Was sind Krypto-Futures-Kontrakte? Ein vollständiger Leitfaden

Ein Krypto-Futures-Kontrakt ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, entweder den Fiat-Wert eines Krypto-Assets oder das Asset selbst zu einem zukünftigen Datum und Preis auszutauschen.

Viele Trader stellen sich Futures als eine Wette auf den zukünftigen Preis eines Assets wie Bitcoin (BTC) oder Ether (ETH) vor:

• Ein Trader, der glaubt, dass der Preis steigen wird, geht eine Long-Position ein.
• Ein Trader, der glaubt, dass der Preis fallen wird, geht eine Short-Position ein („Short-Verkauf“).

Wenn die Vorhersage eines Traders eintritt, profitiert er von der Differenz zwischen dem Futures-Preis und dem tatsächlichen Marktpreis zum Zeitpunkt der Abrechnung.

Futures-Trading-Plattformen wie Kraken Pro bringen Käufer und Verkäufer jedes Futures-Kontrakts zusammen. Kraken ist keine Gegenpartei deines Trades. Stattdessen erleichtert es die Vereinbarung zwischen den Tradern. Der „Verlierer“ des Trades zahlt dem „Gewinner“ die Preisdifferenz zwischen dem Abrechnungspreis und dem aktuellen Spotpreis des Assets.

Krypto-Futures gehören zu den beliebtesten Arten von Derivaten auf den Märkten für digitale Assets. Sie ermöglichen es Tradern, von Preisbewegungen im Krypto-Bereich zu profitieren, ohne das zugrunde liegende Asset zu besitzen, oft mit geringeren Gebühren und einem Hebel, der die Positionsgröße verstärkt.

Derivate machen einen erheblichen Teil der Krypto-Wirtschaft aus. Sie machen mittlerweile mehr als die Hälfte des gesamten Trading-Volumens mit Kryptowährungen aus, was einem täglichen Trading-Volumen von mehreren Milliarden Dollar entspricht.

Kraken bietet jetzt zwei verschiedene Arten von Krypto-Futures-Produkten an:

1. Perpetual Futures, auf Kraken Pro, verfügbar in vielen Regionen weltweit.
2. Befristete (traditionelle oder CME-ähnliche) Futures, verfügbar über die NinjaTrader-Plattform von Kraken.

Ein Perpetual Futures-Kontrakt (kurz Perpetual-Kontrakt oder Perp) ist ein Futures-Kontrakt ohne Ablaufdatum. Du kannst die Position beliebig lang halten, vorausgesetzt, du erfüllst die Margin-Anforderungen.

Da Perpetual-Kontrakte nicht ablaufen, verlassen sie sich auf einen Finanzierungsmechanismus, um den Kontraktwert nahe dem Spotmarktpreis zu halten.

• Wenn der Perpetual-Preis über dem Spotpreis liegt, zahlen Long-Positionen an Short-Positionen.
• Wenn der Perpetual-Preis unter dem Spotpreis liegt, zahlen Short-Positionen an Long-Positionen.

Ein Trader geht eine Long-Position auf einen BTC-Perpetual-Kontrakt ein, weil er einen Anstieg des Bitcoin-Kurses erwartet. Wenn BTC steigt, steigt der Wert des Kontrakts und der Trader profitiert. Wenn BTC fällt, erleidet er Verluste. Die Position bleibt offen, bis sie geschlossen wird (entweder freiwillig oder durch Liquidation).

Befristete Futures sind traditionelle Futures-Kontrakte mit einem festgelegten Ablaufdatum. Dies sind die Arten von Futures, die von regulierten Märkten wie der CME Group angeboten werden und nun für Kraken-Kunden über NinjaTrader zugänglich sind.

Kontraktspezifikationen:

• Das zugrunde liegende Asset (z. B. BTC oder ETH)
• Die Kontraktgröße (z. B. 1 BTC oder ein Bruchteil davon)
• Ein Ablaufdatum (z. B. Juli 2026)
• Abrechnungsbedingungen (Fiat oder physische Lieferung)

Zwei Parteien vereinbaren, ein Asset zu einem festgelegten Preis an einem bestimmten zukünftigen Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn das Ablaufdatum näher rückt, nähert sich der Preis des Kontrakts dem Spotpreis an.

