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¿Qué es un grupo de liquidez y cómo se usa?

Los grupos de liquidez son uno de los componentes integrantes de la financiación descentralizada (DeFi) y permiten que los exchanges descentralizados (DEX) funcionen sin necesidad de intermediarios.

En los exchanges centralizados, existe un sistema de libro de órdenes gestionado por terceros que registra todas las órdenes de demanda o "bid" de los compradores y las órdenes de oferta o "ask" de los vendedores. Posteriormente, un software de emparejamiento pone en contacto a los traders con las contrapartes adecuadas al otro lado del libro de órdenes para completar las órdenes. 

En función de la liquidez, las condiciones del mercado y otros factores, las órdenes pueden tardar en completarse y podrían hacerlo a un precio ligeramente diferente.

Para solventar esta deficiencia, muchos DEX recurren a grupos especiales de liquidez financiados por la comunidad. Estos grupos actúan como reservas de activos con los que pueden operar otros usuarios. 

Los contratos inteligentes facilitan todas las operaciones ejecutadas dentro del grupo, lo que significa que no hay contrapartes directas con las que tratar. Los grupos ocupan el lugar de las contrapartes y proporcionan liquidez al instante cuando se necesita.

El término que engloba a este tipo de plataformas financieras descentralizadas (DeFi) es el de protocolos de maker de mercado automatizado (AMM).

Liquidity pool image

Ventajas de los exchanges descentralizados (DEX)


Entre otras ventajas, los DEX:

  • No están custodiados: los clientes mantienen el control total sobre las claves privadas de sus monederos de criptomonedas.
  • Son de igual a igual: ninguna empresa o persona controla la plataforma ni actúa como intermediario entre los traders.
  • No se necesitan permisos: No hay restricciones sobre quién puede utilizar estos grupos de DeFi y proporcionarles liquidez.

Kraken le ofrece los tokens que necesita para empezar a participar en grupos de liquidez y a hacer trading en DEX. Iníciese en el mundo de la financiación descentralizada y cree su cuenta de Kraken hoy mismo.

¿Cómo funcionan los grupos de liquidez?


Proveedores de liquidez (LP)

Cada grupo de liquidez representa una suma de fondos bloqueados en un contrato inteligente por depositantes voluntarios. Estos depositantes se conocen como "proveedores de liquidez" o "LP".

Cualquier persona puede convertirse en proveedor de liquidez siguiendo unos sencillos pasos que veremos a continuación.

Cada grupo de liquidez suele contener un par específico de criptomonedas para que otros usuarios de DEX hagan trading con ellas. Por ejemplo, los clientes de DEX que deseen intercambiar Ether (ETH) por USD Coin (USDC) tendrán que localizar un grupo de liquidez ETH/USDC en la plataforma.

A cambio de proporcionar criptoactivos, los LP reciben una cantidad de tokens de LP que representan su parte de activos en el grupo. Los titulares de tokens de LP ganan una parte proporcional de todas las tarifas por transacción cobradas a los traders que usan el grupo.

En algunos casos, los titulares pueden bloquear sus tokens de LP en otras plataformas de DeFi para generar rendimientos adicionales. Esta estrategia se conoce como "yield farming".

La mayoría de las plataformas de DEX permiten a los LP retirar sus activos del grupo en cualquier momento. Este proceso consiste simplemente en canjear los tokens de LP por los criptoactivos depositados. Tras el canje, el contrato inteligente del grupo de liquidez quema los tokens de LP, destruyéndolos de forma permanente. Posteriormente, el DEX transfiere los activos de nuevo al monedero de criptomonedas del usuario.

Algoritmo de AMM

Los DEX emplean varios algoritmos de makers de mercado automatizado para asegurarse de que los precios de los activos mantenidos en los grupos de liquidez están armonizados con los precios del mercado en general. Uniswap, uno de los mayores exchanges descentralizados de criptomonedas, usa un algoritmo llamado maker de mercado de producto constante.

La fórmula del algoritmo de Uniswap es la siguiente:

x * y = k

"X" e "y" representan los dos activos emparejados en el grupo. "K" equivale a un valor constante que el algoritmo mantiene al ajustar los precios de cada activo del grupo.

