质押与储蓄：有何不同？

质押是指锁定加密货币以支持权益证明 (PoS) 区块链运行的过程。作为帮助保护网络的回报，您将获得奖励，通常以您质押的相同代币支付。

区块链需要所谓的验证者来确认交易并维护链的完整性。他们提供资金（即质押代币）作为抵押品——如果他们行为诚实，就能获得奖励。然而，如果他们行为不诚实，他们的质押资金可能会被“罚没”（没收）作为惩罚。

这种激励良好行为并使不良行为付出高昂代价的系统是整个加密生态系统中的一个关键主题。

用户获得的质押率将因链而异，并且许多其他因素也会影响它。

在传统金融中，储蓄意味着将资金存入银行账户并赚取利息。银行将您的存款借给借款人，并与您分享部分利息。

加密货币储蓄的工作方式类似。您将资产（通常是稳定币，如USDC或USDT）存入平台或协议。该平台将您的资金借给借款人（寻求杠杆的交易者、需要流动性的机构），并向您支付一部分利息。

与质押的关键区别在于，您不是在保护区块链。您是在向借贷市场提供资金。收益来自借款人需求，而不是网络通胀。

质押和储蓄都让您能够从闲置的加密货币中获得被动收益。但它们在重要方面有所不同。下表显示了它们之间的区别：

如果您符合以下情况，质押适合您：

1. 您对 PoS 资产长期看涨，并计划无论如何都持有它

2. 您希望随着时间的推移复利您的头寸

3. 您对锁仓期和潜在的价格波动感到适应

逻辑很简单：如果您相信 ETH 在五年内会更有价值，那么在持有期间每年额外赚取 3-4% 的收益会累积起来。您的质押奖励会购买更多的 ETH，如果您的论点正确，这些 ETH 会随着您最初的质押一起升值。

但问题是，质押奖励并不能保护您免受价格下跌的影响。如果 ETH 价格下跌 30%，即使您赚取了 4% 的收益，您的美元价值仍然会大幅下降。收益是以质押资产计价的，而不是美元。

如果您符合以下情况，储蓄（通过稳定币存款）适合您：

1. 您希望获得收益而没有价格波动

2. 您在交易之间停放资金或等待机会

3. 您偏好流动性和快速提款的能力

稳定币储蓄让您在保持美元等值头寸的同时赚取收益。如果您已经获利并希望在继续利用资金的同时保值，这是一条更保守的道路。

权衡是机会成本。在牛市中，您的稳定币不会获得任何上涨收益。虽然稳定币旨在保持其挂钩，但它们并非总是如此——例如 UST 崩盘和 USDC 在硅谷银行危机期间短暂的脱钩事件就证明了这一点。

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并非所有收益都是平等的。这对于质押尤其重要。

许多 PoS 网络通过通胀来资助质押奖励——它们铸造新代币来支付给质押者。如果一个网络每年通胀其供应量 8%，并支付 10% 的质押年化收益率，那么您的实际收益（在考虑稀释后）更接近 2%。

如果您正在质押，这就不那么重要了，因为您正在获得新铸造代币的份额。非质押者会被稀释，而质押者大致保持其在网络中的百分比。

对于稳定币储蓄，收益更为直接：它来自实际的借款人利息支付，而不是代币通胀。您所看到的更接近于您所获得的，尽管利率仍会随市场条件波动。

罚没（Slashing）：如果您委托的验证者行为不当（双重签名、长时间停机），部分质押资金可能会被没收。这在拥有信誉良好验证者的主要网络中很少见，但并非不可能。

锁定期：许多网络在您提取质押资产之前都需要一个绑定期。以太坊的退出队列可能需要数天，而Polkadot的解绑期为28天。在资金被锁定时遭遇市场低迷的风险是需要考虑的因素。

价格波动：您的质押奖励无法让您免受基础资产50%的跌幅。如果代币价格跌幅超过您的年化收益率，您仍然会亏损。

智能合约风险：DeFi借贷协议基于代码运行。即使是经过审计的协议，漏洞和攻击也已导致数十亿美元的损失。

交易对手风险：中心化金融（CeFi）平台可能会冻结提款或完全破产，正如Celsius、Voyager和BlockFi在2022年所展示的那样。

脱钩风险：稳定币偶尔会失去其挂钩。即使是短暂的偏离也可能引发损失，特别是当您使用杠杆或提供流动性时。

当然可以，许多投资者都是这样做的。

一种常见的方法是：质押您长期看好的PoS资产（ETH、SOL），同时将部分投资组合保留在赚取收益的稳定币中。这平衡了上涨潜力和稳定性。

流动性质押更进一步。Lido等协议发行代表您质押的ETH的代币（例如stETH）。您在赚取质押奖励的同时，流动性代币可以在其他地方使用——包括作为借入稳定币的抵押品，然后您可以将其存入以获得额外收益。

这种分层可以提高回报，但也会增加风险。每个额外的协议都会增加智能合约风险。

Kraken 为质押和储蓄提供了直接的选项：

对于质押：直接通过平台质押ETH、SOL、DOT、ADA和其他PoS资产。Kraken 处理验证者操作；您无需管理基础设施即可赚取奖励。灵活和绑定选项均可用。

对于储蓄：稳定币奖励会自动在USDC和USDG余额上赚取。DeFi Earn 将存款路由到经过审计的协议以获得更高收益。如果您喜欢完全控制，Kraken Wallet 可以直接将您连接到DeFi。

从符合您的风险承受能力和目标的选项开始。许多用户从一个开始，随着熟悉程度的提高逐渐探索另一个。