USDC có phải là một khoản đầu tư an toàn không?

Nhu cầu và việc sử dụng stablecoin đã tăng trưởng theo cấp số nhân trong vài năm qua, đóng vai trò quan trọng trong việc tiết kiệm, thanh toán xuyên biên giới, kiều hối và quản lý tiền mặt của doanh nghiệp. 

Trong khi phần lớn những người tham gia thị trường tiền điện tử sử dụng stablecoin để giao dịch hoặc tạo lợi nhuận, thì cũng có những người sử dụng stablecoin để tiết kiệm bằng đô la. Điều này đặc biệt hấp dẫn ở các nền kinh tế thị trường mới nổi, nơi việc giao dịch bằng đô la khan hiếm, lạm phát cao hoặc nơi có quyền truy cập vào mạng lưới giao dịch tiền pháp định kém hoặc tốn kém. 

Nhưng liệu đầu tư vào stablecoin có an toàn cho bất kỳ ai không?

Khoảng 99% tất cả các stablecoin tham chiếu đến Đô la Mỹ, với hai dự án stablecoin nổi lên là những người dẫn đầu thị trường:

• USDT của Tether: một stablecoin tập trung, được thế chấp bằng tài sản thực, ra mắt vào tháng 10 năm 2014, với vốn hóa thị trường là 132 tỷ đô la (xếp thứ 3 tổng thể). 
• USDC của Circle: cũng tập trung và được hỗ trợ bởi tài sản thực, USDC ra mắt vào tháng 9 năm 2018 với vốn hóa thị trường là 38 tỷ đô la (xếp thứ 8 tổng thể).

Stablecoin là các đại diện được mã hóa của tiền pháp định trên blockchain. Do đó, bất kỳ yếu tố nào—dù là thực tế hay nhận thức—làm suy yếu sự tự tin hoặc tin tưởng vào đại diện này đều có thể ảnh hưởng đáng kể đến sự ổn định của chúng.

Trong nghiên cứu được đề cập ở trên, 50% số người được hỏi đã trích dẫn việc sử dụng Tether thay vì các stablecoin khác vì họ tin tưởng nó hơn. 

Tuy nhiên, cả Tether và USDC đều đã mất chốt với đô la trong nhiều trường hợp; một nghiên cứu cho thấy các stablecoin vốn hóa lớn đã trải qua hơn 609 sự kiện mất chốt vào năm 2023. 

Có nhiều yếu tố có thể làm mất ổn định stablecoin, nhưng biến động thanh khoản, lo ngại về dự trữ hoặc sự lây lan thị trường rộng hơn vẫn là một số nguyên nhân phổ biến hơn. Cũng cần lưu ý rằng mức độ mất chốt là quan trọng ở đây. Bất kỳ sai lệch nào trên hoặc dưới 1 đô la về mặt kỹ thuật đều là mất chốt, nhưng các sự kiện mất chốt nhỏ và tạm thời khoảng 1-2% là tương đối phổ biến. 

USDC được phát hành bởi một công ty, Circle, công ty này thực hiện một số bước để đảm bảo stablecoin của họ duy trì tỷ giá 1:1 với Đô la Mỹ thường xuyên nhất có thể. Danh sách sau đây cung cấp chi tiết về các bước này:

1. Tuân thủ các quy định. Sự tự tin và tin tưởng đóng vai trò quan trọng trong quyết định sử dụng stablecoin của nhà đầu tư. Hơn nữa, việc tuân thủ quy định mang lại sự tự tin lớn hơn cho người dùng stablecoin, vì sự hợp tác chặt chẽ với các cơ quan quản lý có thể giảm khả năng xảy ra bất kỳ hoạt động nào có thể gây nguy hiểm cho tính bảo mật của tài sản. Vào tháng 7 năm 2024, Circle đã trở thành nhà phát hành stablecoin toàn cầu đầu tiên đạt được sự tuân thủ khung pháp lý Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) của Liên minh Châu Âu. Sự tuân thủ này đảm bảo rằng USDC được phát hành tại EU theo các tiêu chuẩn quy định nghiêm ngặt, tăng cường sự tin cậy và minh bạch trên thị trường Châu Âu. Circle cũng được đăng ký với Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính Hoa Kỳ (FinCEN) và tuân thủ luật chuyển tiền của tiểu bang, coi USDC là một dạng giá trị được lưu trữ hoặc quyền truy cập trả trước. Việc đăng ký này nhấn mạnh cam kết của Circle trong việc tuân thủ các quy định tài chính của Hoa Kỳ.
2. Minh bạch dự trữ.  Sử dụng một kiểm toán viên độc lập (hiện tại là Deloitte, tại thời điểm báo chí), Circle tạo ra các chứng thực hàng tháng chi tiết về bản chất và tình trạng đầy đủ của dự trữ. Dự trữ được tạo thành từ các tài sản rủi ro thấp hơn, chẳng hạn như chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng. Để tăng thêm độ tin cậy, dự trữ chủ yếu được giữ trong Quỹ Dự trữ Circle (CRF) đã đăng ký với SEC tại BlackRock. Giá trị tài sản được giữ trong dự trữ phải khớp hoặc vượt quá số lượng USDC đang lưu hành để đảm bảo việc đổi 1:1. Tại thời điểm viết bài, có 38,09 tỷ USDC đang lưu hành và 38,28 tỷ đô la tài sản dự trữ. Nếu không có đủ dự trữ để hỗ trợ các token đang lưu hành, thì chúng ta có thể dự đoán một cách hợp lý rằng thị trường sẽ điều chỉnh cho điều này và định giá lại giá trị của USDC để phản ứng. Ngoài ra, việc đơn giản biết rằng a) mỗi USDC được hỗ trợ đầy đủ (hoặc được thế chấp quá mức) bởi tài sản dự trữ và b) mỗi token có thể được đổi bất cứ lúc nào trở lại tương đương tiền pháp định của nó, có thể góp phần vào sự ổn định bằng cách mang lại sự an tâm cho người nắm giữ.
3. Quản lý cung và cầu có trách nhiệm. Khi một cá nhân hoặc tổ chức muốn chuyển đổi Đô la Mỹ thành USDC, Circle sẽ nhận tiền pháp định và đúc USDC mới. Tương tự, khi ai đó muốn đổi USDC của họ trở lại tiền pháp định, người nắm giữ sẽ trả lại USDC của họ cho Circle, sau đó Circle sẽ loại bỏ chúng khỏi lưu thông (đốt các token) và ghi có vào tài khoản của người nắm giữ với giá trị tương đương bằng đô la Mỹ. Bằng cách quản lý động nguồn cung USDC đang lưu hành phù hợp với cung và cầu, điều này góp phần vào sự ổn định của chốt. Nếu Circle tăng nguồn cung một cách sai lầm vượt quá giá trị của tài sản dự trữ, và thị trường nhận ra điều này, giá trị của USDC có thể giảm xuống dưới 1 đô la để phản ứng.

Đầu tư vào USDC thay vì rút tiền điện tử sang tiền pháp định mang lại một loạt lợi thế, nhiều trong số đó liên quan đến khả năng tiếp cận, tính linh hoạt và tiện ích:

• Mặc dù có những rủi ro đối tác đáng kể khi làm như vậy, USDC có thể được triển khai vào các nền tảng DeFi khác nhau để tạo ra lợi nhuận. Một số nền tảng tuyên bố cung cấp lợi nhuận lên tới 20% AER, tuy nhiên, cần nhắc lại rằng việc triển khai USDC của bạn vào các nền tảng như vậy tiềm ẩn rủi ro đáng kể về việc mất toàn bộ vốn của bạn.
• Mặc dù USDC không phải là không cần cấp phép và bất biến như Bitcoin (BTC), nhưng nó khai thác các lợi thế công nghệ của blockchain để cho phép thanh toán quốc tế rẻ và nhanh chóng. Do đó, nếu bạn quyết định đầu tư vào USDC, và sau đó muốn chuyển tiền cho một nhà cung cấp hoặc người thân sẵn lòng chấp nhận tiền điện tử, việc này có thể ít gặp rắc rối hơn nhiều so với việc gửi tiền pháp định. Điều này đặc biệt hữu ích cho những người sống ở các quốc gia không có dịch vụ tài chính đáng tin cậy để thực hiện thanh toán quốc tế hoặc nơi các lựa chọn địa phương thu hút phí cao. 
• USDC là một stablecoin có tính thanh khoản cao với sự chấp nhận rộng rãi, có nghĩa là nó có thể dễ dàng được trao đổi lấy các tài sản khác mà không phải chịu trượt giá, tại một lựa chọn lớn các nền tảng giao dịch, bao gồm Kraken. 
• USDC là một tài sản được mã hóa được hỗ trợ đầy đủ, được phát hành bởi một công ty có sự giám sát của cơ quan quản lý ở Hoa Kỳ và Châu Âu. Nếu bạn cư trú ở một quốc gia có lạm phát cao hoặc nơi tham nhũng tràn lan, việc gửi vốn của bạn vào USDC có thể là một lựa chọn thay thế hấp dẫn cho tiền pháp định địa phương của bạn. 
• Đô la Mỹ là tiền tệ dự trữ toàn cầu, chiếm khoảng 60% dự trữ ngoại hối toàn cầu trong những năm gần đây. Nhu cầu ổn định này hỗ trợ sức mạnh của đô la so với các loại tiền pháp định khác. Nhìn vào DXY, chỉ số so sánh đô la với một rổ các loại tiền tệ chính khác, rõ ràng là trong thập kỷ qua, đô la đã hoạt động tốt. Do đó, nhiều nhà đầu tư trên toàn cầu muốn lưu trữ vốn của họ bằng đô la kỹ thuật số là điều hợp lý.
• Stablecoin chủ yếu được đô la hóa, làm lu mờ tất cả các loại stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định khác. Điều này giúp đảm bảo rằng trong tương lai gần, người nắm giữ USDC sẽ có thể chuyển đổi sang các stablecoin được đô la hóa khác bất cứ lúc nào. 

Đầu tư vào một phái sinh dựa trên tiền điện tử của tiền pháp định đi kèm với một số nhược điểm quan trọng cần được xem xét trước khi đưa ra quyết định đầu tư:

• Stablecoin phụ thuộc vào các blockchain mà chúng hoạt động, và tất cả các lỗi cố hữu trong đó. Vào tháng 2 năm 2024, một lỗi đã gây ra sự cố ngừng hoạt động trên blockchain Solana. Điều này có nghĩa là không ai có thể xử lý bất kỳ giao dịch nào trên mạng, ngăn cản hàng triệu người dùng truy cập hoặc giao dịch với tài sản kỹ thuật số của họ. Một sự cố ngừng hoạt động như vậy có thể gây ra những hậu quả đáng kể, đặc biệt khi các nhà đầu tư có vốn bị khóa làm tài sản thế chấp trong các nền tảng cho vay phi tập trung hoặc trong các vị thế hợp đồng tương lai ký quỹ. Do đó, nếu bạn có USDC của mình trên blockchain Solana trong thời gian ngừng hoạt động, bạn sẽ không thể tương tác với nó theo bất kỳ cách nào. Các nhà đầu tư phải xem xét cẩn thận lịch sử hoạt động của chuỗi mà họ chọn để tương tác. 
• Mặc dù Circle rõ ràng đã nỗ lực phối hợp để tuân thủ các quy định, nhưng ở Hoa Kỳ, khung pháp lý cho stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định vẫn đang phát triển, và không rõ tương lai sẽ như thế nào. Các cơ quan quản lý có thể quyết định thực thi các yêu cầu mới đối với các nhà phát hành stablecoin, mặc dù điều này vẫn còn phải chờ xem. Việc giới thiệu dự luật, Đạo luật Minh bạch cho Stablecoin Thanh toán năm 2023 (H. R. 4766) nỗ lực điều chỉnh stablecoin tùy thuộc vào tình trạng của nhà phát hành, và có thể mang lại một số sự rõ ràng trong tương lai.
• Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định có thể mất chốt 1:1, gây ra sự hoảng loạn đáng kể cho những người nắm giữ chứng kiến giá trị đồng tiền của họ giảm giá trong một thời gian ngắn. Trường hợp này đã xảy ra khi USDC giảm xuống 90 cent vào tháng 3 năm 2023, sau khi rõ ràng rằng 3,3 tỷ đô la dự trữ stablecoin đã bị kẹt trong Ngân hàng Thung lũng Silicon đang gặp khó khăn. Bất kỳ nhà đầu tư nào vào USDC cũng phải chấp nhận rằng các sự kiện mất chốt nhỏ có khả năng xảy ra và phần nào là bình thường, và những thách thức lớn hơn, đáng lo ngại hơn đối với chốt có thể xảy ra.  
• Có hai cách để chuyển đổi USDC: 1) Trao đổi nó tại một nền tảng giao dịch tập trung hoặc phi tập trung thành các tài sản khác hoặc 2) Gửi yêu cầu đổi với Circle và có tiền pháp định Đô la Mỹ được gửi trở lại tài khoản ngân hàng của bạn. Tuy nhiên, để xử lý việc đổi, bạn cần hoàn thành KYC và có một tài khoản ngân hàng để gửi tiền vào. Đương nhiên, điều này ngăn cản những người không có tài khoản ngân hàng hoặc cá nhân cư trú ở các quốc gia bị trừng phạt không thể đổi USDC trở lại Đô la Mỹ. Do đó, nếu USDC mất chốt một cách đáng kể, một số nhà đầu tư sẽ gặp bất lợi đáng kể. Kịch bản có vẻ không chắc chắn này vẫn đáng để xem xét. 

