Phòng ngừa rủi ro là gì?

Các kỹ thuật phòng ngừa rủi ro thường liên quan đến việc sử dụng các công cụ tài chính được gọi là phái sinh.

Đây là các hợp đồng giữa hai bên theo dõi giá của một tài sản cơ sở. Các công cụ phái sinh cho phép nhà đầu tư tiếp cận với biến động giá của một tài sản mà không cần phải sở hữu tài sản đó.

Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, việc tiếp cận gián tiếp này có thể đặc biệt có giá trị vì nó loại bỏ nhu cầu về một giải pháp lưu ký an toàn. Bởi vì các công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro chỉ đơn giản là các hợp đồng giữa hai bên mang lại lợi nhuận dựa trên biến động giá của một tài sản cơ sở, không bên nào cần phải thực sự sở hữu tài sản đó. Từ giao dịch ban đầu đến thanh toán cuối cùng, không có tài sản tiền điện tử thực tế nào được mua hoặc bán. 

Hai công cụ phái sinh phổ biến nhất được sử dụng để phòng ngừa rủi ro các vị thế giao dịch tiền điện tử là hợp đồng tương lai và quyền chọn. Cả hai đều cho phép nhà đầu tư mua (long) và kiếm lợi nhuận khi một tài sản cơ sở tăng giá hoặc bán (short) và kiếm lợi nhuận khi nó giảm giá. Chúng thường đại diện cho quyền mua hoặc bán một tài sản cụ thể với một mức giá cụ thể vào một ngày cụ thể trong tương lai.

Khi giao dịch hợp đồng quyền chọn tiền điện tử, nhà đầu tư có thể mua quyền chọn mua (call) (quyền mua tài sản trong tương lai với một mức giá cụ thể) hoặc quyền chọn bán (put) (quyền bán tài sản trong tương lai với một mức giá cụ thể). Khi được thực hiện để bảo vệ khoản đầu tư ban đầu khỏi sự biến động giảm giá, điều này được gọi là “phòng ngừa rủi ro.” 

Để mua một hợp đồng quyền chọn, nhà giao dịch phải trả một khoản phí bảo hiểm để có được quyền thực hiện này. Phí bảo hiểm quyền chọn đảm bảo người bán quyền chọn được bồi thường, vì người mua không có nghĩa vụ mua hoặc bán một tài sản cụ thể nếu quyền chọn cuối cùng không có lợi nhuận, còn được gọi là hết tiền (OTM).

Quyền chọn bán (Put Options)

Giả sử một nhà đầu tư sở hữu một lượng ether (ETH) – tiền điện tử gốc của Ethereum.

Mặc dù họ tin vào triển vọng dài hạn của dự án, nhưng họ lo lắng về các vấn đề phát triển ngắn hạn có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá ETH. Để bảo vệ khoản đầu tư của mình, họ có thể mua một quyền chọn bán ETH, cho phép họ có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, bán ETH với một mức giá cụ thể (còn được gọi là giá thực hiện) vào một ngày cụ thể trong tương lai.

Nếu giá ETH giảm xuống dưới giá thực hiện, nhà đầu tư có thể thực hiện quyền chọn và bán ETH với giá thực hiện cao hơn, bù đắp các khoản lỗ trong danh mục đầu tư của họ.

Hợp đồng tương lai (Futures Contracts) 

Hợp đồng tương lai là các thỏa thuận mua hoặc bán một tài sản cụ thể với một mức giá cụ thể vào một ngày cụ thể trong tương lai – được gọi là ngày thanh toán hợp đồng.

Việc thanh toán diễn ra bất kể giá của tài sản, nghĩa là nếu một bên đồng ý bán một bitcoin với giá 40.000 đô la và giá thị trường của BTC vào ngày thanh toán là 30.000 đô la, họ sẽ buộc phải thực hiện việc bán – dẫn đến khoản lỗ 10.000 đô la.

Giả sử một nhà đầu tư bitcoin lo lắng về một thông báo sắp tới từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và tin rằng nó có thể ảnh hưởng xấu đến tâm lý thị trường tiền điện tử.

Để bảo vệ chống lại sự không chắc chắn của tuyên bố từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, nhà đầu tư có thể ký kết một thỏa thuận hợp đồng tương lai và bán khống bitcoin (nghĩa là họ kiếm lợi nhuận khi giá bitcoin giảm). Nếu nhà đầu tư đúng và giá bitcoin giảm mạnh sau thông báo của Fed, vị thế bán khống hợp đồng tương lai của họ sẽ có lợi nhuận.

Hợp đồng hoán đổi vĩnh cửu, hay “perps,” tương tự như hợp đồng tương lai ở nhiều khía cạnh. Sự khác biệt chính là thay vì có một ngày thanh toán tương lai được xác định trước, chúng có thể được gia hạn liên tục, cung cấp cho nhà giao dịch một phương pháp phòng ngừa rủi ro mà không có ngày kết thúc được xác định trước.

Để đảm bảo hợp đồng perp theo dõi giá của tài sản cơ sở, một cơ chế tỷ lệ tài trợ được sử dụng, theo đó các nhà giao dịch mua (long) và bán (short) trả phí cho nhau tùy thuộc vào việc giá hợp đồng perp cao hơn hay thấp hơn giá giao ngay thị trường tại một thời điểm nhất định.

Ví dụ, nếu có nhu cầu khối lượng lớn hơn đối với các hợp đồng perp bitcoin mua (long) so với các hợp đồng perp bitcoin bán (short) trên thị trường hiện tại, giá hợp đồng sẽ giao dịch cao hơn giá giao ngay thị trường hiện tại của bitcoin. Để ngăn cản các nhà giao dịch mua (long) mới tham gia thị trường và làm tăng sự chênh lệch giá này, hệ thống tỷ lệ tài trợ sẽ yêu cầu các nhà giao dịch mua (long) trả phí cho các nhà giao dịch bán (short) theo các khoảng thời gian cố định dựa trên quy mô vị thế mở của họ.

Trong kịch bản này, các nhà giao dịch bán (short) sẽ nhận được lợi nhuận phần trăm ổn định từ các khoản phí do các nhà giao dịch mua (long) trả cho đến khi giá hợp đồng trở lại giá giao ngay thị trường của bitcoin.