El valor total de las reservas de tokens "x" multiplicado por el valor total de las reservas de tokens "y" debe ser siempre igual al mismo valor: "k".

Supongamos que un grupo contiene dos tokens, UNI y ETH. Pedro posee una gran cantidad de tokens UNI y quiere cambiarlos todos por ETH.

Para mantener "k", el algoritmo aumenta el precio del ETH y reduce el precio del UNI cuando Pedro los intercambia. Este sistema garantiza la liquidez del mercado, independientemente de lo cuantiosa que sea la orden. 

El único problema es el deslizamiento del precio, es decir, la diferencia de precio entre el precio general del mercado y el precio del grupo). Efectuar grandes operaciones en grupos con liquidez limitada puede aumentar la magnitud del deslizamiento de precios que provoca un trader.

Tras la operación de Pedro, hay un mayor número de tokens UNI que de ETH en el grupo. Sin embargo, debido al ajuste de los precios, el valor tras multiplicar ambos activos sigue siendo igual al mismo valor (k) que antes.

La diferencia de precios tras la operación crea una oportunidad para que los traders de arbitraje obtengan ganancias con menor riesgo. En este caso, pueden añadir ETH al grupo y retirar tokens UNI con descuento hasta que los precios se vuelvan a armonizar con los precios generales del mercado. El trading de arbitraje en los grupos de liquidez permite a los exchanges descentralizados operar sin necesidad de un intermediario centralizado.

Para mitigar los problemas de deslizamiento de precios, Uniswap introdujo una función de liquidez concentrada en su actualización v3. Con ello, los LP pueden ahora suministrar liquidez dentro de rangos de precios específicos y pueden ganar mayores recompensas por hacerlo.

Riesgos de usar grupos de liquidez de DeFi


Antes de depositar activos en grupos de liquidez de DeFi, es importante ser consciente de tres riesgos clave:

  • Pérdida impermanente
  • Fallos en los contratos inteligentes
  • Rug pulls

Pérdida impermanente

Un problema habitual al proporcionar liquidez en las plataformas de DeFi son las pérdidas no realizadas, conocidas como pérdidas impermanentes. Este problema se produce cuando el valor en efectivo de los activos depositados en un grupo es inferior al precio de mercado de esos activos.

Los algoritmos del AMM pueden ajustar automáticamente los precios de los tokens depositados, haciendo que sus precios (en términos de efectivo) sean inferiores a sus precios de mercado. Esta pérdida se considera "impermanente" porque los grupos de liquidez pueden esperar a que pase, con la esperanza de que el valor de sus activos se reequilibre.

Fallos en los contratos inteligentes

Los contratos inteligentes constituyen el núcleo de todo protocolo de DeFi. Si se produjeran fallos en alguno de estos programas informáticos, los piratas informáticos podrían aprovecharlos para su propio beneficio.

Desafortunadamente, existen varios ejemplos destacados de plataformas de DeFi que sufrieron importantes exploits de contratos inteligentes. En estos casos, los piratas informáticos se hicieron con fondos de clientes por valor de decenas e incluso cientos de millones.

Los fallos de los contratos inteligentes suponen un problema importante para las plataformas de DeFi, sobre todo en el caso de los protocolos creados rápidamente que no llevan a cabo auditorías adecuadas de los contratos inteligentes.

Rug pulls

Un "rug pull" de DeFi es un tipo de estafa muy frecuente en los últimos tiempos en el mundo de la financiación descentralizada (DeFi).

Consiste en que una persona o un proyecto crea un proyecto de DeFi falso, lanza un token criptográfico nativo y crea un grupo de liquidez para él. El token nativo suele ir emparejado con una criptomoneda bien consolidada, como Ether (ETH) o Tether (USDT). Los falsificadores engañan a los inversores para que crean que el proyecto es fiable, compren el token nativo y añadan liquidez al grupo común.

Una vez que la liquidez alcanza un nivel lo suficientemente elevado, el proyecto vierte su propio alijo de tokens nativos en el grupo y drena los tokens populares. Este ataque deja a los grupos de liquidez con tokens sin valor, mientras que el proyecto se hace con la valiosa criptomoneda.

Cómo usar un grupo de liquidez


Para convertirse en proveedor de liquidez, deberá seguir cuatro pasos:

1. Elija una plataforma

Entre los DEX más populares se encuentran Curve, Balancer, Uniswap, PancakeSwap y SushiSwap.