Diese Kontrakte können wie folgt abgerechnet werden:

• In Fiat: die Preisdifferenz wird in Fiat-Währungen bezahlt.
• Physisch: das zugrunde liegende Krypto-Asset wird geliefert (im Privat-Trading eher selten).

Ein Trader kauft einen Ether (ETH) Futures-Kontrakt, der im März 2026 bei 3.000 $ abläuft. Wenn der Spotpreis vor dem Ablauf über diesen Wert steigt, kann der Trader den Kontrakt mit Gewinn verkaufen. Wenn er unter 3.000 $ fällt, entsteht bei der Abrechnung ein Verlust.

Das Trading mit Krypto-Futures beinhaltet eine Vereinbarung zwischen zwei Tradern: einem, der einen Anstieg des Preises eines Krypto-Assets erwartet (der Käufer oder Long), und einem, der einen Rückgang erwartet (der Verkäufer oder Short). Wenn sich der Futures-Preis in die Richtung bewegt, die ein Trader vorhersagt, erzielt dieser Trader einen Gewinn. Der andere Trader erleidet entsprechenden einen Verlust.

Da ein Futures-Kontrakt eine direkte Vereinbarung zwischen Tradern ist, müssen beide Parteien den wichtigsten Details zustimmen, bevor der Kontrakt ausgeführt wird. Diese Details definieren, wie sich der Kontrakt verhält, wie er abgerechnet wird und welchen Wert er darstellt.

Jeder Krypto-Futures-Kontrakt besteht aus vier Hauptbestandteilen.

Das Ablaufdatum bestimmt, wann der Kontrakt geschlossen wird und wann der Wert zwischen den beteiligten Parteien ausgetauscht wird.

Bei befristeten Futures wird das Ablaufdatum vereinbart, wenn die Trader den Kontrakt zu einem festgelegten Preis abschließen. An diesem Datum wird der Kontrakt automatisch basierend auf der Differenz zwischen dem vereinbarten Futures-Preis und dem Spotpreis des zugrunde liegenden Krypto-Assets abgerechnet.

Wenn beispielsweise zwei Trader vereinbaren, den Wert von 1 BTC zu einem Preis von 60.000 $ im Dezember zu tauschen, und der Preis von BTC zu diesem Zeitpunkt 65.000 $ beträgt, erzielt der Käufer einen Gewinn von 5.000 $, während der Verkäufer denselben Verlust realisiert.

Einige Plattformen (wie Kraken Pro) bieten auch Perpetual Futures an. Wie bereits erwähnt, ermöglichen diese es Tradern, ihre Positionen unbegrenzt lang zu halten, sofern sie über eine ausreichende Margin verfügen, um potenzielle Verluste abzudecken.

Die Kontraktgröße definiert, wie viel des Basiswerts jeder Futures-Kontrakt repräsentiert.

Ein einzelner Kontrakt kann in Bezug auf das zugrunde liegenden Krypto-Asset (z. B. 1 Kontrakt = 1 BTC) oder in Bezug auf seinen fiktiven Wert in Fiat (z. B. 1 Kontrakt = 1 $ in BTC) bewertet werden.

Die meisten Plattformen (einschließlich Kraken) erlauben das Trading mit Bruchteilen. Das bedeutet, dass ein Trader sich nicht auf eine volle Kontrakteinheit festlegen muss. Beispielsweise könnte ein Trader, obwohl ein Futures-Kontrakt 1 BTC repräsentiert, eine Position für nur 0,0001 BTC eröffnen. Die Teilung in kleinere Einheiten ermöglicht eine größere Flexibilität und Risikokontrolle, insbesondere für Trader mit kleineren Portfolios oder solche, die Strategien testen.

Ein Hebel ermöglicht es den Tradern, eine Position zu kontrollieren, die größer ist als ihre ursprüngliche Einzahlung (bekannt als Margin). Diese Funktion erhöht die Kapitaleffizienz und ermöglicht es, potenzielle Renditen zu steigern, vergrößert jedoch auch potenzielle Verluste.

Ein Trader könnte beispielsweise einen Bitcoin-Futures-Kontrakt im Wert von 5 BTC (etwa 150.000 $) mit nur einer 10%igen anfänglichen Margin-Einzahlung oder 15.000 $ eröffnen. Dadurch hat er einen 10-fachen Hebel. 