Không giống như một số loại tiền điện tử khác, USDC không phải là không cần cấp phép; tiền của bạn có thể bị Circle đóng băng để tuân thủ các quy định. Mặc dù không chắc chắn, nhưng nếu tài sản của bạn có liên quan đến hoạt động bất hợp pháp dưới bất kỳ hình thức nào, bạn có thể mất quyền truy cập vào chúng và tất cả giá trị trong đó, với rất ít cơ hội can thiệp.

Từ nghiên cứu đã đề cập ở trên, một vài điều rõ ràng là:

• Stablecoin đã tăng trưởng đáng kể về khối lượng thanh toán và mức độ chấp nhận trong vài năm qua.
• Việc sử dụng stablecoin ở các nền kinh tế thị trường mới nổi có khả năng tăng lên, xét theo phản hồi của những người tham gia (72% dự kiến sẽ tăng cường sử dụng stablecoin trong năm tới, được báo cáo vào năm 2024).
• Trong số những người thích Tether hơn các stablecoin khác, 58% thích nó vì họ tin tưởng nó hơn và 45% nói rằng đó là vì nó có lịch sử hoạt động lâu nhất. 
• Tether nhìn chung được đánh giá thuận lợi hơn USDC. 

Điều ít rõ ràng hơn là mức độ USDC sẽ vẫn được chấp nhận rộng rãi trong tương lai. 

Tại thời điểm viết bài, USDC đã khẳng định mình là đồng tiền được chốt bằng Đô la Mỹ lớn thứ hai. Tuy nhiên, Tether (USDT) hiện có vốn hóa thị trường lớn hơn USDC hơn ba lần, và tuổi thọ của bất kỳ tài sản tiền điện tử nào cũng không được đảm bảo. 

Nhiều tổ chức tiền điện tử lớn và các dự án với giá trị hàng tỷ đô la đã đến rồi đi. Nếu Tether làm xói mòn đáng kể vốn hóa thị trường của USDC, điều này có thể gây ra một loạt các hiệu ứng dây chuyền, ảnh hưởng đến thanh khoản và niềm tin chung của nhà đầu tư. 

Hơn nữa, như đã đề cập ở trên, vẫn chưa rõ stablecoin sẽ được điều chỉnh như thế nào trên toàn cầu, và cách chúng sẽ được điều chỉnh có thể khác biệt đáng kể giữa các quốc gia, như hiện tại là trường hợp giữa các tiểu bang ở Bắc Mỹ.

Có thể hình dung rằng sau luật mới, một số nhà đầu tư vào USDC có thể thấy rằng họ không còn có thể dễ dàng trao đổi USDC của mình thành các tài sản khác, hoặc gặp phải những khó khăn không lường trước được.

