện ích. Điều này bất chấp sự giám sát liên tục về việc thiếu kiểm toán đầy đủ các khoản dự trữ của nó và nhiều tranh cãi trong những năm qua, thường là do thiếu minh bạch trong hoạt động. Công ty hiện công bố báo cáo dự trữ hàng quý được kiểm toán bởi một công ty kế toán độc lập, nhằm giải quyết các vấn đề minh bạch.

Trước đây được gọi là USD Coin, USDC là một stablecoin được thế chấp khác tham chiếu đồng đô la Mỹ. 

USDC là sản phẩm của một sáng kiến chung giữa Circle và Coinbase. Trong nỗ lực tạo ra niềm tin lớn hơn vào các khoản thanh toán kỹ thuật số, những người đồng sáng lập Circle Jeremy Allaire và Sean Neville đã được thúc đẩy để tạo ra một stablecoin hoàn toàn tuân thủ các quy định. 

USDC chính thức ra mắt vào năm 2018 sau khi Circle hợp tác với Coinbase để tạo ra Centre Consortium—cơ quan quản lý USDC. Giống như tether, trong giai đoạn đầu, nó chỉ hoạt động trên một chuỗi, trong trường hợp này là Ethereum dưới dạng token ERC-20. Sau đó, nó mở rộng sang nhiều blockchain khác và cũng được chấp nhận rộng rãi. 

Circle cung cấp các chứng thực hàng tháng về các khoản dự trữ của mình như một phần của nỗ lực lâu dài nhằm chứng minh tính bảo mật và minh bạch. 

USDe là một thành viên mới hơn trong top năm stablecoin sau khi trải qua sự tăng trưởng theo cấp số nhân vào năm 2024. 

Được tạo bởi Ethena Labs, USDe là một stablecoin phi tập trung không giống như Tether và USDC. Nó đại diện cho một đồng đô la tổng hợp ổn định được hỗ trợ bởi các loại tiền điện tử khác, chẳng hạn như Ethereum (ETH), Bitcoin (BTC) và Tether (USDT). Nó không được thế chấp quá mức như các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử tương đương và sử dụng một cơ chế hoàn toàn khác để quản lý sự ổn định. 

Điều làm cho USDe trở nên độc đáo là việc sử dụng phòng ngừa rủi ro delta. Đối với mỗi USDe được đúc, một vị thế bán có kích thước tương đương được mở trên một sàn giao dịch phái sinh, có nghĩa là bất kỳ sự giảm giá nào của tài sản hỗ trợ stablecoin đều được tính đến. 

Hãy tưởng tượng 1.000 đô la BTC được sử dụng làm tài sản thế chấp để đúc 1.000 đô la USDe. Tại thời điểm đúc, một vị thế bán bằng 1.000 đô la Bitcoin được mở, có nghĩa là biến động giá ít có khả năng ảnh hưởng đến sự ổn định của USDe. Nếu giá Bitcoin tăng, vị thế bán sẽ tạo ra một khoản lỗ chưa thực hiện nhưng điều này sẽ được bù đắp bằng sự tăng giá trị của tài sản thế chấp.

DAI của MakerDAO là một stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử, được thế chấp quá mức, tham chiếu đồng đô la Mỹ. MakerDAO được thành lập vào năm 2014 bởi doanh nhân người Đan Mạch, Rune Christensen với mục tiêu tạo ra một stablecoin phi tập trung không phụ thuộc vào bất kỳ cơ quan tập trung hoặc tài sản truyền thống nào. 

Ra mắt vào tháng 12 năm 2017 với tên gọi Single-Collateral DAI (SCD), stablecoin duy trì neo giá của mình thông qua một hệ thống các vị thế nợ được thế chấp, hay CPDs. 

Các nhà đầu tư muốn đúc DAI ban đầu phải khóa Ethereum (ETH) vào các kho tiền, nhưng sau khi Multi-Collateral Dai (MCD) được ra mắt vào tháng 12 năm 2019, các token khác như USDC có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp. 

Vì Dai là phi tập trung, nó có tính minh bạch cao, cho phép bất kỳ ai kiểm tra trạng thái dự trữ bất cứ lúc nào. Việc thế chấp quá mức và các hệ thống cơ chế thanh lý góp phần vào sự ổn định của neo giá. Những người nắm giữ token Maker (MKR) có tiếng nói trong cách thức quản lý giao thức. 