Wenn der Preis von Bitcoin um 5 % steigt, erhöht sich der fiktive Wert der Position auf 157.500 $, was einen Gewinn von 7.500 $ bedeutet (eine 50%ige Rendite auf die Margin). Wenn Bitcoin jedoch um 5 % fällt, würde der Trader dieselben 7.500 $ verlieren, also die Hälfte seiner Margin, und riskiert eine Liquidation, wenn der Verlust die Maintenance-Anforderungen übersteigt.

Verschiedene Krypto-Börsen wenden je nach Asset, Volatilität und Region unterschiedliche Hebelgrenzen an. Kraken bietet Tradern integrierte Risikomanagementsysteme, um übermäßige Risiken zu vermeiden und Liquidationsschwellen zu verwalten.

Die Abrechnungsmethode bestimmt, wie der Kontrakt bei Ablauf oder beim Ausstieg eines Traders aus der Position geschlossen wird.

• Abrechnung in Fiat: In den meisten Fällen werden Krypto-Futures in Fiat-Währungen abgerechnet. Der Trader, der verliert, bezahlt den Trader, der gewinnt, in Fiat-Währungen wie USD oder EUR oder in einem Stablecoin. Dies ist die gängigste Methode sowohl bei Perpetual als auch bei befristeten Kontrakten, da sie effizient ist und keine Überweisung des zugrunde liegenden Krypto-Assets erfordert.

• Physische Abrechnung: Einige regulierte Börsen und institutionelle Trading-Plattformen bieten auch physische Lieferungen an. Hier muss der Verkäufer das tatsächliche digitale Asset zum vereinbarten Abrechnungspreis an den Käufer liefern. Wenn ein Kontrakt beispielsweise die Lieferung von 1 BTC zu 60.000 $ vorsieht, überweist der Verkäufer 1 BTC und erhält 60.000 $ vom Käufer.

Der Unterschied zwischen dem Abrechnungspreis des Kontrakts und dem Spotpreis zum Zeitpunkt der Abrechnung bestimmt den Gewinn oder Verlust jedes Traders. Auf Plattformen wie Kraken Pro und NinjaTrader geschieht dieser Prozess automatisch bei Kontraktabschluss, um sicherzustellen, dass beide Seiten des Trades gemäß den vereinbarten Bedingungen erfüllt werden.

Wie bereits erwähnt, verlangen Plattformen Margin-Sicherheiten – in der Regel Fiat-Währungen, Stablecoins oder Kryptowährungen. Wenn sich eine Position gegen einen Trader bewegt und die Margin unter die Maintenance-Stufe fällt, kann ein Margin-Call ausgegeben werden.

Wenn du darauf nicht mit einer Erhöhung der Margin reagierst, kann dies eine Liquidation auslösen, bei der die Plattform die Position automatisch schließt, um weitere Verluste zu verhindern.

Trotz ihrer Komplexität bieten Futures eine Reihe von Vorteilen gegenüber dem Spot-Markt, die für viele Trader nützlich sein können. Sie können je nach Erfahrung, Strategie und Risikobereitschaft eines Traders unterschiedlich eingesetzt werden.