Câu trả lời cho câu hỏi này cuối cùng phụ thuộc vào nghiên cứu và sở thích của riêng người đọc. Đối với những người muốn triển khai vốn của mình vào một stablecoin, USDC có một số phẩm chất có thể khiến nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn đối với một số nhà giao dịch:

1. Circle đang tích cực hợp tác với các cơ quan quản lý để đảm bảo nó tuân thủ đúng luật pháp trong các khu vực pháp lý áp dụng. 
2. Circle công bố các chứng thực thường xuyên về dự trữ của mình, được giám sát bởi một bên thứ ba có uy tín, với phân tích rõ ràng về vị trí và bản chất của các tài sản trong dự trữ.
3. USDC có tính thanh khoản cực cao, có sẵn trên nhiều chuỗi, có thể dễ dàng được bắc cầu hoặc trao đổi và được sử dụng rộng rãi làm tài sản thế chấp trên các nền tảng DeFi. 
4. Trong số tất cả các stablecoin hiện có, USDC là một trong những stablecoin có uy tín nhất. Điều này được chứng minh bằng vốn hóa thị trường của nó (stablecoin được hỗ trợ bằng Euro của Circle (EURC) hiện là loại lớn nhất), và thực tế là nó đã được sử dụng rộng rãi trong hơn sáu năm, thanh toán hơn 12 nghìn tỷ đô la trong các giao dịch blockchain.

Có hai cách chính để mua token USDC.

Tùy chọn đầu tiên có thể áp dụng cho hầu hết các nhà giao dịch và chỉ đơn giản là hoán đổi các tài sản tiền điện tử khác như Chainlink (LINK) hoặc XRP (XRP) lấy USDC tại một nền tảng giao dịch tập trung hoặc phi tập trung. 

Bằng cách gửi tiền pháp định hoặc tiền điện tử của bạn vào một sàn giao dịch tập trung cung cấp thị trường stablecoin (kiểm tra trước), sau đó việc hoàn tất giao dịch và sử dụng USDC của bạn theo ý muốn sẽ tương đối đơn giản. 

Nếu bạn đang sử dụng ví Web3, hãy điều hướng đến một nền tảng phi tập trung có thanh khoản đủ cho cặp giao dịch mà bạn quan tâm. Trước khi hoàn tất bất kỳ giao dịch hoán đổi nào, hãy kiểm tra để đảm bảo rằng bạn sẽ không phải chịu trượt giá quá mức.

Tùy chọn thứ hai và có khả năng khó khăn hơn là truy cập trực tiếp vào Circle. Tại đây, bạn sẽ được yêu cầu hoàn thành KYC và cung cấp tài liệu để thiết lập tài khoản. Sau khi mọi thứ đã được phê duyệt, bạn có thể chuyển Đô la Mỹ của bạn vào Circle, sau đó Circle sẽ đúc USDC tương ứng, thêm vào tài khoản của bạn. USDC sau đó có thể được phân phối theo nhu cầu.

Stablecoin, và cụ thể hơn là USDC, thực hiện một số chức năng quan trọng trong và ngoài hệ sinh thái tiền điện tử.

Nhiều người sử dụng USDC chỉ để đầu cơ, nhưng đối với những người khác, nó có thể là một cứu cánh—cung cấp một giải pháp thay thế rẻ hơn và nhanh hơn cho các hệ thống thanh toán truyền thống hoặc một phao cứu sinh cho những người lưu trữ vốn bằng các loại tiền tệ bị mất giá nặng nề.

Như với tất cả các quyết định đầu tư, nhà đầu tư phải đánh giá tất cả các sự kiện và tình hình hiện tại của mình trước khi quyết định liệu việc sử dụng USDC làm phương tiện đầu tư có phải là quyết định đúng đắn hay không.

Bây giờ bạn đã hiểu rõ hơn về USDC, tại sao không khám phá tài sản này và các tài sản stablecoin khác trên Kraken?

Kraken cho phép bạn mua, bán và giao dịch hơn 200+ loại tiền điện tử, bao gồm các stablecoin hàng đầu.

Bắt đầu hành trình tiền điện tử của bạn ngay hôm nay!