APY 与利率解析：投资者须知

年化收益率 (APY) 和利率都是用于估算年度收益的百分比。然而，它们根本的区别在于 APY 考虑了复利，而利率则不考虑。换句话说，APY 通过将收益再投资于本金来考虑复利，而利率仅反映基本收益。

在加密货币领域，您更有可能发现 APY 与质押或流动性池等自动再投资收益的活动相关联。相比之下，利率更常与借贷协议和固定收益账户相关联。

考虑到复利有助于加密货币投资者在“同类比较”的基础上比较收益率，而不是仅仅依赖所公布的百分比。

下表概述了 APY 和利率之间的区别、它们通常如何应用于加密货币相关活动以及各种用例。

假设您在一个加密货币质押池中投资了 10,000 美元，利率为 12%，按月复利。下表说明了在该情景下 APY 和利率之间的区别。

68 美元的差额在 10,000 美元本金上可能看起来很小，但在 100,000 美元本金上，这一差距就变成了 680 美元，并且资金质押时间越长，增长越显著。

APY 在以下加密活动中普遍使用：

• 质押 — 锁定 ETH 或 SOL 以赚取复利奖励

• 收益耕作 — 向 Uniswap 或 Aave 等 DeFi 协议提供流动性

• 加密储蓄账户 — Nexo 或 Coinbase 等平台为持有资产提供利息

• 借贷协议 — 通过 Compound 等平台向借款人提供加密货币

• 流动性池 — 存入代币对以赚取复利交易费

APY 通常是加密领域首选的衡量标准，因为大多数协议会自动再投资奖励，使复利成为常态而非例外。

利率是应用于用户本金的固定百分比，代表每年赚取或应付的金额。在加密领域，利率表示您存入或借用数字资产所将赚取或应付的金额，不包括复利的影响。

例如，假设您通过去中心化金融 (DeFi) 协议以 5% 的年利率借出 1 以太币 (ETH)。在这种情况下，您一年将赚取 0.05 ETH。

顾名思义，单利利率计算简单。如果一个加密协议提供利率百分比，您只需三个变量即可计算预期收益：

• 本金：您在平台上的初始存款，或您申请加密贷款的金额。
• 利率：协议上公布的利率百分比。
• 时间：通常为一年，但请仔细核对平台如何计算此利率。

将所有这些因素相乘后，您将看到您的加密货币的预期收益或支付。

假设一个加密借贷平台为比特币提供 2% 的年利率。要计算您存入 0.5 比特币 (BTC) 一年后将在您的加密钱包中获得的金额，请使用以下单利公式：

• 0.5 BTC x 2% x 1 年 = 0.01 BTC

尽管其核心特征是缺乏复利计算，但仍有一些细微的利率模型值得考虑。每种利率计算公式对预期支付或回报的计算略有不同。

• 复利利率: 与 APY 类似，复利利率在计算时将本金和累积利息都考虑在内。然而，只有实际年收益率 (APY) 才能揭示您的年度总收益——复利利率是您用来计算实际年收益率 (APY) 的广告宣传百分比。
• 固定利率: 固定利率在计算中加入了时间因素，对投资期限设定了有限的限制，且利率保持不变。例如，30 天贷款的固定 6% 利率持续 30 天。
• 浮动利率: 与固定利率相反，浮动利率的百分比会根据市场波动或协议动态而变化。DeFi 借贷利率可能会根据平台的最新供需情况自动调整 加密收益。
• 名义利率: 与单利利率类似，名义利率在计算中不包括复利或通货膨胀。通常，名义利率是广告中使用的标签，而单利利率指的是计算方法。例如，一个加密平台为 Tether (USDT) 储蓄宣传 6% 的名义利率。如果它每月支付利息但未再投资，您的收益将基于单利利率——您原始存款每月 0.5%。
• 实际收益率: 实际收益率百分比在报价回报时会考虑代币价格的变化。这对于以波动性代币支付的加密奖励来说意义重大。例如，假设一个 加密质押池提供 20% 的替代币质押利率。如果该代币在一年内损失了 25% 的价值，则实际收益率为负。