• Spekulation: Mit Futures können Trader von Preisschwankungen in beide Richtungen zu profitieren. Durch das Eröffnen einer Long- oder Short-Position kann man sowohl von steigenden als auch von fallenden Märkten profitieren. Das Shorten eines Futures-Kontrakts ist eine der einfachsten Möglichkeiten, von einem Rückgang des Preises eines Assets zu profitieren.
• Kein Besitz von Assets: Futures bieten Zugang zu Preisen digitaler Assets, ohne dass Trader die tatsächliche Kryptowährung besitzen oder aufbewahren müssen. Dies kann für Investoren attraktiv sein, die am Kryptomarkt teilnehmen möchten, ohne Wallets oder private Schlüssel verwalten zu müssen.
• Gebühren: Die Trading-Gebühren für Futures sind im Allgemeinen niedriger als die in Spot-Märkten. Einige Börsen bieten Trading-Gebühren von nur 0,01 %, was aktiven Tradern hilft, die Kosten effizienter zu verwalten.
• Hebel: Futures-Kontrakte beinhalten typischerweise einen integrierten Hebel, der es Tradern ermöglicht, größere Positionen mit kleineren Einzahlungen zu kontrollieren. Der Hebel erhöht potenzielle Gewinne, verstärkt jedoch auch Verluste, wenn sich der Markt gegen die Position eines Traders bewegt.
• Hedging: Trader, die bereits Kryptowährungen halten, können Futures nutzen, um sich gegen ungünstige Preisbewegungen abzusichern. Zum Beispiel kann das Eröffnen einer Short-Futures-Position Verluste in einer Long-Spot-Position während eines Marktrückgangs ausgleichen, ohne dass der Verkauf der Assets erforderlich ist.
• Arbitrage-Möglichkeiten: Futures schaffen Möglichkeiten, von vorübergehenden Preisunterschieden zwischen Märkten zu profitieren. Ein Trader kann an verschiedenen Börsen oder mit unterschiedlichen Kontraktarten gegensätzliche Long- und Short-Positionen eröffnen und bei einer Annäherung der Preise Gewinne erzielen.
• Größerer Marktzugang und Flexibilität: Futures ermöglichen es Tradern, auf eine breite Palette digitaler Assets zuzugreifen und rund um die Uhr zu traden. Die Möglichkeit, Long- oder Short-Positionen einzugehen, bietet eine Flexibilität, die das Spot-Trading allein nicht bieten kann.
• Liquidität und Kapitaleffizienz: Futures-Märkte haben tendenziell eine tiefe Liquidität, die es Tradern ermöglicht, große Positionen mit minimalen Preisauswirkungen einzugehen oder zu verlassen. Da nur eine Margin-Einzahlung erforderlich ist, können Trader Kapital effizienter zuweisen als in Spot-Märkten.
• Diversifizierung von Strategien: Futures unterstützen fortgeschrittene Trading-Ansätze wie Hedging, Spread-Trading und Portfoliodiversifizierung. Dies ermöglicht es Tradern, ausgeklügeltere Strategien zu entwickeln und Risiken über mehrere Positionen hinweg zu steuern.

An Spot-Börsen führt ein Kauf zu sofortigem Eigentum oder Lieferung. Du tauschst ein Asset, wie USDT, gegen ein anderes, wie BTC, und die Transaktion wird sofort abgewickelt. Da du das tatsächliche Asset hältst, bist du direkt den Preisbewegungen und Marktrisiken ausgesetzt.

Das Futures-Trading funktioniert anders: Du schließt einen Vertrag ab, um das Asset zu einem vorher festgelegten zukünftigen Datum und Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Anstatt das zugrunde liegende Asset zu besitzen, tradest du mit einem Derivat, dessen Wert den Preis dieses Assets verfolgt. 

Ein weiterer wesentlicher Unterschied ist die Exposition: Im Spot-Trading hast du direkten Zugang zum Asset und Aufbewahrungspflichten (Eigentum, Wallets, Übertragungen). Beim Futures-Trading erhältst du indirekte Exposition gegenüber dem Preis des Assets, ohne es tatsächlich zu halten, und lagerst die Aufbewahrung bei deiner gewählten Plattform aus (auf Kosten zusätzlicher Komplexität).

Aufgrund der Mechanik von Kontrakten, Hebel und Futures-Preisen (einschließlich Konzepte wie Contango/Backwardation) erfordern Futures-Märkte oft ein fortgeschritteneres Verständnis und ein stärkeres Risikomanagement und sind in der Regel besser für erfahrenere oder institutionelle Trader geeignet.

Das Krypto-Futures-Trading eröffnet neue Möglichkeiten, um Zugang zu digitalen Assets zu erhalten, ohne sie direkt zu besitzen.

Ob über Perpetual-Kontrakte auf Kraken Pro oder befristete Futures, die über NinjaTrader verfügbar sind: Trader können das Produkt wählen, das am besten zu ihren Zielen, ihrem Zeitrahmen und ihrer Risikotoleranz passt. 

Vor dem Trading ist es unerlässlich, die Funktionsweise der einzelnen Arten von Futures-Kontrakten sowie wichtige Konzepte wie Hebel, Finanzierungssätze und Abrechnung zu verstehen. 

Da die Krypto- und traditionellen Märkte weiterhin zusammenwachsen, zielt Kraken darauf ab, den Kunden die Trading-Tools, das Wissen und den Zugang zu bieten, die sie benötigen, um beide sicher und verantwortungsbewusst zu navigieren.

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