Tất cả các stablecoin lớn nhất đều có một vài điểm chung về tiện ích:

• Phương tiện trao đổi: Có lẽ trường hợp sử dụng rõ ràng nhất cho stablecoin là khả năng gửi vốn vào một tài sản tiền điện tử bản địa sẽ duy trì giá trị tương đối ổn định. Đây là lý do tại sao stablecoin—đặc biệt là stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định—được sử dụng rộng rãi để giao dịch trên các nền tảng tập trung và phi tập trung. 
• Lợi suất: Tất cả các stablecoin hàng đầu có thể được sử dụng trong DeFi để tạo ra lợi suất bằng cách cho vay trên các nền tảng DeFi, cung cấp thanh khoản trên các nền tảng giao dịch phi tập trung, khai thác thanh khoản và bằng cách staking. Lưu ý rằng việc tham gia vào các hoạt động này đi kèm với rủi ro đối tác đáng kể và bạn có thể mất tất cả vốn của mình khi làm như vậy. 
• Khả năng lập trình: Một lý do tại sao stablecoin có rất nhiều tiện ích là chúng có thể được triển khai vào các hợp đồng thông minh để thực hiện nhiều chức năng khác nhau. Ví dụ, trên thị trường dự đoán Polymarket, khi người dùng đặt cược vào một kết quả cụ thể, USDC của họ được đặt vào một hợp đồng thông minh. Khi kết quả của thị trường đã được xác nhận, USDC sau đó được hợp đồng thông minh giải phóng cho những người ở phía thắng cuộc. 
• Ký quỹ: Stablecoin, đặc biệt là Tether (USDT), chiếm phần lớn ký quỹ được sử dụng cho các hợp đồng tương lai. Điều này đặc biệt hữu ích ở các khu vực pháp lý nơi các nền tảng không thể cung cấp hợp đồng tương lai ký quỹ bằng tiền pháp định, do luật pháp và quy định địa phương. 
• Tiếp xúc với đồng đô la Mỹ: Nhiều người nắm giữ stablecoin sử dụng chúng đơn giản để tiết kiệm bằng đô la. Điều này có thể là do tiền tệ địa phương của họ đã bị lạm phát hoặc đơn giản là họ muốn tiếp xúc với đồng đô la Mỹ mà nếu không thì họ sẽ gặp khó khăn. 

Có hai cách chính để mua stablecoin. Tùy chọn đầu tiên có thể áp dụng cho hầu hết các nhà giao dịch và liên quan đến việc đơn giản là hoán đổi các tài sản tiền điện tử khác như Solana (SOL) hoặc XRP (XRP) lấy stablecoin tại một nền tảng giao dịch tập trung hoặc phi tập trung. 

Bằng cách gửi tiền pháp định hoặc tiền điện tử của bạn vào một sàn giao dịch tập trung cung cấp thị trường stablecoin (kiểm tra trước), sau đó việc hoàn tất giao dịch và sử dụng token của bạn theo ý muốn sẽ tương đối đơn giản.

Nếu bạn đang sử dụng ví Web3, hãy điều hướng đến một nền tảng phi tập trung có đủ thanh khoản cho cặp giao dịch mà bạn quan tâm. Trước khi hoàn tất bất kỳ giao dịch hoán đổi nào, hãy kiểm tra để đảm bảo rằng bạn sẽ không phải chịu trượt giá quá mức.

Tùy chọn thứ hai và có khả năng khó khăn hơn là trực tiếp đến nhà phát hành stablecoin. Lưu ý rằng có thể có một số tiền mua tối thiểu, chẳng hạn như 100.000 đô la trong trường hợp của Tether. 

Hơn nữa, bạn sẽ được yêu cầu tuân thủ các quy định Chống rửa tiền (AML), Biết khách hàng của bạn (KYC) và Chống tài trợ khủng bố (CTF) để thiết lập tài khoản. 

Sau khi mọi thứ đã được phê duyệt, bạn có thể chuyển khoản đô la Mỹ của mình vào ngân hàng của nhà phát hành, người sau đó sẽ đúc các stablecoin tương ứng và ghi có chúng vào địa chỉ ví tiền điện tử tương ứng của bạn. Các token sau đó có thể được phân phối theo yêu cầu.

Stablecoin đã trở thành một phần không thể thiếu của hệ sinh thái tiền điện tử nhờ tính ổn định, thanh khoản và tiện ích của chúng trong giao dịch, tạo lợi nhuận và khả năng lập trình. 

Vốn hóa thị trường của chúng đóng vai trò là thước đo quan trọng về nhu cầu và sự tin cậy, với các stablecoin hàng đầu như USDT, USDC và DAI thể hiện các cơ chế đa dạng để duy trì tỷ giá và sự ổn định của chúng. Khi việc áp dụng ngày càng tăng, việc hiểu các tính năng độc đáo và động lực thị trường của chúng là điều cần thiết để tham gia có hiểu biết vào không gian tài sản kỹ thuật số.

Kraken giúp bạn dễ dàng mua, bán và giao dịch nhiều loại tiền điện tử, bao gồm cả các stablecoin phổ biến.

Đăng ký tài khoản miễn phí của bạn ngay hôm nay và bắt đầu hành trình tiền điện tử của bạn với Kraken!