Todos estos DEX tienen sus propios tokens de gobernanza nativos, que permiten a los titulares participar activamente en la gestión de las plataformas.

Determinar cuál es la mejor plataforma para cada usuario dependerá de muchos factores. Entre ellos, su tolerancia personal al riesgo, qué plataforma le resulta más fácil de usar, qué activos están disponibles, etc.

Existen varios sitios web que los clasifican para ayudar a los usuarios a identificar y filtrar los distintos grupos de liquidez. Algunos ejemplos populares son Pools y CoinMarketCap.

2. Conecte el monedero de criptomonedas

Una vez que haya encontrado un grupo de liquidez, tendrá que conectar su monedero de criptomonedas a la plataforma descentralizada. Este paso suele realizarse mediante un botón de "conexión" en la página de inicio de la plataforma.

Es posible que tenga que descargar un monedero de criptomonedas específico para conectarse a la plataforma, dependiendo de por cuál opte.

En el caso de los DEX basados en Ethereum, MetaMask es el monedero de criptomonedas más usado y es compatible con la mayoría de las plataformas.

Compruebe tres veces todas y cada una de las conexiones de monedero y asegúrese de que se está conectando a un DEX válido y seguro. Hay muchas estafas de phishing en Internet que se aprovechan de los usuarios que inician este tipo de conexiones. Usted es responsable de su monedero y sus criptoactivos, y si se conecta a un DEX falso puede perder todos sus criptoactivos.

3. Seleccione un par

Los distintos grupos de liquidez pueden generar diferentes rendimientos en función de los activos que contengan. 

Para unirse a un grupo de liquidez, puede que necesite comprar y poseer los dos activos del grupo elegido. En Balancer, otro DEX líder basado en AMM, esta condición se conoce como añadir liquidez "multiactivo".

Por ejemplo, para proporcionar liquidez en un grupo LINK/USDC, es posible que necesite poseer tanto Chainlink (LINK) como USD Coins (USDC). Dependiendo de cómo funcione el algoritmo, puede que también deba depositar el mismo valor en efectivo para ambos activos. La plataforma suele calcularlo cuando bloquea los activos en el grupo.

Algunas plataformas ofrecen una lista de los grupos de liquidez disponibles a los que puede unirse, mientras que otras le piden que seleccione el par de activos en dos menús desplegables.

4. Añada liquidez

Si usa la plataforma por primera vez, es posible que tenga que constituir un contrato de representación o firmar un mensaje de transacción antes de poder añadir liquidez. Por lo general, se trata de acciones que se realizan una sola vez y simplemente requieren que haga clic en "confirmar" cuando aparezca la pantalla en su monedero de criptomonedas. En algunos casos, estos pasos pueden conllevar tarifas de gas.

Vuelva a comprobar tres veces todas y cada una de las transacciones realizadas a los DEX. Algunas transacciones de criptomonedas son irreversibles.

Una vez que haya identificado el par de activos elegido y depositado el importe requerido, recibirá tokens de LP que representarán su participación en el grupo.

La mayoría de los protocolos depositan automáticamente en el grupo cualquier tarifa por transacción cobrada a los usuarios del grupo de liquidez. Los proveedores de liquidez ganan su parte de estas tarifas cuando canjean sus tokens de LP.

Importancia de los grupos de liquidez


En resumen, los grupos de liquidez son una herramienta importante para las plataformas de financiación descentralizada (DeFi). 

Para usarlos eficazmente, es importante comprender los riesgos y recompensas asociados a los distintos grupos, como las tarifas y las pérdidas impermanentes. 

De este modo, los usuarios podrán tomar decisiones informadas sobre la asignación de sus activos para maximizar sus beneficios en el ecosistema de la DeFi.

uniUniswap Price

$12.52
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crvCurve Price

$0.68
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0,68
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0,65

balBalancer Price

$5.21
24H
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5
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Iníciese en DeFi con Kraken


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Tanto si busca comprar criptoactivos antes de usarlos en un protocolo de DeFi como si desea convertir sus tenencias de criptoactivos de nuevo en efectivo, Kraken se lo pone fácil.

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