质押 vs. 储蓄：有何区别？

质押是指锁定加密货币以支持权益证明 (PoS) 区块链运营的过程。作为帮助保护网络的回报，您将获得奖励，通常以您质押的相同代币支付。

区块链需要所谓的验证者来确认交易并维护链的完整性。他们提供资金（即质押的代币）作为抵押品——如果他们行为诚实，就会获得奖励。但是，如果他们行为不诚实，其质押的资金可能会被“罚没”（没收）作为惩罚。

这种激励良好行为并让不良行为付出高昂代价的系统是加密生态系统中的一个关键主题。

用户获得的质押率会因不同的链而异，并且众多其他因素也会对其产生影响。

在传统金融中，储蓄意味着将钱存入银行账户并赚取利息。银行将您的存款贷给借款人，并与您分享部分利息。

加密储蓄的工作方式类似。您将资产（通常是稳定币，例如USDC或USDT）存入平台或协议。该平台将您的资金贷给借款人（寻求杠杆的交易者、需要流动性的机构），并向您支付部分利息。

与质押的主要区别在于，您不是在保护区块链。您是在向借贷市场提供资金。收益来自借款人需求，而不是网络通胀。

质押和储蓄都让您能够获得来自您本会闲置的加密货币的被动收益。但它们在重要方面有所不同。下表将对此进行说明：

如果符合以下情况，Staking 适合您：

1. 您长期看好某个 PoS 资产，并且无论如何都打算持有它

2. 您希望随着时间的推移复利您的头寸

3. 您能接受锁定期和潜在的价格波动

其逻辑很简单：如果您相信 ETH 在五年内会更值钱，那么在持有期间每年额外赚取 3–4% 的收益就会积累起来。您的质押奖励会购买更多的 ETH，如果您的论点正确，这些 ETH 将与您的原始质押一起升值。

但问题在于，质押奖励并不能保护您免受价格下跌的影响。如果 ETH 价格下跌 30% 的同时您获得了 4% 的收益，按美元计算，您的亏损仍然很大。收益是以质押资产计价的，而不是美元。

如果符合以下情况，储蓄（通过稳定币存款）适合您：

1. 您希望获得收益且没有价格波动

2. 您在交易之间暂时停放资金或等待机会

3. 您更喜欢流动性和快速提款的能力

稳定币储蓄让您在保持美元等值头寸的同时赚取收益。如果您已经获利并希望保值，同时仍让资金发挥作用，这是一个更保守的选择。

权衡在于机会成本。在牛市中，您的稳定币不会获得任何上行空间。尽管稳定币旨在保持其锚定，但它们并非总是如此——例如 UST 崩溃和 USDC 在硅谷银行危机期间短暂脱钩等事件就证明了这一点。

想要获得稳定币收益，又不想那么复杂？ Kraken 的 Stablecoin Rewards 自动为您赚取高达 4.25% 的 USDC 和 USDG 年利率 — 无需选择加入，无需锁定期。 DeFi Earn 通过将存款路由到经过审计的协议来提供更高的收益（高达 8% 的年化收益率）。 了解更多

并非所有收益都相同。这对于质押尤其重要。

许多PoS网络通过通胀为质押奖励提供资金 — 它们铸造新代币来支付质押者。如果一个网络每年将其供应量通胀8%，并支付10%的staking APY，那么您的实际收益（计入稀释后）更接近2%。

如果您正在进行质押，这一点就不那么重要了，因为您正在收到新铸造代币的份额。非质押者会被稀释，而质押者大致能保持他们在网络中的百分比。

对于稳定币储蓄，收益更为直接：它来自实际的借款人利息支付，而非代币通胀。您看到的收益更接近于您得到的，尽管利率仍会随市场状况波动。

罚没：如果您委托的验证者行为不当（双重签名、长期停机），一部分质押资金可能会被没收。这在具有良好声誉的验证者的大型网络中很少见，但并非不可能。

锁定期：许多网络要求在您可以提取质押资产之前有一个绑定期。以太坊的退出队列可能需要几天时间，而Polkadot的解绑期为28天。在您的资金被锁定时遭遇市场低迷的风险是需要考虑的。

价格波动性：您的质押奖励无法让您免受基础资产50%的回撤。如果代币价格跌幅超过您的APY收益，您仍然会蒙受损失。

智能合约风险：DeFi借贷协议基于代码运行。漏洞和攻击已导致即使是经过审计的协议也损失了数十亿美元。

对手方风险：CeFi平台可能会冻结提款或彻底失败，正如Celsius、Voyager和BlockFi在2022年所展示的那样。

脱锚风险：稳定币偶尔会失去其挂钩。即使是短暂的偏离也可能引发损失，特别是当您使用杠杆或提供流动性时。

当然，许多投资者都是这样做的。

一种常见方法是：质押您长期看好的PoS资产（ETH、SOL），同时将您投资组合的一部分保留在赚取收益的稳定币中。这平衡了上涨潜力和稳定性。

流动性质押进一步发展了这一点。像Lido这样的协议发行代币（例如stETH），这些代币代表您质押的ETH。您在赚取质押奖励的同时，这些流动性代币还可以用于其他地方 — 包括作为借用稳定币的抵押品，然后您可以将其存入以获得额外收益。

这种分层可以提高回报，但也会增加风险。每增加一个协议都会增加智能合约风险敞口。

Kraken 提供质押和储蓄两种简单明了的选项：

对于质押：直接通过平台质押ETH、SOL、DOT、ADA和其他PoS资产。Kraken负责验证者操作；您无需管理基础设施即可赚取奖励。灵活和绑定选项均可用。

对于储蓄：Stablecoin Rewards自动从USDC和USDG余额中赚取收益。DeFi Earn将存款路由到经过审计的协议以获得更高收益。而Kraken Wallet直接将您连接到DeFi，如果您喜欢完全控制。

从与您的风险承受能力和目标相符的选项开始。许多用户从一个开始，随着适应程度逐渐探索另一个。