您可能会看到 APY 被标记为“实际回报率”，因为它将再投资奖励计入其年度估算中。

考虑到复利计算能让您更可靠地了解许多热门加密相关活动的回报。质押池和流动性协议等服务通常会自动再投资收益，因此投资者需要通过 APY 计算来获得准确的最终估算。

由于复利计算增加了复杂性，APY 的公式比利率公式更复杂：

• APY = [1 + (r ÷ n)]ⁿ - 1

在此计算中，“r”值代表名义利率，而“n”代表每年复利计算的周期数。

让我们回顾一个简单的例子，看看它在 DeFi 中的体现。假设您质押以太坊，名义利率为 5%，按月复利计算 (n = 12)。

在这种情况下，您将按如下方式代入数字：

• [1 + (0.05 ÷ 12)]¹² - 1 ≈ 0.0512 或 5.12% APY

因此，由于按月复利计算，您的 ETH 有效年化收益率将为 5.12%。请记住，这假设 ETH 价格和报价 APY 保持不变，因此您在年度期末获得的收益并非一成不变。

您还可以将 APY 与美元等法定货币结合使用，以了解加密资产 APY 的法定货币价值。例如，如果有人想知道 1,000 美元按月复利计算的 5% APY 是多少，他们会使用上面找到的 5.12% 利率来确定其年度收益（即 51.20 美元）。

与利率类似，APY 公式并非只有一种。虽然浮动 APY 在 DeFi 中很受欢迎，但在比较奖励时还有许多其他模型可供参考：

• 名义 APY 与有效 APY：名义 APY 是指不考虑复利频率的规定利率，而有效 APY 反映了利息复利的频率（例如，每日、每周或每月）。因此，名义 APY 是您看到的广告利率，但有效 APY 是您实际从加密货币中获得的收益。

• 预计 APY：通常在 DeFi 平台中发现，预计 APY 是根据当前市场条件得出的当前最佳估计。可以将其视为预测您根据当前利率可以获得的收益。

• 浮动 APY：作为 DeFi 中最常见的百分比，浮动 APY 会根据协议的内置程序自动调整。由于供需、代币价格变化和更新的规则，用户可能会看到他们的收益随着时间的推移而波动。

• 固定 APY：虽然在 DeFi 中不常见，但固定 APY 通常存在于中心化金融 (CeFi) 平台或锁定资金的质押计划中。与浮动 APY 不同，这些利率在特定期限内保持不变，以提供更高的可预测性。

下表将年利率与年化收益率进行比较，以帮助您了解它们之间的差异并确定哪个适合您。

APY 和利率哪个更重要取决于复利是否符合您的策略。

对于质押、流动性挖矿和流动性池等常见自动再投资的活动，APY 更重要。

利率在加密贷款中更常见，因为它们只显示基础利率，但也可能出现在特定的定期收益计划中。

因此，通常来说，对于任何涉及再投资加密货币奖励的机会，APY 都更重要。相比之下，利率对于准确了解短期头寸、固定利率产品或贷款偿还更有用。

在美国，所有加密货币收益均被视为应税收入。这意味着您将对持有或借出加密货币所获得的任何利息或奖励缴纳所得税。

除所得税外，如果您之后出售或处置加密货币，且其价值自您获得以来有所增加，您可能需要为差额缴纳资本利得税。平台支付加密货币收益的方式也会影响这种税收处理。

例如，一些平台将加密货币收益作为奖励或奖金而非直接利息进行分发。在这种情况下，税务机关可能会将此类分发视为资本资产事件，这意味着您在收到或出售代币时都可能需要缴纳资本利得税。

虽然 APY 和利率描述了回报的计算和显示方式，但它们不会直接决定您的纳税义务。但是，由于 APY 包含复利，并可能导致更频繁的支付，因此可能会导致更频繁的应税事件。

在所有情况下，您都必须仔细追踪您的加密货币收益和交易，并考虑咨询熟悉您所在司法管辖区加密货币规则的税务专业人士，以确保您遵守报告要求。

阅读我们的指南，详细了解美国加密货币税以及美国国税局的最新动态。

当您比较诸如收益耕作或加密贷款等活动时，请仔细关注 APY 与利率，以进行最准确的比较。

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